mercado de criptomoedas: bull run是否已终结？

Após o Ano Novo Chinês, o mercado de criptomoedas parece ter caído em um frio intenso. Originalmente, esperava-se que a chegada de Trump ao poder trouxesse novas esperanças para a indústria de criptomoedas, mas o evento de 3 de fevereiro trouxe um golpe pesado ao mercado global.

No contexto de uma nova rodada de disputas tarifárias nos Estados Unidos, os mercados financeiros globais enfrentaram turbulência. As bolsas de valores dos EUA caíram em todo o lado no mesmo dia, e os mercados da Ásia-Pacífico também sofreram um impacto evidente. Embora a política tarifária tenha sido posteriormente anunciada como adiada por um mês, o mercado de criptomoedas já sofreu um duro golpe em meio à incerteza.

O preço do Bitcoin caiu acentuadamente, chegando a descer para 91.100 dólares, com uma queda de cerca de 7% durante o dia. O Ethereum caiu ainda mais 25%, atingindo o menor valor em quase um ano de 2.080,19 dólares. Os tokens classificados entre os 200 primeiros por capitalização de mercado caíram em geral, provocando liquidações em massa, com estimativas de que cerca de 8 a 10 bilhões de dólares foram liquidadas.

Este evento parece ter se tornado um ponto de virada. Apesar de boas notícias terem surgido desde então, as principais criptomoedas também se recuperaram um pouco, mas o sentimento do mercado ainda se mostra frágil, com oscilações acentuadas nos preços das moedas e um desempenho fraco das altcoins. Até mesmo o setor de IA, que anteriormente era forte, caiu em um silêncio devido ao surgimento de novos jogadores.

Nesta situação, o mercado começou a discutir se o bull run já terminou. Na verdade, o principal ponto de disputa no mercado atual centra-se nas políticas monetárias da Reserva Federal e nas políticas de encriptação do Trump.

A política monetária do Federal Reserve impacta diretamente a liquidez global, e os comentários hawkish de Powell em dezembro passado levaram a uma grande queda no mercado. Portanto, o mundo demonstrou uma atenção sem precedentes aos dados de inflação dos EUA.

No final de janeiro, o Federal Reserve interrompeu a tendência anterior de cortes nas taxas de juros, mantendo a faixa de meta da taxa de juros entre 4,25% e 4,5% inalterada. Os dados subsequentes sobre empregos não agrícolas mostraram que o mercado de trabalho se mantém saudável. Essas informações impactaram a direção do mercado, dificultando que o Bitcoin superasse a marca de 100.000 dólares, enquanto o Ethereum também flutuava perto dos 2.700 dólares.

Do ponto de vista macroeconómico, a atitude cautelosa da Reserva Federal é compreensível. A política de tarifas de Trump, após a sua chegada ao poder, provocou um aumento do sentimento de aversão ao risco global. As tarifas tornaram-se uma ferramenta para alcançar múltiplos objetivos, mas isso também pode aumentar a pressão inflacionária.

Para lidar com incertezas externas e manter a flexibilidade da política, é razoável que o Federal Reserve adote uma estratégia de espera. O mercado espera amplamente que o Federal Reserve possa começar a cortar taxas em junho ou julho, mas o número de cortes ao longo do ano pode não ultrapassar dois. Manter a taxa inalterada em março tornou-se um consenso.

Além de fatores externos, a política interna dos Estados Unidos também não é tranquila. O site da Consumer Financial Protection Bureau ficou temporariamente fora do ar, e a relação entre Trump e Musk gerou discussões. Essa incerteza pode levar os fundos a migrar para áreas mais seguras.

Apesar dos desafios no ambiente macroeconómico, o governo Trump trouxe algumas mudanças positivas na regulação de encriptação. Após mudanças na alta administração da SEC, a atitude em relação ao setor de encriptação tornou-se mais flexível. Os pedidos de ETF de moedas alternativas estão a acelerar, e propostas para criação e resgate de ETF de Bitcoin também já foram submetidas.

A Federal Deposit Insurance Corporation dos EUA também está reavaliando sua abordagem regulatória em relação às atividades relacionadas à encriptação, proporcionando um caminho de conformidade para os bancos participarem de negócios de encriptação. Isso beneficiará a integração das criptomoedas no sistema financeiro tradicional, estabelecendo uma base para vários segmentos.

O grupo de trabalho sobre ativos digitais da Casa Branca está a estudar a viabilidade das reservas em bitcoin, e vários estados também iniciaram planos relacionados. Essas iniciativas podem trazer novo poder de compra e suporte de preços ao bitcoin.

No geral, o governo Trump tem dado um bom apoio à indústria encriptação, mas a reação do mercado tem sido abaixo do esperado. Isso se deve principalmente ao fato de que o sentimento dos investidores ainda é relativamente frágil, com fatores de aversão ao risco dominando as decisões de investimento. No entanto, os níveis de suporte das principais criptomoedas são relativamente estáveis, como o Bitcoin, que encontra suporte na faixa de 93000-98000 dólares.

Os investidores institucionais continuam a comprar, mostrando confiança nas perspetivas a longo prazo. Os ETFs de Bitcoin e Ethereum em espécie continuam a receber fluxos de capital, acumulando um tamanho considerável.

A curto prazo, o Bitcoin pode oscilar entre 90.000 e 106.000 dólares, com baixa probabilidade de uma grande queda. O Ethereum, devido à falta de fatores estabilizadores, pode ter uma queda adicional no preço. O mercado de altcoins enfrenta problemas de excesso de oferta e falta de liquidez, e, exceto por algumas moedas com respaldo de capital ou temas quentes, a tendência geral pode continuar a ser fraca.

No ambiente atual, os investidores devem prestar atenção próxima aos indicadores macroeconômicos. Esta semana, serão divulgados vários dados importantes, incluindo as expectativas de inflação, o relatório de política monetária e os dados do IPC e PPI. Essas informações terão um impacto significativo na direção do mercado.

Em suma, manter cautela e adotar uma postura defensiva em um ambiente de mercado com alta incerteza pode ser uma estratégia mais sábia.