摩根士丹利预测，与新冠疫情造成的损失相当的"重大"私募信贷市场洗牌即将来临

据摩根士丹利称，随着违约率上升，私募信贷领域将面临更多痛苦，带来“重大”风险。该行业一直动荡不安，投资者担心人工智能将颠覆软件企业，从私募信贷基金撤资。这导致私募市场和另类资产管理公司的赎回激增。策略师江 Joyce 在周一的一份报告中表示：“在我们看来，人工智能的颠覆将成为推动直接借贷违约率上升的重要催化剂。”“总体而言，我们预计直接借贷的违约率将达到8%，接近新冠疫情高峰时期的水平。” 对人工智能影响的担忧主要集中在这样一个观点：随着技术掌握复杂的工作流程，它将侵蚀对软件服务的需求——并伤害其贷款方。因此，软件股以及私募资金管理公司如 Blue Owl Capital 和 Blackstone 也遭受了打击。前者在二月出售了14亿美元的贷款资产，今年迄今已下跌41%。Blackstone 今年迄今已下跌近31%。OBDC 今年至今的表现，Blue Owl Capital 今年的表现，摩根士丹利估算，直接借贷者中软件相关敞口占比为26%，基于企业发展公司（BDC）的持仓，以及19%，基于私募信贷担保贷款义务（CLOs）。江写道：“尽管违约有所缓和，评级趋势温和，但软件贷款的基本面仍面临挑战，因其杠杆率最高，覆盖率最低，跨主要行业。” “此外，软件贷款的到期压力更为集中，预计到2027年底有11%的贷款到期，2028年再有20%到期。” Blackstone 今年至今的表现，但江并不认为这些风险具有系统性。事实上，她认为对更广泛市场的溢出效应有限，因为企业资产负债表总体健康。此外，她表示，与全球金融危机等早期系统性挑战相比，私募信贷基金和企业发展公司中的杠杆水平较低。