Por dentro da operação de Market-Making da Monad: descobertas estratégicas reveladas em seu documento comercial de 18 páginas

Com a proximidade da venda pública dos tokens Monad (MON) na Coinbase, o documento de divulgação do projeto, com 18 páginas, está gerando grande interesse no mercado.

Elaborado pela MF Services (BVI), Ltd., subsidiária da Monad Foundation, o documento apresenta uma análise detalhada sobre o Monad. Nele, são abordados a arquitetura do projeto, informações sobre financiamento, distribuição dos tokens, regras da venda, transparência dos formadores de mercado e aspectos de segurança. Esses dados oferecem aos investidores os principais elementos para decisões fundamentadas e evidenciam o compromisso do projeto com a transparência.

Além dos dados amplamente mencionados, como FDV de US$ 2,5 bilhões, “$0,025 por token” e “7,5% de alocação para venda pública”, o documento traz de forma sistemática detalhes essenciais, como precificação legal, cronograma de liberação dos tokens, acordos de market making e fatores de risco.

Vale destacar que o documento dedica amplo espaço à explicação dos riscos multidimensionais relacionados à venda de tokens, à Monad Foundation, aos tokens MON, ao próprio projeto Monad e à sua tecnologia. Investidores interessados em MONAD são fortemente orientados a analisar o documento cuidadosamente e tomar decisões de investimento racionais.

Estrutura Legal

• A Monad Foundation executará a venda pública na Coinbase por meio de sua subsidiária, MF Services (BVI) Ltd.
• A MF Services (BVI) Ltd. é subsidiária integral da Monad Foundation, registrada nas Ilhas Virgens Britânicas, e atua como vendedora nesta oferta.
• A Monad Foundation é a única diretoria da MF Services (BVI).

Principais Entidades de Desenvolvimento e Detalhes do Financiamento de $262 Milhões

• Os principais responsáveis pelo desenvolvimento do Monad são a Monad Foundation e a Category Labs, Inc. (anteriormente Monad Labs, Inc.).
• A Monad Foundation, empresa registrada nas Ilhas Cayman, apoia o desenvolvimento, descentralização, segurança e adoção da rede Monad por meio de engajamento comunitário, desenvolvimento de negócios, educação de desenvolvedores e usuários, além de serviços de marketing. A Category Labs, sediada em Nova York, é responsável pelo desenvolvimento principal do cliente Monad.
• O Monad foi fundado por James Hunsaker (CEO da Category Labs), Keone Hon e Eunice Giarta. Hon e Giarta atuam como diretores gerais da Monad Foundation.
• A Monad Foundation é supervisionada por um conselho de diretores: Petrus Basson, Keone Hon e Marc Piano.
• Cronologia do financiamento:
• Pré-seed: $19,6 milhões captados de junho a dezembro de 2022
• Seed: $22,6 milhões captados de janeiro a março de 2024
• Série A: $220,5 milhões captados de março a agosto de 2024
• Em 2024, a Monad Foundation recebeu um subsídio de $90 milhões da Category Labs para despesas operacionais entre 2024 e 2026. Esse valor está incluído nos $262 milhões arrecadados pela Monad Labs em todas as rodadas.

Termos Principais da Venda

• Período de venda dos tokens: 17 de novembro de 2025, 14:00 UTC a 23 de novembro de 2025, 02:00 UTC
• Distribuição de tokens: até 750 milhões MON (7,5% do suprimento total inicial)
• Preço de venda: $0,025 por MON. Caso toda a oferta seja subscrita, serão arrecadados $187,5 milhões.
• Investimento mínimo: $100; máximo: $100 000 (para membros do Coinbase One, os limites podem ser superiores conforme política da plataforma)
• FDV: US$ 2,5 bilhões
• Distribuição bottom-up em caso de excesso de subscrição: Para garantir a participação ampla e evitar concentração entre grandes compradores, o documento detalha um mecanismo de preenchimento “bottom-up”. Se houver excesso de subscrição, essa estratégia busca ampla distribuição e limita grandes alocações.
• Exemplo: Em uma venda de 1 000 tokens, três usuários (pequeno/médio/grande) solicitam 100/500/1 000 tokens. Na primeira rodada, cada um recebe 100 (restando 700 tokens; o comprador pequeno é atendido integralmente). Na segunda rodada, os 700 restantes são divididos igualmente entre médio e grande (350 para cada). Distribuição final: pequeno = 100, médio = 450, grande = 450.

Distribuição e Liberação dos Tokens

O modelo de tokenomics do MON está ilustrado abaixo:

O gráfico abaixo apresenta o cronograma de liberação previsto:

No lançamento da mainnet, cerca de 4,94 bilhões de tokens MON (49,4%) serão desbloqueados. Desses, aproximadamente 1,08 bilhão MON (10,8% do suprimento inicial) entrarão em circulação por meio de venda pública e airdrop, enquanto cerca de 3,85 bilhões MON (38,5%) serão destinados ao desenvolvimento do ecossistema. Esses tokens, embora desbloqueados, permanecem sob gestão da Monad Foundation e serão utilizados para subsídios ou incentivos ao longo dos próximos anos, conforme o programa de validadores da Fundação.

