Mengapa Pasar Kripto Jatuh? Bitcoin Menghadapi Tekanan karena Kejutan Kebijakan dan Likuidasi Paksa Mengguncang Sektor

Pasar kripto mengalami penurunan tajam dalam beberapa minggu terakhir, dengan aset digital utama mengalami tekanan jual yang berkelanjutan. Bitcoin saat ini diperdagangkan sekitar $66.640, turun 2,16% dalam 24 jam terakhir setelah menguji level yang lebih rendah. Ethereum menurun 2,16%, sementara Solana turun 2,93%, BNB turun 2,00%, dan XRP kehilangan 1,54%. Kapitalisasi pasar secara keseluruhan menyusut secara signifikan. Tapi apa sebenarnya yang memicu penurunan ini, dan mengapa sektor cryptocurrency sedang kesulitan saat ini? Jawabannya melibatkan kombinasi hambatan makroekonomi, posisi yang terlalu leverage, dan sentimen pasar yang cepat memburuk.

Pengumuman Tarif yang Memicu Penjualan Besar-besaran

Katalis utama berasal dari perkembangan kebijakan AS. Presiden Donald Trump mengumumkan rencana untuk meningkatkan tarif global menjadi 15%, dari ambang sebelumnya 10%, dengan alasan kekhawatiran neraca pembayaran. Pengumuman ini membangkitkan kembali kekhawatiran perang dagang di seluruh pasar keuangan dan memicu respons risiko-averse secara langsung. Crypto, yang diperlakukan sebagai aset berisiko tinggi, menjadi yang paling terdampak oleh perubahan sentimen investor ini.

Setelah pengumuman tarif, Bitcoin mengalami tekanan jual yang cepat, dengan harga menembus level support utama. Data dari platform analisis pasar menunjukkan bahwa BTC turun secara signifikan dalam beberapa jam setelah berita tersebut, dengan kejutan awal memicu rangkaian likuidasi paksa di seluruh pasar derivatif. Ini menunjukkan betapa sensitifnya sektor crypto terhadap ketidakpastian makroekonomi dan pengumuman kebijakan, meskipun adopsi institusional semakin meningkat.

Bagaimana Posisi Overleverage Memperkuat Penurunan

Apa yang dimulai sebagai penjualan yang didorong kebijakan berkembang menjadi sesuatu yang lebih parah: rangkaian likuidasi. Pedagang yang terlalu leverage dan memegang posisi long menghadapi keluar paksa saat Bitcoin menembus zona support. Dalam 24 jam, lebih dari $210 juta likuidasi Bitcoin terjadi, sebagian besar berasal dari posisi long yang dihapuskan.

Skala penjualan paksa ini terlihat dari data. Lebih dari 134.000 trader mengalami likuidasi posisi, dengan sekitar 93% dari mereka adalah posisi long. Dalam jangka waktu empat jam yang sangat brutal, terjadi likuidasi BTC sebesar $193 juta di berbagai bursa, termasuk satu posisi sebesar $61,5 juta yang ditutup di HTX. Ketika leverage dilepaskan begitu cepat, penurunan harga mempercepat melebihi apa yang akan terjadi hanya dari tekanan jual normal—fenomena ini dikenal sebagai rangkaian likuidasi.

Open interest dalam futures Bitcoin turun dari puncaknya sebesar $38,3 miliar awal tahun 2026 menjadi sekitar $19,5 miliar, menandakan bahwa posisi yang terlalu leverage sedang secara sistematis dikeluarkan dari pasar. Siklus deleveraging ini, meskipun menyakitkan bagi trader, sering menandai awal stabilisasi pasar.

Sentimen Pasar Menurun ke Level Ketakutan Ekstrem

Selain dampak mekanis dari likuidasi, dimensi psikologis dari penurunan ini tidak boleh diabaikan. Sentimen negatif terhadap crypto melonjak ke level tertinggi dalam dua minggu meskipun penurunan terjadi larut malam hari Minggu di AS, saat aktivitas media sosial biasanya rendah. Ini menunjukkan ketakutan yang sangat intens dan langsung.

Indeks Fear & Greed, indikator yang banyak dipantau untuk sentimen pasar, memasuki wilayah “Ketakutan Ekstrem”—tingkat yang jarang dicapai kecuali selama dislokasi pasar besar. Pola historis menunjukkan bahwa pembacaan ekstrem seperti ini sering mendahului dasar pasar jangka pendek, karena penjualan panik cenderung terbatas sendiri setelah mencapai puncaknya.

Konteks Historis: Apakah Penurunan Ini Tidak Biasa?

Untuk memahami arti penting dari penurunan saat ini, penting untuk meninjau preseden historis. Trader dan analis mencatat bahwa Bitcoin telah turun sekitar 49% dari puncaknya baru-baru ini, menghapus lebih dari $1,21 triliun kapitalisasi pasar dalam waktu sekitar 139 hari. Yang membuat penurunan ini luar biasa adalah bahwa ini adalah pertama kalinya dalam sejarah Bitcoin terjadi penurunan sebesar ini tanpa adanya reli pemulihan yang berarti.

Perbedaan ini memunculkan pertanyaan apakah kondisi struktural di pasar crypto telah berubah secara fundamental sejak kejadian likuidasi 10 Oktober. Tidak adanya rebound signifikan selama penurunan besar ini tidak biasa dalam siklus crypto historis dan menunjukkan bahwa tekanan jual tetap sangat melekat di berbagai segmen trader.

Apa yang Bisa Memicu Pemulihan?

Ke depan, beberapa faktor akan menentukan arah pasar berikutnya. Bitcoin perlu merebut kembali support di zona $65.000-$66.000 untuk mengurangi tekanan jual langsung. Kombinasi ketidakpastian makro terkait negosiasi tarif, pelepasan leverage yang terus berlanjut, dan ketakutan ekstrem menciptakan latar belakang yang menantang untuk pemulihan yang berkelanjutan.

Namun, sejarah menunjukkan bahwa pembacaan ketakutan ekstrem yang dikombinasikan dengan kejadian likuidasi besar sering menandai titik capitulation jangka pendek. Ketika trader ritel dan akun kecil mencapai tingkat panik maksimum, rebound dapat terjadi dengan cepat. Pasar kemungkinan akan stabil setelah ketidakpastian makro mereda dan bukti bahwa rangkaian likuidasi paksa telah selesai. Sampai saat itu, cryptocurrency tetap sensitif terhadap perkembangan kebijakan dan kejadian pelepasan leverage tambahan.