Aave V4: A evolução revolucionária do protocolo de empréstimos

Aave, como um dos maiores e mais maduros protocolos de empréstimo no ecossistema DeFi, está sempre sob o olhar atento da indústria a cada passo que dá. Recentemente, na conferência ETHCC, o fundador da Aave anunciou oficialmente o lançamento da próxima geração de uma importante versão iterativa - Aave V4.

Esta atualização não é uma simples atualização regular, mas um marco crucial no roteiro estratégico de longo prazo da Aave. Esta atualização foi proposta pela primeira vez em maio de 2024, com o objetivo de resolver sistematicamente as limitações expostas na operação da versão V3, especialmente fazendo avanços em áreas críticas como escalabilidade e gestão de riscos. Através desta atualização de grande importância, o objetivo da Aave é reestruturar fundamentalmente a arquitetura subjacente e as funções principais do protocolo de empréstimos DeFi, preparando-se para o desenvolvimento futuro.

Este artigo irá explorar detalhadamente o conteúdo do Aave V4, revisitar sua trajetória de evolução, analisar a nova arquitetura e interpretar essas mudanças dentro das tendências de desenvolvimento mais amplas da indústria DeFi.

A evolução do Aave

Aave começou com o ETHLend, uma plataforma P2P, onde os credores e devedores precisam encontrar contrapartes, mas o processo de correspondência é lento e incerto. Após reconhecer essas falhas fundamentais, a equipe atualizou a marca para Aave( em setembro de 2018, passando do modelo P2P para um modelo de contrato ponto a ponto baseado em pools de liquidez)P2C(, permitindo empréstimos instantâneos. A versão V2 posterior otimizou os contratos inteligentes, reduzindo ainda mais os custos de transação, permitindo que mais pessoas tivessem acesso ao DeFi.

A versão atual V3 deu um passo importante na eficiência de capital e gestão de riscos, introduzindo várias características chave:

• Modo Eficiente )E-Mode(: Quando o preço dos ativos depositados e emprestados está altamente correlacionado, permite uma maior capacidade de empréstimo.

• Modo de Isolamento ): permite que novos ativos de alto risco sejam lançados de forma "isolada", podendo ser usados apenas para emprestar stablecoins aprovadas, com um limite de dívida claramente definido.

No entanto, a V3 também expõe limitações estratégicas mais profundas: uma arquitetura de entidade única não pode responder de forma flexível às necessidades dos mercados emergentes e cenários diversificados. Especialmente quando se trata de introduzir RWA( como títulos do tesouro tokenizados ou ) de crédito privado como garantia, a arquitetura monolítica da V3 é inadequada.

O Aave V4 visa resolver fundamentalmente o problema central de: como evoluir de um produto rígido único para uma plataforma flexível que suporte inúmeras situações financeiras.

Aave V4: nova arquitetura modular

Aave V4 introduziu um novo modelo de "Hub de Liquidez + Raio" (Liquidity Hub + Spoke). Esta arquitetura responde diretamente às limitações da "entidade única", podendo ser comparada à rede de bancos centrais e bancos comerciais na finança tradicional.

• Centro de Liquidez: o "banco central" da Aave

Em cada rede de blockchain, existe um centro de liquidez unificado que reúne todos os ativos fornecidos pelos usuários. Ele se concentra na gestão de liquidez macro e no controle de risco, proporcionando liquidez estável e profunda para todo o ecossistema. Os centros de liquidez em diferentes cadeias podem comunicar-se e transferir liquidez de forma eficiente, principalmente através da "camada de liquidez cross-chain unificada" (CCLL).

• Spoke:"banco comercial especializado" da Aave

  Os usuários interagirão com vários Spoke e protocolos. Spoke é um mercado de empréstimos modular voltado para o usuário, cada mercado é projetado para um propósito específico e se conecta ao centro de liquidez central. Por exemplo:

  • Core Spoke: protocolo de empréstimos genéricos para ativos de baixa risco e alta liquidez, como ETH e WBTC.
  • E-Mode Spoke: otimizado para pares de moedas com alta correlação, como stablecoins e LST, proporcionando a máxima eficiência de capital.
  • RWA Spoke: feito sob medida para a tokenização de títulos do tesouro, imóveis e outros ativos do mundo real.
  • Negociação de alta alavancagem Spoke: projetado para traders profissionais, com um modelo de taxas especial e parâmetros de controle de risco.

