Ativos digitais demonstram resiliência em tempos de turbulência
Introdução: A estabilidade do Bitcoin na tempestade global
Em junho de 2025, os mercados financeiros globais enfrentaram um exame rigoroso. O conflito entre a Ucrânia e a Rússia se intensificou, as tensões comerciais entre os EUA e a China aumentaram e a situação no Oriente Médio se tornou instável. Nesse contexto, o preço do ouro, um ativo de refúgio tradicional, disparou para cerca de 3450 dólares/onça, enquanto o Bitcoin permaneceu relativamente estável em torno da marca de 105.000 dólares. Essa performance "desacoplada" da crise geopolítica reflete mudanças profundas nos fundamentos do mercado de criptomoedas. Este artigo explorará como o Bitcoin mantém sua resiliência em meio à turbulência global, a partir de três perspectivas: estrutura de mercado, ciclos macroeconômicos e a reestruturação do sistema monetário.
I. A fraqueza do mecanismo de transmissão dos choques geopolíticos: de amplificador de pânico a amortecedor de risco
1. O "efeito de passivação" do impacto de conflitos
Quando a situação no Oriente Médio esquentou em 13 de junho, o Bitcoin caiu rapidamente 2% em apenas 2 horas, mas logo se estabilizou, contrastando fortemente com a queda de 10% em um único dia durante o conflito Rússia-Ucrânia em 2022. Este aumento na capacidade de resistir à pressão deve-se a uma mudança qualitativa na estrutura do mercado: os dados mostram que, em 2025, a proporção de detentores de longo prazo ultrapassou 70%, enquanto a proporção de ativos especulativos caiu para o nível mais baixo em cinco anos. Os investidores institucionais, por meio do sistema de hedge estabelecido no mercado de derivativos, amorteceram efetivamente o impacto instantâneo de eventos inesperados.
2. A mudança de paradigma da lógica de hedging
A propriedade de "ouro digital" do Bitcoin, conforme a percepção tradicional, está sendo redefinida. Com a expectativa de que o Federal Reserve possa iniciar um ciclo de cortes de juros, a correlação negativa (-0,72) entre o Bitcoin e o rendimento real dos títulos do Tesouro dos EUA a 10 anos aumentou significativamente, aproximando-o mais de um "ferramenta de hedge de liquidez" do que um simples ativo de proteção. Quando a leilão de títulos do Tesouro em 1 de junho teve uma recepção morna, levando a um aumento acentuado nas taxas reais, a valorização inversa do Bitcoin confirmou essa nova característica.
3. "Absorção Direcionada" do Prêmio Geopolítico
A crise da cadeia de fornecimento de energia provocada pelo conflito no Oriente Médio acelerou, objetivamente, o processo de desdolarização. A proporção das exportações de petróleo do Irã liquidadas em Bitcoin já ultrapassou 15%, e essa penetração na economia real faz com que parte do risco geopolítico se converta em uma demanda rígida por Bitcoin. Análises de blockchain mostram que o volume de transações on-chain de endereços de carteira nas áreas de conflito disparou 300% após o evento.
II. O jogo aninhado dos ciclos macroeconómicos: Duplo suporte das expectativas de redução das taxas de juro e alívio da inflação
1. O dividendo da certeza da mudança na política monetária
A probabilidade de o mercado esperar uma redução das taxas de juros no terceiro trimestre já atingiu 68%, o que se reflete diretamente no acentuamento da estrutura a prazo do Bitcoin: o prêmio anualizado do contrato futuro com vencimento em 15 de junho subiu para 23%, atingindo um novo máximo desde o halving de 2024. Dados históricos mostram que, nos 3 meses anteriores ao início de um ciclo de redução das taxas, o aumento médio do Bitcoin atinge 37%, muito acima dos 12% do ouro.
