Бичачі цінові сюрпризи: Яка канадська енергетична інфраструктурна акція виглядає як найкраща покупка?

Нафтогазовий завод з спалювання газу Леоніда Еремейчука через iStock

Віл Ашворт

Вівторок, 17 лютого 2026 року о 23:16 за японським часом 4 хв читання

У цій статті:

ENB

-3.68%

TRP

-2.71%

Канадські компанії енергетичної інфраструктури Enbridge (ENB) та TC Energy (TRP) оприлюднили результати за четвертий квартал 2025 року минулої п’ятниці, останнього торгового дня перед святковим вікендом.

Попередня стандартна відхилення першої становила 3.38 з приростом 3.94% за день, тоді як у другої — 2.75 з приростом 3.49%. Хоча жоден з приростів цін акцій не був вражаючим, обсяги торгів обох акцій значно перевищували їхні 30-денні середні показники.

Більше новин від Barchart

Що дивляться глобальні ринки у понеділок?

Ціни на нафту падають через можливу ядерну угоду з Іраном та США

Не пропускайте ринкові рухи: отримуйте БЕЗКОШТОВНИЙ огляд Barchart – ваш обідній дозвілля з рухомими акціями, трендовими секторами та корисними ідеями для торгівлі, прямо у вашій пошті. Реєструйтеся зараз!

Причиною зростання стали хороші результати за четвертий квартал 2025 року, оприлюднені перед відкриттям ринків у п’ятницю. Обидві компанії мають потенціал для гарних підйомів у останньому місяці першого кварталу 2026 року.

І хоча обидві — чудові бізнеси — вони обидві є сильними покупками за версією технічної думки Barchart — Enbridge є кращою покупкою ніж TC Energy.

Ось чому.

Обидві мають позитивний вільний грошовий потік

Enbridge і TC Energy виплачують щорічні дивіденди у розмірі $2.69 та $2.48 за акцію відповідно.

Перша виплатила у 2025 році CAD$8.22 мільярдів ($6.0 мільярдів) у дивідендах за звичайні акції, що є 30-м роком послідовного зростання. За ці 30 років вона збільшила річний дивіденд із середньорічним складним темпом зростання (CAGR) 9%.

Друга виплатила CAD$3.51 мільярдів ($2.56 мільярдів) у дивідендах за звичайні акції у 2025 році, що є 26-м роком послідовного зростання. Вона планує збільшувати свій річний дивіденд на 3-5% щороку. Обидві підтримуються зростанням вільного грошового потоку. Без цього зростання підвищення дивідендів малоймовірне.

У 2025 році вільний грошовий потік Enbridge становив CAD$3.30 мільярдів ($2.41 мільярдів), враховуючи 34% зростання капітальних витрат. Тим часом, вільний грошовий потік TC Energy склав CAD$2.08 мільярдів ($1.52 мільярдів), після зменшення капітальних витрат на 16%.

Хоча TC Energy планує витратити між CAD$5.5 мільярдами ($4.02 мільярдами) та CAD$6.0 мільярдами ($4.38 мільярдами) щороку до 2030 року, Enbridge очікує витратити значно більше. У 2026 році вона планує інвестувати CAD$10 мільярдів ($7.3 мільярда) у зростаючий капітал, як частину своєї програми залучення капіталу на суму CAD$39 мільярдів ($28.5 мільярда).

Аналітики не впевнені щодо жодної з акцій

Згідно з MarketWatch, з 25 аналітиків, що висловлювалися щодо акцій Enbridge, дев’ять оцінили її як купівлю, з середньою цільовою ціною $52.81, тоді як 14 з 25 аналітиків щодо TC Energy — також як купівлю, з середньою цільовою ціною $60.57. Ви помітите, що ці цілі нижчі за поточну ціну обох акцій.

Продовження історії  

З огляду на enterprise value Enbridge у розмірі CAD$275.54 мільярдів, її дохідність вільного грошового потоку становить 1.2%. Це порівняно з 1.3% у TC Energy та її enterprise value CAD$162.35 мільярдів ($118.52 мільярдів).

Хоча їхні доходності вільного грошового потоку значно нижчі за 4%, рівень, при якому я вважаю акцію справедливою за ціною — я вважаю, що все, що вище 8%, — це зона цінності — є причина: обидва бізнеси мають масштабну інфраструктуру трубопроводів для обслуговування, і це недешево.

Enbridge завершила 2025 рік із загальним боргом CAD$106.4 мільярдів ($77.67 мільярдів) за даними S&P Global Market Intelligence, у 6.1 рази більше за її EBITDA (прибутки до відсотків, податків, зносу та амортизації). Тим часом, борг TC Energy становив CAD$61.02 мільярдів ($44.54 мільярдів), у 6.3 рази більше за EBITDA.

Хоча це значна заборгованість, Enbridge має CAD$18 мільярдів ($13.14 мільярдів) у проектах, які запустяться протягом наступних двох років, що має призвести до значного зростання EBITDA та грошового потоку. Вона планує виплачувати близько 70% свого DCF (розподільного грошового потоку на акцію) у вигляді дивідендів.

Як я вже згадував, вона не пропустила жодного підвищення дивідендів за останні 30 років. Основною причиною такої стабільності є те, що близько 98% її доходів — це контракти з гарантією вартості послуг, що робить її найбільшим у Північній Америці постачальником природного газу за обсягом. Інвестори з доходу цінують цю стабільність.

Що робить одну краще за іншу?

Якщо б я міг визначити одну річ, яка відрізняє їх, то це диверсифікація Enbridge. У 2025 році вона мала три операційні сегменти, що генерували понад CAD$3 мільярдів ($2.19 мільярдів) EBITDA — трубопроводи на рідкісні продукти (49% EBITDA), передача газу (28%), та розподіл і зберігання газу (20%) — з її сегментом відновлюваної енергетики (3%), що допомагає підтримувати грошовий потік.

Інша різниця між ними стосується оцінки.

Enterprise value TC Energy становить 10.65 разів її доходів за останні 12 місяців. Десять років тому цей множник був 6.35x, що на 68% більше, тоді як enterprise value Enbridge — 4.23 рази EBITDA за останні 12 місяців, що приблизно на 53% вище, але все ще менше ніж половина множника TC Energy.

Звісно, множник TC Energy вищий переважно через більші маржі — EBITDA-маржа становить 62.5%, що більш ніж удвічі перевищує 26.8% Enbridge — але в підсумку, коли йдеться про енергетичну інфраструктуру, більший зазвичай краще.

Обидві — чудові акції з високими дивідендними виплатами, але якщо можете обрати лише одну, то краще обрати Enbridge.

_ На дату публікації Віл Ашворт не мав ні прямо, ні опосередковано( позицій у будь-яких цінних паперах, згаданих у цій статті. Вся інформація та дані в цій статті є виключно для ознайомлювальних цілей. Ця стаття спочатку була опублікована на Barchart.com _