Perspectivas de Oportunidades de Investimento para 2025 para Pesquisadores de Blockchain

A queda do domínio do Ethereum, focando em produtos que já têm PMF no mercado

No campo das plataformas de contratos inteligentes, é quase impossível que no futuro se forme uma situação de vencedor leva tudo. Com o passar do tempo, cada vez mais pessoas ficarão familiarizadas com a tecnologia Blockchain, e a barreira de entrada para o uso de novas blockchains públicas continuará a diminuir, o que provavelmente manterá uma intensa competição entre as plataformas de contratos inteligentes. No futuro, o número de blockchains públicas principais que participam da competição pode diminuir, mas novos frameworks e plataformas continuarão a surgir, e as principais blockchains existentes também estarão constantemente a melhorar a sua infraestrutura.

Com base neste julgamento, novas estruturas e tecnologias de Blockchain continuam a ser o foco de atenção. Sui está na vanguarda no campo da "nova infraestrutura tecnológica". Além disso, blockchains públicas como Solana e Injective, que constroem ecossistemas únicos com base em suas respectivas vantagens, acabarão por atrair maior atenção do mercado. Solana é conhecida por sua forte base comunitária e escalabilidade comparável à de Sui, enquanto Injective se destaca pela velocidade das transações, flexibilidade na expansão comercial e modelo econômico de tokens único.

Antes de explorar oportunidades de novos mercados emergentes ainda não validadas, é igualmente valioso aprofundar-se nas trilhas já maduras e realizar iterações tecnológicas. Tomando como exemplo o setor das stablecoins, o seu espaço de desenvolvimento ainda está longe de atingir o pico. Se for possível construir modelos diferenciados enquanto se evita riscos que já ocorreram no passado, como as falhas no design do modelo da Terra, é totalmente possível gerar uma nova demanda de mercado.

A Ethena construiu altos rendimentos através da taxa de financiamento, formando uma inovação essencial em comparação com USDT e USDC na sua arquitetura subjacente. A inovação da Ethena reside no fato de que, além do "alta taxa de juros" como atrativo básico, continua a expandir os cenários de aplicação do USDe, como a integração do USDe com uma plataforma de negociação, que pode ser usado como ativo de colateral para negociar contratos perpétuos, que é um ótimo exemplo.

Quais projetos realmente impulsionarão a Adoção?

2024 é um ponto de viragem crucial para o desenvolvimento de ecossistemas não-EVM. Tomando Solana como exemplo, vários projetos DeFi e aplicações de consumo sob o ecossistema SVM, como Pump.fun, Photon, Daos.fun, demonstraram desempenho comparável ou até superior ao dos principais projetos do ecossistema Ethereum. Especialmente no setor de pagamentos com stablecoin, Solana integrou com sucesso várias empresas de destaque, aumentando significativamente as expectativas do mercado em relação ao seu potencial de adoção em massa.

Além de Solana, Sui está a expandir o seu ecossistema com "Move on SUI" e, através da introdução de inovações tecnológicas revolucionárias, alcança um atraso de transação extremamente baixo. Além disso, o lançamento da consola SuiPlay0X1, projetada especificamente para Sui, marca um potencial crescimento explosivo no ecossistema de jogos.

De uma perspectiva macro, uma tendência óbvia é: cada vez mais ecossistemas estão gradualmente se libertando da estrutura EVM, desenvolvendo ou integrando suas próprias máquinas virtuais exclusivas e construindo ecossistemas personalizados. Embora o Ethereum, como a primeira plataforma de contratos inteligentes, tenha realmente liderado o desenvolvimento da indústria e gerado várias ideias inovadoras, o futuro das blockchains não-EVM superando o ecossistema Ethereum é promissor. A razão fundamental é: a EVM carece de uma orientação clara de missão e apresenta várias falhas inerentes.

Atualmente estamos testemunhando a ascensão de máquinas virtuais diversificadas, essas inovações estão rompendo as fronteiras do ecossistema EVM. No final, a diversidade e a qualidade das aplicações dependerão do nível de desenvolvimento das máquinas virtuais, onde o desafio chave é: como aproveitar ao máximo as vantagens de cada VM, construindo aplicações de pilha completa otimizadas para cenários específicos. Olhando para 2025, a infraestrutura não EVM e suas inovações combinatórias podem encontrar um espaço de desenvolvimento mais amplo para atender à demanda cada vez mais evolutiva do mercado.

A infraestrutura de Blockchain por trás do Bitcoin está pronta para decolar

Como um indicador da indústria de Blockchain, a subida do preço do Bitcoin naturalmente levará à valorização de outras criptomoedas. No entanto, é precisamente porque o Bitcoin está em uma posição dominante que o capital está altamente concentrado nele, e a redistribuição de capital em outras áreas da indústria cripto ainda não ocorreu completamente. Durante os últimos mercados em alta, o aumento do preço do Bitcoin geralmente é acompanhado por uma queda em sua dominância, à medida que o capital flui para altcoins.

