BTC atinge um novo recorde histórico, aguardando a redução das taxas de juros e um novo patamar
O mercado em maio apresentou um desempenho forte, surpreendendo muitos investidores, que se perguntam se perderam alguma informação importante. Os três principais índices de ações dos EUA continuam a subir após a recuperação em abril, e o BTC atingiu um novo recorde.
Apesar de a "guerra comercial" ter diminuído, ainda não houve um avanço substancial. O "conflito Rússia-Ucrânia" ainda está em curso. No entanto, um grande volume de fundos está a entrar no mercado, com o ETF à vista de BTC a atrair mais de 2.7 bilhões de dólares. Os detentores de longo prazo estão com as suas posições próximas do pico, enquanto as reservas de BTC nas bolsas continuam a descer, mostrando uma forte relação de oferta e procura.
Houve também progressos positivos em termos de políticas. Alguns estados dos EUA aprovaram a lei de reservas de BTC, o que é um marco histórico. A legislação relacionada às stablecoins também foi aprovada no Senado.
Os dados de emprego nos EUA apresentaram-se fortes, a inflação continua a diminuir e as previsões do PIB começam a ser ajustadas para cima. Estes podem ser os motivos fundamentais que impulsionam o fortalecimento do mercado. No entanto, a disputa tarifária ainda não foi resolvida e as preocupações relacionadas à dívida permanecem. Este mês, os aumentos das ações americanas e do BTC já refletem as expectativas mais otimistas, e no futuro pode haver uma digestão da incerteza através de oscilações, aguardando uma possível redução das taxas de juros no terceiro trimestre.
Macrofinance: O impacto da disputa tarifária pode levar a uma leve recessão na economia dos EUA
Em abril, apontamos que o período mais difícil já tinha passado. Assim que o governo e o banco central voltarem à razão, o mercado retornará à sua trajetória normal. De fato, a disputa geopolítica global e a força do sistema democrático dos Estados Unidos superaram políticas extremas, e as expectativas do mercado eventualmente retornaram à razão, resultando em uma recuperação contínua, alcançando níveis de preços mais otimistas.
Anteriormente, o "triple kill" nas ações, obrigações e câmbio provocou agitação no mercado financeiro, juntamente com a forte oposição do setor empresarial, forçando o governo a ceder na questão das tarifas. Em maio, EUA e China realizaram a primeira rodada de negociações comerciais na Suíça, aliviando temporariamente a tensão da guerra tarifária. Ambos os lados prometeram reduzir tarifas mutuamente dentro de 90 dias e continuar as negociações sobre a relação econômica e comercial. Essa notícia fez com que o S&P 500 subisse 3,26% no mesmo dia.
No início de abril, com o afrouxamento das políticas tarifárias, o mercado de ações dos EUA começou a se recuperar, recuperando basicamente as perdas anteriores. Em maio, com o início das negociações formais, o mercado de ações dos EUA continuou a subir. Até o final do mês, o Nasdaq, o S&P 500 e o Dow Jones registraram aumentos mensais de 9,56%, 6,15% e 3,94%, respetivamente.
A recuperação em abril pode ser vista como uma resposta à dissipação do sentimento de pânico e ao afrouxamento das políticas, sendo uma rápida precificação após o fim da primeira fase da guerra comercial. A alta em maio reflete as expectativas otimistas do mercado em relação à fase de negociações. Com base nas informações disponíveis atualmente, essa precificação já está plena e otimista. Antes de haver novos avanços nas negociações tarifárias, cortes nas taxas do Federal Reserve ou melhorias na situação entre a Rússia e a Ucrânia, continuar a subir significativamente pode não ser muito prudente.
O preço de maio já abrange o desempenho relativamente forte da economia e do emprego nos Estados Unidos. Os dados mais recentes mostram que a taxa de crescimento do PIB dos EUA no primeiro trimestre encolheu 0,2%, ligeiramente melhor do que o valor inicial, mas ainda demonstra que a economia sofreu um certo impacto no início do ano. Os dados de previsão do PIB recuperaram-se para valores positivos no final de abril, atingindo 3,8% no final de maio, refletindo o otimismo após a diminuição da disputa tarifária.
