Interpretação dos dados na cadeia de junho de 2025: Ethereum retoma o primeiro lugar em receitas, tendência de institucionalização do Bitcoin aumenta
Resumo
Solana continua a liderar em volume de transações e endereços ativos, com Base a segui-la de perto; Ethereum recupera o primeiro lugar na receita de taxas com interações de alto valor.
Ethereum lidera a captação de recursos, Polygon expande a narrativa DeFi com o Katana, enquanto a Base, apesar de uma correção de curto prazo, ainda possui potencial de crescimento a longo prazo em seus fundamentos ecológicos.
O volume de transações na cadeia do BTC caiu drasticamente, a proporção de transações de alto valor subiu para 89%, sob um padrão de "preço em alta e volume em baixa", a atividade na cadeia está acelerando em direção à institucionalização.
A distribuição da base de custo do BTC revela um suporte chave, com 93.000--100.000 USDT a tornarem-se a linha de defesa na cadeia.
O volume de transações do PumpSwap ultrapassou 38 bilhões e o número de usuários superou 9 milhões, liderando continuamente o novo padrão do mercado DEX da Solana.
O volume de transações na cadeia Sei explode em sincronia com o TVL, com a expansão ecológica, vantagens tecnológicas e benefícios de capital político formando ressonância.
Resumo de dados na cadeia
Visão geral das atividades na cadeia e do fluxo de fundos
Além da análise geral do fluxo de fundos na cadeia, selecionamos ainda alguns indicadores-chave de atividades na cadeia para avaliar a verdadeira utilização e atividade de cada ecossistema de blockchain. Estes indicadores incluem o volume de transações diário, as taxas de Gas diárias, o número de endereços ativos diários e o fluxo líquido de ponte entre cadeias, abrangendo múltiplas dimensões, como comportamento do usuário, intensidade de uso da rede e liquidez dos ativos. Em comparação com a observação apenas do fluxo de entrada e saída de fundos, esses dados nativos da cadeia podem refletir de forma mais abrangente as mudanças fundamentais do ecossistema de blockchain pública, ajudando a determinar se o fluxo de capital está acompanhado por uma demanda real de uso e crescimento de usuários, permitindo assim identificar redes com desenvolvimento sustentável.
Volume de transações na cadeia em comparação: Solana e Base estão significativamente à frente em atividade na cadeia
Segundo a plataforma de dados, até 30 de junho de 2025, a Solana mantém-se em primeiro lugar entre as principais blockchains com um volume mensal de transações que ultrapassa 2,97 bilhões, demonstrando uma forte capacidade de processamento na cadeia e um nível ativo de interações no ecossistema. Suas transações de alta frequência não se limitam mais a aplicações populares como Meme e Bot, mas estão se expandindo continuamente para cenários mais profundos, como stablecoins, RWA e instrumentos financeiros. Na última semana, as instituições aceleraram sua presença nos campos de RWA e stablecoins: a Fiserv, com um valor de mercado de 90 bilhões de dólares, anunciou que implantará stablecoins na Solana; a Republic Crypto lançou o produto de tokenização de ações rSpaceX, expandindo ainda mais os limites de aplicação da Solana no mercado privado.
Além do Solana, a Base também continua a mostrar uma forte tendência de crescimento, com um volume de transações acumulado de 292 milhões em junho, claramente à frente do Arbitrum (62,7 milhões) e do Polygon PoS (101 milhões), mantendo-se na vanguarda do segundo escalão da Layer 2. Recentemente, a Base tem expandido continuamente os cenários de aplicação no mundo real. Em junho, a plataforma de e-commerce Shopify anunciou suporte para pagamentos em USDC na cadeia da Base, abrangendo comerciantes em mais de 30 países ao redor do mundo, marcando sua entrada oficial no sistema de pagamentos mainstream. Ao mesmo tempo, o JPMorgan também iniciou um projeto piloto para a implementação do token de depósito JPMD na Base, promovendo a tokenização de ativos bancários e fortalecendo ainda mais sua utilidade em cenários de RWA e financeiros.
Em comparação, as tradicionais blockchains Layer 1 como Ethereum e Bitcoin mantêm um ritmo de transações sólido, com volumes mensais de 41,95 milhões e 10,28 milhões de transações, respetivamente. Embora a sua frequência não se compare com a das blockchains de alto desempenho, elas ainda têm uma posição importante na hospedagem de ativos de alto valor e na interação central do DeFi.
