plataforma de encriptação Bullish reiniciou o plano de IPO
Recentemente, uma conhecida instituição de encriptação voltou a concentrar a sua atenção no mercado de capitais dos Estados Unidos. Uma determinada plataforma de negociação, que tentou listar-se há vários anos sem sucesso, reiniciou o seu plano de IPO. Com o ambiente regulatório dos Estados Unidos a tornar-se gradualmente mais claro e o capital institucional a entrar em aceleração, essa plataforma, com a sua abundante reserva de bitcoins iniciais e forte apoio de capital tradicional, lançou mais uma vez um ataque ao mercado de capitais. No entanto, a plataforma ainda enfrenta desafios, como a pressão sobre a receita e a elevada concentração de clientes.
Conformidade e fortalecimento de capital, relançamento do plano de listagem após três anos
Recentemente, a plataforma de encriptação apresentou um pedido de IPO à Comissão de Valores Mobiliários dos Estados Unidos (SEC), com planos para listar na Bolsa de Valores de Nova Iorque, com o código de ações provisório "BLSH". A quantidade específica de ações a serem emitidas e a faixa de preço de emissão ainda não foram determinadas. Este IPO está sendo subscrito por vários dos principais bancos de investimento, incluindo JPMorgan, Jefferies Financial Group, Citigroup, entre outros. A SEC concedeu aos subscritores uma opção de compra de ações adicionais dentro de 30 dias.
O CEO da plataforma afirmou: "Escolhemos avançar com o IPO neste momento porque acreditamos que a indústria de ativos digitais está no início de um novo ciclo de crescimento. A transparência e a conformidade são os nossos valores centrais de operação, que se alinham perfeitamente com os requisitos do mercado de capitais aberto. Tornar-nos uma empresa listada nos trará vantagens cruciais: aumentar a credibilidade com parceiros, contrapartes e reguladores; obter mais canais de financiamento; e ter ferramentas de capital para aquisições estratégicas." Ele também destacou que a indústria de ativos digitais está a atingir um ponto de viragem com a aceleração da entrada de investidores institucionais, e a plataforma está totalmente preparada para enfrentar esta onda de institucionalização.
Na verdade, esta não é a primeira vez que a plataforma tenta entrar no mercado de capitais. Já em 2021, apenas dois meses após a sua criação, a plataforma anunciou planos para se listar através de uma fusão com uma SPAC, com uma avaliação de até 9 bilhões de dólares e um preço de emissão previsto de 10 dólares por ação.
Naquela altura, a plataforma também arrecadou cerca de 900 milhões de dólares através de financiamento PIPE, sendo que parte deste valor veio de investidores conhecidos como Thiel Capital e Founders Fund, de Peter Thiel, ex-CEO do PayPal, Nomura Holdings, Louis Bacon e Galaxy Digital.
A plataforma conseguiu uma avaliação tão alta, principalmente devido à grande injeção de ativos que obteve, incluindo 100 milhões de dólares em dinheiro, 164 mil Bitcoins (que na época valiam cerca de 9,7 bilhões de dólares) e 20 milhões de tokens EOS. No entanto, devido à mudança drástica no ambiente financeiro global no segundo semestre de 2022, a aversão ao risco no mercado caiu abruptamente, e os ativos encriptação entraram em mercado de baixa, levando a plataforma a finalmente cancelar o plano de SPAC no segundo semestre de 2022.
A reinicialização do IPO reflete a reação sensível da plataforma às mudanças no ambiente de mercado e ao ajuste estratégico. Por um lado, o ambiente regulatório do mercado americano está se tornando progressivamente mais claro, com várias instituições encriptação competindo para avançar no processo de listagem, especialmente após o desempenho brilhante de um emissor de stablecoin após sua listagem, o que aumentou ainda mais a confiança do mercado; por outro lado, instituições financeiras tradicionais estão entrando em massa no campo dos ativos digitais, com ETFs de Bitcoin e Ethereum atraindo continuamente investimentos, e a onda de acumulação de criptomoedas por empresas listadas está acelerando a tendência de conformidade e institucionalização da indústria encriptação.
Enquanto isso, a plataforma está progressivamente completando sua estrutura de conformidade global, tendo já estabelecido filiais em locais como Ilhas Cayman, Estados Unidos, Cingapura, Gibraltar, Alemanha e Hong Kong, incluindo a licença de plataforma de negociação de ativos virtuais emitida pela Comissão de Valores Mobiliários de Hong Kong (SFC) obtida no início deste ano.
