A criptomoeda está a transformar-se de uma indústria independente para uma infraestrutura invisível, sendo que as melhores aplicações são aquelas que os utilizadores nem percebem que existem.

Estive na indústria de Crypto durante seis ou sete anos, e nos últimos dois anos tenho também aprofundado o meu envolvimento na área de IA, residindo no Vale do Silício. Como estou presente em dois círculos diferentes, uma sensação bastante clara é: no mainstream do Vale do Silício, a palavra Crypto é cada vez menos mencionada, mas as atividades relacionadas com Crypto são cada vez mais utilizadas.

Quero trazer alguns sinais do lado da IA para que os profissionais de Crypto possam refletir.

Esta discrepância é mais evidente na YC.

A Winter 2026 da YC foi recentemente anunciada, e entre as 149 empresas, 5 estão relacionadas com Crypto. Este número não é alto, mas ao analisar os dados históricos, percebe-se uma narrativa bastante clara por trás destas 5 empresas.

Um conjunto de dados

Desde 2014, a YC investiu em 177 projetos de Crypto. Aqui estão os números por turma, com uma evolução bastante visível:

2018-2019, entre 3 a 7 empresas por turma, com crescimento gradual.
2020, entre 5 a 7 empresas por turma, com início de aceleração.
2021, salto para 13-15 empresas por turma.
2022, atingiu o pico — uma turma na Winter investiu 24 empresas, no Verão foram 20, totalizando 44 empresas de Crypto nesse ano.

Depois, veio a queda abrupta.

2023, ainda com 10-13 empresas por turma, sustentou-se um ano.
2024, começou a descer: Winter com 7, Fall com 4, Summer caiu para apenas 1. Durante todo o verão, a YC investiu numa única empresa de Crypto.

2025, Winter teve uma ligeira recuperação para 10 empresas, mas logo a seguir, Spring e Summer caíram novamente para apenas 2 empresas por turma.

Em Winter 2026, são 5 empresas.

Se és profissional de Crypto, ao veres “de 1 para 5” poderás pensar que é um sinal de recuperação. Mas se olhares para o que estas 5 empresas estão a fazer, vais perceber que quase parecem de espécies diferentes das 24 de 2022.

O que fazem as empresas de Crypto investidas pela YC em 2022? Protocolos DeFi, infraestruturas NFT, ferramentas DAO, soluções de escalabilidade L2, jogos na blockchain, tokens sociais.

E o que fazem as 5 empresas em 2026? API de depósitos em stablecoins, novos bancos transfronteiriços, motores de execução de transações, gateways de pagamento com agentes de IA, exchanges de atenção.

Nenhuma delas trabalha na cadeia, nenhuma na protocolar, nenhuma numa área tradicional de “Crypto”.
Isto não é uma recuperação, é uma renovação de sangue.

Três projetos com certeza

Vamos passar rapidamente por três que são relativamente fáceis de entender.

Unifold, equipa de Nova Iorque, é como o Stripe do Crypto para depósitos. Uma API + SDK que permite a qualquer app integrar depósitos on-chain cross-chain e cross-token com menos de 10 linhas de código. O cofundador Timothy Chung já trabalhou na Streambird (serviço de carteira como serviço, posteriormente adquirido pela MoonPay para se tornar MoonPay Wallets), e também passou pela Polymarket e Instabase. Outro cofundador, Hau Chu, é formado na Cornell Tech. É um negócio típico de ferramentas para desenvolvedores — os utilizadores não precisam de saber que estão a usar Crypto.

SpotPay, equipa de São Francisco, é um novo banco transfronteiriço baseado em stablecoins. O CTO Thomas trabalhou na Google, foi o quarto engenheiro da Brex. A CEO Zsika também vem da Google, com um MBA de Stanford, cresceu no Caribe e na América Latina, tendo vivido na linha da frente de remessas internacionais, conhecendo bem as dores do processo. O produto é direto: uma conta que gere recebimentos internacionais, pagamentos locais, consumo global (com cartão físico), e poupança com juros. Usa stablecoins na infraestrutura, mas na frente parece uma app fintech — sem qualquer visual de Crypto.

Sequence Markets, de Nova Iorque, equipa de cinco pessoas, faz execução inteligente de transações de ativos digitais. Ajuda investidores institucionais a fazer roteamento inteligente entre bolsas, obtendo melhores preços e menor slippage. Totalmente não custodial, não mexe com os ativos dos utilizadores, apenas na camada técnica — um típico modelo de venda de tecnologia.

O que estas três empresas têm em comum é claro: Crypto é uma infraestrutura, não uma proposta de venda.

Dois projetos que merecem mais atenção

Orthogonal — Agente de IA que gasta Crypto

Este projeto acho que os profissionais de Crypto deviam mesmo analisar com atenção.

O fundador Christian Pickett trabalhou na Coinbase em pagamentos, e também na Vercel. Bera Sogut trabalhou na Google em reCAPTCHA e APIs de Maps, passou pela Amazon Robotics, e foi duas vezes finalista no ACM ICPC (campeonato mundial universitário de programação).