De uma forma geral, a Solana e a Base mostraram uma vantagem significativa nos dados de negociação de junho, consolidando-se gradualmente como líderes no ecossistema de interações de alta frequência. Em contrapartida, a dinâmica de algumas soluções de escalonamento do Ethereum está desacelerando, com capital e atenção dos usuários se movendo progressivamente para novas cadeias de alto desempenho. A evolução do volume de transações na cadeia não apenas reflete a força técnica e a atividade dos usuários, mas também indica a direção da competição ecológica futura. No futuro, será necessário continuar a verificar a sustentabilidade e a profundidade ecológica, combinando a qualidade das interações e os dados de usuários reais.
na cadeia receita padrão novamente reconfigurado: Ethereum retoma a liderança, Base desacelera
De acordo com os dados da plataforma, até 30 de junho de 2025, o Ethereum recuperou a liderança na receita de taxas na cadeia, com uma receita mensal de 39,07 milhões de dólares, solidificando sua posição de liderança no campo das interações de alto valor. O Solana, neste mês, registrou uma receita de 30,54 milhões de dólares, ligeiramente abaixo do Ethereum, ocupando o segundo lugar. No entanto, ao revisar maio, o Solana superou brevemente o Ethereum, com uma taxa mensal de 53,06 milhões de dólares, tornando-se a blockchain pública com a maior receita no mês, demonstrando sua forte dinâmica de negociação e explosão de aplicações em determinados estágios.
Bitcoin ocupa o terceiro lugar com 14,75 milhões de dólares, embora o número de transações e endereços ativos seja inferior ao da Solana, como uma rede principal para armazenamento de valor e o ecossistema BTC L2 que está gradualmente emergindo, ainda mantém uma forte capacidade de geração de taxas. A receita da Base neste mês apresentou uma queda em relação ao mês anterior, passando de 5,87 milhões de dólares em maio para 4,87 milhões de dólares em junho, embora ainda esteja significativamente à frente da Arbitrum (1,68 milhões de dólares) e da Polygon PoS (cerca de 230 mil dólares), mas o impulso de crescimento parece ter desacelerado um pouco, sendo necessário observar a continuidade de suas aplicações reais e a entrada de fundos.
A partir da observação das tendências, as curvas de taxas de transação do Ethereum e do Bitcoin são relativamente estáveis, representando a sua principal prestação de serviços para interações de alto valor; as taxas de transação da Solana, por outro lado, apresentam uma tendência de aumento volátil, intimamente relacionadas com a atividade em cenários de alta frequência em seu ecossistema. A correção de curto prazo da Base também reflete que o crescimento de usuários e a entrada de fundos ainda estão em uma fase inicial de integração.
De um modo geral, a receita de taxas não só é um reflexo da atividade econômica na cadeia, como também reflete a mudança na estrutura ecológica e nos caminhos de comportamento dos usuários. A forte recuperação do Ethereum e a correção de curto prazo do Base revelam as variáveis e a pressão competitiva que as novas blockchains enfrentam ao desafiar a posição dominante de receita do Ethereum e do Bitcoin.
Análise de endereços ativos: Solana lidera, Base segue de perto
Segundo a plataforma de dados, até 30 de junho de 2025, a Solana mantém-se na liderança das blockchains com uma média diária de 4,8 milhões de endereços ativos, não só superando amplamente outras Layer 1, mas também ultrapassando significativamente a maioria das redes Layer 2. A atividade do usuário da Solana beneficia-se principalmente de moedas Meme, robôs de negociação automatizados (Bot), pagamentos com stablecoins e interações frequentes em novos cenários de RWA, com suas interações na cadeia expandindo-se de aplicações especulativas para ativos reais e ecossistemas de pagamento, apresentando uma vantagem clara na retenção de usuários.
Base ocupa a segunda posição com 1,71 milhões de endereços ativos diários, demonstrando um forte potencial de crescimento. O número de usuários continuou a aumentar em junho, principalmente devido a três fatores: a expansão do ecossistema nativo L2; a introdução de usuários de pagamento após a implementação de stablecoins (USDC) em cenários comerciais reais; e a migração de fundos e aplicações estruturais impulsionadas por testes em cadeia de instituições financeiras tradicionais como o JPMorgan. O crescimento de usuários da Base não se reflete apenas no número, mas também no aumento da frequência de interações e na quantidade de contratos ativos na cadeia, tendo gradualmente formado um protótipo de ecossistema full-stack que vai das finanças às redes sociais.
