Langka! Beberapa Bank Investasi China Mundur sebagai Koordinator Keseluruhan IPO Saham Hong Kong

Sumber: Laporan Aktif

Baru-baru ini, pasar saham Hong Kong untuk saham baru kembali memanas, dengan banyak perusahaan investasi China yang mengumumkan pengunduran diri dari peran koordinator keseluruhan perusahaan yang akan go public.

Pada 8 Maret, Saimet Information Group Co., Ltd. (singkatnya “Saimet”) mengumumkan bahwa CITIC Lyon Securities Co., Ltd. dan CITIC Construction Investment (International) Financing Co., Ltd. telah mengundurkan diri dari peran koordinator keseluruhan perusahaan. Pada 12 Januari tahun ini, WeDoctor Holdings Limited (singkatnya “WeDoctor”) juga mengumumkan bahwa China Merchants Securities International Finance Limited tidak lagi menjadi koordinator keseluruhan perusahaan.

Para profesional industri menunjukkan bahwa, seiring meningkatnya jumlah IPO di Hong Kong dalam beberapa tahun terakhir, bank investasi China menjadi lebih berhati-hati dalam memilih dan menangani proyek IPO, lebih memilih untuk memfokuskan sumber daya terbatas pada “transaksi dengan potensi pertumbuhan terbesar.”

Banyak bank investasi China mengundurkan diri

Menurut pengumuman Saimet, perusahaan telah mengakhiri perjanjian dengan CITIC Lyon Securities dan CITIC Construction Investment (International) untuk mengangkat mereka sebagai koordinator keseluruhan perusahaan. Penghentian tersebut berlaku mulai 6 Maret dan 8 Maret. Hingga saat ini, yang masih diangkat sebagai koordinator keseluruhan adalah Haitong International Securities, Shenwan Hongyuan Securities (Hong Kong), dan Futu Securities International (Hong Kong).

Pengumuman WeDoctor menyebutkan bahwa Huatai Financial Holdings (Hong Kong) Limited diangkat sebagai koordinator keseluruhan perusahaan. Pengangkatan China Merchants Securities International Finance Limited sebagai koordinator telah berakhir, dan perusahaan serta perusahaan tersebut telah sepakat untuk tidak memperpanjangnya sejak 12 Januari.

Pada 12 Desember 2025, Zhejiang Liji Storage Technology Co., Ltd. juga mengumumkan bahwa mereka telah sepakat untuk mengakhiri pengangkatan Minyin Securities Co., Ltd. sebagai salah satu koordinator keseluruhan.

Penelusuran wartawan terhadap situasi pengunduran diri bank investasi dari IPO Hong Kong dalam beberapa tahun terakhir menunjukkan bahwa pada 2023, muncul gelombang “pengunduran diri” dari bank asing, dengan Goldman Sachs secara berurutan mengundurkan diri dari peran koordinator keseluruhan untuk beberapa perusahaan seperti Fourth Paradigm, Codi-B, YaoShiBang, KEEP, dan Youbao Online.

Sementara bank asing mundur, bank investasi China justru menambah jumlah pengangkatan sebagai koordinator keseluruhan perusahaan. Namun, seiring meningkatnya jumlah IPO di Hong Kong dalam beberapa tahun terakhir, bank investasi China juga mengalami pengunduran diri secara terus-menerus. Sejak akhir 2025, sudah ada 3 perusahaan yang mengumumkan pengunduran diri bank terkait dari proyek mereka.

Menurut “Peraturan Listing” dari HKEX, penerbit harus tidak hanya mengangkat sponsor, underwriter, pengacara, dan lembaga perantara lainnya, tetapi juga harus mengangkat koordinator keseluruhan. Jika perusahaan tersebut listing di papan utama, mereka harus mengangkat sponsor sekaligus koordinator keseluruhan setidaknya dua bulan sebelum pengajuan permohonan listing.

Peran utama koordinator keseluruhan adalah mengelola penjualan global di tahap akhir, termasuk memberikan saran distribusi kepada penerbit dan menggunakan hak opsi untuk oversubscription.

Yuan Mei, Direktur Riset dan Pengembangan di Sullivan Jieli (Shenzhen) Cloud Technology Co., Ltd., mengatakan kepada wartawan bahwa proses IPO di Hong Kong relatif lebih rendah ambang batasnya dibandingkan A-shares, tetapi menjual saham adalah tantangan tersendiri, terutama dalam skala penggalangan dana besar. Dalam penjualan saham global IPO, koordinator keseluruhan harus mencari investor yang cocok bagi penerbit, sehingga mereka memainkan peran penting dalam proses penjualan saham.

Fokus pada proyek berkualitas tinggi

Pengunduran diri bank investasi China dari peran koordinator keseluruhan IPO mungkin terkait dengan pasar IPO Hong Kong yang terus berkembang pesat saat ini.

Menurut Bloomberg yang mengutip sumber terpercaya, karena kekurangan personel internal, CITIC Lyon Securities dan CITIC Construction Investment (International) memutuskan untuk mundur dari peran koordinator keseluruhan IPO pertama Hong Kong dari Saimet. Langkah ini mencerminkan tantangan nyata yang dihadapi bank investasi dalam menghadapi gelombang penerbitan saham baru di Hong Kong saat ini. Meski pasar membaik dan memberi angin segar bagi industri, selama beberapa tahun terakhir industri cenderung mengurangi jumlah staf saat masa lesu, dan kini volume transaksi meningkat pesat, menyebabkan beberapa bank investasi kewalahan dan sulit menyesuaikan jumlah staf yang cukup untuk menangani banyak proyek listing sekaligus.

Data Wind menunjukkan bahwa sejak awal tahun ini, 28 perusahaan telah listing di Hong Kong, meningkat 16 dari 12 perusahaan pada periode yang sama tahun 2025. Selain itu, banyak perusahaan lain sedang dalam antrean listing, menunjukkan pasar saham baru Hong Kong kembali pulih secara signifikan. Pada tahun 2025 yang baru saja berlalu, pasar IPO Hong Kong mengalami pemulihan yang kuat, dengan total 119 saham baru terdaftar dan total dana yang terkumpul melebihi HKD 280 miliar, dengan jumlah dan skala penggalangan dana keduanya meningkat.

CEO HKEX, Charles Li, dalam pidaton pembukaan Tahun Baru Imlek, menyebutkan bahwa saat ini ada 488 perusahaan yang sedang antre untuk listing di Hong Kong.

Pada 30 Januari, Securities and Futures Commission (SFC) Hong Kong mengumumkan bahwa, karena beberapa sponsor yang diangkat tidak memenuhi kualifikasi ujian yang diperlukan, semua orang yang terlibat dalam pekerjaan sponsor IPO harus memenuhi persyaratan ujian yang lebih ketat. Data SFC menunjukkan bahwa dari total perizinan bank investasi tipe 6, hanya 21,17% yang aktif.

Yuan Mei menyatakan bahwa dengan meningkatnya jumlah IPO di Hong Kong, bank investasi menjadi lebih berhati-hati dalam menangani proyek IPO dan lebih memilih untuk memfokuskan sumber daya terbatas pada proyek berkualitas tinggi. Ambang masuk untuk perusahaan yang ingin listing di Hong Kong mungkin sedang meningkat secara tidak langsung.