2. Alívio estrutural da pressão inflacionária
O índice de preços PCE core em maio caiu para 2,8% em comparação anual, e o índice de pressão da cadeia de suprimentos recuou para níveis anteriores à pandemia. Isso enfraqueceu a narrativa de proteção contra a inflação do Bitcoin, mas inesperadamente liberou sua propriedade de "ativo sensível ao crescimento". O último relatório financeiro de uma grande empresa de tecnologia mostra que o tratamento contábil do Bitcoin por parte das empresas passou de "ativo intangível" para "reserva estratégica", marcando o início da inclusão do Bitcoin na estrutura de avaliação de ações de crescimento.
3. O espaço de arbitragem criado pela divergência de políticas entre os EUA e a China
O banco central da China aumentou suas reservas de ouro por seis meses consecutivos, atingindo 30 mil onças, enquanto o Departamento do Tesouro dos EUA promoveu uma queda de 12% no índice do dólar este ano através da estratégia de "depreciação controlada". Essa política monetária em direção oposta gerou um canal cinza para a arbitragem de capital transfronteiriço através do Bitcoin. Dados monitorados mostram que o volume de negociação de Bitcoin fora da bolsa no corredor comercial entre China e EUA aumentou 470% durante o conflito tarifário.
Três, a transformação profunda da estrutura de mercado: da euforia dos pequenos investidores à liderança dos preços pelas instituições
1. A "desalavancagem" da estrutura de posições
Em 2025, a proporção de posições de hedge nos contratos futuros não liquidadas ultrapassou 60% pela primeira vez, e a taxa de financiamento dos contratos perpétuos manteve-se estável abaixo de 0,01% ao dia. Essa mudança fez com que o mercado não dependesse mais do capital alavancado, e o fenômeno de "explosão dupla de alta e baixa" comum em 2021 basicamente desapareceu. Uma grande empresa de gestão de ativos teve sua gestão de ETF de Bitcoin ultrapassando 130 bilhões de dólares, com o volume líquido diário de subscrições apresentando uma correlação negativa significativa com o índice de volatilidade do S&P 500 (VIX).
2. Estrutura de liquidez "fortalecimento em camadas"
O saldo da conta custodiada por uma instituição de uma plataforma de negociação mainstream ultrapassou 4 milhões de BTC, representando cerca de 21% da oferta em circulação. Esses "ativos digitais" em "armazenamento a frio" formam um estabilizador de preços natural, tornando difícil a pressão de venda a curto prazo romper os níveis de suporte críticos. Quando a situação no Oriente Médio aqueceu em 14 de junho, levando a uma venda em pânico, surgiram mais de 3 bilhões de dólares em ordens de compra na faixa dos 100 mil dólares, sendo 90% provenientes de balcões de negociação fora da bolsa institucional.
3. O "fusionismo tradicional" do sistema de avaliação
A correlação de 90 dias entre o Bitcoin e o índice Nasdaq 100 caiu de 0,85 em 2021 para 0,32, mas a correlação com o índice Russell 2000 de small caps subiu para 0,61. Essa mudança reflete que o mercado está reestruturando a lógica de avaliação com modelos de precificação de ativos tradicionais: a volatilidade do Bitcoin (anual de 45%) está quase ao nível das ações de crescimento em tecnologia, muito abaixo dos 128% de 2021.
Quatro, Análise de Preços a Curto Prazo
O Bitcoin encontrou suporte na média móvel simples de 50 dias (103,604 dólares) na sexta-feira, mas os touros tiveram dificuldade em elevar o preço acima da média móvel exponencial de 20 dias (106,028 dólares). Isso indica a falta de compras em alta.
De acordo com o gráfico diário do Bitcoin, a média móvel de 20 dias está a tender para a estabilidade, e o índice de força relativa (RSI) está próximo do ponto médio, o que não dá vantagem clara aos touros ou ursos. Se os compradores conseguirem impulsionar o preço acima da média móvel de 20 dias, o Bitcoin poderá subir para a faixa de 110,530 a 111,980 dólares. Espera-se que os vendedores defendam firmemente esta área superior, mas se os touros prevalecerem, este par de moedas poderá disparar para 130,000 dólares.
