La croissance pilotée par la technologie, une traversée prudente du cycle : China State Construction International lance la « 15e Cinq Ans »

Demandez à l’IA · Comment la technologie MiC mène le secteur de la construction vers un développement de haute qualité ?

Auteur : A-Fei

Cette image appartient à une production par IA

Au démarrage du « 15e plan quinquennal », le secteur de la construction en Chine se retrouve à un nouveau point de convergence.

En regardant en arrière, l’immobilier en aval reste en période d’ajustement profond : le secteur s’intègre plus rapidement, et l’ampleur commence progressivement à se contracter ; en regardant vers l’avant, le secteur de la construction chinois détient toujours 35 % de parts de marché dans le monde, avec de fortes perspectives à l’échelle internationale.

Comment améliorer la qualité et l’efficacité du secteur de la construction, et se tourner vers un développement durable de haute qualité ? Le plan « 15e plan quinquennal » apporte de nouvelles problématiques au secteur.

Concrètement, cette fois-ci, le « 15e plan quinquennal » place l’innovation scientifique et technologique à une position particulièrement importante : il encourage fortement le développement de nouvelles méthodes de construction comme MiC, BiM, etc. ; les caractéristiques « incrémentales » de la rénovation urbaine serviront de levier majeur pour le développement de l’industrie ; encourager et soutenir les entreprises de construction à « aller à l’étranger », afin d’améliorer progressivement leur position et leur compétitivité dans la division internationale du travail industriel. Cela marque que la problématique centrale du développement du secteur est passée de l’expansion par la taille à un développement de haute qualité centré sur la stimulation par la technologie et la montée en qualité.

Et à ce moment clé de transition entre nouveaux et anciens moteurs, le rapport financier 2025 publié récemment par une entreprise leader du secteur de la construction, China Construction International (3311.HK), fournit un exemple de référence pour l’industrie.

Dans un secteur de la construction rempli de défis, China Construction International a réalisé en 2025 un bénéfice net de 8,59 milliards de yuans, tout en conservant une croissance stable en dépit du contexte défavorable. En 2025, l’entreprise a annoncé le versement d’un dividende final de 28,5 cents HK par action, avec un taux de distribution annuel d’environ 35 %, en hausse de 1,9 point de pourcentage par rapport à la même période l’an dernier. Parallèlement, China Construction International a clairement montré une trajectoire de développement en phase avec les exigences du « 15e plan quinquennal » : applications d’innovation technologique centrées sur MiC, approfondissement du marché de la rénovation urbaine de haut niveau, et exploration des pratiques de « sortie à l’étranger » via des actifs légers.

**** L’intensification de la segmentation du secteur, les villes de haut niveau deviennent un terrain « certain »****

Si l’on devait résumer en un mot le marché chinois de la construction en 2025, « segmentation » serait plus que approprié.

Selon « China Real Estate Market Trend Outlook » publié par l’Institute of China Index Research en décembre 2025, après avoir atteint 67 % d’urbanisation, notre pays entre dans une « période de développement stable » : le développement urbain passe de la « croissance par ajouts » à la « montée en qualité des stocks ». Cela signifie que l’ère des hausses générales tirées par un « arrosage massif » a pris fin : les opportunités et les risques du marché sont désormais redistribués entre les régions.

Au niveau macroéconomique, les politiques continuent d’offrir un soutien chaleureux au secteur de la construction. Le plan « 15e plan quinquennal » précise la « mise en œuvre vigoureuse de la rénovation urbaine » ; il est estimé que les investissements liés au cours des cinq prochaines années dépasseront 20 000 milliards de yuans, apportant un soutien solide à la reprise du secteur dans son ensemble.

Et ce flux tiède « de certitude », particulièrement vigoureux dans la Grande Baie Guangdong-Hong Kong-Macao. Parmi eux, la performance du marché de Hong Kong peut être qualifiée d’exemple de manuel.

L’immobilier en aval peut être considéré comme le baromètre du secteur de la construction. GPLP Rhino Finance a noté qu’en 2025, le marché immobilier de Hong Kong est d’abord sorti du creux, affichant une reprise dans une logique « hausse conjointe des volumes et des prix ». Sur l’année, le volume des transactions de logements privés a augmenté de 18,3 % en glissement annuel, atteignant le deuxième plus haut niveau des dix dernières années.

