Política tarifária e seu impacto na mineração de Bitcoin: aumento de custos e reconfiguração do setor
Resumo
Em abril de 2025, o governo Trump iniciou a política de "tarifas equivalentes", impondo uma "tarifa mínima de referência" de 10% a todos os parceiros comerciais globais, o que provocou uma forte volatilidade nos ativos de risco globais. A mineração de Bitcoin, como uma indústria que depende de máquinas de mineração físicas, enfrenta uma pressão significativa de custos. Os fabricantes de máquinas de mineração são impactados por choques em ambas as extremidades da oferta e demanda, com a queda mais evidente. As minas autônomas são principalmente afetadas pelo lado da oferta, enquanto as grandes minas, devido à estratégia de acumulação de moeda, enfrentam um impacto menor. As minas de poder computacional em nuvem, através de um mecanismo de repasse de custos, são as menos afetadas.
A política tarifária atingiu a mineração de Bitcoin nos Estados Unidos, mas instituições como a BlackRock IBIT e a MicroStrategy ainda detêm o poder de precificação do Bitcoin. O preço do Bitcoin deixou de ser o único indicador; tendências políticas, segurança geopolítica, gestão de energia e estabilidade de manufatura tornaram-se fatores-chave para a sobrevivência na mineração.
Introdução
No dia 2 de abril, o governo Trump anunciou uma política de "tarifas recíprocas", impondo uma "tarifa mínima de 10%" uniforme a todos os parceiros comerciais globais e aplicando "tarifas altas personalizadas" a países com grandes déficits comerciais. Essa política provocou uma forte volatilidade nos ativos de risco globais, resultando em uma significativa desvalorização dos ativos da indústria de criptomoedas. A China anunciou a imposição de tarifas retaliatórias de 84% sobre os EUA, e a União Europeia impôs tarifas de 25% sobre produtos americanos no valor de 21 bilhões de euros, fazendo com que o valor de mercado das bolsas de valores globais evaporasse mais de 10 trilhões de dólares em uma semana.
No dia 9 de abril, Trump anunciou a suspensão por 90 dias da aplicação de tarifas adicionais a 75 países, exceto a China, e a União Europeia suspendeu simultaneamente as tarifas adicionais e iniciou negociações. Nesse dia, o S&P 500 subiu 9,51%, o Nasdaq subiu 12,02%, e o preço do Bitcoin recuperou 8,19% para 82,500 dólares.
A mineração de Bitcoin, devido à sua forte dependência de equipamentos de hardware, à ampla extensão da cadeia de suprimentos global e à alta intensidade de capital, tornou-se um dos módulos da economia em cadeia mais diretamente afetados pelas políticas tarifárias. As tensões comerciais globais resultantes das tarifas equivalentes dos EUA impõem múltiplos impactos à mineração de criptomoedas. A guerra tarifária entre China e EUA elevou os custos de importação de máquinas de mineração, comprimindo os planos de expansão das minas na América do Norte. A desvalorização do yuan agrava a pressão da dívida em dólares das empresas de mineração chinesas, somada à volatilidade dos preços da eletricidade e da energia, resultando em um aumento contínuo dos custos operacionais. Ao mesmo tempo, a volatilidade dos preços das moedas afeta a renda dos mineradores.
A nível macro, as preocupações com a estagflação da Reserva Federal e a sobreposição de sentimentos de aversão ao risco, as taxas de juro dos títulos a 10 anos dos EUA elevadas estão a suprimir a propensão ao risco, o ambiente de financiamento está a apertar, e os preços das ações das empresas mineiras estão a cair em conjunto com o setor tecnológico. Num contexto de tensões geopolíticas, a estrutura global da mineração enfrenta uma reestruturação, as empresas podem acelerar a transferência para regiões amigas das tarifas, como o Sudeste Asiático e o Médio Oriente. A curto prazo, a incerteza política continuará a amplificar os riscos da mineração de Bitcoin, e a indústria poderá entrar numa nova fase de reestruturação.
1. A mineração de Bitcoin enfrenta um impacto direto das políticas de tarifas, com a maioria das ações das empresas relacionadas a cair mais de 100 índices NASDAQ.
Bitcoin, como a principal blockchain que utiliza o mecanismo PoW, é amplamente vista como "ouro digital". O mecanismo PoW depende de mineradoras físicas para a mineração, e as mineradoras e seus principais componentes upstream, como semicondutores, não estão na lista de isenção de impostos, resultando em uma pressão de custo significativa para as empresas de mineração relacionadas. O impacto upstream causado pela política tarifária pode, através do mecanismo de transmissão de custos, afetar indiretamente a tendência de preços do Bitcoin a médio e longo prazo.
