Bullish emas tetap kokoh setelah penjualan besar-besaran logam — tetapi perak mungkin akan mengalami perjalanan yang lebih bergelombang

Seiring logam mulia terus berayun setelah penjualan besar-besaran pada hari Jumat yang bersejarah, bank investasi semakin percaya diri terhadap emas — tetapi mengingatkan agar berhati-hati dalam berinvestasi penuh pada perak. Pada pukul 2:11 pagi ET hari Kamis, harga spot emas turun 0,7% menjadi $4.926,9 per ons, membalikkan rebound dari sesi Selasa dan Rabu yang mana harga logam kuning tersebut naik masing-masing 6% dan 2%. Perak juga turun dengan spot perak di New York turun 10% menjadi $79,6 per ons, setelah naik 6% pada hari Rabu dan 7,6% dalam sesi perdagangan Selasa. Ini terjadi setelah perjalanan yang cukup panjang. Logam di seluruh pasar mengalami penjualan tajam pada hari Jumat, meninggalkan emas turun 9%. Perak kehilangan hampir 30% dalam penurunan satu hari terbesar sejak 1980 untuk futures perak. Penjualan besar ini, yang banyak dikaitkan investor dengan nominasi Kevin Warsh sebagai Ketua Federal Reserve berikutnya, berlanjut hingga minggu ini – sebelum pergeseran luas keluar dari saham teknologi dan perangkat lunak pada hari Senin yang mengalihkan modal kembali ke aset yang biasanya stabil, termasuk emas, dan kedua logam tersebut naik. XAU= XAG= garis 5 hari Harga spot emas dan perak Pergerakan bull emas dan perak dimulai sejak awal 2025, dengan status mereka sebagai aset safe-haven yang dianggap memperkuat nilai mereka di tengah meningkatnya ketegangan geopolitik dan spekulasi bahwa emas bisa menggantikan dolar sebagai mata uang cadangan dunia di tengah melemahnya dolar AS. Kemudian, kekhawatiran tentang independensi Federal Reserve dari Gedung Putih membantu memperkuat reli tersebut. Harga perak juga didorong oleh penggunaan industri logam tersebut dan minat investor ritel yang tiba-tiba terhadap logam dan dana yang diperdagangkan di bursa terkait. Baca selengkapnya Emas dan perak memperpanjang rebound tetapi kekhawatiran tentang volatilitas tetap ada Kita pernah mengalami ini sebelumnya: Apa yang dikatakan pergerakan bull emas masa lalu tentang ke mana arah berikutnya Apakah perak adalah perdagangan meme? Bagaimana logam ini menjadi ‘GameStop di 2026’ Emas masih dalam pasar bullish Banyak pengamat pasar masih melihat potensi kenaikan untuk emas. Strategis UBS mengatakan mereka memandang penjualan ini sebagai “volatilitas normal dalam tren kenaikan struktural yang berkelanjutan, bukan akhir dari pasar bullish.” Dalam catatan pada Senin malam, mereka mengatakan bahwa mereka menilai pasar emas masih berada di “tahap tengah hingga akhir dari pasar bullish — beralih dari trajektori naik yang stabil ke level tertinggi baru, tetapi kini mengalami penurunan sementara sebesar 5–8%.” Mereka mencatat bahwa faktor-faktor yang biasanya menandai akhir dari pasar bullish emas — “tingkat suku bunga riil yang tetap tinggi, dolar AS yang secara struktural lebih kuat, stabilitas geopolitik yang membaik, dan kredibilitas bank sentral yang dipulihkan” — belum terwujud. UBS memperkirakan emas akan mencapai $6.200 bulan depan, sebelum turun ke $5.900 di akhir tahun. Bank investasi ini mempertahankan posisi panjangnya terhadap logam tersebut. “Lonjakan volatilitas harga baru-baru ini juga menciptakan peluang bagi investor yang mencari pendapatan untuk memanfaatkan situasi ini,” kata para strategisnya. Dalam catatan hari Selasa, analis Goldman Sachs juga tetap optimis, meskipun terjadi penjualan. “Kami terus melihat risiko kenaikan