Le réchauffement du marché immobilier ne répare pas seulement la confiance du marché : il ouvre directement une porte à la demande pour le secteur de la construction. Et le véritable « moteur principal », c’est le plan de développement de la « North Metropolis » de Hong Kong, devenu une stratégie nationale.

D’après les informations, la « North Metropolis » désigne collectivement le district de Yuen Long et le district du Nord de Hong Kong, couvrant environ un tiers du territoire de Hong Kong. Le plan de développement implique la construction d’infrastructures dans tous les domaines, avec des investissements totaux prévus dépassant plusieurs billions de yuans.

Sur ce terrain de haut niveau et de forte certitude, la force « solide » de China Construction International s’est pleinement révélée.

En tant qu’entrepreneur disposant de la plus grande part de marché à Hong Kong et détenant le permis de catégorie C de plus haut niveau (capable d’exécuter des projets sans limite de montant), China Construction International s’est profondément implantée dans le marché de Hong Kong et de Macao depuis de nombreuses années et agit comme un « expert local en services » pour la construction urbaine dans la Grande Baie Guangdong-Hong Kong-Macao. D’après le rapport financier 2025 de China Construction International, l’entreprise dispose actuellement, à l’échelle nationale, de 11 bases de production, 53 lignes de production, et peut soutenir une capacité permettant de produire 120k pièces de modules par an. Ses actifs de qualité suffisent pour répondre à une demande massive de marché à venir.

Avec une solide puissance d’actifs, en date de 2025, China Construction International a accumulé plus de 100 milliards de dollars HK de contrats dans la North Metropolis, et rien qu’en 2025, les nouveaux contrats signés se sont élevés à 10,65 milliards de yuans. Elle a remporté consécutivement des projets clés tels que des logements publics, des installations de traitement d’eau et le développement de cavernes rocheuses.

En tournant le regard vers le continent, la même logique se rétablit également dans le domaine de la « rénovation urbaine ». En 2025, China Construction International se concentre sur des villes de premier rang comme Pékin, Shanghai, Guangzhou et Shenzhen : elle combine le modèle MiC (construction intégrée modulaire) avec une compréhension approfondie des besoins locaux. À Pékin, l’entreprise a réussi à construire le premier projet pilote national de « démolition puis reconstruction » en béton MiC ; à Guangzhou, la part de marché du MiC Hai Long dépasse 40 %.

La réparation macroéconomique offre une scène, tandis que la segmentation microéconomique met à l’épreuve la capacité des acteurs de l’industrie à choisir leur implantation et à s’y approfondir. D’après le rapport financier de China Construction International, 90,4 % des nouveaux contrats signés dans le pays se concentrent dans six provinces centrales et quatre villes de premier rang.

Ce n’est absolument pas accidentel : c’est le reflet d’une discipline stratégique. En réduisant volontairement la ligne de bataille et en concentrant les ressources sur les zones « solides » où la demande est la plus forte, la capacité de paiement la plus élevée et les avantages politiques les plus clairs, l’entreprise élève ainsi à un nouveau niveau la « qualité » et la « certitude » de son activité.

**** Le secret pour traverser les cycles : finances solides et évolution du « long terme »****

Les fluctuations du cycle industriel, comme un test, révèlent le véritable niveau des entreprises. En période d’ajustement profond du marché, les entreprises des secteurs publics et étatiques montrent une plus forte capacité d’anti-cycle et une plus grande résilience opérationnelle ; elles deviennent ainsi une force centrale pour assurer une transition stable de l’industrie vers un nouveau mode de développement.

Prenons l’exemple de China Construction International : sa « résilience » s’exprime d’abord par une base financière solide.

Dans un contexte où l’ensemble du secteur fait face à des défis en matière de flux de trésorerie, China Construction International a maintenu un montant net positif de flux de trésorerie provenant des activités opérationnelles pendant quatre années consécutives. En 2025, elle a enregistré une entrée nette de 200k de yuans, et le ratio de recouvrement des créances a franchi pour la première fois la barre des 100 % la même année.

Un bon niveau de flux de trésorerie opérationnels signifie non seulement que des bénéfices ont été générés, mais aussi que l’argent a été effectivement récupéré, de manière tangible ; la boucle d’exploitation reste saine, efficace et efficiente. En même temps, en 2025, China Construction International a vu son ratio de dettes nettes à la fois diminuer et son ratio d’endettement sur passifs diminuer, ce qui continue d’optimiser la structure financière. Une gestion stricte du contrôle de la trésorerie et des capacités exceptionnelles de gestion du fonds de roulement sont le « lest » permettant à China Construction International de traverser le cycle économique.