O principal ecossistema da mineração de Bitcoin inclui máquinas de mineração, minas próprias e minas de computação em nuvem. As empresas de máquinas de mineração incluem Bitmain, Canaan Technology, Bitmicro, e Ebang International, sendo que as principais fábricas estão localizadas na China continental. As empresas de minas próprias, como Marathon Digital, Riot Platform e Cleanspark, têm sede nos Estados Unidos, mas as minas estão distribuídas em vários países. As minas de computação em nuvem incluem principalmente Antpool, Bitdeer, BitFufu e Ecos.
Impactadas pela política tarifária de Trump, as ações das empresas relacionadas à mineração de Bitcoin tiveram uma queda nos preços, com perdas superiores ao índice NASDAQ 100. Dados mostram que, desde a promulgação da política tarifária em 2 de abril, o setor de mineradores apresentou a queda mais acentuada, com a Canaan Technology caindo mais de 17% e a Yibang International caindo mais de 11%. O setor de mineradoras próprias ficou em segundo lugar, com a Core Scientific liderando as perdas, com uma queda superior a 10% no último mês. Os campos de mineração em nuvem foram menos afetados, com a BitFufu apresentando uma queda de apenas 5,9%. O índice NASDAQ 100, como referência, caiu 2,2%.
2. Análise do impacto das políticas de tarifas nos diferentes setores da mineração de Bitcoin
2.1 fabricantes de máquinas de mineração
Os fabricantes de máquinas de mineração apresentaram a queda mais acentuada no último mês, devido ao impacto das políticas de tarifas tanto do lado da oferta quanto da demanda. As fábricas de processamento upstream enfrentam pressão de altas tarifas, o que pode transferir custos para os fabricantes de máquinas de mineração. Do lado da demanda, as fazendas de mineração nos Estados Unidos precisam arcar com altas tarifas ao comprar máquinas de mineração, resultando em uma diminuição dos pedidos.
A longo prazo, os fabricantes de máquinas de mineração poderão priorizar regiões com políticas tarifárias favoráveis para a alocação de capacidade, utilizando estratégias de configuração de capacidade global para evitar riscos tarifários potenciais e otimizar os custos da cadeia de suprimentos.
2.2 Mineração auto-gerida
As minas próprias são principalmente afetadas pelo lado da oferta, enquanto as vendas de Bitcoin para as bolsas são menos impactadas pelas políticas tarifárias. Grandes minas como a Marathon adotam uma estratégia de acumulação de moeda, sendo relativamente menos afetadas pela queda do preço do Bitcoin. Minas pequenas, devido à pressão de fluxo de caixa, podem adotar uma estratégia de "minerar e vender", agravando a pressão de venda no mercado.
A longo prazo, o ciclo de depreciação dos equipamentos de mineração geralmente é de 2,5 a 3 anos, e as minas auto-operadas precisam continuar a realizar gastos de capital. Se a política de impostos sobre as máquinas de mineração for oficialmente implementada, a pressão de custo upstream será transmitida para as minas downstream, elevando ainda mais o custo de produção marginal do setor, o que representa um desafio para a rentabilidade das pequenas e médias minas.
2.3 Cloud Mining Farm
O campo de mineração de poder computacional em nuvem é, na essência, um modelo de arrendamento, principalmente ganhando com as taxas de serviço pagas pelos clientes, sem assumir diretamente os lucros ou prejuízos causados pela oscilação do Bitcoin. Sua receita é principalmente impulsionada pelo poder computacional total da rede; quando o poder computacional total da rede está em ascensão, isso prova que mais clientes optam por comprar poder computacional em nuvem.
Do ponto de vista dos custos, o modelo de negócios de locação de fazendas de mineração em nuvem possui um mecanismo de amortecimento de riscos, transferindo o custo de aquisição de máquinas de mineração para os clientes através da taxa de serviço de poder de computação, fazendo com que a erosão do lucro da plataforma devido ao sobrepreço das máquinas de mineração seja significativamente menor do que no modelo tradicional de mineração. Essa característica faz das fazendas de mineração em nuvem um campo menos impactado por políticas de tarifas.
3. O impacto da reconfiguração do setor de mineração de Bitcoin no preço do Bitcoin
Os EUA impuseram tarifas sobre as máquinas de mineração importadas, resultando em um aumento significativo nos custos operacionais para os mineradores americanos, o que oferece oportunidades para empresas não americanas entrarem na indústria de mineração de Bitcoin. O aumento dos custos operacionais e dos riscos políticos para as minas locais nos EUA pode levar a uma maior descentralização da produção de Bitcoin, e a influência das empresas de mineração americanas pode diminuir.