Os dados de inflação continuam a desacelerar, com a taxa anual do PCE a cair por três meses consecutivos para 2,15%, e o PCE núcleo a descer para 2,52%, o que representa o nível mais baixo desde a pandemia, aproximando-se gradualmente da meta de 2% da Reserva Federal. Os dados de emprego superaram as expectativas, com 177 mil novos empregos não agrícolas em abril, acima da expectativa de 138 mil.
O Federal Reserve manteve as taxas de juro inalteradas durante 3 meses consecutivos, enfatizando que a incerteza causada pelos impostos pode levar a um ressurgimento da inflação. O mercado espera que o Federal Reserve possa reduzir as taxas de juro em 25 pontos base em setembro e dezembro deste ano. Esta expectativa, na verdade, limita o espaço para que a liquidez impulsione os ativos a subirem significativamente.
De acordo com a situação atual, esperamos que as ações dos EUA e o BTC possam manter uma oscilação nos próximos 2 meses, até que as expectativas de corte de juros em agosto possam impulsionar novos máximos. Este julgamento inclui um resultado otimista da disputa tarifária, assim como uma recessão relativamente moderada da economia dos EUA.
Ativos Criptográficos: Capital robusto impulsiona BTC a novas máximas
Em maio, o BTC subiu de 94182 dólares para 104645 dólares, com um aumento mensal de 11,11%, uma amplitude de 19,79% e o volume de transações a descer durante dois meses consecutivos.
Após o preço do BTC retornar à faixa de 90.000 a 110.000 dólares, alcançou um novo máximo de 112.000 dólares, subindo acima da primeira linha de tendência de alta do mercado em alta. No entanto, os investidores de varejo não formaram uma força de compra decisiva, e o número de novos endereços diários ainda se mantém em níveis baixos.
Os fundos institucionais tornaram-se a força motriz. Grandes empresas listadas continuam a aumentar suas participações em BTC, tendo adquirido 13.385 BTC desde 2025, totalizando 58.025 BTC.
Desde a aprovação do ETF de BTC à vista em 2024, os ativos cripto têm-se tornado gradualmente mainstream nos Estados Unidos. Em março de 2025, os Estados Unidos estabeleceram uma "Reserva Estratégica de Bitcoin", colocando cerca de 200 mil BTC detidos pelo governo como ativos de reserva nacional.
Em maio, o estado de New Hampshire tornou-se o primeiro a incorporar criptomoedas nas reservas estratégicas. Os projetos de lei relacionados ao Texas e ao Arizona também foram aprovados pelo Senado. O projeto de lei que regulamenta as stablecoins obteve aprovação processual no Senado. Hong Kong também aprovou um sistema de licenciamento para emissores de stablecoins.
Vários grandes bancos americanos estão explorando a possibilidade de lançar uma stablecoin conjunta. A emissão de uma stablecoin com um valor superior a 240 mil milhões de dólares entrará na fase de desenvolvimento em conformidade, com potencial para se tornar a primeira aplicação no espaço Web3 a ultrapassar 1 mil milhões de utilizadores.
Após a conformidade, o BTC e a blockchain estão se tornando um terreno tecnológico que os EUA devem dominar. Essa tendência despertou o entusiasmo dos investidores, e várias empresas estão lançando planos de acumulação de BTC e outros ativos criptográficos.
A demanda de compra impulsionada pela expansão de casos de uso e pela superação de conformidades tornou-se o principal motor do aumento dos preços do BTC e de outros ativos criptográficos.
Finanças: Preços otimistas e expansão de fluxos
O ETF de spot BTC teve entradas de 605 milhões e 2,775 bilhões de dólares em abril e maio, respectivamente, impulsionando o BTC a recuperar as perdas e atingir novos máximos. As stablecoins também aumentaram, com entradas de 5,375 bilhões e 5,567 bilhões de dólares em abril e maio, respectivamente.
O poder de precificação do BTC foi transferido dos fundos de mercado para os canais ETF e investidores institucionais. Estas instituições apresentam características de alta a longo prazo, originadas por constantes avanços do BTC no nível político nos EUA. Esta é a razão pela qual o BTC conseguiu uma rápida recuperação e atingiu novos máximos em abril e maio, bem como o suporte lógico para uma perspectiva otimista a longo prazo.