yang signifikan terhadap proyeksi emas kami sebesar $5.400/oz hingga Desember 2026,” kata mereka. Proyeksi Goldman didukung oleh bank-bank sentral yang terus memperkuat cadangan emas mereka, dan investor swasta yang meningkatkan pembelian ETF emas saat Fed memotong suku bunga. Bank of America juga tetap optimis terhadap emas, memprediksi harga bisa mencapai $6.000 per ons dalam beberapa bulan mendatang. Dalam catatan hari Selasa, tim BofA mengatakan mereka telah optimis terhadap emas sejak diperdagangkan di bawah $2.000 per ons pada 2023 tetapi memperingatkan bahwa mereka “agak khawatir tentang kecepatan kenaikan harga baru-baru ini dan peningkatan volatilitas yang menyertainya.” “Kami juga mengikuti beberapa skenario dengan cermat yang dapat meningkatkan hambatan bagi logam kuning ini,” tambah mereka. Mereka juga mencatat “ketidakpastian” tentang apa yang akan dilakukan Gedung Putih di bawah Presiden AS Donald Trump setelah pemilihan paruh waktu di November, dan “apakah pemerintahan akan mampu menerapkan kebijakan dengan lebih mudah ke depan.” Investor perak disarankan berhati-hati Dalam catatan UBS lainnya dari akhir pekan, di tengah penjualan besar-besaran, mereka mengatakan harga perlu turun lebih jauh “untuk membuat logam ini menarik bagi kami.” “Menurut pandangan kami, aset yang menunjukkan volatilitas 60-120% membutuhkan pengembalian yang diharapkan sebesar 30-60% untuk berinvestasi panjang, yang belum terjadi,” kata mereka. “Harga yang lebih rendah diperlukan agar logam ini menarik bagi kami … kami rasa investor harus mempertimbangkan dengan hati-hati pengembalian yang dibutuhkan untuk aset yang baru-baru ini menunjukkan volatilitas [setinggi itu].” Perak mengalami tahun 2025 yang luar biasa, mengungguli emas dengan kenaikan tahunan sebesar 150%. Tetapi penjualan terakhir menyebabkan logam ini jatuh lebih dari 30% dari rekor tertinggi yang dicapainya beberapa hari sebelumnya. UBS memperkirakan bahwa spot perak akan kembali ke ambang $100 bulan depan, sebelum turun kembali ke level $85 di akhir tahun. Meskipun perak dianggap sebagai aset safe-haven, berbeda dengan emas, logam ini adalah komponen penting dalam barang konsumsi, termasuk komputer, panel surya, perangkat medis, dan mobil. Tim UBS mengatakan ini memperumit gambaran, karena kenaikan harga perak mengurangi permintaan industri terhadap logam tersebut. “Dengan lebih dari 50% permintaan terkait aplikasi industri, kami percaya harga saat ini … kemungkinan akan mengakibatkan penurunan permintaan industri dari waktu ke waktu, karena pengguna akhir berusaha mengoptimalkan penggunaan perak dan menurunkan biaya input,” kata mereka. Demikian pula, analis Goldman Sachs Lina Thomas dan Daan Struyven lebih berhati-hati terhadap perak dibandingkan emas, karena kendala pasokan di pasar London yang penting. “Tekanan likuiditas yang terus-menerus di London menambah lapisan perilaku harga ekstrem di atas volatilitas yang dipicu oleh struktur opsi yang sama seperti yang terlihat pada emas,” kata mereka, menambahkan: “Kami tetap menyarankan klien yang menghindari volatilitas untuk tetap berhati-hati.” Strategis BofA tampak cukup positif terhadap prospek perak, tetapi juga mencatat potensi hambatan — seperti penurunan konsumsi panel surya. “Lebih konkrit lagi, harga perak telah menyimpang dari ‘nilai wajar,’ yang kami perkirakan sekitar $60-70/oz, jadi kami tidak terlalu terkejut dengan koreksi ini,” kata mereka. “Namun, kami tetap memproyeksikan defisit, sehingga logam ini pada akhirnya harus mendapatkan dukungan.”