Polygon PoS e Bitcoin ocupam, respectivamente, a terceira e quarta posição com 570 mil e 500 mil endereços ativos diários. O primeiro, como uma cadeia lateral estável do Ethereum, ainda mantém uma certa base nas comunidades de NFT, jogos e desenvolvedores de pequeno a médio porte; o segundo, por sua vez, é limitado pela sua característica de transferências de baixa frequência e pela sua posição focada em armazenamento de valor, com um crescimento de endereços relativamente estável.
A atividade dos usuários no Ethereum e Arbitrum está relativamente atrasada, com um número médio diário de endereços de 440 mil e 320 mil, respectivamente, mostrando que, sob a influência de altos custos de Gas e a falta de novos aplicativos emergentes, a disposição dos usuários para interagir diminuiu. Especialmente em temas como Meme, Bot e RWA, os usuários estão gradualmente se transferindo para cadeias emergentes com custos mais baixos e aplicações mais ricas, refletindo uma mudança na dinâmica competitiva entre cadeias.
De uma forma geral, os dados de endereços ativos diários de junho refletem claramente que a tendência de diferenciação entre Layer 1 e Layer 2 está a acelerar, com blockchains de alta frequência e L2 impulsionados por aplicações reais a substituir as cadeias tradicionais de tecnologia forte como o foco da ecologia. A atividade do usuário não é apenas uma condição para o crescimento das transações, mas também representa a direção de aglomeração de fundos e recursos de desenvolvedores da ecologia futura, o que vale a pena acompanhar continuamente a qualidade do desenvolvimento subsequente e o desempenho da retenção de usuários.
Análise do fluxo de fundos na cadeia pública: Ethereum lidera, Base recua, Polygon se posiciona na pista DeFi
De acordo com os dados da plataforma, até ao final do último mês, o Ethereum manteve uma posição dominante com um fluxo líquido de 5,1 mil milhões de dólares, demonstrando uma forte capacidade de atração de capital; o Polygon PoS seguiu de perto, registando um fluxo líquido de 263 milhões de dólares e continuando a tendência de crescimento moderado. Em comparação, a rede Layer 2 Base registou uma saída líquida de capital de até 5 mil milhões de dólares, tornando-se a blockchain pública mais significativa na atual onda de retirada de capital. A direção do fluxo de capital seguiu a tendência estrutural das semanas anteriores: o Ethereum beneficiou da atualização Pectra, da continuação do fluxo líquido para o ETF de ETH, do aumento constante das participações institucionais, entre outros fatores positivos, além da recuperação do interesse no setor DeFi e do alívio marginal das políticas regulatórias, solidificando ainda mais a sua posição central de "alta liquidez + alto consenso".
O retorno de capital da Polygon pode estar relacionado ao seu recente posicionamento ecológico. A Polygon Labs, em parceria com a corretora de criptomoedas GSR, lançou a rede Layer2 Katana focada em DeFi, que se concentra em resolver a fragmentação de ativos e a insustentabilidade dos rendimentos. Katana adota um mecanismo de filtragem centralizado e, através do VaultBridge, retorna os fundos emprestados da mainnet para a cadeia, formando um ciclo eficiente que atrai instituições e usuários de alto patrimônio. Essa ação não só fortaleceu a posição da Polygon no campo do DeFi, mas também trouxe uma narrativa Layer2 mais diferenciada. O fluxo líquido de 263 milhões de dólares registrado pela Polygon recentemente pode refletir as expectativas positivas do mercado em relação ao modelo Katana e seu potencial futuro.
Apesar de a Base ter registado recentemente uma grande saída líquida de fundos, isso é mais provável que seja resultado de uma correção de fase, e não de um enfraquecimento do ecossistema. Na verdade, em meados de junho, a Base teve uma forte entrada de fundos, beneficiando da integração profunda da Coinbase, da colaboração com a Shopify para expandir os cenários de pagamento USDC, e dos testes de tokens de depósito na cadeia realizados pelo JPMorgan, entre outras boas notícias que fizeram aumentar rapidamente o calor do ecossistema. Atualmente, o TVL da Base atinge 3,4 mil milhões de dólares, com uma capitalização de mercado de stablecoins de 4,1 mil milhões de dólares, e protocolos centrais como Aerodrome, Spark, StarGate e Moonwell estão a ter um bom desempenho. A curto prazo, os fluxos de fundos podem ser afetados pela rotação do mercado e pela arbitragem, mas a médio e longo prazo, a Base ainda possui potencial para expansão contínua e retorno de fundos.
