Esqueça a Tilray: Este monstro de fluxo de caixa pode durar mais do que qualquer ciclo de hype da cannabis

Tilray Brands (TLRY +2,27%) é uma das poucas empresas públicas de cannabis. Para ser justo, a abordagem da empresa mudou significativamente nos últimos anos, à medida que busca tornar-se uma gestora de marcas. Mas se quer investir numa ação de alto risco, relacionada com “pecados” e que sabe gerir marcas, provavelmente estará melhor com este monstro de fluxo de caixa. Aqui está o porquê.

O problema com a Tilray Brands

A Tilray Brands começou como uma empresa de cannabis. Não há dúvida de que este tem sido um setor de investimento de alto risco, pois o entusiasmo inicial pela droga não foi apoiado pelos resultados financeiros das empresas de cannabis. A Tilray Brands, por exemplo, ainda não conseguiu obter um lucro sustentável.

Imagem fonte: Getty Images.

Para o mérito da gestão, ela reconheceu que o foco na cannabis não estava a funcionar, e refinou o seu modelo de negócio. Para isso, iniciou uma série de aquisições, comprando marcas nos setores de cannabis, CBD e álcool. Assim, começa a parecer-se com uma empresa de bens de consumo básicos.

Há apenas um problema. As aquisições feitas pela empresa foram financiadas com ações, diluindo os acionistas existentes. O número de ações disparou mais de 300% nos últimos cinco anos, e a empresa ainda não conseguiu obter um lucro sustentável. Na verdade, já registou imparidades em todos os segmentos do seu negócio. Isso sugere que o seu novo plano de crescimento pode não estar a resultar como esperado.

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NASDAQ: TLRY

Tilray Brands

Variação de hoje

(2,27%) $0,16

Preço atual

$7,22

Dados principais

Capitalização de mercado

$840M

Variação do dia

$6,89 - $7,29

Variação em 52 semanas

$3,51 - $23,20

Volume

61K

Volume médio

9,1M

Margem bruta

21,79%

A Altria tem um melhor equilíbrio risco/recompensa

Basicamente, a Tilray Brands é uma aposta de alto risco na esperança de que a empresa consiga encontrar um modelo de negócio que funcione. Em contraste, a Altria (MO 0,70%) tem uma posição de liderança no mercado de tabaco dos EUA. Especificamente, a sua marca Marlboro lidera o setor, com uma quota de mercado de 40,5% em 2025. No geral, a empresa detém uma quota de mercado de cigarros de 45,2%.

Os cigarros representam a maior parte do negócio da Altria, o que é um risco significativo. Os volumes de cigarros da empresa têm vindo a diminuir há anos. No entanto, a empresa é sustentável e lucrativa, e aumentos de preços e recompra de ações têm permitido à Altria suportar um dividendo crescente. O rendimento do dividendo é elevado, 6,1%.

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NYSE: MO

Altria Group

Variação de hoje

(-0,70%) $-0,47

Preço atual

$66,51

Dados principais

Capitalização de mercado

$111B

Variação do dia

$65,95 - $66,99

Variação em 52 semanas

$52,82 - $70,51

Volume

9,1M

Volume médio

10M

Margem bruta

75,86%

Rendimento de dividendos

6,25%

A verdadeira atração aqui é que o negócio do tabaco gera muito dinheiro. Esse dinheiro é usado para recompensar os investidores, mas também é investido em produtos que a gestão espera que eventualmente substituam os cigarros. Como a Tilray, a Altria procura novos setores de crescimento, mas faz isso a partir de uma posição de negócio muito mais sólida.

Para ser justo, a Altria cometeu alguns erros. Por exemplo, um investimento na fabricante de vaporizadores Juul não deu certo. A empresa até entrou cedo no setor de cannabis, mas esse investimento também fracassou. Foram registadas perdas de bilhões. Mas a Altria foi forte o suficiente para resistir a esses golpes e continuar a tentar, tendo recentemente comprado a fabricante de vaporizadores NJOY.

Assuma riscos calculados

A Altria é um investimento de alto risco, dado que o seu negócio principal está a declinar. No entanto, esse negócio continua a gerar dinheiro. O dinheiro que a Altria gera é usado para suportar um rendimento elevado e os esforços da empresa para encontrar um novo produto. Na verdade, não seria surpresa se a Altria tentasse novamente o setor de cannabis no futuro.

Investidores avessos ao risco devem provavelmente evitar a Altria. Mas, se estiver disposto a assumir um investimento de alto risco, a Altria parece oferecer um perfil risco/recompensa melhor do que a Tilray. Apenas certifique-se de acompanhar de perto o negócio, para saber o que a gestão está a fazer para compensar a contínua diminuição do negócio de cigarros, que é a sua principal fonte de receita. Essa advertência pode parecer preocupante, mas teria que prestar atenção igual à Tilray, enquanto também se preocupa com as perdas contínuas da empresa de cannabis.