أكبر عشر شركات لتصميم الدوائر المتكاملة عالميًا تحقق زيادة كبيرة في الإيرادات، وتتفوق NVIDIA بفارق كبير، كما ترتقي شركة هوفاير تكنولوجيز إلى المركز الثامن

يتعين عليك متابعة تقارير محللي لتداول الأسهم، فهي موثوقة ومتخصصة وسريعة وشاملة، تساعدك على اكتشاف فرص الموضوعات ذات الإمكانات!

（المصدر: Securities Times）

المراسل في Securities Times: روان رونغشنغ

بدفع موجة الذكاء الاصطناعي (AI)، تشهد شركات تصميم الرقائق (الشرائح) العالمية العشر الكبار الأولى نموًا كبيرًا في إيراداتها. ووفقًا للإحصاءات، تجاوز إجمالي إيرادات أكبر عشر شركات لتصميم IC في العالم في 2025 قيمة 205.7B دولار أمريكي، بزيادة سنوية قدرها 44%. حافظت إنفيديا على صدارة الإيرادات، بينما تفوقت برودكوم على كوالكوم لتصبح في المرتبة الثانية. إضافةً إلى ذلك، ارتفع ترتيب شركة هاوي جروب، الشركة الرائدة في تصميم IC ضمن A-Share، إلى المرتبة الثامنة عالميًا.

إنفيديا توسّع الفارق مجددًا

تُظهر أحدث نتائج مسح من شركة جي سي إيه (Gubang) أن مختلف مزودي خدمات السحابة في 2025 واصلوا شراء وحدات معالجة الرسوميات GPU واحتياجات شراء قدرة الحوسبة المطلوبة من رقائق مخصصة (ASIC مخصصة للدارات المتكاملة) ذاتيًا، ما أدى إلى نمو إيرادات شركات تصميم الشرائح المرتبطة بالذكاء الاصطناعي.

كعملاق للحوسبة، حققت إنفيديا مستويات إيرادات جديدة قياسية مستمرة بفضل قوة شرائح AI ونظامها البيئي للحوسبة. ووفقًا لإحصاءات جي سي إيه، نمت إيرادات إنفيديا في 2025 بنسبة 65% سنويًا، لتصل إلى 215.9B دولار أمريكي، مع ثبات نطاق الزيادة في الصدارة. ومن المتوقع أن تواصل منتجات مثل GB200/GB300 دفع إيرادات إنفيديا المرتبطة بالذكاء الاصطناعي لاحقًا.

لاحظ المراسل أن هناك اختلافًا بين بيانات إحصاءات جي سي إيه وبين بيانات التقارير المالية التي تفصح عنها الشركات المدرجة. تُظهر تقارير إنفيديا للسنة المالية 2026، عن الفترة المنتهية في 25 يناير 2026، والتي أفصحت عنها الشركة، أن الشركة حققت إيرادات سنوية قدرها 193.7B دولار أمريكي، بزيادة سنوية قدرها 65%. وتظهر أن أعمال مركز البيانات تنمو بقوة، إذ بلغت الإيرادات السنوية 34.6B دولار أمريكي.

وباعتبار AMD (آي إم دي) أحد منافسي إنفيديا، فقد حققت إيرادات مراكز البيانات لدى AMD في 2025 نموًا سنويًا بأكثر من 30%، ما دفع إجمالي الإيرادات للزيادة بنسبة 34%، لتصل إلى 346 مليار دولار أمريكي، وهي متوافقة أساسًا مع بيانات تقارير الشركة المدرجة، لتحتل المرتبة الرابعة. ووفقًا للتحليل، يعكس نمو أداء AMD أن عملاء خوادم الذكاء الاصطناعي يبحثون عن مصدر توريد ثانٍ غير إنفيديا، وكذلك عن الطلب على نظام بيئي مفتوح.