A corrente de fluxos de capital desta rodada reflete a diferenciação estrutural entre as principais blockchains, com o Ethereum a consolidar a sua posição central graças a atualizações tecnológicas e apoio institucional. O Polygon, por sua vez, fortalece a sua influência no espaço DeFi com a estratégia Katana, enquanto o Base, apesar de uma saída líquida a curto prazo, mantém uma base ecológica robusta com várias aplicações práticas e colaborações institucionais, possuindo potencial para retorno de capital e nova expansão no futuro. De um modo geral, o capital está a concentrar-se em torno de três pilares: "força tecnológica + implementação de cenários + integração de capital" para uma nova rodada de alocação e rotação.
Enquanto os fundos estão se movendo entre cadeias, o Bitcoin, como ativo central do mercado, também libera vários sinais-chave através de seus indicadores de estrutura na cadeia. Este artigo se concentrará em três indicadores representativos - o número de transações e o valor das transações, a estrutura de transferências ajustadas para entidades, e a distribuição da base de custo (CBD) - para avaliar se há suporte estrutural por trás da atual situação do mercado e observar se o comportamento das instituições continua a aprofundar a tendência.
Análise de Indicadores Chave do Bitcoin
Com o preço do Bitcoin a continuar a consolidar-se na faixa de máximos históricos, os dados na cadeia apresentam várias mudanças estruturais, refletindo um ajuste profundo na estrutura de participação do mercado e no comportamento dos fundos. Para compreender melhor o contexto atual do mercado e as potenciais direções de risco, este artigo irá focar em três indicadores chave na cadeia: o número de transações na cadeia e a variação do montante médio das transações,
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Ethereum retoma a liderança de receita, a proporção de grandes transações de BTC sobe para 89%, a atividade na cadeia acelera a institucionalização.
Interpretação dos dados na cadeia de junho de 2025: Ethereum retoma o primeiro lugar em receitas, tendência de institucionalização do Bitcoin aumenta
Resumo
Solana continua a liderar em volume de transações e endereços ativos, com Base a segui-la de perto; Ethereum recupera o primeiro lugar na receita de taxas com interações de alto valor.
Ethereum lidera a captação de recursos, Polygon expande a narrativa DeFi com o Katana, enquanto a Base, apesar de uma correção de curto prazo, ainda possui potencial de crescimento a longo prazo em seus fundamentos ecológicos.
O volume de transações na cadeia do BTC caiu drasticamente, a proporção de transações de alto valor subiu para 89%, sob um padrão de "preço em alta e volume em baixa", a atividade na cadeia está acelerando em direção à institucionalização.
A distribuição da base de custo do BTC revela um suporte chave, com 93.000--100.000 USDT a tornarem-se a linha de defesa na cadeia.
O volume de transações do PumpSwap ultrapassou 38 bilhões e o número de usuários superou 9 milhões, liderando continuamente o novo padrão do mercado DEX da Solana.
O volume de transações na cadeia Sei explode em sincronia com o TVL, com a expansão ecológica, vantagens tecnológicas e benefícios de capital político formando ressonância.
Resumo de dados na cadeia
Visão geral das atividades na cadeia e do fluxo de fundos
Além da análise geral do fluxo de fundos na cadeia, selecionamos ainda alguns indicadores-chave de atividades na cadeia para avaliar a verdadeira utilização e atividade de cada ecossistema de blockchain. Estes indicadores incluem o volume de transações diário, as taxas de Gas diárias, o número de endereços ativos diários e o fluxo líquido de ponte entre cadeias, abrangendo múltiplas dimensões, como comportamento do usuário, intensidade de uso da rede e liquidez dos ativos. Em comparação com a observação apenas do fluxo de entrada e saída de fundos, esses dados nativos da cadeia podem refletir de forma mais abrangente as mudanças fundamentais do ecossistema de blockchain pública, ajudando a determinar se o fluxo de capital está acompanhado por uma demanda real de uso e crescimento de usuários, permitindo assim identificar redes com desenvolvimento sustentável.
