البنوك تسحب بكثافة الأسهم الممتازة ذات الفائدة العالية وتواجه إدارة الأصول المؤسسية معضلة "الاستبدال التعادل"

الأخبار المالية للشعب في 17 مارس، لاحظ مراسل صحيفة الأوراق المالية أنه منذ العام الماضي، ومع انخفاض معدلات الفائدة على أدوات رأس المال الجديدة مثل سندات رأس المال الثانوي والسندات الدائمة، اختارت المزيد من البنوك استرداد الأسهم الممتازة ذات العائد المرتفع الموجودة لديها بشكل طوعي. في العام الماضي، قامت تسع بنوك بإجمالي استرداد يزيد على 100 مليار يوان من الأسهم الممتازة المحلية والخارجية، مما أدى إلى تضييق حجم السوق القائم بشكل أكبر. وفي هذا الصدد، قال خبراء إن هذا الإجراء هو خيار واقعي للبنوك التجارية لـ"استرداد القديم وإصدار الجديد" بهدف تحسين الهيكل الرأسمالي وتقليل التكاليف المالية. تعتبر الأسهم الممتازة، كأصول حقوق ملكية يمكنها الحصول على عائدات الكوبون، واحدة من أهم أنواع الأصول التي يتم تخصيصها حالياً من قبل الصناديق العامة، والتخطيط المصرفي، وصناديق التأمين، وغيرها من مؤسسات إدارة الأصول. ولكن، مع استمرار تقلص حجم الأسهم الممتازة الموجودة في السوق في المستقبل، بالإضافة إلى تراجع عائدات الكوبون بشكل أكبر، ستواجه السوق صعوبة في العثور على أصول بديلة “موازية”. من منظور تحول الاستثمار في حقوق الملكية، يعتقد بعض مديري الاستثمار في شركات التخطيط المالي أنه من الضروري تحقيق زيادة في العائد من خلال تخصيص أصول متعددة وتطوير استراتيجيات استثمارية متنوعة. لا يقتصر هذا الاتجاه على زيادة بسيطة في تخصيص الأصول حقوق الملكية، بل يجب أن يشمل مجالات أكثر تعقيدًا مثل الاستراتيجيات الكمية المحايدة، والسلع، والهياكل المشتقة، والأصول العابرة للحدود. هذا الاتجاه ليس تصرفًا قصير الأمد، بل هو مسار ضروري لتطوير أعمال التخطيط المالي من نمط “صندوق الأموال - صندوق الأصول” إلى إدارة أصول حقيقية بمعنى الكلمة.