招商证券 net profit de 12,3 milliards, atteignant un nouveau record historique, la gestion de patrimoine en tant que principale source de revenus, la construction de courtiers IA réalise trois grandes avancées

Demandez à l’IA · Comment le modèle de digitalisation de la gestion de fortune aide-t-il à faire croître l’AUM de 29% ?

Cailian News · 28 mars (journaliste Zhao Xinrui) China Merchants Securities a publié le 27 mars au soir son rapport annuel 2025. Ses revenus ont continué de progresser pendant trois années consécutives, le bénéfice a atteint un niveau historique record, et ses avancées en matière de technologie financière ont également franchi une étape clé.

D’après les données du rapport annuel, en 2025, China Merchants Securities a réalisé des revenus de 249,7 milliards de RMB, en hausse de 20% sur un an, tout en maintenant une croissance sur trois années consécutives ; le bénéfice total s’est élevé à 24.97B de RMB et le bénéfice net à 14.08B de RMB, respectivement en hausse de 25% et 19% sur un an, avec chacun un nouveau record historique.

Sur le plan des activités, plusieurs indicateurs clés de la société ont atteint une double amélioration de la qualité et de l’efficacité, avec des bonds au niveau du classement. D’après les données de marché déjà dévoilées, son activité de courtage pour les opérations de négoce de titres a fait un bond et se classe désormais parmi les trois premiers du secteur en termes de revenu net de commission ; les indicateurs clés tels que le revenu net de distribution de produits financiers, l’échelle de l’activité de nantissement d’actions et les revenus d’intérêts se maintiennent également dans le top 5 du secteur ; le volume total de la gestion de conservation externalisée a franchi pour la première fois les 4 000 milliards de RMB ; dans l’activité d’investissement bancaire, des indicateurs clés comme le montant et le nombre d’actions souscrites au titre du placement, ainsi que le montant et le nombre d’IPO souscrites, ont fortement progressé, et le classement au 4e rang du nombre de souscriptions d’IPO est le meilleur en près de dix ans.

La technologie financière est devenue un moteur important du développement de haute qualité pour China Merchants Securities. Sur l’ensemble de l’année, la société a réalisé trois percées majeures :

Premièrement : mise en place du premier système central de trading du secteur des valeurs mobilières basé sur une architecture cloud-native, avec une avance technique de l’architecture du système ;

Deuxièmement : construction active d’une « société de valeurs mobilières basée sur l’IA », afin de promouvoir la construction et l’amélioration itérative des applications d’IA ;

Troisièmement : grâce à un ancrage profond des capacités numériques, amélioration continue du niveau de digitalisation des principales plateformes d’activités telles que la gestion de fortune et les activités institutionnelles, afin de réaliser une intégration en profondeur entre la transformation numérique et la valeur business.

Du point de vue des activités principales, la majorité des segments ont enregistré une croissance de leurs revenus, mais d’autres activités ont connu des ajustements à un stade donné. En 2025, les autres revenus d’activités de la société ont atteint 22,21 milliards de RMB, en baisse de 12,64% sur un an.

La gestion de fortune crée un nouveau modèle digital, l’AUM progresse de 29% sur un an : record à nouveau

En termes de segments d’activité, la gestion de fortune est la principale source de revenus de China Merchants Securities. En 2025, ce segment a généré un revenu d’exploitation de 12.32B de RMB, en hausse de 35,1%, principalement tiré par la croissance du revenu net de commissions lié à l’activité de courtage pour les opérations de négoce de titres.

Dans la vague de transformation de la gestion de fortune à l’échelle du secteur, la société accélère la mise en place d’un système de gestion de fortune digital centré sur le client. Sur l’ensemble de l’année, l’AUM de la gestion de fortune a progressé de 29% sur un an, atteignant à nouveau un record historique. Parallèlement, la société a renforcé en continu la construction de l’équipe de conseillers en fortune ; s’appuyant sur l’IA, elle a mis en place un modèle de service à double moteur « IA + humain ». À la fin de 2025, le nombre de conseillers en fortune s’élevait à 1468 personnes.