No entanto, o mercado de ações dos EUA já precificou de forma extremamente otimista a disputa tarifária e pode implicar a suposição de que a economia não terá uma grande recessão. É difícil para o mercado de ações dos EUA ultrapassar novos máximos, e a volatilidade é inevitável. Apesar da entrada contínua de instituições, o ETF de BTC em spot é difícil de se mover de forma independente do Nasdaq, portanto, a expectativa de que o BTC atinja novos máximos em curto prazo pode ser excessivamente otimista.
Estrutura de fichas: as reservas de BTC das bolsas continuam a diminuir
Durante o período de queda de março a abril, os investidores de longo prazo aumentaram novamente suas participações, ajudando a reduzir a pressão de venda no mercado. No final de maio, a quantidade de BTC mantida a longo prazo atingiu 14,419,900, quase o ponto histórico mais alto. Correspondentemente, as reservas de BTC nas exchanges centralizadas continuam a cair, atualmente restando apenas 2,988,200, perto dos níveis do final de novembro de 2020.
Diferente do que aconteceu no passado, após esta "segunda venda" o mercado continuou a subir, possivelmente devido à inclusão de investidores institucionais na estrutura dos detentores de longo prazo, o que levou a uma mudança na tendência do mercado. Se essa mudança será duradoura ainda precisa ser observado mais de perto.
Conclusão
A expansão dos casos de uso do BTC e a tendência de longo prazo são promissoras, mas a força da tendência de preços no curto prazo superou as expectativas. Isso se deve ao otimismo excessivo do mercado de risco e à onda de investimentos gerada pela enorme expansão dos casos de uso do BTC nos Estados Unidos.
Estamos confiantes nas perspetivas de desenvolvimento do BTC nos Estados Unidos, mas a precificação do mercado em relação ao conflito tarifário pode ser excessivamente otimista, podendo haver algumas reviravoltas no meio do caminho. Tendo em conta os fatores de incerteza e a expectativa de liquidez adiada, é provável que o BTC oscile com as ações norte-americanas nos próximos dois meses, com uma probabilidade reduzida de atingir novos máximos.
Se tudo correr bem, poderá ser necessário esperar até ao terceiro trimestre para que o BTC alcance um novo patamar.
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ConsensusDissenter
· 07-23 02:08
O mercado está a subir como se não tivesse cérebro.
BTC atinge nova alta, mercado aguarda cortes nas taxas de juros e novos rompimentos
BTC atinge um novo recorde histórico, aguardando a redução das taxas de juros e um novo patamar
O mercado em maio apresentou um desempenho forte, surpreendendo muitos investidores, que se perguntam se perderam alguma informação importante. Os três principais índices de ações dos EUA continuam a subir após a recuperação em abril, e o BTC atingiu um novo recorde.
Apesar de a "guerra comercial" ter diminuído, ainda não houve um avanço substancial. O "conflito Rússia-Ucrânia" ainda está em curso. No entanto, um grande volume de fundos está a entrar no mercado, com o ETF à vista de BTC a atrair mais de 2.7 bilhões de dólares. Os detentores de longo prazo estão com as suas posições próximas do pico, enquanto as reservas de BTC nas bolsas continuam a descer, mostrando uma forte relação de oferta e procura.
Houve também progressos positivos em termos de políticas. Alguns estados dos EUA aprovaram a lei de reservas de BTC, o que é um marco histórico. A legislação relacionada às stablecoins também foi aprovada no Senado.
Os dados de emprego nos EUA apresentaram-se fortes, a inflação continua a diminuir e as previsões do PIB começam a ser ajustadas para cima. Estes podem ser os motivos fundamentais que impulsionam o fortalecimento do mercado. No entanto, a disputa tarifária ainda não foi resolvida e as preocupações relacionadas à dívida permanecem. Este mês, os aumentos das ações americanas e do BTC já refletem as expectativas mais otimistas, e no futuro pode haver uma digestão da incerteza através de oscilações, aguardando uma possível redução das taxas de juros no terceiro trimestre.
Macrofinance: O impacto da disputa tarifária pode levar a uma leve recessão na economia dos EUA
Em abril, apontamos que o período mais difícil já tinha passado. Assim que o governo e o banco central voltarem à razão, o mercado retornará à sua trajetória normal. De fato, a disputa geopolítica global e a força do sistema democrático dos Estados Unidos superaram políticas extremas, e as expectativas do mercado eventualmente retornaram à razão, resultando em uma recuperação contínua, alcançando níveis de preços mais otimistas.
