Regulação de encriptação na China: um equilíbrio entre mão de ferro e oportunidades.

Desde o nascimento do Bitcoin em 2009, as criptomoedas tornaram-se a criador de mercado da transformação financeira global, e como a segunda maior economia do mundo, a atitude política da China tem influenciado todo o mercado de criptomoedas. Ao longo dos anos, testemunhei pessoalmente a transição do governo chinês em relação às criptomoedas, desde uma abordagem relaxada no início, passando por uma repressão severa, até uma potencial flexibilização recente.

Era de Ouro das Criptomoedas na China

Antes de 2013, a China era o centro do império Bitcoin. Naquela época era uma loucura, mais de 90% das transações globais de Bitcoin eram realizadas na China, com as bolsas BTC China e OKCoin quase monopolizando o mercado. Lembro-me de que a indústria de mineração era especialmente agitada, com a eletricidade barata no país permitindo que a China controlasse mais de 70% do poder de hash global. Naquela época, o governo basicamente tratava o Bitcoin como um "produto virtual", sem se importar, apenas não reconhecendo-o como um ativo legal.

Tempestade regulatória à vista

Os bons tempos não duram. Em 2013, o Banco Popular da China e outros quatro ministérios emitiram um aviso, etiquetando o Bitcoin como "produto virtual" pela primeira vez, e proibindo explicitamente as instituições financeiras de participarem de negócios relacionados. Embora o mercado tenha tido uma breve oscilação na época, rapidamente recuperou sua vitalidade.

O verdadeiro golpe foi em 2017. No dia 4 de setembro, sete ministérios emitiram um comunicado conjunto proibindo ICOs, considerando-os financiamento ilegal. Em seguida, as principais bolsas de valores do país fecharam as negociações em yuan. Lembro-me que, naqueles dias, o mercado estava em total desordem, com os preços das moedas a oscilar drasticamente, e inúmeros investidores transferindo apressadamente seus ativos para plataformas no exterior.

A repressão mais severa ocorreu em 2021. Primeiro, em maio, foi proibido que instituições financeiras oferecessem serviços relacionados à encriptação, e logo em setembro, a mineração foi atacada, com muitas fazendas de mineração sendo forçadas a desligar, levando a uma fuga de poder computacional para o exterior. Em 24 de setembro, dez departamentos emitiram um comunicado conjunto para proibir completamente a negociação de moedas virtuais, que foi simplesmente a gota d'água.

A verdade por trás da política

As autoridades estão a combater os ativos de criptografia por várias razões evidentes: primeiro, para evitar a fuga de capitais que leva à desvalorização do yuan; segundo, a anonimidade dos ativos de criptografia dificulta a supervisão e o combate à lavagem de dinheiro; terceiro, a mineração consome realmente uma quantidade incrível de energia, o que vai contra os objetivos de neutralidade carbónica do país. No entanto, suspeito que haja razões mais profundas - a China deseja manter-se na vanguarda da tecnologia de blockchain, mas não quer que as moedas emitidas privadamente desafiem o sistema monetário soberano do estado.

Veja que o banco central lançou o renminbi digital, entende-se que o governo deseja os benefícios da inovação tecnológica, enquanto mantém o controle da emissão de moeda.

Sinais de um afrouxamento silencioso da política?

Curiosamente, parece que surgiram alguns sinais subtis de afrouxamento de políticas recentemente. Um artigo publicado pela Administração Fiscal de Xangai em 2024 explora questões de tributação de moedas digitais, e essa discussão em si já demonstra a possibilidade de adaptação das políticas. Ao mesmo tempo, aumentou o número de discussões abertas sobre a regulamentação de ativos de criptografia por instituições de pesquisa apoiadas pelo governo.

Eu suspeito que a pressão internacional sobre a China esteja a aumentar. À medida que a atitude global em relação à encriptação se torna mais aberta, a China pode ser forçada a ajustar suas políticas para manter sua posição no sistema financeiro internacional. A inevitabilidade do desenvolvimento tecnológico também está a impulsionar o governo a reavaliar o papel dos Ativos de criptografia na inovação financeira.

Previsão de Tendências Futuras

Acredito que no futuro a China possa adotar uma abordagem de regulamentação mais detalhada. Por exemplo, introduzindo testes de sandbox regulatório para novas tecnologias, ou implementando regulamentação classificada para diferentes tipos de ativos de criptografia. Os stablecoins podem receber mais flexibilidade política do que os tokens especulativos.

Mas este caminho não é nada fácil. Como definir a criptomoeda dentro do quadro legal e como proteger os investidores sem sufocar a inovação são questões complicadas. Além disso, qualquer mudança na política pode provocar volatilidade no mercado e afetar a confiança dos investidores.

Ironia das ironias, as políticas rigorosas do passado aceleraram o desenvolvimento da descentralização na indústria de encriptação. As bolsas que outrora monopolizavam o mercado na China foram forçadas a se transformar em plataformas globais, enquanto os investidores chineses aprenderam a usar ferramentas como VPN para contornar a regulamentação e participar do mercado global. Será que este é exatamente o resultado que o governo queria evitar?

Independentemente da posição final da China, as suas políticas continuarão a ter um impacto profundo no mercado global de criptomoedas. Podemos apenas monitorar de perto, ajustando constantemente as nossas estratégias, enquanto procuramos o nosso lugar neste campo repleto de incertezas, mas com oportunidades ilimitadas.