Oracle Membakar Uang Tunai dalam Mengejar "Pertumbuhan Super-Cepat." Apakah Saham Pertumbuhan AI Ini Layak Dibeli?

Ada banyak hal yang disukai dari hasil kuartal terbaru dan panduan Oracle (ORCL 0,61%) untuk tahun fiskal mendatang.

Saham Oracle melonjak setelah pengumuman laba, tetapi hingga saat penulisan ini, masih turun 20% tahun ini, jauh di bawah penurunan sektor teknologi sebesar 3,3% dan penurunan S&P 500 sebesar 2%.

Inilah alasan mengapa Oracle tetap dalam mode “buktikan” bagi investor karena membakar kas dengan kecepatan tinggi, dan beberapa wawasan tentang apakah saham pertumbuhan ini layak dibeli meskipun ada risiko mencolok.

Sumber gambar: Getty Images.

Biaya pertumbuhan super cepat

Saham Oracle mencapai rekor tertinggi pada September lalu setelah mengumumkan peta jalan rinci untuk pertumbuhan kecerdasan buatan (AI) yang eksponensial yang dipimpin oleh Oracle Cloud Infrastructure (OCI). Tetapi untuk mewujudkannya, Oracle harus menanggung utang yang signifikan, karena segmen perangkat lunak basis data dan pengelolaan data mereka tidak menghasilkan arus kas yang cukup untuk menutupi biaya.

Saat investor mencerna konsekuensi dari utang ini, Oracle mengalami penjualan besar-besaran selama enam bulan terakhir. Dan pembakaran kas justru semakin memburuk – dengan Oracle melaporkan arus kas bebas negatif sebesar $43,8 miliar selama tiga kuartal pertama tahun fiskal 2026, dibandingkan dengan arus kas bebas positif sebesar $26,2 miliar di tahun fiskal 2025.

Clay Magouyrk, co-CEO Oracle dan kepala OCI, menjelaskan pembakaran kas dalam panggilan laba kuartal ketiga tahun fiskal 2026:

Alasan mengapa kami bahkan belum lebih menguntungkan saat ini, meskipun kami terus meningkatkan EPS [pendapatan per saham], dll., adalah karena kami sedang membangun begitu banyak sekaligus, dan ada biaya untuk hal-hal tersebut. Sekarang kami sangat mahir dalam hal itu. Kami sangat, sangat mahir dalam meminimalkan waktu pembangunan tersebut berlangsung. Kami sangat, sangat mahir dalam mengurangi biaya selama periode itu. Tapi biayanya tidak nol. Jadi, saat bisnis kami melewati fase pertumbuhan super cepat ini, itu satu-satunya hambatan terhadap profitabilitas. Tapi, untungnya, kami sangat baik dan semakin baik dalam menyediakan kapasitas tersebut. Kapasitas itu, saat kami menyediakannya, sudah dikontrak dengan tarif yang sangat menguntungkan. Jadi, jika digabungkan, kami sangat yakin dengan kapasitas yang kami berikan dan peningkatan profitabilitas bisnis AI kami yang terus berlanjut.

Biaya keseluruhan Oracle menurun seiring mereka menjadi lebih baik dalam mengoperasikan pusat data melalui pengurangan biaya jaringan, perangkat keras, dan listrik. Tetapi pengeluarannya tetap menjadi masalah.

Oracle mengonfirmasi panduan tahun fiskal 2026 sebelumnya sebesar $67 miliar pendapatan dan $50 miliar belanja modal (capex), serta mengumumkan perkiraan pendapatan tahun fiskal 2027 sebesar $90 miliar. Tetapi dalam panggilan laba, manajemen menolak memberikan angka capex pasti untuk tahun fiskal 2027, lebih memilih menunggu hingga Juni saat mereka merilis hasil tahun fiskal 2026 secara lengkap.

Perluas

NYSE: ORCL

Oracle

Perubahan Hari Ini

(-0,61%) $-0,94

Harga Saat Ini

$155,03

Data Utama

Kapitalisasi Pasar

$449Miliar

Rentang Hari

$153,80 - $158,92

Rentang 52 Minggu

$118,86 - $345,72

Volume

13 juta

Rata-rata Volume

28 juta

Margin Kotor

64,30%

Hasil Dividen

1,28%

Pertaruhan Berani pada Infrastruktur AI

Oracle adalah salah satu saham AI paling menarik untuk dibeli saat ini, tetapi hanya untuk investor yang mampu menanggung risiko beroperasi dengan leverage sangat tinggi. Neraca keuangan Oracle yang lemah membuatnya sangat rentan terhadap perlambatan pengeluaran AI, dan menekan pelanggan untuk memenuhi janji mereka dalam memesan kapasitas.

Pada saat yang sama, OCI dirancang khusus untuk AI. Selain pusat data khusus OCI, Oracle menyematkan versi asli dari layanan basis datanya di dalam pusat data yang dikelola oleh mitra multicloud-nya – Amazon, Microsoft, dan Alphabet – menawarkan keunggulan kompetitif yang menarik.

Jika semua digabungkan, Oracle menawarkan skenario risiko tinggi dengan potensi imbal hasil tinggi bagi investor saham pertumbuhan.