O problema que querem resolver é este: cada vez mais há agentes de IA que precisam de aceder a APIs pagas para completar tarefas. Mas esses agentes não têm cartões de crédito nem contas bancárias, e não podem fazer o processo de registo, ligação de cartão e pagamento como uma pessoa. A prática atual é os desenvolvedores carregarem créditos ou ligarem as suas chaves API aos agentes, o que funciona com poucos, mas quando há milhares de agentes a precisar de aceder a centenas de serviços pagos, o sistema não aguenta.

Orthogonal criou um gateway unificado: os agentes acessam via MCP ou SDK, podendo pagar por centenas de APIs em tempo real, sem gerir chaves API ou estabelecer relações de faturação. Os provedores de API só precisam de publicar uma vez, e todos os agentes podem descobrir e usar. A base de liquidação é feita com Crypto, suportando o protocolo x402 — uma implementação on-chain do HTTP 402 Payment Required.

Por que isto tem a ver com Crypto? Porque microtransações máquina a máquina em tempo real são exatamente aquilo que o sistema financeiro tradicional não faz bem — taxas de cartão, atrasos em transferências bancárias, fricções que os humanos toleram, mas que se tornam um problema em cenários de milhares de chamadas diárias de API. A programabilidade, liquidação instantânea e ausência de permissão do Crypto encaixam-se perfeitamente neste cenário.

Uma linha do tempo importante: na RFS de outono de 2025, a YC destacou “Infraestrutura para Sistemas Multi-Agente”. Seis meses depois, investiram na Orthogonal. Entre os early adopters estão empresas como Precip (W24), Riveter (F24), Andi (W22), Fiber AI (S23), que já têm produtos de agentes, mostrando que a necessidade é real, não só uma teoria.

Há aqui um cruzamento interessante: numa recente publicação viral, alguém afirmou que “Agentes são os novos donos do software”. SaaS vai passar de 2B, 2C para 2A (para agentes). Se isto for verdade, o pagamento entre agentes é uma infraestrutura fundamental — e Orthogonal aposta na Crypto para resolvê-lo.

Forum — Transformar “atenção” em ativo negociável

Este projeto tem a maior imaginação, e também o maior risco.

O fundador Owen Botkin trabalhou na Balyasny, um dos maiores fundos de hedge do mundo, em trading de ações long/short. Joseph Thomas foi engenheiro na NASA e na DreamwaveAI. A YC colocou como parceiro principal Jared Friedman — um dos principais parceiros da aceleradora.

O objetivo do Forum é criar a “primeira exchange regulada de atenção”. Especificamente: construir índices a partir de dados de motores de busca, redes sociais e plataformas de streaming, para quantificar o quanto um tópico, marca ou fenómeno cultural está a captar atenção, e permitir aos utilizadores fazer posições long ou short nesta atenção.

Por exemplo: se acha que uma marca vai perder atenção pública devido a uma crise de PR, pode fazer short no índice de atenção. Se acha que um fenómeno cultural está a ganhar força, pode fazer long.

A tese central é que atenção é o principal motor de sucesso no mundo digital — publicidade, tráfego, crescimento de utilizadores, tudo se traduz em atenção monetizável. Mas a atenção nunca foi propriamente precificada ou negociada.

Este projeto, embora não mencione explicitamente Crypto/Web3, ao falar de “exchange regulada” e de “criar uma nova classe de ativos”, provavelmente envolverá tokenização. Na RFS de primavera de 2026, a YC falou pela primeira vez de “novos primitivos financeiros”, alinhando-se com o conceito de fluxos de trabalho nativos de IA e sistemas industriais modernos.

Para o setor de Crypto, o que o Forum representa vai muito além de pagamentos com stablecoins — se a tokenização passar a envolver “atenção”, que antes era algo intangível e difícil de quantificar, estamos perante uma história completamente diferente. Ainda é cedo para saber se vai avançar.

Mudanças na RFS

Além de observar em que a YC investe, vale também analisar o que ela diz que quer investir.

A YC publica trimestralmente a RFS (Request for Startups), uma espécie de guia de temas preferenciais. Aqui estão os tópicos relacionados com Crypto das últimas três edições:

Verão de 2025: 14 áreas, nenhuma menciona Crypto. Nem mesmo “IA para Finanças Pessoais”, que discute otimização de investimentos e impostos, faz referência a Crypto. A atenção da YC está toda na IA.

Outono de 2025: ainda sem uma área dedicada a Crypto, mas duas áreas deixam pistas — “Hedge Funds Nativos de IA” (mercado de ativos digitais 24/7, dados abertos, naturalmente adequado à quantificação por IA), e “Infraestrutura para Sistemas Multi-Agente” (que depois a Orthogonal veio a explorar).