Parallèlement, China Construction International améliore de manière continue et stable le retour aux actionnaires. En 2025, China Construction International a annoncé le versement d’un dividende final de 28,5 cents HK par action ; le taux de distribution annuel a atteint 35 %, établissant un nouveau record sur 15 ans.

Depuis l’introduction en bourse en 2005, China Construction International a procédé sans interruption à des distributions de dividendes en espèces pendant vingt ans, et les dividendes ont augmenté pendant plusieurs années consécutives. Dans un environnement de marché où l’incertitude s’intensifie, ce retour de trésorerie prévisible et durable constitue une caractéristique d’« actif de dividendes » particulièrement attrayante.

Et plus important encore, les moteurs de croissance de China Construction International présentent une « durabilité » claire. Ce n’est pas basé sur une explosion dépendant d’un seul marché ou d’un seul projet, mais repose sur une structure d’affaires multiple et en évolution :

D’abord, la demande d’infrastructures générée par les plans de niveau « mille milliards » pour la North Metropolis de Hong Kong ces dernières années, ainsi que par la reprise du tourisme à Macao, offre à China Construction International une visibilité extrêmement élevée sur des commandes à moyen et long terme. D’après le rapport financier, en 2025, le montant des nouveaux contrats signés sur les marchés de Hong Kong et de Macao s’est élevé à 120k de yuans, et la position de leader reste solide.

Ensuite, China Construction International, avec la technologie MiC comme cœur, s’est profondément liée au segment de la rénovation urbaine de niveau « milliardaires » dans les villes de premier rang. En 2025, la technologie a entraîné un montant de nouveaux contrats « de type » s’élevant à 1.05B de yuans, soit une hausse de 6,2 % ; et la part de ce montant dans le total des nouveaux contrats signés dépasse 50 %. La technologie devient réellement le moteur central qui stimule le développement de haute qualité.

Enfin, l’entreprise explore de nouvelles voies de développement à l’étranger pour chercher un nouvel accroissement de l’activité. En 2025, China Construction International, s’appuyant sur ses avantages technologiques clés, a exploré un modèle de « sortie à l’étranger » avec des actifs légers et un faible risque. Par exemple, le fait d’avoir remporté le projet de conseil pour une extension complexe de l’hôpital Alexander à Singapour, ainsi que le fait que sa société Hai Long ait obtenu pour le premier site à Dubaï une licence selon les principes MiC, prouvent que sa technologie et ses capacités de gestion ont déjà une valeur de déploiement à l’international.

Cette capacité « technologie + investissement + construction + exploitation » permet à la trajectoire d’évolution de China Construction International de devenir de plus en plus claire. L’entreprise évolue d’un constructeur traditionnel dépendant du cycle vers une plateforme de qualité combinant flux de trésorerie stables, potentiel de croissance et technologie rare. L’intégration du secteur de la construction et la stratégie du « 15e plan quinquennal » offrent précisément aux entreprises leaders dotées de capacités sur l’ensemble de la chaîne, d’une solidité financière et d’une attention portée au retour aux actionnaires, une fenêtre pour élargir leurs avantages et augmenter leur part de marché.

**** Conclusion :****

En l’année de lancement du « 15e plan quinquennal », le rapport financier de China Construction International fournit un exemple de « certitude ». Cette certitude ne vient pas d’une poursuite des tendances favorables à court terme, mais est enracinée dans un travail approfondi sur les marchés de haut niveau, dans la saisie des opportunités de politique offertes par le « 15e plan quinquennal », dans la spécialisation sur la technologie clé, et dans une discipline financière qui permet de traverser les cycles.

Le plan « 15e plan quinquennal » propose à l’industrie traditionnelle une voie centrale pour réaliser une « montée en qualité » grâce à la valorisation par la technologie. Lorsque la concurrence du secteur passe de la « taille des coûts » à la « création de valeur », la valeur intrinsèque de ces entreprises qui parviennent à capter l’impulsion des politiques, osent piloter la transformation par l’innovation technologique et maintiennent obstinément le seuil de sécurité financière, deviendra de plus en plus visible.