Na direção descendente, a quebra da média móvel de 50 dias pode desafiar o nível psicológico chave de 100.000 dólares. Se esse nível for rompido, o par de moedas pode cair para 93.000 dólares.
O vendedor está tentando impedir uma recuperação de preço na média móvel de 20 dias no gráfico de 4 horas. Se o preço cair drasticamente e romper os 104,000 dólares, a vantagem de curto prazo se voltará para os vendedores. O par de moedas pode cair para 102,664 dólares e, em seguida, para 100,000 dólares. Espera-se que os compradores defendam firmemente o nível de 100,000 dólares.
Os touros devem empurrar o preço para romper a média móvel de 50 dias para obter o controle. Depois disso, o par de moedas pode disparar para 110,530 dólares.
Cinco, Projeção do Caminho Futuro: Hibernação de Verão e Ofensiva de Outono
1. Período de acumulação de oscilações: 6 a 8 meses
O vácuo de política do Federal Reserve pode fazer o Bitcoin oscilar na faixa de 98.000 a 112.000 dólares. O ponto chave a ser observado é se a reunião do FOMC em julho vai liberar um sinal claro de corte de juros; tecnicamente, a média móvel de 200 dias (atualmente em 96.500 dólares) irá constituir um forte suporte. O impacto pulsátil de conflitos geopolíticos ainda persiste, mas os indicadores de profundidade do mercado mostram que a quantidade de capital necessária para uma variação de preço de 1% aumentou para 3 vezes em relação a 2022.
2. 9-11 meses: Início da onda principal
As regras sazonais históricas mostram que a média de aumento em outubro chega a 21,89%. Com a possível primeira redução da taxa de juros pelo Federal Reserve, o Bitcoin pode iniciar uma trajetória em direção aos 150 mil dólares. Naquela época, o pico de vencimento da dívida pública dos EUA (650 bilhões de dólares) pode forçar o Federal Reserve a expandir seu balanço, e a segunda liberação da liquidez do dólar se tornará o melhor catalisador. O mercado de opções já apresenta uma grande quantidade de opções de compra com vencimento em dezembro e preço de exercício de 140 mil dólares.
3. Alerta de risco: incerteza regulatória
A ação de aplicação da lei por parte das autoridades sobre os emissores de stablecoins pode provocar volatilidade a curto prazo, mas a aprovação normalizada de ETFs à vista a longo prazo atrairá mais de 200 mil milhões de dólares em capital tradicional de gestão de ativos. Os investidores devem estar atentos à "correção de Natal" após o pico de novembro, uma vez que os dados históricos mostram que, nesta fase do ciclo do mercado em alta, a retração média atinge 18%.
Conclusão: A posição do Bitcoin na nova ordem monetária
Quando o ouro está prestes a ultrapassar os 3500 dólares, a curva de rendimento dos títulos do Tesouro dos EUA continua invertida e a proporção de liquidações em RMB ultrapassa a do dólar, estamos a testemunhar a revolução monetária mais profunda desde a desintegração do sistema de Bretton Woods. O Bitcoin desempenha um papel duplo nesta transformação: é tanto o beneficiário do colapso da confiança no antigo sistema, como o construtor da infraestrutura da nova ordem. A sua estabilidade de preços não deriva mais da redução da volatilidade, mas sim da reestruturação do valor subjacente - evoluindo de um símbolo especulativo para uma ponte de liquidez que conecta a economia real. Durante o longo inverno da reestruturação da ordem das moedas fiduciárias, o Bitcoin está a provar ser o ativo emergente mais resiliente.
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TokenomicsTrapper
· 07-23 09:16
lmao clássico hopium institucional... chamei exatamente este padrão há meses. apenas espere pelos colapsos de vesting.
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RektRecorder
· 07-23 01:13
Senhores, o próximo objetivo é começar a partir de 30 mil.
