O caminho de Robinhood para a revolução financeira na cadeia

30 de junho de 2025, Cannes, França. O CEO da Robinhood, Vlad Tenev, anunciou no centro do palco uma série de iniciativas significativas: a Robinhood Chain baseada em Arbitrum, a negociação de tokenização de ações dos EUA, futuros perpétuos, staking de ETH/SOL, subscrição de tokens de capital privado e o Rabbit Gold Card, que converte diretamente o cashback de consumo off-chain em ativos criptográficos. Esta conferência de lançamento, chamada "To Catch a Token", na verdade, mira no núcleo de todo o sistema financeiro tradicional. Após o anúncio, as ações da Robinhood subiram quase 10%, com a capitalização de mercado superando 76 bilhões de dólares, enquanto o mercado de criptomoedas e os investidores de ações dos EUA fervilhavam simultaneamente.

De "desbravador sem comissões" a reconfigurador financeiro na cadeia, a Robinhood está se aprofundando no núcleo da arquitetura financeira global. Isso não é apenas uma evolução de uma corretora, mas uma transformação estratégica que abrange tecnologia, produtos, regulamentação e canais de tráfego. No contexto do relaxamento da regulamentação cripto nos EUA e do aumento da tokenização de ativos globalmente, a Robinhood tenta ser a primeira a desbloquear o ciclo completo de "tokenização de ações americanas + capital privado + Layer2 nativo", estabelecendo uma nova ordem que suporte transações e emissão de ativos na cadeia 24 horas por dia, 7 dias por semana.

A ascensão da Robinhood: da inovação sem comissões à ecologia financeira na cadeia

Em 2013, os dois estudantes de pós-graduação da Universidade de Stanford, Vlad Tenev e Baiju Bhatt, foram inspirados pelo movimento "Occupy Wall Street" e perceberam as injustiças estruturais no sistema financeiro tradicional. Eles começaram a desenvolver o Robinhood, um produto que atinge precisamente as dores dos usuários. Em 2015, o aplicativo foi oficialmente lançado e rapidamente se tornou popular devido aos serviços de negociação de valores mobiliários sem comissões e sem barreiras. Até 2018, o número de usuários registrados na plataforma já alcançava 4 milhões, superando a corretora tradicional E*TRADE, com 36 anos de história, anunciando a chegada da era das plataformas de valores mobiliários na Internet.

Com a maturação crescente dos modelos de negócios, a Robinhood está gradualmente se transformando de "plataforma de ações gratuita" em "portal financeiro da nova geração". Até o primeiro trimestre de 2025, o número de usuários que depositaram na plataforma atingiu 25,8 milhões, um crescimento anual de mais de 8%; o total de ativos dos clientes aumentou para 221 bilhões de dólares, com um valor médio de ativos sob gestão por usuário de 8.566 dólares, atingindo um recorde histórico. O número de usuários do Robinhood Gold, um serviço pago, ultrapassou 3,2 milhões no Q1 de 2025, com um crescimento anual de 90%, demonstrando sua penetração e fidelidade de ativos entre jovens com patrimônio líquido médio a alto.

A ambição da Robinhood não se limita a "colocar ativos na cadeia"; está tentando construir um conjunto completo de gestão de ativos na cadeia, avançando em direção à posição de "Fidelity cripto", uma plataforma de ponto único. Em 2022, a Robinhood lançou a carteira não custodiada Robinhood Wallet, que permite aos usuários depositar e retirar livremente BTC e ETH, além de se conectar a protocolos DeFi populares; em 2023, abriu ainda mais a retirada de ativos na cadeia; em 2024, adquiriu a exchange europeia Bitstamp por 200 milhões de dólares, obtendo mais de 50 licenças financeiras em locais como Reino Unido, União Europeia e Singapura, e integrando sua rede de liquidez profunda com mais de 5000 instituições e seu motor de negociação disponível 24 horas por dia.

Os resultados financeiros do primeiro trimestre de 2025 mostram que a receita total da empresa atingiu 583 milhões de dólares, dos quais o negócio de criptomoedas contribuiu com impressionantes 252 milhões de dólares, representando 43%, superando pela primeira vez as opções (240 milhões de dólares) e as negociações de ações (184 milhões de dólares), tornando-se a principal fonte de receita. Isso marca que a Robinhood já dominou as três principais capacidades centrais: a entrada na negociação de criptomoedas, o motor de liquidez e o ciclo fechado de serviços financeiros.

A transição da Robinhood: Abrindo uma nova era de investimento em ações tokenizadas e na cadeia global

Na conferência "To Catch a Token" em 30 de junho de 2025, a Robinhood elevou oficialmente sua estratégia de criptomoedas e definiu sua estrutura de mercado descentralizada e sistema de produtos. A estratégia central tem a Europa como frente de batalha, girando em torno de "tokenização de ações da bolsa americana + contratos perpétuos + App de investimento All-in-One". Em termos técnicos, mais de 200 ações e ETFs listados nos EUA foram tokenizados e estão na cadeia através do Arbitrum Layer2, permitindo que os usuários realizem transações em tempo real 24/5 dentro do App. O mecanismo de distribuição de dividendos na cadeia e a sincronização de desdobramentos foram ativados simultaneamente, garantindo que os usuários possuam direitos reais.