Primavera de 2026: há uma mudança. Daivik Goel escreveu especificamente sobre “Serviços Financeiros com Stablecoins”, mencionando diretamente o GENIUS Act e o CLARITY Act, as leis de stablecoins nos EUA, dizendo que estão numa zona de regulação intermediária entre DeFi e TradFi. A frase é: “The regulatory window is open. The rails are being laid.” (A janela regulatória está aberta, as infraestruturas estão a ser construídas).

Na mesma edição da RFS, pela primeira vez aparece o termo “novos primitivos financeiros”, ao lado de workflows nativos de IA e sistemas industriais modernos.

Este é o primeiro momento em que a YC dedica uma linha de investigação específica a temas de Crypto nos últimos anos. E com uma formulação bastante concreta — não se fala de “blockchain” ou “Web3”, mas de “serviços financeiros com stablecoins”, com foco em contas que gerem juros, ativos reais tokenizados, infraestrutura de pagamentos transfronteiriços.

Minha visão

Como alguém que atua tanto na área de Crypto como na de IA, vejo estes dados como uma boa notícia — embora a forma de perceber essa notícia possa ser diferente do que muitos esperam.

A YC não abandonou Crypto, mas redefiniu o que é uma empresa de Crypto que vale a pena investir.

Resumindo: a YC não investe mais em Crypto, investe em empresas que usam Crypto.

Qual é a diferença? A primeira tem como valor principal “construir o ecossistema Crypto”; a segunda, “resolver um problema real, usando Crypto como a ferramenta mais adequada”.

Na primeira, os utilizadores precisam entender o que é uma carteira, taxas de Gas, interações na cadeia. Na segunda, os utilizadores nem sabem que estão a usar Crypto — os clientes do SpotPay pensam que usam um app bancário, os do Unifold acham que estão a usar um SDK de pagamento, e os agentes da Orthogonal nem têm essa noção.

O que isto significa para nós?

Primeiro, uma boa notícia: o mercado de pagamentos com stablecoins deixou de ser uma questão de nicho e passou a ser uma prioridade do mainstream do Vale do Silício. A RFS da YC, a aprovação de leis como GENIUS e CLARITY, a aquisição da Bridge pela Stripe — todos estes sinais indicam que o caminho regulatório para stablecoins está a ser aberto. Para as equipas que há anos trabalham neste setor, o ambiente de financiamento e a perceção do mercado estão a melhorar.

Depois, surgem novas oportunidades: o pagamento via agentes é uma necessidade que nasceu dentro do setor de IA, e os profissionais de Crypto têm uma vantagem natural para aproveitá-la. Microtransações em tempo real entre máquinas, moedas programáveis, liquidação sem permissão — conceitos que temos vindo a discutir há anos, agora encontram uma aplicação concreta na economia de agentes. Não estamos a procurar cenários, eles é que nos encontraram.

Claro que há uma realidade a enfrentar: o perfil dos concorrentes mudou. O CTO do SpotPay foi o quarto engenheiro da Brex, os fundadores da Orthogonal vêm do Coinbase e do Google — pessoas que não são nativas de Crypto, mas trazem capacidades de engenharia e metodologias de produto de empresas tradicionais de tecnologia. Para competir com eles, não basta entender de blockchains; é preciso também melhorar a experiência do produto e a engenharia.

Além disso, áreas como L1/L2, protocolos DeFi, NFTs, ferramentas DAO — não é que não tenham valor, mas na visão dos aceleradores e investidores do mainstream do Vale do Silício, já não estão na prioridade máxima. Não quer dizer que estejam condenadas, mas se estás a trabalhar nessas áreas, talvez seja preciso ajustar a estratégia de financiamento e a narrativa.

Por fim, a linha de dados “24→1→5” não deve ser interpretada como “Crypto a recuperar” ou “Crypto a decair”, mas sim como uma redefinição do seu papel.

A YC passou dois anos a refletir: o maior valor da Crypto pode não ser ser uma indústria independente, mas sim uma infraestrutura para outras indústrias. Ainda não sabemos se esta avaliação está correta, mas, como alguém que atua em ambos os setores, vejo aqui muitas oportunidades para os profissionais de Crypto — desde que estejam dispostos a mudar a perspetiva sobre o seu próprio papel.

Crypto não precisa de desaparecer, mas os melhores produtos de Crypto podem ser aqueles que os utilizadores nem percebem que estão a usar Crypto.

E isso não é uma concessão, pode ser a maior vitória.

Podem discordar desta visão, mas é a posição expressa com maior peso pelos principais aceleradores do Vale do Silício, com investimento real.

Fontes de dados: YC Directory (com etiqueta Crypto/Web3, total de 177 empresas), YC Winter 2026 Launch List (149 empresas), YC Request for Startups (Summer 2025 / Fall 2025 / Spring 2026). Os detalhes de 5 projetos relacionados com Crypto foram obtidos do site da YC e de informações públicas das próprias empresas.

Autor: aiwatch, com mais de seis anos na indústria de Crypto, e nos últimos dois anos também aprofundando-se na área de IA, residente no Vale do Silício, focado em análise de produtos de GenAI e na interseção Crypto×AI.