ومع ذلك، من منظور حصة إيرادات شركات تصميم الرقائق العشر الأولى، لم يَظهر أن الفجوة بين AMD وإنفيديا قد تقلصت بشكل ملحوظ. ووفقًا لإحصاءات جي سي إيه، بقيت حصة إيرادات AMD في 2025 عند 10% دون تغيير، بينما ارتفعت حصة إيرادات إنفيديا من 50% في العام السابق إلى 57%.

توسع الطلب على الرقائق المخصصة

على الرغم من أن وضع “هيمنة إنفيديا الواحدة” في مجال شرائح AI لم يتغير، إلا أن عملاء إنفيديا شرعوا بالفعل في مسار شرائح مخصصة لتوزيع مخاطر التوريد؛ إضافة إلى أن قطاع اتصالات الشبكات الخاصة بالذكاء الاصطناعي دخل فترة نمو سريع، حيث تجاوزت شركة برودكوم حجم إيراداتها كقائدة ضمن القطاعات الفرعية على كوالكوم في العام الماضي، لتصبح الشركة رقم 2 عالميًا بين شركات تصميم الرقائق، مع ارتفاع إيراداتها إلى 39.7B دولار أمريكي، وزيادة سنوية قدرها 30%.

ووفقًا للتحليل، انتقل مركز ثقل قيمة أشباه الموصلات الخاصة بالذكاء الاصطناعي من GPU إلى البنية الشبكية الشاملة مثل شرائح AI المخصصة، وجهاز إيثرنت (Ethernet) وأجهزة NIC (متحكم واجهة الشبكة). وفي هذا السياق، تطورت اتصالات الشبكات الخاصة بالذكاء الاصطناعي من “الدور الثانوي” الذي يدعم مجرد توصيل الخوادم، إلى البنية التحتية الأساسية التي تحدد كفاءة كتل الذكاء الاصطناعي وتمكن من توسيعها.

كما استفادت شركة مييميان (Meiman) إلكترونيًا من الانتشار السريع لروابط مراكز البيانات المرتبطة بالذكاء الاصطناعي والشرائح المخصصة وتقنيات الترابط (Interconnect). وفي 2025، تجاوزت إيراداتها 8B دولار أمريكي، لتحل في المرتبة السادسة بزيادة قدرها 43%، بفارق بسيط فقط خلف إنفيديا.

كما تعمل إنفيديا على التخطيط بشكل وثيق لشرائح مخصصة وشبكات اتصالات AI، لتوسيع القدرة التنافسية الأساسية في البنية التحتية للذكاء الاصطناعي. وفي الآونة الأخيرة، أعلنت إنفيديا عن استثمار 2 مليار دولار أمريكي في مييميان إلكتروني. وفي الوقت نفسه، شهدت أعمال الشبكات لدى إنفيديا نموًا غير مسبوق؛ ففي السنة المالية 2026، تجاوزت إيرادات هذا القطاع 31B دولار أمريكي. وبالمقارنة مع سنة 2021 المالية، عندما قامت إنفيديا بشراء مايلوكسي (迈络思) لتعزيز أعمال الشبكات، فإن هذا النشاط قد تضاعف نموه بأكثر من 10 مرات.

يشير محللو جي سي إيه إلى أن استثمار إنفيديا في مييميان إلكتروني يعني أنه في المستقبل ستقدم المنصات التي ستكون قابلة للتوافق مع NVLinkFusion لعملاء مشتركين، كما ستوفر فرصًا لإدخال ASIC مخصصة ضمن نظام الترابط البيئي التابع لإنفيديا. وهذا يدل على أن المنافسة على البنية التحتية للذكاء الاصطناعي قد انتقلت من قدرات الحوسبة لـ GPU، إلى المنافسة الشاملة على “معايير الترابط” و“قدرات دمج المنصات”.

كما ارتفعت إيرادات شركات حلول إدارة الطاقة المصاحبة للـ AI والخوادم بشكل كبير. ووفقًا للإحصاءات، نمت إيرادات شركة Core Systems في الولايات المتحدة (Chiyuan Systems) بنسبة 26% على أساس سنوي العام الماضي، لتصل إلى 2.79 مليار دولار أمريكي، لتدخل لأول مرة ضمن قائمة أفضل 10 عالميًا.