O aspecto mais importante deste design é a sua abertura. O Aave V4 permitirá que os desenvolvedores construam e proponham os seus próprios Spokes. Após a aprovação da governança, novos Spokes poderão obter limites de crédito dos centros de liquidez, utilizando a rede de liquidez do Aave para lançar mercados especializados. Isso transformará o Aave de um simples produto em uma plataforma básica para inovação financeira.

Comparação: Aave vs. Sky( frente ao MakerDAO)

Para compreender plenamente a direção estratégica da Aave, é útil compará-la com os principais concorrentes Sky( e MakerDAO). A Sky recentemente também passou por uma reformulação de marca, lançando o plano "Fim do Jogo", que também adota uma arquitetura modular, mostrando que toda a indústria está a avançar para direções de design mais flexíveis e escaláveis.

( semelhanças

A arquitetura do Sky pode ser descrita como "Sky Core + SubDAO":

• Sky Core desempenha o papel de "banco central", herdando a função de emissão de stablecoin da MakerDAO ) agora USDS, o antigo DAI ###.
• SubDAO é uma organização semi-independente e especializada, desempenhando o papel de "banco comercial" voltado para áreas específicas.

As semelhanças entre o "Liquidity Hub + Spoke" da Aave e o "Sky Core + SubDAO" da Sky são evidentes: ambos adotam o modelo de "banco central + banco comercial especializado", onde o banco central define políticas para fornecer liquidez, enquanto os bancos especializados são responsáveis por desenvolver cenários de negócios específicos.

( diferenças

Apesar das semelhanças, Aave e Sky apresentam diferenças significativas em termos de negócios principais, modelo econômico e soberania ecológica:

• Tipos de liquidez: Aave Liquidity Hub oferece liquidez para uma ampla gama de classes de ativos, enquanto Sky se concentra na emissão, estabilidade e promoção do USDS.

• Modelo econômico e soberania: o Sky SubDAO possui alta soberania econômica, podendo emitir seu próprio token de governança e construir um modelo econômico independente. A independência dos Spokes no Aave V4 é mais fraca, não podendo emitir seu próprio token, e o valor criado retorna ao Aave DAO.

Perspectiva Macroeconómica

A transformação da arquitetura da Aave e da Sky reflete as principais tendências que moldam o futuro do DeFi:

1. Integração de RWA: uma arquitetura modular é adequada para gerenciar ativos do mundo real que possuem requisitos legais e de conformidade únicos.

2. A ascensão das cadeias de aplicativos: principais protocolos lançam blockchains dedicadas )Appchain###, como Aave Network e NewChain, para obter mais soberania e captura de valor.

3. Impacto no Ethereum: embora essas cadeias de aplicativos "deixem" o Ethereum, ainda dependem dele como camada de segurança e liquidação final. No entanto, isso pode trazer desafios para o modelo econômico do Ethereum, sendo necessário explorar novas formas de captura de valor.

Conclusão

Aave V4 representa uma reposicionamento estratégico, sendo uma resposta a desafios internos e oportunidades externas. Ao se transformar em uma plataforma aberta e modular, a Aave está estabelecendo as bases para se tornar a infraestrutura financeira on-chain da próxima geração. O modelo "Liquidity Hub + Spoke" oferece aos usuários uma maior eficiência de capital e proporciona aos desenvolvedores uma flexibilidade sem precedentes. Esta evolução marca a maturação do setor DeFi, preparando-o para uma adoção mais ampla e uma integração financeira mais complexa. O lançamento do Aave V4 será um evento chave que merece atenção, com potencial para estabelecer novos padrões no campo de empréstimos DeFi nos próximos anos.