Dada a vocal e demonstrada apoio da administração Trump ao cripto, alguns investidores estão se perguntando se os dias do ouro como o ativo de hedge favorito do mundo estão contados.
André Dragosch, chefe de pesquisa europeu na Bitwise Asset Management, sugere que a escolha não é tão simples. Numa publicação no X no sábado, ele ofereceu uma regra prática: o ouro ainda funciona melhor como proteção contra perdas no mercado de ações, enquanto o bitcoin atua cada vez mais como um contrapeso ao estresse do mercado de obrigações.
Ouro: Cobertura de Equidade de Escolha
O raciocínio começa com a história. Quando as ações caem, os investidores costumam correr para o ouro. Décadas de dados de mercado sustentam isso. A correlação de longo prazo do ouro com o S&P 500 tem permanecido perto de zero, e durante o estresse do mercado, muitas vezes cai para negativo.
Por exemplo, no mercado em baixa de 2022, os preços do ouro subiram cerca de 5%, mesmo com o S&P 500 a cair quase 20%. Esse padrão ilustra por que o ouro ainda é considerado o clássico "refúgio seguro."
Bitcoin: Um Contraponto ao Mercado de Obrigações
O Bitcoin, por outro lado, frequentemente teve dificuldades durante pânicos no mercado de ações. Em 2022, colapsou mais de 60% juntamente com as ações de tecnologia. Mas a sua relação com os títulos do Tesouro dos EUA tem sido mais intrigante.
Vários estudos indicam que o bitcoin apresentou uma correlação baixa ou até mesmo ligeiramente negativa com os títulos do governo. Isso significa que, quando os preços dos títulos caem e os rendimentos sobem — como aconteceu em 2023 durante os receios sobre a dívida e os déficits dos EUA — o bitcoin, por vezes, tem se comportado melhor do que o ouro.
A conclusão de Dragosch: os investidores não precisam escolher um em detrimento do outro. Eles desempenham papéis diferentes. O ouro continua a ser a melhor proteção quando as ações oscilam, enquanto o bitcoin pode ajudar os portfólios quando os mercados de obrigações estão sob pressão devido ao aumento das taxas ou preocupações fiscais.
Como a Regra Se Mantém em 2025
A divisão tem sido clara este ano. A 31 de agosto, o ouro estava mais de 30% acima em relação ao início do ano, de acordo com os dados do Conselho Mundial do Ouro. Esse aumento reflete a renovada procura durante períodos de volatilidade nas ações ligados a tarifas, desaceleração do crescimento e risco político.
O Bitcoin, por sua vez, ganhou cerca de 16,46% este ano, com base nos dados da CoinDesk, um desempenho sólido considerando que os rendimentos dos Treasuries dos EUA a 10 anos caíram cerca de 7,33%, de acordo com os dados do MarketWatch.
O S&P 500, por comparação, está em alta de cerca de 10% em 2025, segundo dados da CNBC.
O desempenho divergente sublinha a heurística de Dragosch: o ouro beneficiou mais da inquietação das ações, enquanto o bitcoin manteve-se firme à medida que os mercados de obrigações vacilam sob o peso de rendimentos mais altos e um elevado endividamento do governo.
Não é apenas uma opinião: os dados comprovam isso
Esta não é apenas a opinião pessoal de Dragosch. Um relatório de pesquisa da Bitwise no início deste ano observou que o ouro continua a ser uma proteção confiável contra quedas do mercado de ações, enquanto o bitcoin tende a proporcionar retornos mais fortes durante as recuperações e apresenta uma correlação mais baixa com os Títulos do Tesouro dos EUA. O relatório concluiu que manter ambos os ativos pode melhorar a diversificação e otimizar os retornos ajustados ao risco.
A história continua### As Advertências
Ainda assim, as correlações não são estáticas. Os laços do Bitcoin com as ações fortaleceram-se em 2025 graças a grandes influxos em ETFs à vista, que trouxeram bilhões de investidores institucionais.
Os enormes fluxos líquidos para os ETFs de Bitcoin à vista fazem com que o BTC negocie mais como um ativo de risco mainstream, reduzindo a sua "pureza" como uma proteção contra obrigações.
Os choques de curto prazo também podem embaralhar a imagem. Surpresas regulatórias, apertos de liquidez ou choques macroeconômicos podem mover tanto o ouro quanto o bitcoin na mesma direção, limitando sua utilidade como coberturas. A regra prática de Dragosch, em outras palavras, é apenas isso — uma heurística, não uma garantia.
A Conclusão
A postura pró-cripto de Trump levanta uma questão provocativa: é hora de abandonar completamente o ouro em favor do bitcoin? A resposta de Dragosch, apoiada por anos de dados, é não. O ouro ainda funciona melhor quando as ações caem, enquanto o bitcoin pode oferecer abrigo quando os títulos estão sob pressão. Para os investidores, a lição não é abandonar um ativo em favor do outro, mas reconhecer que eles protegem riscos diferentes — e usar ambos pode ser a jogada mais inteligente.