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ProbablyNothing
· 07-23 01:07
Cem mil dólares estão assim tão estáveis. Bull!
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ProxyCollector
· 07-23 00:54
BTC bull é bull, não é algo que eu consiga comprar.
Bitcoin preço estabiliza em 105 mil dólares, precificação liderada por instituições demonstra resiliência à pressão.
Ativos digitais demonstram resiliência em tempos de turbulência
Introdução: A estabilidade do Bitcoin na tempestade global
Em junho de 2025, os mercados financeiros globais enfrentaram um exame rigoroso. O conflito entre a Ucrânia e a Rússia se intensificou, as tensões comerciais entre os EUA e a China aumentaram e a situação no Oriente Médio se tornou instável. Nesse contexto, o preço do ouro, um ativo de refúgio tradicional, disparou para cerca de 3450 dólares/onça, enquanto o Bitcoin permaneceu relativamente estável em torno da marca de 105.000 dólares. Essa performance "desacoplada" da crise geopolítica reflete mudanças profundas nos fundamentos do mercado de criptomoedas. Este artigo explorará como o Bitcoin mantém sua resiliência em meio à turbulência global, a partir de três perspectivas: estrutura de mercado, ciclos macroeconômicos e a reestruturação do sistema monetário.
I. A fraqueza do mecanismo de transmissão dos choques geopolíticos: de amplificador de pânico a amortecedor de risco
1. O "efeito de passivação" do impacto de conflitos
Quando a situação no Oriente Médio esquentou em 13 de junho, o Bitcoin caiu rapidamente 2% em apenas 2 horas, mas logo se estabilizou, contrastando fortemente com a queda de 10% em um único dia durante o conflito Rússia-Ucrânia em 2022. Este aumento na capacidade de resistir à pressão deve-se a uma mudança qualitativa na estrutura do mercado: os dados mostram que, em 2025, a proporção de detentores de longo prazo ultrapassou 70%, enquanto a proporção de ativos especulativos caiu para o nível mais baixo em cinco anos. Os investidores institucionais, por meio do sistema de hedge estabelecido no mercado de derivativos, amorteceram efetivamente o impacto instantâneo de eventos inesperados.
2. A mudança de paradigma da lógica de hedging
A propriedade de "ouro digital" do Bitcoin, conforme a percepção tradicional, está sendo redefinida. Com a expectativa de que o Federal Reserve possa iniciar um ciclo de cortes de juros, a correlação negativa (-0,72) entre o Bitcoin e o rendimento real dos títulos do Tesouro dos EUA a 10 anos aumentou significativamente, aproximando-o mais de um "ferramenta de hedge de liquidez" do que um simples ativo de proteção. Quando a leilão de títulos do Tesouro em 1 de junho teve uma recepção morna, levando a um aumento acentuado nas taxas reais, a valorização inversa do Bitcoin confirmou essa nova característica.
3. "Absorção Direcionada" do Prêmio Geopolítico
A crise da cadeia de fornecimento de energia provocada pelo conflito no Oriente Médio acelerou, objetivamente, o processo de desdolarização. A proporção das exportações de petróleo do Irã liquidadas em Bitcoin já ultrapassou 15%, e essa penetração na economia real faz com que parte do risco geopolítico se converta em uma demanda rígida por Bitcoin. Análises de blockchain mostram que o volume de transações on-chain de endereços de carteira nas áreas de conflito disparou 300% após o evento.
II. O jogo aninhado dos ciclos macroeconómicos: Duplo suporte das expectativas de redução das taxas de juro e alívio da inflação
1. O dividendo da certeza da mudança na política monetária
A probabilidade de o mercado esperar uma redução das taxas de juros no terceiro trimestre já atingiu 68%, o que se reflete diretamente no acentuamento da estrutura a prazo do Bitcoin: o prêmio anualizado do contrato futuro com vencimento em 15 de junho subiu para 23%, atingindo um novo máximo desde o halving de 2024. Dados históricos mostram que, nos 3 meses anteriores ao início de um ciclo de redução das taxas, o aumento médio do Bitcoin atinge 37%, muito acima dos 12% do ouro.
