Alkohol putih mengalami kenaikan, saham sumber daya "padam"! Bagaimana cara menyusun strategi di pasar A?

Pada 16 Maret, pasar A-share mengalami kenaikan di tengah hari, namun volume perdagangan menyusut, menunjukkan adanya permainan dana stok dan suasana menunggu yang jelas. Di papan perdagangan, sektor elektronik dan minuman keras memimpin kenaikan, sementara saham sumber daya seperti batu bara, baja, logam non-ferrous, dan kimia mengalami penurunan secara serentak.

Para narasumber menyatakan bahwa pasar A-share menunjukkan karakteristik struktur “pergantian tinggi dan rendah”. Meskipun sektor komoditas sumber daya mengalami koreksi karena pengambilan keuntungan jangka pendek, logika jangka menengah beberapa jenis produk tersebut tetap tidak berubah, dan dalam waktu dekat masih perlu menunggu sinyal stabilisasi yang jelas. Disarankan untuk tetap mengamati dan tidak terburu-buru melakukan intervensi. Sementara itu, dapat memperhatikan saham unggulan yang didukung tren industri seperti AI+ dan semikonduktor, dan melakukan penempatan secara bertahap dari posisi awal.

Sektor chip penyimpanan mengalami lonjakan besar

Hari ini, setelah pasar A-share mengalami penurunan di siang hari, pasar kembali menguat di sore hari. Pasar Shenzhen mengungguli Shanghai, dengan pergerakan saham yang beragam. Indeks utama, Shanghai Composite Index, sedikit turun 0,26% menjadi 4084,79 poin; indeks ChiNext naik 1,41% menjadi 3357,02 poin; indeks Shenzhen Composite sedikit merah. Indeks STAR 50 dan CSI 300 sedikit merah, tetapi indeks SSE 50 dan CSI 50 sedikit turun.

Sentimen pasar tetap berhati-hati, volume transaksi hari ini menyusut menjadi 773,9 miliar yuan, dan total volume transaksi seluruh pasar turun menjadi 2,34 triliun yuan. Dari sisi leverage, hingga 13 Maret, saldo margin pinjaman di Shanghai, Shenzhen, dan Beijing mencapai 2,65 triliun yuan.

Di papan perdagangan, tren diferensiasi berlanjut. Dalam dua hari terakhir, sektor minuman keras dan makanan terus memimpin kenaikan, sementara saham sumber daya terus melemah, termasuk bahan kimia, emas, logam dasar, dan baja yang mengalami penurunan paling banyak. Sebaliknya, hari ini sektor chip penyimpanan melonjak, dan sektor semikonduktor, komponen elektronik, serta chip mobil menunjukkan performa yang baik.

Efek penghasilan pasar tidak signifikan, sepanjang hari sebanyak 2843 saham naik, 60 di antaranya mencapai batas atas; 2494 saham turun, 10 di antaranya mencapai batas bawah. Empat belas saham dengan volume transaksi harian lebih dari 100 miliar yuan, di antaranya New EasySun naik hampir 5%, Zhongji Xuchuang naik sekitar 4%, tetapi Tianfu Communication turun lebih dari 4%. Di sektor perangkat daya, CATL naik hampir 3%, sementara Sungrow Power Supply turun. China Power Construction dan China Energy Construction mengalami batas bawah dan penurunan lebih dari 8%.

Dari 31 industri utama di tingkat pertama Shenwan, 17 sektor berwarna merah, dipimpin oleh sektor konsumsi seperti makanan dan minuman, ritel, dan perawatan kecantikan, serta sektor elektronik yang juga menunjukkan performa cukup baik. Sektor komunikasi, komputer, dan industri pertahanan militer sedikit merah.

Ada 9 saham elektronik yang mencapai batas atas, termasuk Yachuang Electronics yang naik limit “20cm”, serta Buwei Storage, Benchuang Intelligent, Huahong Company, Yihau New Material, dan Guoke Micro yang masing-masing naik lebih dari 10%. Selain itu, Victory Precision, Jinan Guoji, Shenhua Fa A, Chaoying Electronics, dan Demingli juga mencapai batas atas.

Sektor sumber daya mengalami penurunan besar, dengan baja, logam non-ferrous, kimia dasar, utilitas, dan batu bara memimpin penurunan. Sektor konstruksi dekoratif, bahan bangunan, minyak dan petrokimia, serta industri lingkungan juga mengalami penurunan, dan perangkat listrik mengalami koreksi.

