Стратегія Zhejiang Business: Розбіжність між ринковим коливанням і зростанням, коригування структури, зосередження на основному ринку

1. Ціни та ринки цього тижня (02.03.2026 – 06.03.2026)

(1) Основні індекси: ринок коливається в широкому діапазоні, більшість основних широких індексів зазнали корекції. (2) Спостереження за секторами: нові та старі енергетичні дивіденди посилюються, технологічний цикл зазнає найбільших втрат. (3) Настрій ринку: обсяги торгів у Шанхаї та Шеньчжені зросли порівняно з попереднім періодом, більшість ф’ючерсних контрактів на акції торгуються з премією. (4) Напрямки капіталу: баланс кредитування та позик трохи знизився, частка фінансування через позики зросла, чистий потік інвестицій у ETF на акції позитивний. (5) “Чорні технології” у кількісному аналізі: оцінка основних індексів знаходиться вище середнього рівня, індекс стартапів (ChiNext) має відносно нижчу оцінку.

2. Причини ринкових коливань цього тижня

(1) Постійне загострення конфлікту на Близькому Сході; (2) Прем’єр-міністр Лі Цян виступив із “Звітами уряду за 2026 рік”; (3) Четверта сесія 14-го Всекитайського з’їзду народних представників провела прес-конференцію на економічну тематику.

3. Прогноз на наступний тиждень

З урахуванням подальшого розвитку конфлікту на геополітичній арені та зростання інфляційних очікувань через підвищення цін на нафту, глобальні фінансові ринки зазнають значного тиску. Враховуючи складність розвитку ситуації на Близькому Сході та концентрацію коливань цін активів у світі, ми очікуємо, що акції A та H залишаться у фазі коливань та корекції. Зокрема, вагові індекси A (наприклад, Shanghai Composite, CSI 300) з початку січня зазнають тривалих коливань і поступового відновлення після структурної корекції, можливо, стабілізуються після середини березня. У порівнянні з цим, деякі індекси зростання (наприклад, CSI 500, CSI 1000, National Equities Exchange and Quotations 2000) через недавній розворот MACD на денних графіках та високий рівень зростання з минулого року можуть зазнати тиску під час звітного сезону, і з технічної точки зору стабілізуються після кінця квітня. Серед H-акцій, індекс Hang Seng Tech цього тижня зупинив падіння біля 500-денної скользячої середньої та відскочив, але швидке падіння раніше створює потребу у корекції та повторному підтвердженні. Хоча коливання A та H-акцій цього тижня були значними, у довгостроковій перспективі, розглядаючи квартальні цикли, ми все ще позитивно налаштовані щодо можливості “систематичного повільного бичачого тренду”.

Щодо розподілу активів, враховуючи “геополітичне розгортання та глобальні коливання, а також диференціацію індексів”, рекомендуємо: у плані таймінгу — зберігати поточні позиції на середньостроковому рівні, чекати завершення корекції ринку, при цьому контролюючи загальну гнучкість портфеля. У галузевому розподілі, оскільки банківський індекс пройшов достатню корекцію та демонструє ознаки дивергенції MACD на денних графіках, його можна використовувати для короткострокового захисту. У контексті геополітичних конфліктів “нові та старі енергетичні” сектори привертають увагу ринку: нові енергетики (електроенергія, нові технології) та старі (електроенергія) заслуговують на увагу. Зараз цінні папери на фондовому ринку знаходяться на відносно низьких рівнях, що підкреслює їхню привабливість, і внутрішній ринок ETF на акції продовжує зростати (станом на 5 березня загальний обсяг ETF на цінні папери становить 155,93 млрд. шт., що на 1,2 млрд. шт. більше, ніж минулого п’ятниці). Рекомендуємо тримати ці активи. Минулого тижня ми рекомендували нафтовий та хімічний сектор з огляду на вплив подій, і з урахуванням поточної геополітичної ситуації цю стратегію можна продовжувати. Також варто звернути увагу на деякі китайські компанії з державною участю, особливо ті, що мають низькі позиції та дивідендний потенціал — вони можуть слугувати “якорем” у разі ескалації конфліктів. Крім того, компанії, пов’язані з морським транспортом, суднобудуванням і портами, отримують безпосередні вигоди.

4. Попередження про ризики

Економічне відновлення в країні не відповідає очікуванням; існує невизначеність у глобальній геополітиці.

(Джерело: Zhejiang Merchant Securities)