Reestruturação do valor do Ethereum: a ruptura de capital e a transformação ecológica por trás da recuperação
Ethereum recuperou de um vale de 1385 dólares para 2700 dólares, com um aumento de até 97,7%. No entanto, por trás disso, há um contraste acentuado entre o capital institucional e o mercado de derivativos. Por um lado, as instituições mantêm uma atitude cautelosa no mercado de ETF; por outro lado, o volume de contratos de derivativos atingiu um recorde histórico de 32,2 bilhões de dólares. O mercado parece esperar que, através desta recuperação, se prove novamente a posição de valor subjacente do Ethereum, enquanto a atualização Pectra também oferece algum suporte a esta narrativa.
Mercado e Finanças: Cautela das instituições e entusiasmo por derivativos
Até 18 de maio, o valor total líquido das posições do ETF de ETH nos EUA atingiu 8,97 mil milhões de dólares, representando 2,89% da capitalização total do Ethereum. Em comparação, a participação do ETF de Bitcoin é de 5,95%, mostrando que o mercado de ETF ainda tem uma preferência maior pelo Bitcoin.
Do ponto de vista do fluxo de capital, o ETF de Ethereum apresentou principalmente um estado de saída de fevereiro até o final de abril. Após 21 de abril, começou a haver um retorno, mas a amplitude não é grande. O fluxo líquido em abril foi de cerca de 6625 mil dólares, e em maio, até o momento, cerca de 3000 mil dólares.
De acordo com os dados, no final de abril, o indicador de "lucro/prejuízo não realizado líquido" ( NUPL ) do Ethereum tornou-se positivo. Anteriormente, entre 1 e 22 de abril, o NUPL permaneceu negativo, refletindo que a maioria dos endereços de posse estava em estado de prejuízo. Em 17 de maio, o NUPL alcançou um máximo de 0,328, situando-se no início de um mercado em alta ou fase de recuperação, ainda não tendo entrado na zona de otimismo extremo.
É importante notar que, apesar de estar longe do ponto histórico mais alto, o volume de contratos do Ethereum atingiu um novo máximo recentemente. No dia 14 de maio, esse valor chegou a 32,249 milhões de dólares, quase alcançando o pico histórico. Isso indica que o mercado ainda está entusiasmado com a negociação de derivados de Ethereum.
Atividades na cadeia: TVL em recuperação mas o volume de transações não mostrou um crescimento significativo
Em termos de atividade em cadeia, o número de endereços ativos diários do Ethereum continua a oscilar entre 400.000 e 600.000, com uma tendência recente de ultrapassar os 600.000. O TVL (valor total bloqueado) começou a recuperar a partir de 22 de abril, subindo de cerca de 45 mil milhões de dólares para um máximo de 64,6 mil milhões de dólares. No entanto, quando medido em ETH, o montante em staking realmente diminuiu cerca de 20% desde 9 de abril, caindo de 30,26 milhões de unidades para o mínimo de 24 milhões de unidades.
Em termos de taxas de Gas, no dia 16 de maio, o preço médio do Gas foi de 3.572 Gwei, uma queda de 21.57% em relação ao dia anterior e uma queda de 51.76% em relação ao ano passado. Recentemente, as taxas de Gas têm permanecido abaixo de 8 Gwei, o que está relacionado com o EIP-7691, que visa reduzir os custos de L2 na atualização do Pectra. No entanto, as baixas taxas de Gas parecem não ter estimulado um aumento significativo no volume de transações on-chain.
Negociação DEX e Padrão de Ativos: Domínio das Stablecoins e Transformação Ecológica
Os dados de staking mostram que entre 15 de abril e 5 de maio, o volume de staking do Ethereum continuou a sair de forma líquida. Atualmente, o maior validador ainda é a Lido, com um volume de staking de 9,11 milhões de unidades.
Em termos de volume de transações DEX, a mainnet do Ethereum tem estado claramente ativa desde 2025. No entanto, os dados de receita mostram que o aumento recente na atividade vem principalmente de transações relacionadas a stablecoins. Até 18 de maio, o Ethereum continua a ser a maior blockchain pública para emissão de stablecoins, representando mais de 50%, com um total de 127,3 bilhões de dólares, o que é o dobro do seu TVL DeFi.