2. Alívio estrutural da pressão inflacionária
O índice de preços PCE core em maio caiu para 2,8% em comparação anual, e o índice de pressão da cadeia de suprimentos recuou para níveis anteriores à pandemia. Isso enfraqueceu a narrativa de proteção contra a inflação do Bitcoin, mas inesperadamente liberou sua propriedade de "ativo sensível ao crescimento". O último relatório financeiro de uma grande empresa de tecnologia mostra que o tratamento contábil do Bitcoin por parte das empresas passou de "ativo intangível" para "reserva estratégica", marcando o início da inclusão do Bitcoin na estrutura de avaliação de ações de crescimento.
3. O espaço de arbitragem criado pela divergência de políticas entre os EUA e a China
O banco central da China aumentou suas reservas de ouro por seis meses consecutivos, atingindo 30 mil onças, enquanto o Departamento do Tesouro dos EUA promoveu uma queda de 12% no índice do dólar este ano através da estratégia de "depreciação controlada". Essa política monetária em direção oposta gerou um canal cinza para a arbitragem de capital transfronteiriço através do Bitcoin. Dados monitorados mostram que o volume de negociação de Bitcoin fora da bolsa no corredor comercial entre China e EUA aumentou 470% durante o conflito tarifário.
Três, a transformação profunda da estrutura de mercado: da euforia dos pequenos investidores à liderança dos preços pelas instituições
1. A "desalavancagem" da estrutura de posições
Em 2025, a proporção de posições de hedge nos contratos futuros não liquidadas ultrapassou 60% pela primeira vez, e a taxa de financiamento dos contratos perpétuos manteve-se estável abaixo de 0,01% ao dia. Essa mudança fez com que o mercado não dependesse mais do capital alavancado, e o fenômeno de "explosão dupla de alta e baixa" comum em 2021 basicamente desapareceu. Uma grande empresa de gestão de ativos teve sua gestão de ETF de Bitcoin ultrapassando 130 bilhões de dólares, com o volume líquido diário de subscrições apresentando uma correlação negativa significativa com o índice de volatilidade do S&P 500 (VIX).
2. Estrutura de liquidez "fortalecimento em camadas"
O saldo da conta custodiada por uma instituição de uma plataforma de negociação mainstream ultrapassou 4 milhões de BTC, representando cerca de 21% da oferta em circulação. Esses "ativos digitais" em "armazenamento a frio" formam um estabilizador de preços natural, tornando difícil a pressão de venda a curto prazo romper os níveis de suporte críticos. Quando a situação no Oriente Médio aqueceu em 14 de junho, levando a uma venda em pânico, surgiram mais de 3 bilhões de dólares em ordens de compra na faixa dos 100 mil dólares, sendo 90% provenientes de balcões de negociação fora da bolsa institucional.
3. O "fusionismo tradicional" do sistema de avaliação
A correlação de 90 dias entre o Bitcoin e o índice Nasdaq 100 caiu de 0,85 em 2021 para 0,32, mas a correlação com o índice Russell 2000 de small caps subiu para 0,61. Essa mudança reflete que o mercado está reestruturando a lógica de avaliação com modelos de precificação de ativos tradicionais: a volatilidade do Bitcoin (anual de 45%) está quase ao nível das ações de crescimento em tecnologia, muito abaixo dos 128% de 2021.
Quatro, Análise de Preços a Curto Prazo
O Bitcoin encontrou suporte na média móvel simples de 50 dias (103,604 dólares) na sexta-feira, mas os touros tiveram dificuldade em elevar o preço acima da média móvel exponencial de 20 dias (106,028 dólares). Isso indica a falta de compras em alta.
