Bitcoin Reduzir para metade um ano: a mudança e maturidade do mercado

Bitcoin passou um ano desde o último evento de redução para metade, e o ciclo atual apresenta uma situação diferente em relação aos anos anteriores. Ao contrário do crescimento explosivo que ocorreu após a redução para metade anterior, o aumento do Bitcoin nesta rodada é relativamente moderado, com um aumento de apenas 31%. Em comparação, o aumento no ciclo anterior foi de impressionantes 436%.

Ao mesmo tempo, o indicador de detentores de longo prazo (, como a razão MVRV ), mostra uma grande diminuição nos lucros não realizados, indicando que o mercado está se tornando maduro e o espaço para alta está sendo comprimido. De uma forma geral, essas mudanças significam que o Bitcoin pode estar entrando em uma nova fase, caracterizada por não apresentar mais picos parabólicos, mas sim um crescimento progressivo mais impulsionado por instituições.

Bitcoin Reduzir para metade um ano depois: desempenho cíclico único

O desenvolvimento do ciclo atual do Bitcoin é claramente diferente do passado, o que pode indicar que a reação do mercado ao evento de Reduzir para metade está a mudar.

Os ciclos iniciais (, especialmente de 2012 a 2016 e de 2016 a 2020 ), o Bitcoin geralmente apresenta uma forte alta neste período. Após a Reduzir para metade, frequentemente é acompanhado por um forte impulso ascendente e uma trajetória de preços em forma de parábola, impulsionado principalmente pelo entusiasmo dos investidores de varejo e pela demanda especulativa.

No entanto, o ciclo atual apresenta um caminho diferente. O preço não acelerou após o Reduzir para metade, mas começou a subir antecipadamente em outubro e dezembro de 2024, seguido por uma consolidação em janeiro de 2025 e uma correção no final de fevereiro.

Este comportamento de subida inicial é completamente diferente dos padrões históricos, uma vez que, no passado, a redução para metade costumava ser um catalisador para grandes subidas.

Os fatores que causaram essa mudança são diversos. O Bitcoin já não é apenas um ativo especulativo impulsionado por investidores de varejo, mas está cada vez mais sendo visto como uma ferramenta financeira madura. O aumento da participação de investidores institucionais, juntamente com a pressão econômica macro e as mudanças na estrutura do mercado, levou a reações do mercado mais cautelosas e complexas.

Outro sinal óbvio dessa evolução é que a intensidade de cada ciclo está a diminuir. Com o crescimento da capitalização de mercado do Bitcoin, as explosões de preços que eram comuns nos primeiros anos estão a tornar-se cada vez mais difíceis de replicar. Por exemplo, no ciclo de 2020 a 2024, o Bitcoin subiu 436% um ano após a redução para metade.

Em comparação, o aumento no período atual foi de apenas 31%, muito mais moderado.

Esta mudança pode significar que o Bitcoin está a entrar numa nova fase, caracterizada pela diminuição da volatilidade e um crescimento a longo prazo mais estável. A redução para metade pode já não ser o principal motor, enquanto outras fatores como taxas de juros, liquidez e capital institucional estão a desempenhar um papel maior.

As regras do mercado estão mudando, o preço do Bitcoin também está mudando.

É importante notar que, em ciclos anteriores, antes de retomar a tendência de alta, também houve períodos de consolidação e correção. Embora essa fase possa parecer lenta ou desprovida de estímulos, pode representar um ajuste saudável antes da próxima onda de alta.

Este ciclo ainda pode continuar a desviar-se do padrão histórico. Pode não haver uma dramática explosão de bolha no topo, mas sim uma tendência de alta mais duradoura e estruturada, impulsionada mais pelos fundamentos do que pela especulação.

O índice MVRV dos detentores a longo prazo revela a maturidade do mercado Bitcoin

O valor de mercado e a razão MVRV dos detentores de longo prazo (LTH) têm sido indicadores confiáveis para medir os lucros não realizados. Isso mostra os lucros que os investidores de longo prazo obtiveram antes de começarem a vender. Mas, ao longo do tempo, esse valor está a diminuir.

De 2016 a 2020, o pico da razão LTH MVRV atingiu 35,8, indicando um enorme lucro contábil e uma formação de topo evidente. No ciclo de 2020 a 2024, esse pico caiu drasticamente para 12,2, embora o preço do Bitcoin tenha alcançado um novo recorde histórico na época.

O valor máximo do índice LTH MVRV até agora neste ciclo foi apenas 4,35, uma queda significativa. Isso indica que os lucros dos detentores a longo prazo estão muito abaixo dos ciclos anteriores, apesar do grande aumento do preço do Bitcoin. Esta tendência é clara: o múltiplo de lucros de cada ciclo está a diminuir.

O potencial explosivo de alta do Bitcoin está sendo comprimido, e o mercado está se tornando maduro.

Isso não é um fenômeno acidental. À medida que o mercado amadurece, retornos explosivos se tornam naturalmente mais difíceis de obter. A era dos múltiplos de lucro extremos e impulsionados por ciclos pode estar se dissipando, dando lugar a um crescimento mais moderado ou mais estável.

A crescente dimensão do mercado significa que é necessário um aumento exponencial de capital para impulsionar significativamente a subida dos preços.

No entanto, isso não pode determinar que o ciclo atual já atingiu o pico. Os ciclos anteriores geralmente incluem longos períodos de consolidação ou pequenas fases de correção, antes de alcançar novos máximos.

À medida que o papel dos investidores institucionais se torna cada vez mais importante, a fase de acumulação pode durar mais tempo. Assim, a venda de lucros máximos pode não ser tão repentina como nas fases iniciais.

No entanto, se a tendência de queda do índice MVRV continuar, isso pode reforçar a ideia de que o Bitcoin está a passar de um crescimento louco e cíclico para um padrão de crescimento mais moderado, mas estruturado.

A maior parte do aumento mais acentuado pode já ter passado, especialmente para os investidores que entraram no mercado no final do ciclo.