Além disso, a plataforma também obteve o apoio de grandes capitalistas tradicionais. Por exemplo, seu importante acionista Peter Thiel não é apenas um dos investidores mais influentes do Vale do Silício, mas também os fundos Founders Fund e Thiel Capital que ele fundou são alguns dos primeiros e mais firmes investidores da plataforma. O próprio CEO da plataforma possui uma rica experiência em mercados de capitais, tendo sido presidente do grupo da Bolsa de Valores de Nova Iorque, liderando vários projetos de listagem, e também atuou como CEO da plataforma SPAC Far Peak, familiarizado com o processo completo de integração com o mercado público.
Perdas massivas não conseguem ocultar reservas robustas, a administração detém mais de 60% das ações
Os principais negócios da plataforma estão divididos em duas partes: a bolsa e a encriptação de mídia. Dentre eles, o negócio de encriptação de mídia foi adquirido pela plataforma em novembro de 2023 de um determinado grupo, obtendo indiretamente mais de 6 milhões de usuários, e, com base nisso, lançou vários novos produtos, com a receita proveniente principalmente de serviços de publicidade, patrocínios, vendas de ingressos para eventos e assinaturas de dados.
De acordo com os documentos de IPO mais recentes, até 31 de março de 2025, o volume total de transações da plataforma ultrapassou 1,25 trilião de dólares, com as transações à vista sendo um negócio importante, alcançando um volume médio diário de 1,498 bilhões de dólares apenas em 2024. No primeiro trimestre de 2025, o volume de transações à vista de BTC e ETH da plataforma atingiu 108,6 bilhões de dólares e 52,3 bilhões de dólares, respectivamente, um aumento de 36% e 43% em relação ao ano anterior, posicionando-a entre as dez principais plataformas de negociação de criptomoedas do mundo.
No entanto, o documento também aponta que o núcleo do negócio da plataforma apresenta um risco de concentração de clientes evidente, dependendo fortemente de grandes clientes (formadores de mercado institucionais, árbitros institucionais e traders de alta frequência), com os cinco maiores clientes a representarem 69% do volume de negociação à vista e 83% da receita de negociação.
De acordo com os dados de lucros, a performance financeira da plataforma tem apresentado flutuações significativas nos últimos anos. Os documentos mostram que a plataforma teve uma perda líquida de 4,246 bilhões de dólares em 2022, alcançando apenas 79,56 milhões de dólares em lucro líquido em 2024, enquanto no primeiro trimestre de 2025 já apresentou uma perda líquida de 348 milhões de dólares, em forte contraste com a receita líquida de 105 milhões de dólares no mesmo período do ano anterior.
Apesar da pressão sobre o desempenho, a plataforma ainda mantém uma liquidez robusta. Os documentos de oferta mostram que, até 31 de março de 2025, os ativos líquidos da plataforma valiam mais de 1,962 bilhões de dólares, incluindo 1,735 bilhões de dólares em Bitcoin, 144 milhões de dólares em stablecoins, 28 milhões de dólares em dinheiro, 22 milhões de dólares em Ethereum e 33 milhões de dólares em outros ativos digitais. Entre eles, a quantidade de Bitcoin detida pela plataforma foi reduzida de cerca de 66.720 no final de 2022 para cerca de 20.960 em 31 de março de 2025, uma redução de mais de dois terços, atualmente utilizada principalmente para ativos intangíveis, empréstimos e outros recebíveis e fundos de investimento. O total de passivos é de cerca de 700 milhões de dólares, incluindo depósitos de clientes, passivos de ativos encriptados, leasing financeiro e impostos diferidos.
Em termos de estrutura acionária, o controle da plataforma está altamente concentrado nas mãos da gestão, com vários executivos a deterem mais de 60% das ações ordinárias da Classe A e a maior parte do capital. Entre os acionistas externos que detêm mais de 5% das ações, os principais acionistas incluem: uma empresa de private equity com 12,6% das ações após o IPO; um investidor individual que possui 8,5% das ações; uma empresa com 1,3% das ações; e uma empresa de investimento em ativos digitais que detém 1,1% das ações.
De um modo geral, com a abertura da janela regulatória e a recuperação do mercado de capitais, a plataforma está tentando aproveitar a oportunidade de entrar no mercado mainstream. No entanto, a capacidade de realmente se firmar no mercado de capitais ainda enfrenta desafios significativos no futuro.