شركات الهواتف تتجه نحو الفئة الفاخرة

بالنسبة لمراكز البيانات، فإن مزاج قطاع الإلكترونيات الاستهلاكية الممثلة بالهواتف يشهد تراجعًا. ما أثّر على شركات تصميم الشرائح في المقدمة، فدفعتهم جميعًا إلى التركيز على المنتجات الفاخرة.

ووفقًا للإحصاءات، ساعدت شحنات شريحة SoC الرائدة لهاتف من كوالكوم في الربع الرابع 2025 على تسجيل إيرادات قياسية تاريخيًا. لكن معدل نمو بنية أعمال الشركة التي تركز على الهواتف لم يكن قويًا مثل نمو قطاع الذكاء الاصطناعي؛ إذ بلغت إيراداتها السنوية نحو 38.9 مليار دولار أمريكي (بزيادة 12%)، لتتراجع إلى المرتبة الثالثة.

بالنسبة لمدياتك (MediaTek)، فقد أدى التوسع في شحنات شريحة الهاتف الرائدة Dimensity 9500 في العام الماضي إلى دفع نمو إيرادات 2025全年 إلى 19.1 مليار دولار أمريكي، وهو أعلى مستوى تاريخي، مع احتلال المرتبة الخامسة. إضافةً إلى ذلك، جاءت شركة ريلوي (Realtek) لمكونات الشبكات والصوت وشركة ليانغ يونغ (联咏) لشرائح محرك العرض في المرتبة السابعة والتاسعة على التوالي.

ارتفع ترتيب شركة هاوي جروب (Huawe i) ضمن شركات تصميم الرقائق الرئيسية في A-Share مرة أخرى. وبفضل النمو في عدد العدسات المجهزة بفضل أنظمة مساعدة القيادة الذكية الخاصة بالسيارات في الصين المحلية، نمت أعمال CIS الخاصة بالسيارات تبعًا لذلك. وإضافةً إلى قوة الطلب على الكاميرات الرياضية وكاميرات الرؤية بزاوية 360 درجة/بانورامية، حققت الشركة إيرادات إجمالية في العام الماضي بلغت 3.31 مليار دولار أمريكي. كما ارتفع ترتيبها من المرتبة التاسعة في العام السابق إلى الثامنة، ومن المتوقع أن تمثل حصة إيراداتها ضمن شركات IC العشر الأولى نحو 1%.

وفقًا لما كشفت عنه هاوي جروب في أحدث تقرير مالي، حققت الشركة في العام الماضي إيرادات تشغيلية بلغت 28.86B يوان صيني، بزيادة قدرها 12.14%. وباعتبار أن أعمالها الرئيسية تتمثل في مستشعرات الصور، فقد ارتفعت إيرادات المبيعات الموجهة لسوق القيادة الذكية للسيارات والسوق الناشئة للتطبيقات الجديدة بنسبة سنوية قدرها 26.52% و211.85% على التوالي؛ بينما بلغ الدخل من سوق الهواتف الذكية 8.27B يوان صيني، بانخفاض سنوي قدره 15.61%.

في العام الماضي، شهد سوق الهواتف الذكية هبوطًا، كما زادت ضغوط التكاليف على شركات الهواتف. تتوقع شركة IDC أن ضغوط التكاليف ستدفع أسعار موديلات الهواتف الرائدة العاملة بنظام Android إلى الارتفاع أكثر. كما أن المنتجات التي تمتلك ابتكارات ملموسة وقدرة تنافسية تمايزية سيتم الاعتراف بها من قبل المستهلكين بدرجة أكبر، ما يجعل سوق الهواتف الذكية يظهر نمطًا يتمثل في توسع مستمر للفئة الفاخرة مع استمرار ضغط كبير على الفئة منخفضة السعر.