Volume de transações na cadeia em comparação: Solana e Base estão significativamente à frente em atividade na cadeia
Segundo a plataforma de dados, até 30 de junho de 2025, a Solana mantém-se em primeiro lugar entre as principais blockchains com um volume mensal de transações que ultrapassa 2,97 bilhões, demonstrando uma forte capacidade de processamento na cadeia e um nível ativo de interações no ecossistema. Suas transações de alta frequência não se limitam mais a aplicações populares como Meme e Bot, mas estão se expandindo continuamente para cenários mais profundos, como stablecoins, RWA e instrumentos financeiros. Na última semana, as instituições aceleraram sua presença nos campos de RWA e stablecoins: a Fiserv, com um valor de mercado de 90 bilhões de dólares, anunciou que implantará stablecoins na Solana; a Republic Crypto lançou o produto de tokenização de ações rSpaceX, expandindo ainda mais os limites de aplicação da Solana no mercado privado.
Além do Solana, a Base também continua a mostrar uma forte tendência de crescimento, com um volume de transações acumulado de 292 milhões em junho, claramente à frente do Arbitrum (62,7 milhões) e do Polygon PoS (101 milhões), mantendo-se na vanguarda do segundo escalão da Layer 2. Recentemente, a Base tem expandido continuamente os cenários de aplicação no mundo real. Em junho, a plataforma de e-commerce Shopify anunciou suporte para pagamentos em USDC na cadeia da Base, abrangendo comerciantes em mais de 30 países ao redor do mundo, marcando sua entrada oficial no sistema de pagamentos mainstream. Ao mesmo tempo, o JPMorgan também iniciou um projeto piloto para a implementação do token de depósito JPMD na Base, promovendo a tokenização de ativos bancários e fortalecendo ainda mais sua utilidade em cenários de RWA e financeiros.
Em comparação, as tradicionais blockchains Layer 1 como Ethereum e Bitcoin mantêm um ritmo de transações sólido, com volumes mensais de 41,95 milhões e 10,28 milhões de transações, respetivamente. Embora a sua frequência não se compare com a das blockchains de alto desempenho, elas ainda têm uma posição importante na hospedagem de ativos de alto valor e na interação central do DeFi.
De uma forma geral, a Solana e a Base mostraram uma vantagem significativa nos dados de negociação de junho, consolidando-se gradualmente como líderes no ecossistema de interações de alta frequência. Em contrapartida, a dinâmica de algumas soluções de escalonamento do Ethereum está desacelerando, com capital e atenção dos usuários se movendo progressivamente para novas cadeias de alto desempenho. A evolução do volume de transações na cadeia não apenas reflete a força técnica e a atividade dos usuários, mas também indica a direção da competição ecológica futura. No futuro, será necessário continuar a verificar a sustentabilidade e a profundidade ecológica, combinando a qualidade das interações e os dados de usuários reais.
na cadeia receita padrão novamente reconfigurado: Ethereum retoma a liderança, Base desacelera
De acordo com os dados da plataforma, até 30 de junho de 2025, o Ethereum recuperou a liderança na receita de taxas na cadeia, com uma receita mensal de 39,07 milhões de dólares, solidificando sua posição de liderança no campo das interações de alto valor. O Solana, neste mês, registrou uma receita de 30,54 milhões de dólares, ligeiramente abaixo do Ethereum, ocupando o segundo lugar. No entanto, ao revisar maio, o Solana superou brevemente o Ethereum, com uma taxa mensal de 53,06 milhões de dólares, tornando-se a blockchain pública com a maior receita no mês, demonstrando sua forte dinâmica de negociação e explosão de aplicações em determinados estágios.
Bitcoin ocupa o terceiro lugar com 14,75 milhões de dólares, embora o número de transações e endereços ativos seja inferior ao da Solana, como uma rede principal para armazenamento de valor e o ecossistema BTC L2 que está gradualmente emergindo, ainda mantém uma forte capacidade de geração de taxas. A receita da Base neste mês apresentou uma queda em relação ao mês anterior, passando de 5,87 milhões de dólares em maio para 4,87 milhões de dólares em junho, embora ainda esteja significativamente à frente da Arbitrum (1,68 milhões de dólares) e da Polygon PoS (cerca de 230 mil dólares), mas o impulso de crescimento parece ter desacelerado um pouco, sendo necessário observar a continuidade de suas aplicações reais e a entrada de fundos.