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BrokenYield
· 07-21 14:25
smh... outra exchange a apressar-se para o ipo antes que a crise de liquidez chegue
Bullish reinicia plano de IPO em meio à tendência de institucionalização para novamente atacar o Mercado de capitais
plataforma de encriptação Bullish reiniciou o plano de IPO
Recentemente, uma conhecida instituição de encriptação voltou a concentrar a sua atenção no mercado de capitais dos Estados Unidos. Uma determinada plataforma de negociação, que tentou listar-se há vários anos sem sucesso, reiniciou o seu plano de IPO. Com o ambiente regulatório dos Estados Unidos a tornar-se gradualmente mais claro e o capital institucional a entrar em aceleração, essa plataforma, com a sua abundante reserva de bitcoins iniciais e forte apoio de capital tradicional, lançou mais uma vez um ataque ao mercado de capitais. No entanto, a plataforma ainda enfrenta desafios, como a pressão sobre a receita e a elevada concentração de clientes.
Conformidade e fortalecimento de capital, relançamento do plano de listagem após três anos
Recentemente, a plataforma de encriptação apresentou um pedido de IPO à Comissão de Valores Mobiliários dos Estados Unidos (SEC), com planos para listar na Bolsa de Valores de Nova Iorque, com o código de ações provisório "BLSH". A quantidade específica de ações a serem emitidas e a faixa de preço de emissão ainda não foram determinadas. Este IPO está sendo subscrito por vários dos principais bancos de investimento, incluindo JPMorgan, Jefferies Financial Group, Citigroup, entre outros. A SEC concedeu aos subscritores uma opção de compra de ações adicionais dentro de 30 dias.
O CEO da plataforma afirmou: "Escolhemos avançar com o IPO neste momento porque acreditamos que a indústria de ativos digitais está no início de um novo ciclo de crescimento. A transparência e a conformidade são os nossos valores centrais de operação, que se alinham perfeitamente com os requisitos do mercado de capitais aberto. Tornar-nos uma empresa listada nos trará vantagens cruciais: aumentar a credibilidade com parceiros, contrapartes e reguladores; obter mais canais de financiamento; e ter ferramentas de capital para aquisições estratégicas." Ele também destacou que a indústria de ativos digitais está a atingir um ponto de viragem com a aceleração da entrada de investidores institucionais, e a plataforma está totalmente preparada para enfrentar esta onda de institucionalização.
Na verdade, esta não é a primeira vez que a plataforma tenta entrar no mercado de capitais. Já em 2021, apenas dois meses após a sua criação, a plataforma anunciou planos para se listar através de uma fusão com uma SPAC, com uma avaliação de até 9 bilhões de dólares e um preço de emissão previsto de 10 dólares por ação.
Naquela altura, a plataforma também arrecadou cerca de 900 milhões de dólares através de financiamento PIPE, sendo que parte deste valor veio de investidores conhecidos como Thiel Capital e Founders Fund, de Peter Thiel, ex-CEO do PayPal, Nomura Holdings, Louis Bacon e Galaxy Digital.
A plataforma conseguiu uma avaliação tão alta, principalmente devido à grande injeção de ativos que obteve, incluindo 100 milhões de dólares em dinheiro, 164 mil Bitcoins (que na época valiam cerca de 9,7 bilhões de dólares) e 20 milhões de tokens EOS. No entanto, devido à mudança drástica no ambiente financeiro global no segundo semestre de 2022, a aversão ao risco no mercado caiu abruptamente, e os ativos encriptação entraram em mercado de baixa, levando a plataforma a finalmente cancelar o plano de SPAC no segundo semestre de 2022.
A reinicialização do IPO reflete a reação sensível da plataforma às mudanças no ambiente de mercado e ao ajuste estratégico. Por um lado, o ambiente regulatório do mercado americano está se tornando progressivamente mais claro, com várias instituições encriptação competindo para avançar no processo de listagem, especialmente após o desempenho brilhante de um emissor de stablecoin após sua listagem, o que aumentou ainda mais a confiança do mercado; por outro lado, instituições financeiras tradicionais estão entrando em massa no campo dos ativos digitais, com ETFs de Bitcoin e Ethereum atraindo continuamente investimentos, e a onda de acumulação de criptomoedas por empresas listadas está acelerando a tendência de conformidade e institucionalização da indústria encriptação.
Enquanto isso, a plataforma está progressivamente completando sua estrutura de conformidade global, tendo já estabelecido filiais em locais como Ilhas Cayman, Estados Unidos, Cingapura, Gibraltar, Alemanha e Hong Kong, incluindo a licença de plataforma de negociação de ativos virtuais emitida pela Comissão de Valores Mobiliários de Hong Kong (SFC) obtida no início deste ano.