“Inti dari diferensiasi sektor terletak pada pergeseran portofolio dana dan perbedaan fundamental sektor serta arahan kebijakan,” analisis analis dari Ge Shang Fund, Bi Mengran, kepada wartawan dari International Financial News. Ia menjelaskan bahwa dana sedang berpindah dari sektor sumber daya siklik ke sektor konsumsi defensif dan teknologi yang sedang mengalami puncak permintaan: karena kebutuhan lindung nilai dan mengejar hasil, dana menarik diri dari saham sumber daya yang telah mengalami kenaikan besar sebelumnya dan beralih ke bidang yang lebih pasti. Sektor elektronik mendapatkan kekuatan dari logika industri: industri chip global sedang mengalami tren kenaikan harga, permintaan komputasi AI yang meledak menyebabkan ketidakseimbangan struktural dalam penawaran dan permintaan, ditambah lagi kenaikan harga chip penyimpanan ponsel secara besar-besaran, yang mendorong aliran dana kembali ke bidang semikonduktor dan sub-sektor terkait. Karena saham bobot utama di pasar Shenzhen didominasi oleh sektor konsumsi dan teknologi, mereka mengungguli pasar Shanghai yang lebih banyak berisi saham siklik.

Permainan dana stok terlihat jelas

Bagaimana memahami kinerja pasar A-share hari ini?

Zhang Pengyuan, peneliti dari Prowise Wealth, mengatakan kepada wartawan dari International Financial News bahwa penyebab utama volume transaksi yang menyusut hari ini adalah ketidakpastian dari dana baru yang menunggu dan perbedaan dalam pergeseran portofolio dana stok. Kenaikan di sore hari berasal dari permainan dana yang didukung oleh kebijakan konsumsi dan teknologi yang akan datang, ditambah rebound dari saham kecil dan menengah di pasar Shenzhen yang oversold dan perlindungan dari saham bobot utama. Diferensiasi sektor mencerminkan pergeseran dana dari saham sumber daya yang mengalami kenaikan besar sebelumnya ke sektor konsumsi yang mulai membaik dan sektor teknologi yang mendapat manfaat dari kebijakan industri, menunjukkan karakter permainan jangka pendek. Keberlanjutan tren ini perlu diamati apakah dana baru dan data fundamental dapat memberikan dukungan.

Liu Yan, Direktur Transaksi di Honghan Investment, mengatakan bahwa meskipun volume pasar menyusut, rebound di tengah hari menunjukkan ketahanan pasar A-share saat ini, yang juga mencerminkan karakter struktural “pergantian tinggi dan rendah” selama hampir satu minggu terakhir. Setelah penyesuaian tahap, saham seperti chip penyimpanan dan semikonduktor, yang didukung oleh siklus industri dan dividen, mulai rebound saat koreksi di sektor lain, menunjukkan bahwa permainan dana stok masih cukup aktif.

Hu Mohan, manajer dana dari Mingze Investment, menganalisis bahwa hari ini pasar A-share menunjukkan tren diferensiasi dan kenaikan di sore hari, yang secara esensial adalah rotasi dalam pola permainan dana stok. Pasar memiliki dukungan ke bawah, menunjukkan ketahanan tertentu. Dana secara bertahap mengalir dari sektor sumber daya yang mengalami kenaikan besar ke bidang yang didukung data dan tren industri yang jelas. Meskipun koreksi jangka pendek karena pengambilan keuntungan, rekonstruksi rantai pasok global dan logika penawaran dan permintaan beberapa produk belum sepenuhnya berbalik, dan kinerja selanjutnya akan sangat bergantung pada evolusi fundamental masing-masing.

Bi Mengran berpendapat bahwa hari ini pasar beroperasi dengan volume yang menyusut, dan logika utama adalah suasana menunggu yang kuat di pasar, dengan keinginan dana baru untuk masuk yang rendah, sehingga pergeseran dana di dalam pasar menjadi hal utama. Kenaikan di sore hari adalah hasil dari dana yang terkonsentrasi pada jalur berkualitas dan pemulihan sentimen secara marginal, bukan rebound menyeluruh. Ketegangan di Timur Tengah yang meningkat menyebabkan sektor pelayaran pelabuhan mengalami lonjakan, memberikan dorongan tambahan di sore hari, ditambah dengan ekspektasi implisit terhadap kebijakan yang menguntungkan pasar, sehingga dana di dalam pasar terkonsentrasi pada sektor unggulan dan membentuk tren kenaikan sore hari. Namun, karena kurangnya volume yang memadai, kekuatan kenaikan terbatas dan tidak mampu mendorong seluruh pasar untuk naik secara umum.

Melanjutkan tren diferensiasi dan fluktuasi

Setelah penurunan besar di pasar A-share hari Jumat lalu, hari ini pasar tetap menunjukkan kelemahan. Faktor apa saja yang akan mempengaruhi pasar A-share selanjutnya? Bagaimana tren ke depan?

