Tether Bertujuan Masuk Peringkat Teratas di Antara Pembeli Treasury Bill AS

Tether sedang memposisikan diri untuk menjadi salah satu pembeli utama surat utang Treasury AS tahun ini seiring meningkatnya permintaan terhadap token dolar digitalnya secara global. Penerbit stablecoin ini, yang sudah memegang lebih dari $122 miliar dalam sekuritas pemerintah, kini beroperasi dengan sekitar $185 miliar USDT yang beredar di seluruh dunia bersama token USAT yang baru diluncurkan. Dengan pertumbuhan pengguna mencapai 530 juta pelanggan dan bertambah sekitar 30 juta setiap kuartal, perusahaan menghadapi tekanan yang meningkat untuk memperluas infrastruktur cadangannya.

Dalam pidatonya di konferensi Bitcoin Investor Week pada bulan Februari, Bo Hines—yang memimpin anak perusahaan Tether di AS—menguraikan jalur perusahaan menuju posisi yang lebih tinggi di pasar Treasury. “Tahun ini, saya pikir kita akan menjadi salah satu dari 10 pembeli terbesar T-bill,” kata Hines, secara langsung mengaitkan ambisi ini dengan lonjakan permintaan terhadap USDT dan USAT yang baru diperkenalkan.

Benteng Cadangan Tether dan Posisi Global

Pernyataan verifikasi Tether saat ini menunjukkan bahwa surat utang Treasury menyusun 83,11% dari total cadangan, menegaskan mereka sebagai fondasi strategi dukungan perusahaan. Menurut firma akuntansi BDO, penerbit ini memegang cadangan berlebih sekitar $6,3 miliar di atas persyaratan minimum—memberikan kapasitas buffer yang besar untuk fleksibilitas operasional dan volatilitas pasar.

Hines mencatat bahwa Tether sudah termasuk dalam 20 pemegang Treasury terbesar di dunia, posisi yang menempatkan perusahaan sejajar dengan negara-negara berdaulat. Dalam hal kepemilikan asing menurut data Departemen Keuangan AS, posisi Tether berada di antara Jerman dan Arab Saudi, menegaskan pentingnya dalam infrastruktur keuangan global. Posisi ini melampaui utang pemerintah; perusahaan memegang sekitar 140 ton emas, menjadikannya pemegang emas terbesar ke-13 di dunia.

Pendekatan cadangan yang beragam—menggabungkan surat utang Treasury, emas, dan likuiditas berlebih—menguatkan komitmen Tether untuk menjaga stabilitas di tengah kondisi pasar yang volatil sekaligus mendukung daya beli setiap token yang diterbitkan.

Pertumbuhan Pengguna Membutuhkan Peningkatan Kepemilikan Treasury

Dorongan menuju pembelian Treasury tingkat atas langsung berasal dari akuisisi pengguna Tether yang cepat. Sejak peluncurannya pada 2014, USDT telah berkembang melayani 530 juta pelanggan di seluruh dunia, dengan penambahan kuartalan secara konsisten mencapai sekitar 30 juta pengguna baru. Pertumbuhan yang berkelanjutan ini menciptakan korelasi langsung: setiap token tambahan yang diterbitkan memerlukan cadangan yang sesuai.

Stablecoin secara fundamental beroperasi berdasarkan janji nilai tetap, biasanya dipatok satu dolar AS per token. Untuk memenuhi komitmen ini dan menjaga kepercayaan pasar, penerbit harus mempertahankan cadangan yang sangat likuid dan bernilai dapat diandalkan. Saat peredaran USDT meningkat menjadi $185 miliar, kepemilikan surat utang Treasury Tether juga bertambah secara proporsional—dinamika ini terus berlanjut seiring pertumbuhan pengguna kuartalan.

“Kami tumbuh sekitar 30 juta per kuartal, yang cukup luar biasa,” tegas Hines di konferensi tersebut. Jika tren pertumbuhan ini tetap stabil, pangsa pembelian utang pemerintah AS oleh Tether bisa meningkat secara signifikan, berpotensi menempatkan penerbit stablecoin ini di antara pembeli institusional terbesar surat utang jangka pendek pemerintah.

Kerangka Regulasi Mengarahkan Penyesuaian Cadangan

Perjalanan permintaan Treasury Tether mendapatkan dorongan tambahan setelah peluncuran USAT, yang kini diterbitkan oleh Anchorage Bank dan secara khusus dirancang agar sesuai dengan kerangka stablecoin federal AS yang dikenal sebagai GENIUS Act. Kerangka regulasi ini mewajibkan stablecoin yang mematuhi menjaga cadangan 1:1 yang ketat melalui aset likuid berkualitas tinggi—terutama surat utang Treasury jangka pendek.

Hines, yang sebelumnya menjabat sebagai Direktur Eksekutif Dewan Kripto Gedung Putih sebelum mengundurkan diri pada Agustus 2025 setelah adopsi resmi GENIUS Act, secara langsung mengaitkan peningkatan posisi Treasury Tether dengan persyaratan kepatuhan ini. “Kami jelas meningkatkan jumlah surat utang yang kami miliki dalam cadangan kami seiring kami bergerak menuju standar kepatuhan GENIUS ini,” jelasnya, menekankan bahwa USDT dan USAT akan tetap interoperabel meskipun beroperasi di bawah kerangka yang berbeda.

Seiring standar regulasi yang semakin ketat dan basis pengguna yang terus berkembang, Tether terus memperkuat posisinya di persimpangan keuangan digital dan pasar utang pemerintah. Komposisi cadangannya kini secara langsung menghubungkan penerbitan dolar digital dengan pasar Treasury AS yang lebih luas, menciptakan hubungan struktural yang berpotensi mengubah cara penerbit stablecoin mempengaruhi infrastruktur keuangan di masa depan.