ГОНКОНГ, 16 березня (Reuters Breakingviews) — у технологічному секторі Китаю з’явився новий гравець. Акції таких усталених гігантів, як Alibaba (9988.HK) і Tencent (0700.HK), показують слабкий результат у порівнянні з ширшим ринком, тоді як п’ятирічний MiniMax (0100.HK) минулого тижня коротко перевищив ринкову вартість Baidu (9888.HK), яка становить понад 40 мільярдів доларів. Ще рано говорити про штучний інтелект, додатки та агенти, але це може бути початком зміни керівництва.

Так званий трійця BAT є синонімом споживчого інтернету в Китаї, прокладаючи шлях у електронній комерції, пошуку, мобільних платежах, месенджерах та інших сферах. Але вони все більше відстають у сфері ШІ. Наприклад, Doubao від ByteDance — найпопулярніший у країні чатбот, навіть після агресивних маркетингових кампаній від конкурентів для залучення користувачів. А Knowledge Atlas Technology (2513.HK), також відомий як Zhipu, який майже невідомий за межами КНР, тепер має найкращу в країні велику мовну модель, згідно з незалежним дослідженням ⁠Artificial Analysis.

Новини Iran Briefing від Reuters тримають вас у курсі останніх подій та аналізу війни в Ірані. Підпишіться тут.

Це призвело до різкої відмінності у ринкових показниках. Акції MiniMax і Zhipu зросли тризначними відсотками з моменту їхнього дебюту в Гонконгу в січні. Приватна компанія Moonshot планує залучити 1 мільярд доларів інвестицій, що підвищить її оцінку до 18 мільярдів доларів, порівняно з 4,3 мільярдами минулого року, повідомляє Bloomberg із посиланням на джерела. Це порівняно з Alibaba і Tencent, акції яких цього року впали на 7% і 9% відповідно.

Одним із факторів є уповільнення зростання їхніх основних бізнесів. Очікується, що доходи головного китайського підрозділу Alibaba у сфері електронної комерції зростуть менш ніж на 5% у порівнянні з минулим роком за три місяці до кінця грудня, згідно з прогнозами аналітиків на Visible Alpha, і складатимуть 47% від загального обсягу. Тим часом, дивізії Tencent у відеоіграх, цифрових медіа та соціальних мережах, за прогнозами, покажуть кращі результати зростання — на 13% за той самий період. Але це поступається зростанню MiniMax на 159% у 2025 році, хоча й із дуже низької бази.

Більшою проблемою є те, як ШІ може порушити тісно охоронювані цифрові екосистеми Alibaba і Tencent. Віртуальний помічник, який замовляє та оплачує їжу на виніс або планує зустрічі, означатиме менше людського залучення у всесвітніх супер-додатках, багато з яких цінують контроль над даними користувачів і рекламними доходами.

Недивно, що недавня популярність у Китаї OpenClaw — відкритого агента з відкритим кодом, який будь-хто може встановити на свої пристрої та надати широкий доступ до додатків і систем, — спонукала Tencent, Zhipu та інших конкурентів швидко запускати свої версії в рамках божевілля, відомого як «збір лобстерів». Позитивною новиною є те, що швидке впровадження сприяє зростанню попиту на великі мовні моделі від усталених гравців і новачків. Але домінування старої гвардії технологічного сектору Китаю вже не гарантоване.

Слідкуйте за Робін Мак на X.

Контекстні новини

• Moonshot AI з Китаю планує залучити до 1 мільярда доларів у раунді фінансування, що оцінить стартап приблизно в 18 мільярдів доларів, повідомляє Bloomberg від 14 березня з посиланням на джерела. Компанія, яка володіє популярним чатботом Kimi, раніше цього року залучила понад 700 мільйонів доларів при оцінці у 10 мільярдів доларів, порівняно з оцінкою у 4,3 мільярда доларів наприкінці 2025 року, додано у звіті.
• Поточні інвестори Moonshot включають Alibaba і Tencent. Неясно, чи братимуть вони участь у цьому раунді.
• Tencent має оприлюднити фінансові результати 18 березня, а Alibaba — 19 березня.

Для додаткових аналітичних матеріалів натисніть тут, щоб безкоштовно спробувати Breakingviews.

Редагування: Антоні Керрі; Продакшн: Уджайні Дутта

• Запропоновані теми:
• Breakingviews

Breakingviews
Reuters Breakingviews — провідне джерело аналітики у сфері фінансів, що формує порядок денний. Як бренд Reuters для фінансових коментарів, ми аналізуємо великі бізнес- та економічні новини, що з’являються щодня по всьому світу. Глобальна команда з близько 30 кореспондентів у Нью-Йорку, Лондоні, Гонконгу та інших великих містах надає експертний аналіз у реальному часі.

Підпишіться на безкоштовний пробний період нашої повної служби на сайті і слідкуйте за нами в X @Breakingviews та на www.breakingviews.com. Усі висловлені думки належать авторам.

Поділитися

• X

• Facebook

• Linkedin

• Email

• Посилання

Придбати ліцензійні права

Робін Мак

Thomson Reuters

Робін Мак приєдналася до Reuters Breakingviews у 2013 році. Раніше вона була дослідницею у програмі глобальної політики в Азійському товаристві у Нью-Йорку. Також працювала у Carnegie Endowment for International Peace у Вашингтоні та проходила стажування у кількох консалтингових компаніях, зокрема в Albright Stonebridge Group. Вона має ступінь магістра з міжнародної економіки та міжнародних відносин від Школи передових міжнародних досліджень Джонса Гопкінса і є випускницею з відзнакою Нью-Йоркського університету.

• Email

• X