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Dada a posição pró-Cripto de Trump, é hora de abandonar totalmente o ouro em favor do Bitcoin?
Dada a vocal e demonstrada apoio da administração Trump ao cripto, alguns investidores estão se perguntando se os dias do ouro como o ativo de hedge favorito do mundo estão contados.
André Dragosch, chefe de pesquisa europeu na Bitwise Asset Management, sugere que a escolha não é tão simples. Numa publicação no X no sábado, ele ofereceu uma regra prática: o ouro ainda funciona melhor como proteção contra perdas no mercado de ações, enquanto o bitcoin atua cada vez mais como um contrapeso ao estresse do mercado de obrigações.
Ouro: Cobertura de Equidade de Escolha
O raciocínio começa com a história. Quando as ações caem, os investidores costumam correr para o ouro. Décadas de dados de mercado sustentam isso. A correlação de longo prazo do ouro com o S&P 500 tem permanecido perto de zero, e durante o estresse do mercado, muitas vezes cai para negativo.
Por exemplo, no mercado em baixa de 2022, os preços do ouro subiram cerca de 5%, mesmo com o S&P 500 a cair quase 20%. Esse padrão ilustra por que o ouro ainda é considerado o clássico "refúgio seguro."
Bitcoin: Um Contraponto ao Mercado de Obrigações
O Bitcoin, por outro lado, frequentemente teve dificuldades durante pânicos no mercado de ações. Em 2022, colapsou mais de 60% juntamente com as ações de tecnologia. Mas a sua relação com os títulos do Tesouro dos EUA tem sido mais intrigante.
Vários estudos indicam que o bitcoin apresentou uma correlação baixa ou até mesmo ligeiramente negativa com os títulos do governo. Isso significa que, quando os preços dos títulos caem e os rendimentos sobem — como aconteceu em 2023 durante os receios sobre a dívida e os déficits dos EUA — o bitcoin, por vezes, tem se comportado melhor do que o ouro.
A conclusão de Dragosch: os investidores não precisam escolher um em detrimento do outro. Eles desempenham papéis diferentes. O ouro continua a ser a melhor proteção quando as ações oscilam, enquanto o bitcoin pode ajudar os portfólios quando os mercados de obrigações estão sob pressão devido ao aumento das taxas ou preocupações fiscais.
Como a Regra Se Mantém em 2025
A divisão tem sido clara este ano. A 31 de agosto, o ouro estava mais de 30% acima em relação ao início do ano, de acordo com os dados do Conselho Mundial do Ouro. Esse aumento reflete a renovada procura durante períodos de volatilidade nas ações ligados a tarifas, desaceleração do crescimento e risco político.
O Bitcoin, por sua vez, ganhou cerca de 16,46% este ano, com base nos dados da CoinDesk, um desempenho sólido considerando que os rendimentos dos Treasuries dos EUA a 10 anos caíram cerca de 7,33%, de acordo com os dados do MarketWatch.
O S&P 500, por comparação, está em alta de cerca de 10% em 2025, segundo dados da CNBC.
O desempenho divergente sublinha a heurística de Dragosch: o ouro beneficiou mais da inquietação das ações, enquanto o bitcoin manteve-se firme à medida que os mercados de obrigações vacilam sob o peso de rendimentos mais altos e um elevado endividamento do governo.
Não é apenas uma opinião: os dados comprovam isso
Esta não é apenas a opinião pessoal de Dragosch. Um relatório de pesquisa da Bitwise no início deste ano observou que o ouro continua a ser uma proteção confiável contra quedas do mercado de ações, enquanto o bitcoin tende a proporcionar retornos mais fortes durante as recuperações e apresenta uma correlação mais baixa com os Títulos do Tesouro dos EUA. O relatório concluiu que manter ambos os ativos pode melhorar a diversificação e otimizar os retornos ajustados ao risco.
A história continua### As Advertências
Ainda assim, as correlações não são estáticas. Os laços do Bitcoin com as ações fortaleceram-se em 2025 graças a grandes influxos em ETFs à vista, que trouxeram bilhões de investidores institucionais.
Os enormes fluxos líquidos para os ETFs de Bitcoin à vista fazem com que o BTC negocie mais como um ativo de risco mainstream, reduzindo a sua "pureza" como uma proteção contra obrigações.
Os choques de curto prazo também podem embaralhar a imagem. Surpresas regulatórias, apertos de liquidez ou choques macroeconômicos podem mover tanto o ouro quanto o bitcoin na mesma direção, limitando sua utilidade como coberturas. A regra prática de Dragosch, em outras palavras, é apenas isso — uma heurística, não uma garantia.
A Conclusão
A postura pró-cripto de Trump levanta uma questão provocativa: é hora de abandonar completamente o ouro em favor do bitcoin? A resposta de Dragosch, apoiada por anos de dados, é não. O ouro ainda funciona melhor quando as ações caem, enquanto o bitcoin pode oferecer abrigo quando os títulos estão sob pressão. Para os investidores, a lição não é abandonar um ativo em favor do outro, mas reconhecer que eles protegem riscos diferentes — e usar ambos pode ser a jogada mais inteligente.
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