Anteriormente, o "triple kill" nas ações, obrigações e câmbio provocou agitação no mercado financeiro, juntamente com a forte oposição do setor empresarial, forçando o governo a ceder na questão das tarifas. Em maio, EUA e China realizaram a primeira rodada de negociações comerciais na Suíça, aliviando temporariamente a tensão da guerra tarifária. Ambos os lados prometeram reduzir tarifas mutuamente dentro de 90 dias e continuar as negociações sobre a relação econômica e comercial. Essa notícia fez com que o S&P 500 subisse 3,26% no mesmo dia.
No início de abril, com o afrouxamento das políticas tarifárias, o mercado de ações dos EUA começou a se recuperar, recuperando basicamente as perdas anteriores. Em maio, com o início das negociações formais, o mercado de ações dos EUA continuou a subir. Até o final do mês, o Nasdaq, o S&P 500 e o Dow Jones registraram aumentos mensais de 9,56%, 6,15% e 3,94%, respetivamente.
A recuperação em abril pode ser vista como uma resposta à dissipação do sentimento de pânico e ao afrouxamento das políticas, sendo uma rápida precificação após o fim da primeira fase da guerra comercial. A alta em maio reflete as expectativas otimistas do mercado em relação à fase de negociações. Com base nas informações disponíveis atualmente, essa precificação já está plena e otimista. Antes de haver novos avanços nas negociações tarifárias, cortes nas taxas do Federal Reserve ou melhorias na situação entre a Rússia e a Ucrânia, continuar a subir significativamente pode não ser muito prudente.
O preço de maio já abrange o desempenho relativamente forte da economia e do emprego nos Estados Unidos. Os dados mais recentes mostram que a taxa de crescimento do PIB dos EUA no primeiro trimestre encolheu 0,2%, ligeiramente melhor do que o valor inicial, mas ainda demonstra que a economia sofreu um certo impacto no início do ano. Os dados de previsão do PIB recuperaram-se para valores positivos no final de abril, atingindo 3,8% no final de maio, refletindo o otimismo após a diminuição da disputa tarifária.
Os dados de inflação continuam a desacelerar, com a taxa anual do PCE a cair por três meses consecutivos para 2,15%, e o PCE núcleo a descer para 2,52%, o que representa o nível mais baixo desde a pandemia, aproximando-se gradualmente da meta de 2% da Reserva Federal. Os dados de emprego superaram as expectativas, com 177 mil novos empregos não agrícolas em abril, acima da expectativa de 138 mil.
O Federal Reserve manteve as taxas de juro inalteradas durante 3 meses consecutivos, enfatizando que a incerteza causada pelos impostos pode levar a um ressurgimento da inflação. O mercado espera que o Federal Reserve possa reduzir as taxas de juro em 25 pontos base em setembro e dezembro deste ano. Esta expectativa, na verdade, limita o espaço para que a liquidez impulsione os ativos a subirem significativamente.
De acordo com a situação atual, esperamos que as ações dos EUA e o BTC possam manter uma oscilação nos próximos 2 meses, até que as expectativas de corte de juros em agosto possam impulsionar novos máximos. Este julgamento inclui um resultado otimista da disputa tarifária, assim como uma recessão relativamente moderada da economia dos EUA.
Ativos Criptográficos: Capital robusto impulsiona BTC a novas máximas
Em maio, o BTC subiu de 94182 dólares para 104645 dólares, com um aumento mensal de 11,11%, uma amplitude de 19,79% e o volume de transações a descer durante dois meses consecutivos.
Após o preço do BTC retornar à faixa de 90.000 a 110.000 dólares, alcançou um novo máximo de 112.000 dólares, subindo acima da primeira linha de tendência de alta do mercado em alta. No entanto, os investidores de varejo não formaram uma força de compra decisiva, e o número de novos endereços diários ainda se mantém em níveis baixos.
Os fundos institucionais tornaram-se a força motriz. Grandes empresas listadas continuam a aumentar suas participações em BTC, tendo adquirido 13.385 BTC desde 2025, totalizando 58.025 BTC.
Desde a aprovação do ETF de BTC à vista em 2024, os ativos cripto têm-se tornado gradualmente mainstream nos Estados Unidos. Em março de 2025, os Estados Unidos estabeleceram uma "Reserva Estratégica de Bitcoin", colocando cerca de 200 mil BTC detidos pelo governo como ativos de reserva nacional.
