كنت أفكر مؤخرًا في أسهم الأرباح لوارن بافيت، وهناك شيء مثير للاهتمام يغفل عنه معظم الناس بشأن محفظته. بينما شركة بيركشاير نفسها لا تدفع أرباحًا تحت إشراف بافيت، فإن ممتلكاته تعتبر في الأساس آلة أرباح إذا عرفت أين تبحث. بعض هذه المراكز تدر الآن عوائد جدية.

دعني أشرح ثلاثة منها تبرز. ربما يكون شيفرون الأكثر وضوحًا - عملاق النفط يحقق عائدًا مستقبليًا بنسبة 4.5% ورفع توزيعاته للأرباح لمدة 38 سنة متتالية. هذا ليس مجرد استمرارية، بل سجل حافل لا يمكن لمعظم الشركات الوصول إليه. على مدى السنوات الخمس الماضية، زادوه بنسبة 6% سنويًا. ما لفت انتباهي هو نمو تدفقهم النقدي من العمليات منذ 2024، الذي كان يقود قطاع النفط والغاز بأكمله. بالإضافة إلى ذلك، كانوا يعيدون شراء الأسهم باستمرار - 18 من آخر 22 سنة. هذا هو نوع التخصيص الرأسمالي الذي يفضله المساهمون والذي يميل إلى التراكم مع مرور الوقت.

ثم هناك كوكاكولا. بصراحة، هذه هي أطول مركز يحتفظ به بافيت خارج بيركشاير نفسها، ويظهر السبب. عائد 2.9% لا يبدو مجنونًا حتى تدرك أنه ملك توزيعات أرباح - 63 سنة من الزيادات المتتالية. ربما نشهد زيادة أخرى في بداية هذا العام. ما يثير الدهشة هو أن الناس لا يزالون يعتقدون أن كوكاكولا مجرد مشروب غازي، لكن لديهم 30 علامة تجارية تحقق أكثر من مليار سنويًا. إنها في الأساس لعبة دفاعية إذا كنت قلقًا من تقلبات السوق. تلك الاستقرار قيمة كبيرة.

أما شركة يونايتد هيلث جروب فهي الاختيار المعاكس المثير هنا. نعم، العائد 2.7% قوي، لكن السهم تعرض لضربة قاسية في 2025 بسبب تجاوزات تكاليف الرعاية الصحية. لكن بافيت رأى الفرصة - اشترى حوالي 5 ملايين سهم في الربع الثاني من العام الماضي عندما كانت الأمور في أسوأ حالاتها. الشيء هو أن يونايتد هيلث تعمل على حل المشكلة من خلال رفع الأقساط، وتوقعاتهم لهذا العام من المفترض أن تتحسن بشكل كبير. إنها الحالة التي يبالغ فيها السوق في رد فعله.

كما أنني سأراقب تلك الممتلكات اليابانية التي تملكها بيركشاير - ميتسوبيشي، ميتسو، وسوميتومو كلها تقدم عوائد تزيد عن 2.8% مع تقييمات جذابة. وقد أشار بافيت إلى أنها استثمارات طويلة الأمد.

النمط الأوسع هنا؟ هذه الأسهم ذات الأرباح لوارن بافيت ليست عن مطاردة العائد. إنها عن امتلاك شركات ذات جودة تصادف أنها تدفع لك بينما تنتظر. هذا هو جوهر الفرضية.