Além disso, a plataforma também obteve o apoio de grandes capitalistas tradicionais. Por exemplo, seu importante acionista Peter Thiel não é apenas um dos investidores mais influentes do Vale do Silício, mas também os fundos Founders Fund e Thiel Capital que ele fundou são alguns dos primeiros e mais firmes investidores da plataforma. O próprio CEO da plataforma possui uma rica experiência em mercados de capitais, tendo sido presidente do grupo da Bolsa de Valores de Nova Iorque, liderando vários projetos de listagem, e também atuou como CEO da plataforma SPAC Far Peak, familiarizado com o processo completo de integração com o mercado público.
Perdas massivas não conseguem ocultar reservas robustas, a administração detém mais de 60% das ações
Os principais negócios da plataforma estão divididos em duas partes: a bolsa e a encriptação de mídia. Dentre eles, o negócio de encriptação de mídia foi adquirido pela plataforma em novembro de 2023 de um determinado grupo, obtendo indiretamente mais de 6 milhões de usuários, e, com base nisso, lançou vários novos produtos, com a receita proveniente principalmente de serviços de publicidade, patrocínios, vendas de ingressos para eventos e assinaturas de dados.
De acordo com os documentos de IPO mais recentes, até 31 de março de 2025, o volume total de transações da plataforma ultrapassou 1,25 trilião de dólares, com as transações à vista sendo um negócio importante, alcançando um volume médio diário de 1,498 bilhões de dólares apenas em 2024. No primeiro trimestre de 2025, o volume de transações à vista de BTC e ETH da plataforma atingiu 108,6 bilhões de dólares e 52,3 bilhões de dólares, respectivamente, um aumento de 36% e 43% em relação ao ano anterior, posicionando-a entre as dez principais plataformas de negociação de criptomoedas do mundo.
No entanto, o documento também aponta que o núcleo do negócio da plataforma apresenta um risco de concentração de clientes evidente, dependendo fortemente de grandes clientes (formadores de mercado institucionais, árbitros institucionais e traders de alta frequência), com os cinco maiores clientes a representarem 69% do volume de negociação à vista e 83% da receita de negociação.
De acordo com os dados de lucros, a performance financeira da plataforma tem apresentado flutuações significativas nos últimos anos. Os documentos mostram que a plataforma teve uma perda líquida de 4,246 bilhões de dólares em 2022, alcançando apenas 79,56 milhões de dólares em lucro líquido em 2024, enquanto no primeiro trimestre de 2025 já apresentou uma perda líquida de 348 milhões de dólares, em forte contraste com a receita líquida de 105 milhões de dólares no mesmo período do ano anterior.
Apesar da pressão sobre o desempenho, a plataforma ainda mantém uma liquidez robusta. Os documentos de oferta mostram que, até 31 de março de 2025, os ativos líquidos da plataforma valiam mais de 1,962 bilhões de dólares, incluindo 1,735 bilhões de dólares em Bitcoin, 144 milhões de dólares em stablecoins, 28 milhões de dólares em dinheiro, 22 milhões de dólares em Ethereum e 33 milhões de dólares em outros ativos digitais. Entre eles, a quantidade de Bitcoin detida pela plataforma foi reduzida de cerca de 66.720 no final de 2022 para cerca de 20.960 em 31 de março de 2025, uma redução de mais de dois terços, atualmente utilizada principalmente para ativos intangíveis, empréstimos e outros recebíveis e fundos de investimento. O total de passivos é de cerca de 700 milhões de dólares, incluindo depósitos de clientes, passivos de ativos encriptados, leasing financeiro e impostos diferidos.
Em termos de estrutura acionária, o controle da plataforma está altamente concentrado nas mãos da gestão, com vários executivos a deterem mais de 60% das ações ordinárias da Classe A e a maior parte do capital. Entre os acionistas externos que detêm mais de 5% das ações, os principais acionistas incluem: uma empresa de private equity com 12,6% das ações após o IPO; um investidor individual que possui 8,5% das ações; uma empresa com 1,3% das ações; e uma empresa de investimento em ativos digitais que detém 1,1% das ações.
De um modo geral, com a abertura da janela regulatória e a recuperação do mercado de capitais, a plataforma está tentando aproveitar a oportunidade de entrar no mercado mainstream. No entanto, a capacidade de realmente se firmar no mercado de capitais ainda enfrenta desafios significativos no futuro.