A longo prazo, a lógica central do Bitcoin sofrerá uma mudança fundamental em 2024. Instituições como a BlackRock IBIT e a MicroStrategy ainda detêm o poder de precificação do Bitcoin. Até abril de 2025, a IBIT possui 570,983 Bitcoins, enquanto a MicroStrategy possui 528,185 Bitcoins, com a participação de ambos aumentando continuamente na quantidade total de Bitcoins em circulação, e o poder de compra é suficiente para absorver a nova produção diária de Bitcoins.
Resumo
A política de "tarifas de equivalência" do governo Trump apresenta um duplo desafio de custos upstream e disposição geopolítica para a mineração de Bitcoin. Os fabricantes de máquinas de mineração estão sob maior pressão, enquanto as minas próprias enfrentam a dupla pressão do aumento de custos e do crescimento das despesas de capital, as minas de poder na nuvem têm uma capacidade de amortecimento relativa. A expansão da mineração na América do Norte pode ser limitada, a potência global pode se dispersar ainda mais para regiões de baixas tarifas, e a influência das empresas de mineração dos EUA no ecossistema do Bitcoin pode diminuir temporariamente.
Os participantes da mineração devem reavaliar a importância das políticas. O preço do Bitcoin não é mais o único indicador; as tendências políticas, segurança geopolítica, gestão de energia e estabilidade de produção tornaram-se fundamentais para a sobrevivência na mineração. A curto prazo, o aumento dos custos de mineração pode representar uma pressão marginal negativa sobre o preço do Bitcoin; mas, a médio e longo prazo, o poder institucional tornou-se dominante no mercado, e sua capacidade de compra contínua pode ajudar a mitigar a pressão sobre a oferta e estabilizar a estrutura do mercado. A mineração de Bitcoin está passando por um período crítico de reestruturação de políticas e transferência estrutural, e os investidores globais devem monitorar de perto a evolução das políticas e o reequilíbrio da cadeia industrial causado pela migração de poder computacional.
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SleepyArbCat
· 07-26 06:26
Vai mudar o tempo, certo?
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TokenDustCollector
· 07-23 06:50
A crise no setor chegou.
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PancakeFlippa
· 07-23 06:50
Equipamento de mineração fabricante é muito difícil
As políticas tarifárias estão a reconfigurar o panorama da mineração de Bitcoin, com o aumento dos custos a provocar uma reestruturação no setor.
Política tarifária e seu impacto na mineração de Bitcoin: aumento de custos e reconfiguração do setor
Resumo
Em abril de 2025, o governo Trump iniciou a política de "tarifas equivalentes", impondo uma "tarifa mínima de referência" de 10% a todos os parceiros comerciais globais, o que provocou uma forte volatilidade nos ativos de risco globais. A mineração de Bitcoin, como uma indústria que depende de máquinas de mineração físicas, enfrenta uma pressão significativa de custos. Os fabricantes de máquinas de mineração são impactados por choques em ambas as extremidades da oferta e demanda, com a queda mais evidente. As minas autônomas são principalmente afetadas pelo lado da oferta, enquanto as grandes minas, devido à estratégia de acumulação de moeda, enfrentam um impacto menor. As minas de poder computacional em nuvem, através de um mecanismo de repasse de custos, são as menos afetadas.
A política tarifária atingiu a mineração de Bitcoin nos Estados Unidos, mas instituições como a BlackRock IBIT e a MicroStrategy ainda detêm o poder de precificação do Bitcoin. O preço do Bitcoin deixou de ser o único indicador; tendências políticas, segurança geopolítica, gestão de energia e estabilidade de manufatura tornaram-se fatores-chave para a sobrevivência na mineração.
Introdução
No dia 2 de abril, o governo Trump anunciou uma política de "tarifas recíprocas", impondo uma "tarifa mínima de 10%" uniforme a todos os parceiros comerciais globais e aplicando "tarifas altas personalizadas" a países com grandes déficits comerciais. Essa política provocou uma forte volatilidade nos ativos de risco globais, resultando em uma significativa desvalorização dos ativos da indústria de criptomoedas. A China anunciou a imposição de tarifas retaliatórias de 84% sobre os EUA, e a União Europeia impôs tarifas de 25% sobre produtos americanos no valor de 21 bilhões de euros, fazendo com que o valor de mercado das bolsas de valores globais evaporasse mais de 10 trilhões de dólares em uma semana.