“Dalam jangka pendek, pasar kemungkinan besar akan terus mengalami diferensiasi dan fluktuasi, dengan indeks Shanghai mungkin berfluktuasi di sekitar 4100 poin,” kata Hu Mohan. Ia menambahkan bahwa seiring mendekatnya musim laporan keuangan, kinerja akan menjadi faktor utama dalam diferensiasi saham.

Liu Yan berpendapat bahwa risiko penurunan besar di pasar A-share saat ini tidak besar. Dalam konteks berakhirnya tren musim semi, saat ini adalah tahap pengaturan dan ekspektasi laporan tahunan serta laporan kuartal pertama, dan pasar kemungkinan besar akan membentuk rentang pergerakan. Pada tahap ini, disarankan untuk menambah posisi saat harga turun, terutama di sektor teknologi dan lainnya yang memiliki data pengungkapan yang baik, serta memanfaatkan peluang penutupan posisi di level tinggi.

Fang Lei, Wakil General Manager Xing Shi Investment, menyatakan bahwa secara jangka pendek, ketidakpastian durasi konflik geopolitik masih besar, dan pengaruh faktor luar negeri terhadap pasar A-share tetap ada. Dengan semakin banyak industri menunjukkan pemulihan laba, faktor fundamental akan secara bertahap menggantikan faktor valuasi sebagai kekuatan utama pasar A-share.

“Pasar kemungkinan akan terus mengalami struktur diferensiasi dan fluktuasi, dengan prospek cerah di sektor menengah dan kinerja mikro yang lebih penting,” kata Mingyu Asset. Ia menambahkan bahwa konflik antara Iran dan Amerika Serikat belum menunjukkan tanda-tanda mereda, gangguan rantai pasok global meningkat, ekspektasi stagnasi harga meningkat, dan ekspektasi penurunan suku bunga Federal Reserve tertunda, sehingga risiko pasar tetap terpengaruh.

“Indeks utama pasar A-share saat ini masih berada di kisaran posisi tinggi jangka menengah, dan dalam jangka pendek kemungkinan akan terus mengalami pola fluktuasi,” analisis Zhang Pengyuan. Ia menyatakan bahwa dari sisi kebijakan, dua sesi nasional di China mengeluarkan sinyal positif untuk mendorong pengembangan pasar modal berkualitas tinggi dan mengarahkan dana jangka menengah dan panjang masuk ke pasar, yang memberikan dukungan tertentu terhadap suasana pasar. Namun, karena kenaikan yang cukup besar di beberapa sektor sebelumnya, preferensi risiko pasar mungkin mengalami fluktuasi sementara, dan indeks cenderung bergerak dalam pola konsolidasi.

“Dalam jangka pendek, pasar A-share secara keseluruhan menunjukkan karakter diferensiasi dan fluktuasi struktural,” menurut Bi Mengran. Ia berpendapat bahwa, pertama, masalah volume yang kurang di pasar dalam waktu dekat sulit diperbaiki, keinginan dana baru untuk masuk rendah, dan pergeseran dana di dalam pasar akan tetap menjadi tren utama. Indeks Shanghai kemungkinan akan terus mengonfirmasi dukungan di level rendah karena pengaruh bobot saham siklik tradisional; indeks ChiNext yang didukung oleh saham teknologi diperkirakan akan relatif kuat dan memiliki potensi untuk naik, tetapi harus waspada terhadap tekanan koreksi akibat realisasi keuntungan jangka pendek dari saham teknologi. Kedua, kecepatan rotasi sektor mungkin tetap cepat, dan sektor seperti semikonduktor dan pelayaran pelabuhan yang mengalami kenaikan hari ini perlu diamati keberlanjutannya. Tanpa adanya kekuatan pendorong baru, suasana pasar cenderung berfluktuasi, sehingga dalam jangka pendek, pola konsolidasi dan proses pencernaan tekanan akan menjadi tema utama, dan tidak akan terjadi penurunan besar maupun kenaikan volume yang signifikan.

Perhatian terhadap saham teknologi dan sumber daya

Diferensiasi sektor sangat jelas, saham konsumsi terus menguat, sementara saham sumber daya terus melemah, dan performa saham teknologi tidak terlalu kuat. Apakah gaya pasar akan beralih? Bagaimana pengaturan posisi?

Hu Mohan menyarankan agar tetap menjaga alokasi yang seimbang, dengan mengendalikan posisi, dan fokus pada dua peluang utama:

Pertama, di bidang teknologi, selama koreksi berkelanjutan, perhatikan saham unggulan yang didukung tren industri seperti AI+ dan semikonduktor, dan lakukan penempatan secara bertahap dari posisi awal.

