Тільки-но помітив щось цікаве щодо напрямку руху ринку дорогоцінних металів. Срібло прорвалося через $95 зовсім недавно, і чесно кажучи, цей рух привернув увагу багатьох людей. Ми говоримо про зростання на 213% за 12 місяців — це той тип показників, який зазвичай спостерігається у технологічних акціях, але це справжній фізичний метал.

Ось що його рухає. Срібло — це не просто збереження вартості, яке зберігається у сховищах. Метал є критично важливим для оборонних застосувань, космічних технологій, електромобілів, сонячних панелей — в основному всього того, що має реально зростати протягом наступного десятиліття. Постачання обмежене через високу вартість і тривалість видобутку. Тим часом, центральні банки та інституційні інвестори накопичують його не через спекуляції, а через справжню стурбованість девальвацією валюти та геополітичними ризиками. Це інший тип попиту, ніж у звичайних товарів.

Отже, питання: як отримати експозицію без головного болю з фізичним зберіганням? Акції гірничодобувних компаній — очевидна відповідь, і ось цікава частина — вони рухаються значно більше, ніж сам метал. Коли срібло зростає на 10%, ці акції часто злітають на 15-20% або більше, оскільки прибутки безпосередньо потрапляють до кінцевого результату.

Pan American Silver — ймовірно, найпростіший варіант. Вони мають операції по всьому світу — у Мексиці, Перу, Канаді, Аргентині, Болівії — виробляючи близько 20 мільйонів унцій срібла на рік. Вони також добувають золото, цинк і мідь як побічні продукти, тому не залежать виключно від одного металу. З підвищенням цін на срібло їхні маржі швидко зростають.

Далі — First Majestic Silver, що фактично є чистим ставкою на срібло. Всі їхні шахти знаходяться в Мексиці, і вони виробляють приблизно 12-15 мільйонів унцій на рік. Цікаво, що вони мають власну роздрібну операцію з продажу срібних злитків, тому під час ралі, подібного до цього, вони безпосередньо отримують прибутки від роздрібних премій. Акції зросли більш ніж на 330%, тоді як срібло — на 213% — цей важіль справді існує.

Третій варіант — Wheaton Precious Metals. Це інший підхід, оскільки вони фактично не добувають метал. Замість цього вони фінансують гірничі проекти в обмін на покупку срібла за фіксованими, нижчими за ринкові цінами. Це модель стрімінгу, яка дозволяє уникнути операційних ризиків і капіталомісткості. Вони зберігають маржу понад 60%, оскільки закріплені за низькими цінами, тоді як спотові ціни продовжують зростати. За угодами з понад 20 шахтами вони мають хорошу диверсифікацію.

Загалом: якщо ви вважаєте, що рух срібла має ще більше потенціалу — а реальна ситуація з попитом і пропозицією це підтверджує — гірничодобувні акції дають вам більш чистий спосіб грати цю тему, ніж зберігати злитки у підвалі. Це щось, за чим варто стежити, якщо у вас є експозиція до дорогоцінних металів.