No dia 9 de abril, Trump anunciou a suspensão por 90 dias da aplicação de tarifas adicionais a 75 países, exceto a China, e a União Europeia suspendeu simultaneamente as tarifas adicionais e iniciou negociações. Nesse dia, o S&P 500 subiu 9,51%, o Nasdaq subiu 12,02%, e o preço do Bitcoin recuperou 8,19% para 82,500 dólares.
A mineração de Bitcoin, devido à sua forte dependência de equipamentos de hardware, à ampla extensão da cadeia de suprimentos global e à alta intensidade de capital, tornou-se um dos módulos da economia em cadeia mais diretamente afetados pelas políticas tarifárias. As tensões comerciais globais resultantes das tarifas equivalentes dos EUA impõem múltiplos impactos à mineração de criptomoedas. A guerra tarifária entre China e EUA elevou os custos de importação de máquinas de mineração, comprimindo os planos de expansão das minas na América do Norte. A desvalorização do yuan agrava a pressão da dívida em dólares das empresas de mineração chinesas, somada à volatilidade dos preços da eletricidade e da energia, resultando em um aumento contínuo dos custos operacionais. Ao mesmo tempo, a volatilidade dos preços das moedas afeta a renda dos mineradores.
A nível macro, as preocupações com a estagflação da Reserva Federal e a sobreposição de sentimentos de aversão ao risco, as taxas de juro dos títulos a 10 anos dos EUA elevadas estão a suprimir a propensão ao risco, o ambiente de financiamento está a apertar, e os preços das ações das empresas mineiras estão a cair em conjunto com o setor tecnológico. Num contexto de tensões geopolíticas, a estrutura global da mineração enfrenta uma reestruturação, as empresas podem acelerar a transferência para regiões amigas das tarifas, como o Sudeste Asiático e o Médio Oriente. A curto prazo, a incerteza política continuará a amplificar os riscos da mineração de Bitcoin, e a indústria poderá entrar numa nova fase de reestruturação.
1. A mineração de Bitcoin enfrenta um impacto direto das políticas de tarifas, com a maioria das ações das empresas relacionadas a cair mais de 100 índices NASDAQ.
Bitcoin, como a principal blockchain que utiliza o mecanismo PoW, é amplamente vista como "ouro digital". O mecanismo PoW depende de mineradoras físicas para a mineração, e as mineradoras e seus principais componentes upstream, como semicondutores, não estão na lista de isenção de impostos, resultando em uma pressão de custo significativa para as empresas de mineração relacionadas. O impacto upstream causado pela política tarifária pode, através do mecanismo de transmissão de custos, afetar indiretamente a tendência de preços do Bitcoin a médio e longo prazo.
O principal ecossistema da mineração de Bitcoin inclui máquinas de mineração, minas próprias e minas de computação em nuvem. As empresas de máquinas de mineração incluem Bitmain, Canaan Technology, Bitmicro, e Ebang International, sendo que as principais fábricas estão localizadas na China continental. As empresas de minas próprias, como Marathon Digital, Riot Platform e Cleanspark, têm sede nos Estados Unidos, mas as minas estão distribuídas em vários países. As minas de computação em nuvem incluem principalmente Antpool, Bitdeer, BitFufu e Ecos.
Impactadas pela política tarifária de Trump, as ações das empresas relacionadas à mineração de Bitcoin tiveram uma queda nos preços, com perdas superiores ao índice NASDAQ 100. Dados mostram que, desde a promulgação da política tarifária em 2 de abril, o setor de mineradores apresentou a queda mais acentuada, com a Canaan Technology caindo mais de 17% e a Yibang International caindo mais de 11%. O setor de mineradoras próprias ficou em segundo lugar, com a Core Scientific liderando as perdas, com uma queda superior a 10% no último mês. Os campos de mineração em nuvem foram menos afetados, com a BitFufu apresentando uma queda de apenas 5,9%. O índice NASDAQ 100, como referência, caiu 2,2%.
2. Análise do impacto das políticas de tarifas nos diferentes setores da mineração de Bitcoin
2.1 fabricantes de máquinas de mineração
Os fabricantes de máquinas de mineração apresentaram a queda mais acentuada no último mês, devido ao impacto das políticas de tarifas tanto do lado da oferta quanto da demanda. As fábricas de processamento upstream enfrentam pressão de altas tarifas, o que pode transferir custos para os fabricantes de máquinas de mineração. Do lado da demanda, as fazendas de mineração nos Estados Unidos precisam arcar com altas tarifas ao comprar máquinas de mineração, resultando em uma diminuição dos pedidos.
