首创期货：需求偏弱，库存累积，烧碱期价弱势下跌

现货市场，25日山东32%离子膜碱价格629元/吨，较前一日上涨11元/吨。 供应方面，春节期间受液氯走货困难影响，山东部分企业开工负荷不满，碱厂库存较节前预期向好，部分低库存企业价格拉涨。但随着耗氯下游逐步复工，推动氯碱装置负荷修复供应增加，多地氯碱负荷先降后升。本周国内10万吨及以上烧碱样本企业产能平均利用率为84.9%，环比提升0.5%。预估下周全国氯碱负荷继续提升至86%附近。本周国内20万吨及以上固定液碱样本企业厂库库存54.09万吨(湿吨)，环比增加22.13%，同比增加15.28%。需求方面，节后部分贸易商及下游刚需补货，但受河北氧化铝厂突发减产影响，3 月采购或受限。3月有氧化铝新产能投放预期，关注新装置进度。 总之，烧碱企业开工提升，供应维持高位，库存继续累积，而下游需求偏弱，预计短期烧碱期价维持偏弱走势，关注下游新产能释放进度。（首创期货）