Les volumes de conservation et de négociation à l’intérieur comme à l’extérieur ont augmenté de manière stable et synchronisée. Au 31 décembre 2025, le nombre de clients avec lesquels la société effectue des transactions normales était d’environ 20,97 millions de comptes, en hausse de 8,67% sur un an, et les actifs des clients en conservation s’élevaient à 5,29 trillions de RMB, en hausse de 23,89%. Sur le marché offshore, les actifs des clients en conservation de CMB International s’élevaient à 40k de HKD, en hausse de 24,64% par rapport à la fin 2024.

À noter toutefois : dans un contexte où l’industrie réduit généralement ses succursales, China Merchants Securities en 2025 n’a supprimé aucune agence ni aucun bureau de négociation. À la fin de l’année, la société compte 14 succursales et 265 bureaux de négociation, et déploie des institutions à l’étranger, notamment à Hong Kong, en Corée, etc., avec un réseau de services couvrant les principaux marchés de capitaux mondiaux.

Activité d’investissement bancaire : classement du nombre de souscriptions d’IPO parmi les meilleurs en près de dix ans ; croissance multiple des projets sur les actions de Hong Kong

Du côté de l’activité d’investissement bancaire, le « plan Lingyue » lancé par China Merchants Securities en 2019 est devenu le levier central pour servir les entreprises technologiques de croissance à forte création de valeur. À la fin de 2025, ce plan avait cumulé 665 entreprises enregistrées ; plus de 80 entreprises ont réussi à transformer leur activité dans la branche investissement bancaire, et la constitution des équipes de relève continue de s’épaissir.

En 2025, le volume de souscription de capitaux propres et le nombre de projets ont progressé fortement de pair. Côté A-share IPO, la performance était remarquable : sur l’ensemble de l’année, la société a réalisé 10 opérations d’IPO A-share, et son rang dans l’industrie est passé au 4e rang, en hausse de 5 places par rapport à l’année précédente, réalisant le meilleur résultat en près de dix ans.

La croissance des IPO sur les actions de Hong Kong était encore meilleure. D’après les statistiques de Bloomberg, en 2025, la société a réalisé au total 7 projets d’IPO sur les actions de Hong Kong, avec un montant de souscription de 4,22 milliards de USD, en hausse de 251,31% sur un an. Le nombre de demandes de cotation d’actions de Hong Kong soumises par la société à la bourse de Hong Kong (Hong Kong Exchanges and Clearing) a également enregistré une croissance à multiples chiffres sur un an.

Les revenus nets de l’activité de gestion d’actifs progressent de 12,77% sur un an, tandis que l’échelle recule sur un an

Sur l’activité de gestion d’actifs, en 2025, China Merchants Asset Management s’est concentrée sur l’amélioration des capacités de gestion active, et l’émission des produits FOF a connu une croissance significative. Bénéficiant de la croissance des revenus de l’activité de gestion de fonds publics, le revenu net de China Merchants Asset Management en 2025 s’est élevé à 821 millions de RMB, en hausse de 12,77% sur un an.

Mais du point de vue de l’échelle des actifs sous gestion, la tendance est plutôt à la baisse. À la fin de 2025, le total des actifs sous gestion de China Merchants Asset Management atteignait 13.82B de RMB, en baisse de 2,37% sur un an. Parmi ceux-ci, l’échelle des plans de gestion collective a diminué de 66,46% sur un an, et les revenus nets des plans de gestion collective ont également diminué de 53,49% sur un an.

Sur l’activité de gestion d’actifs offshore, China Merchants International a mis l’accent sur la promotion de l’émission de produits ETF ; à la fin de période, le total des actifs sous gestion a atteint 52.9k de HKD, en forte hausse de 107,73% par rapport à la fin 2024.

