Revelando o verdadeiro RWA: além das aplicações superficiais de Blockchain

Recentemente, RWA (ativos do mundo real) tornou-se um tema popular no campo da Blockchain. Desde fóruns financeiros de alto nível até o mundo das startups, as discussões sobre "ativos na blockchain" e "mapeamento do mundo real" têm sido constantes. No entanto, neste fervor, devemos refletir com calma: quais problemas o RWA realmente pode resolver? Quais condições básicas são necessárias para a sua implementação?

Muitas pessoas descrevem o RWA como "a reestruturação em cadeia" de ativos do mundo real. Essa afirmação não está completamente errada, mas a verdadeira "reestruturação" deve quebrar as barreiras de informação e os processos de liquidação existentes. Infelizmente, atualmente muitos dos chamados projetos RWA são, na verdade, apenas a transferência de dados que estavam armazenados em sistemas tradicionais para a Blockchain. Todo o processo de negócios ainda depende do tratamento gradual por equipes offline, e a Blockchain apenas desempenha o papel de um "relatório atualizado".

Esta abordagem, embora utilize a tecnologia Blockchain, não altera fundamentalmente a lógica de operação financeira. Simplesmente converter informações de ativos de contratos em papel para arquivos JSON na Blockchain não pode ser considerado uma verdadeira "tokenização de ativos". Se não conseguirmos superar esta limitação, os RWA permanecerão sempre numa fase inicial.

Critérios-chave para determinar a autenticidade do RWA

Muitas pessoas erroneamente acreditam que o núcleo do RWA está na "certificação de direitos" – ou seja, a origem dos ativos está clara e há registros na blockchain. Mas, na verdade, dados confiáveis são apenas uma condição básica; se o RWA pode realmente exercer valor financeiro, a chave está em saber se ele pode realizar uma liquidação confiável, ou seja, se o mecanismo de fluxo de fundos na blockchain pode funcionar de maneira eficaz.

Portanto, o valor do RWA pode ser dividido em dois níveis:

1. Dados confiáveis: referem-se à capacidade de registrar com precisão as mudanças de estado dos ativos do mundo real na blockchain. Isso não é apenas uma questão técnica, mas também envolve uma transformação abrangente dos processos de negócios. Um verdadeiro projeto de RWA deve garantir que "os eventos ocorram e sejam sincronizados na blockchain", em vez de depender do upload manual de dados periódicos.

2. Liquidação confiável: este é o valor central dos RWA. Isso significa que os processos de circulação de valor, como distribuição de receitas, reembolso de capital, tratamento de inadimplência e transferência de taxas, podem ser executados automaticamente, serem imutáveis e transparentes. Para alcançar isso, a participação de stablecoins é necessária.

Assim, para avaliar se um projeto RWA é verdadeiro e eficaz, pode-se considerar os seguintes dois critérios básicos:

Primeiro, os dados podem ser automaticamente e em tempo real gravados na blockchain? Por exemplo, os dados de operação das estações de carregamento de energia renovável são transmitidos diretamente dos sensores para a Blockchain? As informações das faturas de contas a receber podem ser registradas imediatamente na cadeia quando geradas? A receita de aluguel imobiliário tem um feedback em tempo real da API do banco custodiante?

Em segundo lugar, será que os fluxos de dinheiro podem ser liquidadas diretamente na blockchain? Por exemplo, as taxas de carregamento podem ser automaticamente atribuídas aos investidores através de contratos inteligentes? Os pagamentos de contas a receber podem imediatamente acionar o reembolso do capital e o cálculo de juros na blockchain? O aluguel pode ser automaticamente transferido para os detentores de tokens no momento em que o inquilino confirma o pagamento?

Se esses processos ainda dependem de operações manuais e sistemas financeiros tradicionais, então o chamado "liquidação em cadeia" perde o seu significado. Os verdadeiros RWA devem permitir que os fundos fluam automaticamente, assim como os dados: reservas de stablecoins verificáveis, regras de alocação públicas e transparentes, e endereços de contrato que podem ser verificados a qualquer momento.

Stablecoins: O elemento central do RWA

A estrutura RWA ideal deve ser: nativa da blockchain, operar automaticamente e ter liquidação em tempo real. Os dados gerados são imediatamente registrados na blockchain e são imutáveis; assim que as condições são acionadas, os fundos fluem automaticamente, sem necessidade de intervenção humana.

Para alcançar esse objetivo, é necessário que a tecnologia Blockchain funcione como a camada de informação, e ainda mais que as stablecoins atuem como o meio de valor. O valor das stablecoins em RWA não se limita a aumentar a eficiência dos pagamentos transfronteiriços ou a reduzir custos, mas o mais importante é que elas fazem com que o dinheiro "viva" verdadeiramente no mundo Blockchain — programável, acessível e capaz de executar pagamentos automaticamente com base em dados on-chain.

A maior importância das stablecoins é que elas permitem que os fundos sejam programados e executados de forma regulada pela primeira vez. Você pode definir com precisão o tempo de pagamento, o destinatário e o valor, e até mesmo configurar eventos específicos na blockchain que acionam o pagamento. Isso não é mais um capital passivo que espera por operações humanas, mas sim fundos inteligentes que podem fluir automaticamente como dados.

Só a introdução de aplicações de stablecoin em RWA pode realmente permitir a gestão de contratos inteligentes em blockchain durante todo o ciclo de vida dos ativos, desde a geração de ativos, distribuição de rendimentos até a recuperação na saída, funcionando automaticamente na blockchain ao longo de todo o processo. Sem este elemento-chave, mesmo com a participação de mais instituições e mais auditorias de respaldo, na essência, é apenas outra forma de plataforma centralizada.

Portanto, podemos concluir que projetos de RWA sem a aplicação de stablecoins têm dificuldade em alcançar o verdadeiro valor da blockchain. Somente integrando organicamente stablecoins no ecossistema RWA é que se pode aproveitar plenamente as vantagens da tecnologia blockchain e realizar a verdadeira digitalização e gestão inteligente de ativos.