A partir da observação das tendências, as curvas de taxas de transação do Ethereum e do Bitcoin são relativamente estáveis, representando a sua principal prestação de serviços para interações de alto valor; as taxas de transação da Solana, por outro lado, apresentam uma tendência de aumento volátil, intimamente relacionadas com a atividade em cenários de alta frequência em seu ecossistema. A correção de curto prazo da Base também reflete que o crescimento de usuários e a entrada de fundos ainda estão em uma fase inicial de integração.
De um modo geral, a receita de taxas não só é um reflexo da atividade econômica na cadeia, como também reflete a mudança na estrutura ecológica e nos caminhos de comportamento dos usuários. A forte recuperação do Ethereum e a correção de curto prazo do Base revelam as variáveis e a pressão competitiva que as novas blockchains enfrentam ao desafiar a posição dominante de receita do Ethereum e do Bitcoin.
Análise de endereços ativos: Solana lidera, Base segue de perto
Segundo a plataforma de dados, até 30 de junho de 2025, a Solana mantém-se na liderança das blockchains com uma média diária de 4,8 milhões de endereços ativos, não só superando amplamente outras Layer 1, mas também ultrapassando significativamente a maioria das redes Layer 2. A atividade do usuário da Solana beneficia-se principalmente de moedas Meme, robôs de negociação automatizados (Bot), pagamentos com stablecoins e interações frequentes em novos cenários de RWA, com suas interações na cadeia expandindo-se de aplicações especulativas para ativos reais e ecossistemas de pagamento, apresentando uma vantagem clara na retenção de usuários.
Base ocupa a segunda posição com 1,71 milhões de endereços ativos diários, demonstrando um forte potencial de crescimento. O número de usuários continuou a aumentar em junho, principalmente devido a três fatores: a expansão do ecossistema nativo L2; a introdução de usuários de pagamento após a implementação de stablecoins (USDC) em cenários comerciais reais; e a migração de fundos e aplicações estruturais impulsionadas por testes em cadeia de instituições financeiras tradicionais como o JPMorgan. O crescimento de usuários da Base não se reflete apenas no número, mas também no aumento da frequência de interações e na quantidade de contratos ativos na cadeia, tendo gradualmente formado um protótipo de ecossistema full-stack que vai das finanças às redes sociais.
Polygon PoS e Bitcoin ocupam, respectivamente, a terceira e quarta posição com 570 mil e 500 mil endereços ativos diários. O primeiro, como uma cadeia lateral estável do Ethereum, ainda mantém uma certa base nas comunidades de NFT, jogos e desenvolvedores de pequeno a médio porte; o segundo, por sua vez, é limitado pela sua característica de transferências de baixa frequência e pela sua posição focada em armazenamento de valor, com um crescimento de endereços relativamente estável.
A atividade dos usuários no Ethereum e Arbitrum está relativamente atrasada, com um número médio diário de endereços de 440 mil e 320 mil, respectivamente, mostrando que, sob a influência de altos custos de Gas e a falta de novos aplicativos emergentes, a disposição dos usuários para interagir diminuiu. Especialmente em temas como Meme, Bot e RWA, os usuários estão gradualmente se transferindo para cadeias emergentes com custos mais baixos e aplicações mais ricas, refletindo uma mudança na dinâmica competitiva entre cadeias.
De uma forma geral, os dados de endereços ativos diários de junho refletem claramente que a tendência de diferenciação entre Layer 1 e Layer 2 está a acelerar, com blockchains de alta frequência e L2 impulsionados por aplicações reais a substituir as cadeias tradicionais de tecnologia forte como o foco da ecologia. A atividade do usuário não é apenas uma condição para o crescimento das transações, mas também representa a direção de aglomeração de fundos e recursos de desenvolvedores da ecologia futura, o que vale a pena acompanhar continuamente a qualidade do desenvolvimento subsequente e o desempenho da retenção de usuários.