Les segments de fonds ont continué à se développer de manière stable. À la fin de 2025, l’échelle de gestion d’actifs de Bosera Fund (y compris les filiales) atteignait 268.74B de RMB, en hausse de 2,93% ; l’échelle de gestion d’actifs de China Merchants Fund (y compris les filiales) atteignait 422M de RMB, en hausse de 1,63%.

Le taux de couverture des transactions des clients de gestion privée dépassant 1.59T atteint plus de 90%

En 2025 également, China Merchants Securities a continué d’approfondir la transformation et le changement de l’activité dédiée aux clients institutionnels.

À la fin de la période couverte par le rapport, la société a accéléré l’introduction de produits de règlement des maisons de courtage ; l’échelle de l’activité de règlement des maisons de courtage a progressé de manière stable.

S’agissant du service aux clients de fonds privés, la société s’est engagée à bâtir la marque « Private Mover Plan » (私募领航计划). L’échelle d’actifs de transactions des fonds privés a crû de 55,41% sur un an. Au 31 décembre 2025, le taux de couverture des transactions des clients de fonds privés dont la taille de gestion dépasse 33.7k de RMB a dépassé 90%.

L’activité de conservation externalisée des fonds publics de China Merchants Securities vise à créer un écosystème « ETF + fonds publics ». À la fin de 2025, la société comptait 33.7k produits de conservation externalisée, avec une taille de 4,28 trillions de RMB, en hausse de 23,72%. Parmi ceux-ci, la taille de l’activité offshore de gestion administrative de fonds s’élevait à 42.8k de HKD, en hausse de 201,50%.

Une forte habilitation par l’IA pour chaque ligne d’activité ; les investissements en technologies de l’information progressent de 20,58% sur un an

Cailian News a noté que, dans le rapport annuel 2025 de China Merchants Securities, le mot « IA » est mentionné à haute fréquence, et la société l’associe à la vision stratégique de « construire une société de valeurs mobilières basée sur l’IA ».

Pendant la période couverte par le rapport, la société a appliqué de manière exhaustive la technologie des grands modèles à l’ensemble des lignes d’activité et à la gestion opérationnelle, avec une mise en œuvre en profondeur de la transformation numérique. En 2025, l’investissement en technologies de l’information de China Merchants Securities a atteint 1,908 milliard de RMB (périmètre société mère), en hausse de 20,58% sur un an, se plaçant parmi les premiers rangs du secteur.

Dans l’activité de la fortune, la société a construit un assistant de services marketing, « 招小顾 », afin d’aider les conseillers en fortune à améliorer la qualité et l’efficacité du service dans les étapes telles que la saisie des tendances du marché, l’assistance à la recherche de produits, les services d’allocation d’actifs et l’éducation des investisseurs ;

Dans l’activité institutionnelle, la société a construit une marque unifiée de services institutionnels « 招商证券机智 », a lancé l’assistant de la plateforme « 机智平台助手 » et la « boîte à trésors IA » pour les responsables de clientèle institutionnelle ; en parallèle, elle a également mis en place « 托管007 » comme employé numérique, améliorant fortement l’efficacité opérationnelle de l’activité de conservation ;

Dans l’activité de recherche, la société a créé « AI研究所 » et a exploré des pratiques innovantes de l’IA générative dans des scénarios tels que l’interprétation des rapports financiers, la rédaction de rapports de recherche, et l’assistant pour les chercheurs, etc. Une plateforme de recherche intelligente « clé en main » couvre le processus complet « chercher, lire, écrire, examiner » de la production de contenu de recherche des analystes ;

Dans l’activité d’investissement bancaire, la société a construit un système de travail d’investissement bancaire intelligent, intégrant des applications d’IA telles que la révision intelligente des manuscrits, la rédaction intelligente des documents d’investissement bancaire, la reconnaissance des relevés bancaires, etc. ;

Dans les scénarios de travail et d’opérations, la société a construit l’assistant de services de données « 招小数 » et l’assistant bureautique général « 招小聚 », afin de renforcer l’efficacité de la gestion opérationnelle de première ligne.

(journaliste de Cailian News : Zhao Xinrui)