Apesar de muitas pessoas ainda estarem focadas na contínua valorização do Bitcoin, espera-se que em 2025 o capital seja redistribuído para outros projetos, como o Ethereum e outras blockchains, assim como L2. Esses projetos têm se preparado silenciosamente à sombra do Bitcoin e, com a entrada de capital, podem brilhar intensamente este ano.

O Ethereum está enfrentando desafios consideráveis nesta atual corrida de touros. Embora os detentores de Ethereum tenham grandes expectativas e tenham anunciado ambiciosamente a cadeia Beam e seu futuro roteiro na conferência Devcon de 2024, o desenvolvimento do Ethereum está ofuscado pelos avanços contínuos de novas blockchains, lideradas pelo Solana. A comparação com estas últimas torna o Ethereum bastante difícil em 2024, o que se reflete plenamente em seu desempenho de preços.

Do ponto de vista da tendência de preços ETH/BTC, o Ethereum tem estado em uma trajetória de baixa recentemente. Embora ainda mantenha a posição de segunda maior criptomoeda, atrás apenas do Bitcoin, o ímpeto tem diminuído claramente. No entanto, o Ethereum está prestes a experimentar uma recuperação. Apesar de muitas blockchains estarem competindo pelo trono do Ethereum, o Ethereum ainda possui uma vantagem esmagadora em termos de escala. Entre seus concorrentes, a Solana é a rival mais forte, no entanto, a capitalização de mercado do Ethereum ( até 14 de janeiro de 2025 ) ainda é mais de quatro vezes a da Solana, e os ativos bloqueados no ecossistema DeFi do Ethereum também superam em mais de sete vezes os da Solana.

No início de 2025, o Ethereum estará em crise? A resposta é sim. Mas as crises muitas vezes vêm acompanhadas das melhores oportunidades. O Ethereum introduziu o conceito de computador global que o Bitcoin não consegue alcançar estruturalmente, e continua a se aprimorar. Em 2025, o Ethereum superará sua crise e provará seu valor como a principal blockchain.

O concorrente mais poderoso do Ethereum, Solana, está ativamente a alcançar o primeiro em diversas áreas do ecossistema blockchain. O ecossistema da Solana já se desenvolveu para uma escala considerável, sendo incomparável entre as blockchains públicas fora do Ethereum, possuindo uma vantagem de escala única.

A Solana prioriza o desempenho e a facilidade de uso, em vez de enfatizar a descentralização como o Ethereum. Embora isso signifique que a estrutura operacional da Solana seja ligeiramente centralizada, ela consegue alcançar milhares de transações por segundo (TPS), proporcionando aos usuários da Solana um ambiente quase sem costura, sem assumir riscos desnecessários.

Além disso, a Solana utiliza sua enorme comunidade de desenvolvedores e usuários para manter uma posição de vanguarda tecnológica e de mercado. No início deste ciclo de alta, a Solana liderou a tendência das moedas Meme, superando outras cadeias por meio de uma adoção cultural mais rápida. Recentemente, a Solana também se manteve atualizada com a tendência da IA ao organizar eventos como hackathons de IA, demonstrando sua capacidade de continuar a liderar novas tendências.

Diferente do desenvolvimento narrativo do Ethereum, a Solana tem remodelado a percepção do campo das criptomoedas sobre a descentralização. Ela levanta uma questão fundamental: se a alta descentralização defendida pelo Ethereum acabar por ter um impacto negativo nos usuários, ainda devemos perseguir a descentralização a qualquer custo?

Com o Ethereum como um poderoso adversário e vários desafios de outras cadeias L1, a próxima ação da Solana é crucial. À medida que continua a trilhar seu próprio caminho único, o desenvolvimento da Solana no campo cripto merece atenção contínua.

O novo papel dos mercados on-chain e a direção do desenvolvimento impulsionada pela onda de Agentes de IA

A liquidez on-chain para ativos de pequeno e médio porte deve acelerar ainda mais. Em comparação com a listagem de ativos de grande capitalização em grandes plataformas de negociação, esses ativos criarão oportunidades mais diversificadas, tornando-se um motor chave para atrair investidores de varejo para o mercado de criptomoedas devido às suas altas expectativas de retorno. Esse modelo de emissão de ativos on-chain já se tornou evidente durante o ciclo de memecoins do ano passado. A avaliação excessiva das moedas de VC resultou no fenômeno conhecido como "alta FDV", onde as expectativas de retorno das moedas de VC diminuíram, e muitas pessoas desviaram sua atenção das moedas de VC nas grandes plataformas de negociação para o comércio de memecoins on-chain.