A longo prazo, os fabricantes de máquinas de mineração poderão priorizar regiões com políticas tarifárias favoráveis para a alocação de capacidade, utilizando estratégias de configuração de capacidade global para evitar riscos tarifários potenciais e otimizar os custos da cadeia de suprimentos.
2.2 Mineração auto-gerida
As minas próprias são principalmente afetadas pelo lado da oferta, enquanto as vendas de Bitcoin para as bolsas são menos impactadas pelas políticas tarifárias. Grandes minas como a Marathon adotam uma estratégia de acumulação de moeda, sendo relativamente menos afetadas pela queda do preço do Bitcoin. Minas pequenas, devido à pressão de fluxo de caixa, podem adotar uma estratégia de "minerar e vender", agravando a pressão de venda no mercado.
A longo prazo, o ciclo de depreciação dos equipamentos de mineração geralmente é de 2,5 a 3 anos, e as minas auto-operadas precisam continuar a realizar gastos de capital. Se a política de impostos sobre as máquinas de mineração for oficialmente implementada, a pressão de custo upstream será transmitida para as minas downstream, elevando ainda mais o custo de produção marginal do setor, o que representa um desafio para a rentabilidade das pequenas e médias minas.
2.3 Cloud Mining Farm
O campo de mineração de poder computacional em nuvem é, na essência, um modelo de arrendamento, principalmente ganhando com as taxas de serviço pagas pelos clientes, sem assumir diretamente os lucros ou prejuízos causados pela oscilação do Bitcoin. Sua receita é principalmente impulsionada pelo poder computacional total da rede; quando o poder computacional total da rede está em ascensão, isso prova que mais clientes optam por comprar poder computacional em nuvem.
Do ponto de vista dos custos, o modelo de negócios de locação de fazendas de mineração em nuvem possui um mecanismo de amortecimento de riscos, transferindo o custo de aquisição de máquinas de mineração para os clientes através da taxa de serviço de poder de computação, fazendo com que a erosão do lucro da plataforma devido ao sobrepreço das máquinas de mineração seja significativamente menor do que no modelo tradicional de mineração. Essa característica faz das fazendas de mineração em nuvem um campo menos impactado por políticas de tarifas.
3. O impacto da reconfiguração do setor de mineração de Bitcoin no preço do Bitcoin
Os EUA impuseram tarifas sobre as máquinas de mineração importadas, resultando em um aumento significativo nos custos operacionais para os mineradores americanos, o que oferece oportunidades para empresas não americanas entrarem na indústria de mineração de Bitcoin. O aumento dos custos operacionais e dos riscos políticos para as minas locais nos EUA pode levar a uma maior descentralização da produção de Bitcoin, e a influência das empresas de mineração americanas pode diminuir.
A longo prazo, a lógica central do Bitcoin sofrerá uma mudança fundamental em 2024. Instituições como a BlackRock IBIT e a MicroStrategy ainda detêm o poder de precificação do Bitcoin. Até abril de 2025, a IBIT possui 570,983 Bitcoins, enquanto a MicroStrategy possui 528,185 Bitcoins, com a participação de ambos aumentando continuamente na quantidade total de Bitcoins em circulação, e o poder de compra é suficiente para absorver a nova produção diária de Bitcoins.
Resumo
A política de "tarifas de equivalência" do governo Trump apresenta um duplo desafio de custos upstream e disposição geopolítica para a mineração de Bitcoin. Os fabricantes de máquinas de mineração estão sob maior pressão, enquanto as minas próprias enfrentam a dupla pressão do aumento de custos e do crescimento das despesas de capital, as minas de poder na nuvem têm uma capacidade de amortecimento relativa. A expansão da mineração na América do Norte pode ser limitada, a potência global pode se dispersar ainda mais para regiões de baixas tarifas, e a influência das empresas de mineração dos EUA no ecossistema do Bitcoin pode diminuir temporariamente.
Os participantes da mineração devem reavaliar a importância das políticas. O preço do Bitcoin não é mais o único indicador; as tendências políticas, segurança geopolítica, gestão de energia e estabilidade de produção tornaram-se fundamentais para a sobrevivência na mineração. A curto prazo, o aumento dos custos de mineração pode representar uma pressão marginal negativa sobre o preço do Bitcoin; mas, a médio e longo prazo, o poder institucional tornou-se dominante no mercado, e sua capacidade de compra contínua pode ajudar a mitigar a pressão sobre a oferta e estabilizar a estrutura do mercado. A mineração de Bitcoin está passando por um período crítico de reestruturação de políticas e transferência estrutural, e os investidores globais devem monitorar de perto a evolução das políticas e o reequilíbrio da cadeia industrial causado pela migração de poder computacional.