Em maio, o estado de New Hampshire tornou-se o primeiro a incorporar criptomoedas nas reservas estratégicas. Os projetos de lei relacionados ao Texas e ao Arizona também foram aprovados pelo Senado. O projeto de lei que regulamenta as stablecoins obteve aprovação processual no Senado. Hong Kong também aprovou um sistema de licenciamento para emissores de stablecoins.
Vários grandes bancos americanos estão explorando a possibilidade de lançar uma stablecoin conjunta. A emissão de uma stablecoin com um valor superior a 240 mil milhões de dólares entrará na fase de desenvolvimento em conformidade, com potencial para se tornar a primeira aplicação no espaço Web3 a ultrapassar 1 mil milhões de utilizadores.
Após a conformidade, o BTC e a blockchain estão se tornando um terreno tecnológico que os EUA devem dominar. Essa tendência despertou o entusiasmo dos investidores, e várias empresas estão lançando planos de acumulação de BTC e outros ativos criptográficos.
A demanda de compra impulsionada pela expansão de casos de uso e pela superação de conformidades tornou-se o principal motor do aumento dos preços do BTC e de outros ativos criptográficos.
Finanças: Preços otimistas e expansão de fluxos
O ETF de spot BTC teve entradas de 605 milhões e 2,775 bilhões de dólares em abril e maio, respectivamente, impulsionando o BTC a recuperar as perdas e atingir novos máximos. As stablecoins também aumentaram, com entradas de 5,375 bilhões e 5,567 bilhões de dólares em abril e maio, respectivamente.
O poder de precificação do BTC foi transferido dos fundos de mercado para os canais ETF e investidores institucionais. Estas instituições apresentam características de alta a longo prazo, originadas por constantes avanços do BTC no nível político nos EUA. Esta é a razão pela qual o BTC conseguiu uma rápida recuperação e atingiu novos máximos em abril e maio, bem como o suporte lógico para uma perspectiva otimista a longo prazo.
No entanto, o mercado de ações dos EUA já precificou de forma extremamente otimista a disputa tarifária e pode implicar a suposição de que a economia não terá uma grande recessão. É difícil para o mercado de ações dos EUA ultrapassar novos máximos, e a volatilidade é inevitável. Apesar da entrada contínua de instituições, o ETF de BTC em spot é difícil de se mover de forma independente do Nasdaq, portanto, a expectativa de que o BTC atinja novos máximos em curto prazo pode ser excessivamente otimista.
Estrutura de fichas: as reservas de BTC das bolsas continuam a diminuir
Durante o período de queda de março a abril, os investidores de longo prazo aumentaram novamente suas participações, ajudando a reduzir a pressão de venda no mercado. No final de maio, a quantidade de BTC mantida a longo prazo atingiu 14,419,900, quase o ponto histórico mais alto. Correspondentemente, as reservas de BTC nas exchanges centralizadas continuam a cair, atualmente restando apenas 2,988,200, perto dos níveis do final de novembro de 2020.
Diferente do que aconteceu no passado, após esta "segunda venda" o mercado continuou a subir, possivelmente devido à inclusão de investidores institucionais na estrutura dos detentores de longo prazo, o que levou a uma mudança na tendência do mercado. Se essa mudança será duradoura ainda precisa ser observado mais de perto.
Conclusão
A expansão dos casos de uso do BTC e a tendência de longo prazo são promissoras, mas a força da tendência de preços no curto prazo superou as expectativas. Isso se deve ao otimismo excessivo do mercado de risco e à onda de investimentos gerada pela enorme expansão dos casos de uso do BTC nos Estados Unidos.
Estamos confiantes nas perspetivas de desenvolvimento do BTC nos Estados Unidos, mas a precificação do mercado em relação ao conflito tarifário pode ser excessivamente otimista, podendo haver algumas reviravoltas no meio do caminho. Tendo em conta os fatores de incerteza e a expectativa de liquidez adiada, é provável que o BTC oscile com as ações norte-americanas nos próximos dois meses, com uma probabilidade reduzida de atingir novos máximos.
Se tudo correr bem, poderá ser necessário esperar até ao terceiro trimestre para que o BTC alcance um novo patamar.