Neste contexto, o que talvez tenha sido mais impressionante no ano passado foi a grande valorização dos preços dos memecoins, como Chillguy e Moodeng. Uma carteira ficou entre as mais baixadas na loja de aplicativos, o que também indica que mesmo usuários que anteriormente não tinham experiência em blockchain, agora estão começando a usar ativamente carteiras em blockchain e ferramentas como Moonshot, negociando memecoins, ativos com altas expectativas de retorno e alto risco.

Esta cena marca uma importante viragem na adoção de criptomoedas. Embora anteriormente tenhamos determinado que atrair e suportar usuários em blockchain por meio do desenvolvimento de infraestrutura e novas aplicações é fundamental, a natureza especulativa única do mercado de criptomoedas e suas altas expectativas de retorno podem, sem dúvida, servir como um catalisador para impulsionar a adoção de criptomoedas.

Portanto, uma mudança mais evidente em 2025 em comparação com os anos anteriores será que as negociações de ativos de pequena e média capitalização em blockchain não estarão mais limitadas apenas a usuários antigos, mas se tornarão um poderoso catalisador para a entrada de capital disperso, e a tendência resultante merece atenção. Por exemplo, espera-se que a proporção do volume de negociações de DEX em relação às grandes plataformas de negociação continue a aumentar, e novas narrativas adequadas para a criação de ativos de pequena e média capitalização podem surgir constantemente, assim como as do setor de AI Agent e DeSci.

Além disso, se o Daos.Fun integrar o processo de financiamento fora do modelo Pump.fun, esse método de construção de projetos deverá tornar-se mainstream, ao mesmo tempo que os projetos devem garantir um lançamento justo.

No ano passado, o AI Agent ocupou mais de 70% da atenção em todo o mercado, sendo a narrativa mais proeminente. Mesmo em 2025, o ciclo do AI Agent continua, e a combinação de criptomoeda com AI Agent ainda será um tema chave, uma vez que a AI é considerada a palavra-chave em praticamente todos os setores. No entanto, se o mercado de criptomoedas começar a diminuir gradualmente e entrar em uma fase de ajuste de longo prazo, esperamos que, uma vez que o interesse impulsionado pela demanda especulativa de curto prazo diminua, apenas uma parte dos projetos de AI Agent sobreviva, enquanto outro grupo irá desaparecer.

Em tais condições de mercado, os projetos que conseguem sobreviver são aqueles que vão além da imaginação técnica e possuem ideias inovadoras, sem deixar de ter valor prático, e o Virtuals Protocol é um exemplo típico. Considerando a viabilidade a longo prazo da combinação de criptomoeda com Agente de IA na criação de casos de uso sustentáveis e negócios, o Virtuals Protocol desenvolve uma estrutura para Agentes de IA e cria uma plataforma de lançamento para tokens de Agente de IA, oferecendo serviços de integração, o que garantirá sua posição única como camada base do ecossistema no mercado de Agentes de IA.

Vale a pena notar que o token $VIRTUAL é negociado em pares com todos os tokens de Agente de IA e é consumido como uma moeda base quando as pessoas utilizam ferramentas como a plataforma de lançamento. Este modelo de token "que acumula valor a partir de todas as interações na plataforma" é a base fundamental que suporta o crescimento sustentável do Protocolo Virtuals.

Ao mesmo tempo, do ponto de vista de que o ecossistema AI Agent deve gerar lucros reais, a combinação de DeFi com AI Agent parece ser o caminho mais razoável. As taxas de transação nos protocolos DeFi, a diferença de juros de empréstimos e os rendimentos gerados através de produtos estruturados já foram claramente validados como tendo espaço para PMF.

Portanto, em vez de permitir que o AI Agent explore novos negócios em áreas como jogos ou redes sociais, é melhor introduzi-lo como uma solução para resolver problemas de ineficiência no DeFi, especialmente como uma ferramenta de gestão de portfólio autônoma, melhorias na experiência do usuário baseadas em linguagem natural e ferramentas de negociação automatizadas. Espera-se que o AI Agent se torne um caso de uso chave que lidera a integração do AI Agent com as criptomoedas.

A Renasça do DeFi: A Revolução do Interruptor de Taxas

Hoje em dia, a maioria dos tokens DeFi serve apenas como ferramentas de governança. Embora isso esteja de acordo com a filosofia da descentralização, o fato de serem apenas ferramentas de governança sem empoderamento, o valor econômico real que os tokens oferecem aos detentores é limitado. Embora muitos protocolos DeFi apresentem um desempenho operacional forte, o preço de seus tokens ainda está subestimado, refletindo também a utilidade limitada desses ativos.

Neste contexto, o modelo de chave de custo – que distribui uma parte da receita do protocolo diretamente aos detentores de tokens – tem sido considerado há muito tempo um potencial catalisador para reavaliar os tokens DeFi e aumentar a atratividade para os investidores.

No entanto, tal mecanismo de