وللتعامل مع تغييرات القطاع، قدمت هاوي جروب مقدمة بأن الشركة واصلت تعزيز ميزاتها التنافسية في مجال CIS الخاص بالهواتف الذكية الفاخرة. ففي العام الماضي، طرحت مستشعر صور عالي ديناميكية ودقة 50 ميغابكسل بحجم بوصة واحدة OV50X، يمكنه دعم تصوير الفيديو بمستوى “سينمائي” للهواتف الذكية الرائدة، وقد تم بالفعل تحقيق الإنتاج الضخم والتسليم.

من المحتمل أن يستمر ضغط السوق على الأجهزة الاستهلاكية

تشير جي سي إيه إلى أن قطاع الهواتف الذكية دخل مرحلة جديدة تتمثل في “دعم نمو متقدم + كبح إجمالي الحجم بسبب ضغوط التكلفة”. وبحسب تنبؤات سابقة، من المحتمل أن يؤدي ارتفاع أسعار الذاكرة في 2026 عالميًا إلى تقليل حجم الشحنات بنسبة 10% على أساس سنوي، ليهبط إجماليها إلى حوالي 1.135 مليار وحدة.

فعلى سبيل المثال، بالنسبة للسعة الشائعة من الذاكرة 8GB+256GB، فإن سعر العقد التقديري للربع الأول 2026 مقارنة بنفس الفترة في 2025 قفز بشكل كبير بما يقرب من ضعفين. في الماضي، كانت نسبة تكلفة المواد لمكونات الذاكرة في الهواتف الذكية حوالي 10%—15%، والآن ارتفعت بسرعة إلى 30%—40%. وتشير جي سي إيه إلى أن رفع أسعار الطرف النهائي يبدو خيارًا حتميًا للحفاظ على سير العمليات، كما يتعين على العلامات التجارية إعادة ضبط وزن المنتجات أو تكويناتها لمواجهة استمرار ارتفاع أسعار الذاكرة.

بشكل عام، فإن منطق النمو المزدوج الذي تقوده طلبات مرتبطة بالذكاء الاصطناعي وبنية تحتية للحوسبة يقود شريحة المنطق وشريحة الذاكرة (ثنائي المحرك) إلى دفع نمو سوق أشباه الموصلات العالمي.

كانت منظمة إحصاءات التجارة في أشباه الموصلات العالمية (WSTS) قد توقعت سابقًا أن ينمو حجم سوق أشباه الموصلات العالمي في 2025 بنسبة 22% ليصل إلى 50M دولار أمريكي. وستصبح شريحة المنطق وشريحة الذاكرة المحركين الرئيسيين للنمو، بينما تظهر فئات أخرى من أشباه الموصلات حالة تعافٍ معتدلة. وبالنسبة للمكونات المنفصلة (Discrete Devices)، فإن الانخفاض سيكون محدودًا بسبب ضعف الطلب المرتبط بتطبيقات السيارات. ومن منظور المناطق، يتقدم نمو الأمريكتين وآسيا والمحيط الهادئ، بينما تحقق أوروبا نموًا مستقرًا، وسجلت اليابان انخفاضًا طفيفًا.

وبالنظر إلى 2026، من المتوقع أن يستمر سوق أشباه الموصلات العالمي في اتجاه نمو قوي، ليصل إلى 1.14B دولار أمريكي. ومن المتوقع أن تحقق جميع المناطق وفئات المنتجات نموًا، ومن بينها أن معدلات نمو شريحة الذاكرة وشريحة المنطق على أساس سنوي تتجاوز 30% لكليهما، لتقود نمو القطاع. وبسبب تأثير بناء البنية التحتية للذكاء الاصطناعي، ظهرت اضطرابات في علاقة العرض والطلب في القطاعات الفرعية، بينما كان ضغط سوق الأجهزة الاستهلاكية واضحًا.

المعلومات الغزيرة والتحليل الدقيق متاحان في تطبيق Sina Finance