De acordo com o gráfico diário do Bitcoin, a média móvel de 20 dias está a tender para a estabilidade, e o índice de força relativa (RSI) está próximo do ponto médio, o que não dá vantagem clara aos touros ou ursos. Se os compradores conseguirem impulsionar o preço acima da média móvel de 20 dias, o Bitcoin poderá subir para a faixa de 110,530 a 111,980 dólares. Espera-se que os vendedores defendam firmemente esta área superior, mas se os touros prevalecerem, este par de moedas poderá disparar para 130,000 dólares.
Na direção descendente, a quebra da média móvel de 50 dias pode desafiar o nível psicológico chave de 100.000 dólares. Se esse nível for rompido, o par de moedas pode cair para 93.000 dólares.
O vendedor está tentando impedir uma recuperação de preço na média móvel de 20 dias no gráfico de 4 horas. Se o preço cair drasticamente e romper os 104,000 dólares, a vantagem de curto prazo se voltará para os vendedores. O par de moedas pode cair para 102,664 dólares e, em seguida, para 100,000 dólares. Espera-se que os compradores defendam firmemente o nível de 100,000 dólares.
Os touros devem empurrar o preço para romper a média móvel de 50 dias para obter o controle. Depois disso, o par de moedas pode disparar para 110,530 dólares.
Cinco, Projeção do Caminho Futuro: Hibernação de Verão e Ofensiva de Outono
1. Período de acumulação de oscilações: 6 a 8 meses
O vácuo de política do Federal Reserve pode fazer o Bitcoin oscilar na faixa de 98.000 a 112.000 dólares. O ponto chave a ser observado é se a reunião do FOMC em julho vai liberar um sinal claro de corte de juros; tecnicamente, a média móvel de 200 dias (atualmente em 96.500 dólares) irá constituir um forte suporte. O impacto pulsátil de conflitos geopolíticos ainda persiste, mas os indicadores de profundidade do mercado mostram que a quantidade de capital necessária para uma variação de preço de 1% aumentou para 3 vezes em relação a 2022.
2. 9-11 meses: Início da onda principal
As regras sazonais históricas mostram que a média de aumento em outubro chega a 21,89%. Com a possível primeira redução da taxa de juros pelo Federal Reserve, o Bitcoin pode iniciar uma trajetória em direção aos 150 mil dólares. Naquela época, o pico de vencimento da dívida pública dos EUA (650 bilhões de dólares) pode forçar o Federal Reserve a expandir seu balanço, e a segunda liberação da liquidez do dólar se tornará o melhor catalisador. O mercado de opções já apresenta uma grande quantidade de opções de compra com vencimento em dezembro e preço de exercício de 140 mil dólares.
3. Alerta de risco: incerteza regulatória
A ação de aplicação da lei por parte das autoridades sobre os emissores de stablecoins pode provocar volatilidade a curto prazo, mas a aprovação normalizada de ETFs à vista a longo prazo atrairá mais de 200 mil milhões de dólares em capital tradicional de gestão de ativos. Os investidores devem estar atentos à "correção de Natal" após o pico de novembro, uma vez que os dados históricos mostram que, nesta fase do ciclo do mercado em alta, a retração média atinge 18%.
Conclusão: A posição do Bitcoin na nova ordem monetária
Quando o ouro está prestes a ultrapassar os 3500 dólares, a curva de rendimento dos títulos do Tesouro dos EUA continua invertida e a proporção de liquidações em RMB ultrapassa a do dólar, estamos a testemunhar a revolução monetária mais profunda desde a desintegração do sistema de Bretton Woods. O Bitcoin desempenha um papel duplo nesta transformação: é tanto o beneficiário do colapso da confiança no antigo sistema, como o construtor da infraestrutura da nova ordem. A sua estabilidade de preços não deriva mais da redução da volatilidade, mas sim da reestruturação do valor subjacente - evoluindo de um símbolo especulativo para uma ponte de liquidez que conecta a economia real. Durante o longo inverno da reestruturação da ordem das moedas fiduciárias, o Bitcoin está a provar ser o ativo emergente mais resiliente.