Todos os tokens destinados a investidores, membros da equipe e à tesouraria da Category Labs ficarão bloqueados no lançamento da mainnet e seguirão um cronograma de vesting definido. Esses tokens permanecerão bloqueados por pelo menos um ano, com previsão de desbloqueio total até o quarto aniversário da mainnet (Q4 2029). Tokens bloqueados não participam de staking.

É importante ressaltar que o documento indica que a Monad Foundation pode realizar novos airdrops após o lançamento, para incentivar a exploração e adoção de aplicações/protocolos do ecossistema Monad.

Oferta Futura: 2% de Inflação Anual + Deflação por Queima de Taxas

• Inflação: Cada bloco gera 25 MON como recompensa para validadores/participantes, resultando em uma inflação anual de aproximadamente 200 milhões MON (2% do suprimento inicial). Isso estimula o engajamento e fortalece a segurança da rede.
• Deflação: Todas as taxas básicas de transação são queimadas, reduzindo o suprimento circulante e compensando parte da pressão inflacionária.

Market Making Monad e Arranjos de Liquidez

Para garantir boa liquidez após o lançamento e manter a transparência, a MF Services (BVI) Ltd. divulgou suas parcerias com formadores de mercado e planos de suporte à liquidez.

A MF Services (BVI) Ltd. assinou acordos de empréstimo com CyantArb, Auros, Galaxy, GSR e Wintermute, totalizando o empréstimo de 160 milhões de tokens MON. Os termos para CyantArb, Auros, Galaxy e GSR são de um mês (renováveis mensalmente), enquanto o acordo com a Wintermute tem duração de um ano. A Coinwatch, monitor independente, supervisiona o uso dos tokens para garantir que os fundos sejam dedicados exclusivamente à liquidez e não sejam desviados.

Além disso, a MF Services (BVI) pode alocar até 0,2% do suprimento inicial de MON como liquidez inicial para pools DEX.

Avaliação da Estratégia de Market Making do Monad

Transparência

No universo Web3, transparência e estrutura robusta em formação de mercado (market making) são fatores essenciais. Muitos projetos tradicionais enfrentam desconfiança por não divulgarem informações sobre seus formadores de mercado. O nível de transparência do Monad nas divulgações do ICO na Coinbase rompe com o padrão do setor.

A auditoria terceirizada da Coinwatch maximiza a segurança de que os tokens emprestados são realmente utilizados para formação de mercado, reforçando o compromisso do projeto com conformidade regulatória.

Estrutura Cautelosa

Os quatro formadores de mercado possuem acordos de empréstimo de um mês com renovação mensal; apenas a Wintermute tem compromisso de um ano. Essa estrutura evidencia a abordagem prudente do Monad:

• Flexibilidade: Contratos de curto prazo permitem ajustes conforme o desempenho de mercado. Formadores de mercado com baixo desempenho podem ser substituídos mensalmente.
• Mitigação de risco: O compromisso anual da Wintermute garante uma base de liquidez estável e duradoura.

Esse arranjo assegura liquidez inicial sem dependência excessiva de um único agente ou obrigações de longo prazo.

Escala Prudente

Em relação ao suprimento total de 10 bilhões, os 160 milhões de tokens MON emprestados para formação de mercado representam apenas 0,16%—uma alocação extremamente conservadora. Isso pode indicar:

• Evitar intervenções excessivas no mercado
• Controlar a diluição dos tokens
• Estratégia orientada pelo mercado: Preferência por negociação orgânica em vez de suporte artificial de preços

A Fundação pode também destinar até 0,2% (200 milhões MON) para liquidez inicial em DEX, reforçando essa postura conservadora.

Riscos Potenciais

O documento de venda do Monad apresenta um posicionamento altamente conservador entre descoberta de preço inicial e descentralização de longo prazo.

Com preço de pré-listagem de $0,0517, esses empréstimos somam valor de apenas $8,27 milhões. Em comparação com quotas de 2–3% em outros projetos, esse montante pode ser insuficiente para garantir liquidez sob forte pressão vendedora.

Além disso, a alocação inicial da Fundação para liquidez DEX está limitada a 0,2% (200 milhões MON) e é descrita como “possível”, não garantida. Esse volume pode evitar um colapso de liquidez no lançamento, mas dificilmente sustentará liquidez profunda. A documentação oficial também ressalta riscos quanto à liquidez em DEX e CEX, funcionando como aviso antecipado.

Para os investidores, isso significa que o MON pode apresentar forte volatilidade de preço após o lançamento caso não haja negociação orgânica e suporte comprador natural. Ao investir, é fundamental avaliar não apenas os fundamentos e perspectivas de longo prazo, mas também mecanismos iniciais de liquidez e descoberta de preço.

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