Análise do fluxo de fundos na cadeia pública: Ethereum lidera, Base recua, Polygon se posiciona na pista DeFi
De acordo com os dados da plataforma, até ao final do último mês, o Ethereum manteve uma posição dominante com um fluxo líquido de 5,1 mil milhões de dólares, demonstrando uma forte capacidade de atração de capital; o Polygon PoS seguiu de perto, registando um fluxo líquido de 263 milhões de dólares e continuando a tendência de crescimento moderado. Em comparação, a rede Layer 2 Base registou uma saída líquida de capital de até 5 mil milhões de dólares, tornando-se a blockchain pública mais significativa na atual onda de retirada de capital. A direção do fluxo de capital seguiu a tendência estrutural das semanas anteriores: o Ethereum beneficiou da atualização Pectra, da continuação do fluxo líquido para o ETF de ETH, do aumento constante das participações institucionais, entre outros fatores positivos, além da recuperação do interesse no setor DeFi e do alívio marginal das políticas regulatórias, solidificando ainda mais a sua posição central de "alta liquidez + alto consenso".
O retorno de capital da Polygon pode estar relacionado ao seu recente posicionamento ecológico. A Polygon Labs, em parceria com a corretora de criptomoedas GSR, lançou a rede Layer2 Katana focada em DeFi, que se concentra em resolver a fragmentação de ativos e a insustentabilidade dos rendimentos. Katana adota um mecanismo de filtragem centralizado e, através do VaultBridge, retorna os fundos emprestados da mainnet para a cadeia, formando um ciclo eficiente que atrai instituições e usuários de alto patrimônio. Essa ação não só fortaleceu a posição da Polygon no campo do DeFi, mas também trouxe uma narrativa Layer2 mais diferenciada. O fluxo líquido de 263 milhões de dólares registrado pela Polygon recentemente pode refletir as expectativas positivas do mercado em relação ao modelo Katana e seu potencial futuro.
Apesar de a Base ter registado recentemente uma grande saída líquida de fundos, isso é mais provável que seja resultado de uma correção de fase, e não de um enfraquecimento do ecossistema. Na verdade, em meados de junho, a Base teve uma forte entrada de fundos, beneficiando da integração profunda da Coinbase, da colaboração com a Shopify para expandir os cenários de pagamento USDC, e dos testes de tokens de depósito na cadeia realizados pelo JPMorgan, entre outras boas notícias que fizeram aumentar rapidamente o calor do ecossistema. Atualmente, o TVL da Base atinge 3,4 mil milhões de dólares, com uma capitalização de mercado de stablecoins de 4,1 mil milhões de dólares, e protocolos centrais como Aerodrome, Spark, StarGate e Moonwell estão a ter um bom desempenho. A curto prazo, os fluxos de fundos podem ser afetados pela rotação do mercado e pela arbitragem, mas a médio e longo prazo, a Base ainda possui potencial para expansão contínua e retorno de fundos.
A corrente de fluxos de capital desta rodada reflete a diferenciação estrutural entre as principais blockchains, com o Ethereum a consolidar a sua posição central graças a atualizações tecnológicas e apoio institucional. O Polygon, por sua vez, fortalece a sua influência no espaço DeFi com a estratégia Katana, enquanto o Base, apesar de uma saída líquida a curto prazo, mantém uma base ecológica robusta com várias aplicações práticas e colaborações institucionais, possuindo potencial para retorno de capital e nova expansão no futuro. De um modo geral, o capital está a concentrar-se em torno de três pilares: "força tecnológica + implementação de cenários + integração de capital" para uma nova rodada de alocação e rotação.
Enquanto os fundos estão se movendo entre cadeias, o Bitcoin, como ativo central do mercado, também libera vários sinais-chave através de seus indicadores de estrutura na cadeia. Este artigo se concentrará em três indicadores representativos - o número de transações e o valor das transações, a estrutura de transferências ajustadas para entidades, e a distribuição da base de custo (CBD) - para avaliar se há suporte estrutural por trás da atual situação do mercado e observar se o comportamento das instituições continua a aprofundar a tendência.
Análise de Indicadores Chave do Bitcoin
Com o preço do Bitcoin a continuar a consolidar-se na faixa de máximos históricos, os dados na cadeia apresentam várias mudanças estruturais, refletindo um ajuste profundo na estrutura de participação do mercado e no comportamento dos fundos. Para compreender melhor o contexto atual do mercado e as potenciais direções de risco, este artigo irá focar em três indicadores chave na cadeia: o número de transações na cadeia e a variação do montante médio das transações,