A Robinhood atualizou completamente seu antigo aplicativo europeu "Robinhood Crypto" para "Robinhood", estabelecendo-se como uma plataforma de investimento integrada e completa. O comércio de contratos perpétuos será lançado no verão de 2025, com liquidez e suporte de liquidação fornecidos pela Bitstamp. A interface do usuário móvel, projetada para usuários europeus, foi extremamente simplificada, realizando pela primeira vez a "popularização de produtos derivados na cadeia".

Ao mesmo tempo, a Robinhood abriu a subscrição de tokens privados de startups de alto potencial, permitindo que os usuários qualificados recebam tokens dentro da aplicação. Estes tokens serão emitidos com base em ações reais, numa relação de 1:1, tornando-se o primeiro caminho para que usuários comuns participem diretamente em capital privado na forma de ativos digitais. Para incentivar a participação, a Robinhood estabeleceu um mecanismo de incentivo chamado "recompensa de 2% para depósitos".

No mercado dos EUA, a Robinhood lançou serviços de staking para ETH e SOL, isentando o limite de valor mínimo e oferecendo um bónus de 2% sobre o depósito. O assistente de investimento de IA Cortex também foi oficialmente apresentado, priorizando o atendimento aos usuários do Robinhood Gold, integrando dados na cadeia, notícias sobre tokens, transações de grandes investidores e eventos financeiros, gerando recomendações de estratégias personalizadas e alertas de risco.

Por trás da pilha tecnológica, a "Robinhood Chain" desenvolvida internamente pela Robinhood torna-se uma infraestrutura chave. Esta blockchain pública Layer2, construída com base na pilha tecnológica Arbitrum, é definida como a primeira cadeia RWA nativa dedicada a ativos reais. Seu caminho de avanço em três fases foi claramente definido: a primeira fase conclui a aquisição de ações dos EUA e a emissão de tokens 1:1; a segunda fase integrará a Bitstamp ao sistema de negociação; a terceira fase abrirá completamente a capacidade de auto-custódia de ativos e migração entre cadeias. A Robinhood anunciou que esta blockchain pública iniciará testes no final do ano e será lançada plenamente em 2026.

A Ascensão da Robinhood: Desafios de Risco de Conformidade e Competição Multidimensional

No caminho para a financeirização global dos tokens, a Robinhood enfrenta desafios políticos complexos e severos. A Comissão de Valores Mobiliários dos EUA ainda não estabeleceu um quadro jurídico claro e específico para os tokens de segurança. Ao promover a tokenização de ações, ETFs e ações de private equity, a Robinhood deve encontrar um equilíbrio entre as leis de valores mobiliários existentes e as novas aplicações de blockchain, evitando as linhas vermelhas regulatórias enquanto impulsiona a inovação tecnológica.

O mercado europeu é relativamente maduro em termos de regulamentação, mas ainda existem desafios. O Regulamento da União Europeia sobre Ativos Cripto estabelece um quadro para a regulamentação de ativos cripto, mas a classificação específica e os padrões de conformidade para títulos tokenizados ainda estão em constante aprimoramento. A Robinhood não só precisa enfrentar as diferenças regulatórias entre os países, mas também lidar com questões complexas como KYC/AML transfronteiriço, adequação de investidores e declaração de impostos.

A concorrência na indústria está se tornando cada vez mais intensa. Uma plataforma de negociação construiu um ecossistema completo com o Layer2, integrando carteiras, negociações, staking e protocolos DeFi; outra plataforma está testando uma pequena quantidade de tokens de ações dos EUA na cadeia Solana; os concorrentes no mercado europeu estão se aprofundando por meio de um modelo de "supermercado financeiro" e "negociação social + simulação de ETF", tornando-se um forte concorrente da Robinhood em serviços de investimento abrangentes.

Diante da concorrência multidimensional, a Robinhood construiu um triplo fosso de proteção: como corretora de valores mobiliários licenciada nos EUA, possui a qualificação legal para emissão e negociação de valores mobiliários; a aquisição da Bitstamp trouxe licenças regulatórias internacionais e recursos de liquidez de clientes institucionais; com dezenas de milhões de usuários ativos mensais e um forte reconhecimento da marca, o cartão de crédito Rabbit Gold Card realiza a conexão sem costura entre consumo fora da cadeia e gestão de ativos na cadeia.

Apesar de enfrentar vários desafios, a Robinhood está a trabalhar arduamente para criar um "mercado de ações tokenizado" e um hub financeiro digital global diversificado de RWA. No futuro, a Robinhood espera realizar uma "experiência financeira sem fronteiras na cadeia" que permite aos usuários não perceberem a complexidade subjacente, tornando os ativos digitais uma ferramenta de riqueza diária acessível a investidores em todo o mundo.