Il est temps d’accroître la part du financement direct

Cette année, lors de la présentation du rapport sur le travail gouvernemental, il a été proposé d’« augmenter la proportion de financement direct et de financement par actions », ce qui a clairement indiqué la direction pour optimiser la structure de financement et renforcer la capacité des services financiers à soutenir l’économie réelle.

Le développement du financement direct est une mission essentielle du marché des capitaux, une nécessité pour la transformation et la modernisation économiques. Lors de la première année du « 14e plan quinquennal », notre économie consolide ses bases et progresse vers un développement de haute qualité : l’intelligence incarnée intégrée dans la vie quotidienne, l’interaction par interface cerveau-machine, l’essor de l’économie à basse altitude… La nouvelle productivité de qualité commence à jouer un rôle moteur dans la croissance économique de notre pays. La nouvelle configuration industrielle et la nouvelle dynamique de développement appellent à une structure de financement en phase avec ces évolutions.

Regardons également vers la scène internationale plus vaste. La nouvelle vague de révolution technologique et de transformation industrielle mondiale est en plein essor, avec de nombreux pays et économies investissant massivement dans la recherche de technologies de pointe et la planification des industries futures. Cette compétition technologique n’est pas seulement une course à l’innovation, mais aussi une bataille pour l’efficacité du capital. Ceux qui peuvent rapidement mobiliser des fonds sociaux pour les diriger vers les domaines les plus avancés auront plus vite la maîtrise des technologies, des produits et des normes, et domineront la parole sur l’avenir. La compétition plus féroce, la course contre la montre technologique, exigent une réforme financière plus profonde, afin que le marché des capitaux puisse accélérer la transformation industrielle.

L’innovation technologique est une aventure risquée, avec des chemins incertains, des cycles de commercialisation longs et des investissements importants. La transition du laboratoire au marché, la transformation d’une publication en produit, nécessitent une vision claire pour découvrir les opportunités, ainsi qu’une patience pour accompagner le développement sur le long terme. Depuis longtemps, notre système financier privilégie le financement indirect, avec le crédit bancaire dominant dans la structure de financement des entreprises, offrant un soutien stable aux industries traditionnelles. Cependant, la logique de crédit basée sur « la lecture des états financiers, des flux et des garanties » ne correspond pas à la croissance technologique qui « ne s’exprime qu’après dix ans de silence ». Si nous ne pouvons pas accélérer l’adaptation du secteur financier à l’innovation technologique, ni construire un écosystème financier plus apte à parier sur l’avenir et tolérant à l’erreur, il sera difficile de dépasser nos concurrents dans des domaines de pointe comme l’intelligence artificielle ou le calcul quantique, et de prendre l’initiative dans la compétition internationale.

Le charme du financement par actions réside précisément dans la capacité à investir dans des zones inexplorées, à oser s’aventurer dans l’innovation, à utiliser le regard du marché pour identifier les projets les plus prometteurs parmi des milliers d’initiatives entrepreneuriales, leur offrir un soutien, et accompagner leur croissance et leur développement. Pendant la période du « 14e plan quinquennal », le marché boursier chinois a atteint 64 trillions de yuans en financement par actions et obligations, avec une augmentation de la proportion de financement direct à 31,97 %. La structure du financement social connaît une transformation profonde. La proposition d’« augmenter la proportion de financement direct et par actions » repose à la fois sur une base concrète et sur l’appel de l’époque : il s’agit de mieux exploiter le rôle de pionnier du financement par actions, de cultiver et renforcer les nouvelles dynamiques, et de contribuer à la construction d’une puissance technologique.

Bien sûr, augmenter la part du financement direct ne consiste pas simplement à élargir le marché ou à multiplier les actions. Les mesures mentionnées dans le rapport sur le travail gouvernemental, telles que « la création de fonds d’investissement publics pour jouer le rôle de capital patient » et « l’expansion des canaux de sortie pour les fonds de capital-investissement et de capital-risque », sont des stratégies indispensables. Ce n’est qu’en incitant les fonds de sécurité sociale, les fonds d’assurance, et autres capitaux à long terme à venir et à rester que le marché pourra rester stable ; en combattant fermement la fraude financière et en éliminant les « brebis galeuses », pour que les investisseurs aient confiance et se sentent en sécurité ; en optimisant les « voies vertes » pour les fusions-acquisitions et en fluidifiant le cycle de capital « collecte, investissement, gestion, sortie », que le capital de l’innovation sera plus enclin à investir tôt, petit, et dans des technologies de pointe, renforçant ainsi la confiance.

La réforme, avec un accompagnement ciblé, la patience du capital, et l’effort des entreprises, fera monter en puissance la passion pour la technologie en Chine. Nous assisterons à davantage de percées du « zéro à un » et de fusions et acquisitions du « un à N », et vivrons l’accélération de la transformation des industries qui changent la vie, tout en contribuant à la montée en puissance de la Chine dans la compétition technologique mondiale, passant du simple suivi à la course en tête.