Kedua, di bidang sumber daya, beberapa jenis produk masih memiliki logika jangka menengah yang kuat, tetapi dalam waktu dekat perlu menunggu sinyal stabilisasi yang jelas, dan disarankan untuk tetap mengamati tanpa terburu-buru melakukan intervensi.

“Strategi utama saat ini adalah mengakumulasi saham berkualitas selama masa fluktuasi dan menunggu nilai kembali,” kata Hu Mohan.

Mingyu Asset menyarankan untuk memperhatikan tren kenaikan harga komoditas sumber daya yang didorong oleh meningkatnya ketegangan geopolitik di luar negeri, seperti minyak, batu bara, energi terbarukan, aluminium, dan subsektor kimia yang mendapat manfaat dari “melawan kompetisi internal”. Selain itu, perhatikan kebijakan dukungan dari dua sesi nasional terkait perluasan permintaan dalam negeri dan pengembangan kekuatan produksi baru, yang mungkin menawarkan titik masuk yang lebih baik setelah koreksi, seperti AI, semikonduktor, robot, ruang angkasa komersial, dan konsumsi jasa. Selain itu, perhatikan data ekonomi, perubahan ketegangan di Timur Tengah, perkembangan negosiasi perdagangan China-Amerika di Paris, dan situasi rapat kebijakan Federal Reserve Maret.

“Dalam jangka pendek, di tengah suasana risiko yang masih berhati-hati, sektor yang memiliki arus kas stabil dan karakter aset mungkin tetap unggul secara relatif, sementara di dalam sektor teknologi dan pertumbuhan, pergerakan diferensiasi kemungkinan akan berlanjut,” menurut Zhang Pengyuan. Ia menambahkan bahwa secara struktural, dana saat ini secara jelas terkonsentrasi pada sektor dengan arus kas tinggi dan sifat defensif, seperti listrik, utilitas, dan sumber daya, yang sejalan dengan logika pasar global yang mulai berkembang tentang transaksi HALO (aset berbasis aset tetap dan dengan tingkat penggantian rendah).

Bi Mengran memberikan saran penempatan berikut:

Pertama, fokus pada peluang pasti di sektor konsumsi, terutama di bidang yang didukung kebijakan dan memiliki valuasi yang wajar. Sektor konsumsi hari ini menunjukkan kekuatan melawan tren, bukan karena spekulasi jangka pendek, melainkan didorong oleh manfaat kebijakan dan ekspektasi pemulihan industri, dan tren kenaikan ini diperkirakan akan berlanjut dalam waktu dekat.

Kedua, bersikap rasional terhadap koreksi saham teknologi dan memanfaatkan peluang beli murah di bidang sub-sektor berkualitas. Koreksi berkelanjutan di sektor teknologi sebelumnya, dan hari ini sektor elektronik menarik kembali dana, dengan performa menonjol di bidang semikonduktor dan sub-sektor terkait. Logika utama adalah kembalinya siklus industri dan ekspektasi perbaikan laba perusahaan, bukan sekadar spekulasi tema. Dalam jangka pendek, saham teknologi kemungkinan akan terus mengalami pola konsolidasi, dan sub-sektor yang mengalami koreksi besar sebelumnya, memiliki fundamental yang solid dan teknologi inti, seperti semikonduktor dan elektronik konsumen, berpotensi mengalami pemulihan. Namun, harus waspada terhadap dampak koreksi saham teknologi di pasar AS dan tekanan realisasi keuntungan jangka pendek, sehingga tidak disarankan mengejar secara buta. Sebaiknya menunggu koreksi dan melakukan pembelian saat harga rendah, dengan fokus pada saham yang didukung aliran dana utama dan logika industri yang jelas.

Ketiga, berhati-hati terhadap saham sumber daya, hindari risiko koreksi jangka pendek, dan tunggu sinyal stabilisasi. Hari ini, saham sumber daya seperti baja, logam non-ferrous, dan kimia mengalami penurunan besar, terutama karena koreksi harga komoditas dan keluar masuk dana secara bersamaan. Tekanan koreksi jangka pendek belum sepenuhnya reda. Meskipun tren jangka panjangnya terkait pemulihan ekonomi global dan siklus harga komoditas, saat ini belum ada dukungan positif yang jelas, dan tren keluar dana cukup nyata. Disarankan untuk sementara menghindari dan tidak terburu-buru melakukan bottom fishing. Setelah muncul sinyal stabilisasi dan harga komoditas mulai rebound, baru pertimbangkan untuk menempatkan sebagian kecil dana ke saham unggulan yang berkualitas, terutama yang memiliki korelasi kuat dengan kinerja dan harga komoditas serta valuasi rendah.