A análise das categorias de fundos on-chain mostra que quase metade das transações é realizada com stablecoins e ETH, e a proporção de transações em stablecoins aumentou significativamente. Isso indica que o Ethereum está se transformando em um centro de armazenamento de valor de ativos on-chain, enquanto o desenvolvimento de MEME e aplicativos está sendo limitado de certa forma.
Além disso, embora o valor médio por transação na cadeia do Ethereum tenha diminuído, ainda está entre milhares e 10.000 dólares, superando em muito outras blockchains públicas, destacando sua característica de "cadeia exclusiva para grandes titulares".
Conclusão
O preço do Ethereum teve uma grande recuperação recentemente, parecendo refletir mais as consequências das dores de crescimento durante seu período de transformação. Por um lado, o Ethereum está a tentar otimizar seu desempenho através de atualizações técnicas, mas os resultados ainda não são evidentes. Por outro lado, continua a ser um centro de transações de grandes quantias e stablecoins, e o estado relativamente tranquilo na cadeia parece ser mais apreciado pelos grandes investidores.
Assim, é difícil definir a situação de desenvolvimento do Ethereum com um único indicador. O mercado pode precisar sair da narrativa de crescimento tradicional e reavaliar o papel central e o valor a longo prazo do Ethereum no contexto de múltiplas cadeias. Após várias iterações, um Ethereum mais maduro e mais "estável" pode ser a direção inevitável e a forma final de sua evolução.
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CryptoWageSlave
· 07-26 04:58
Outra vez a perseguir o preço. Quero aproveitar um pouco.
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SelfStaking
· 07-24 10:38
Os que estão a negociar contratos, parem de negociar.
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CoffeeNFTrader
· 07-23 07:14
Irmãos, vamos lá!
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MoneyBurnerSociety
· 07-23 07:12
Mais uma obra clássica de cair em armadilhas, ordem curta devolve-me a juventude.
Ethereum 97.7% Recuperação por trás: Diversificação de fundos e transformação ecológica
Reestruturação do valor do Ethereum: a ruptura de capital e a transformação ecológica por trás da recuperação
Ethereum recuperou de um vale de 1385 dólares para 2700 dólares, com um aumento de até 97,7%. No entanto, por trás disso, há um contraste acentuado entre o capital institucional e o mercado de derivativos. Por um lado, as instituições mantêm uma atitude cautelosa no mercado de ETF; por outro lado, o volume de contratos de derivativos atingiu um recorde histórico de 32,2 bilhões de dólares. O mercado parece esperar que, através desta recuperação, se prove novamente a posição de valor subjacente do Ethereum, enquanto a atualização Pectra também oferece algum suporte a esta narrativa.
Mercado e Finanças: Cautela das instituições e entusiasmo por derivativos
Até 18 de maio, o valor total líquido das posições do ETF de ETH nos EUA atingiu 8,97 mil milhões de dólares, representando 2,89% da capitalização total do Ethereum. Em comparação, a participação do ETF de Bitcoin é de 5,95%, mostrando que o mercado de ETF ainda tem uma preferência maior pelo Bitcoin.
Do ponto de vista do fluxo de capital, o ETF de Ethereum apresentou principalmente um estado de saída de fevereiro até o final de abril. Após 21 de abril, começou a haver um retorno, mas a amplitude não é grande. O fluxo líquido em abril foi de cerca de 6625 mil dólares, e em maio, até o momento, cerca de 3000 mil dólares.
De acordo com os dados, no final de abril, o indicador de "lucro/prejuízo não realizado líquido" ( NUPL ) do Ethereum tornou-se positivo. Anteriormente, entre 1 e 22 de abril, o NUPL permaneceu negativo, refletindo que a maioria dos endereços de posse estava em estado de prejuízo. Em 17 de maio, o NUPL alcançou um máximo de 0,328, situando-se no início de um mercado em alta ou fase de recuperação, ainda não tendo entrado na zona de otimismo extremo.
É importante notar que, apesar de estar longe do ponto histórico mais alto, o volume de contratos do Ethereum atingiu um novo máximo recentemente. No dia 14 de maio, esse valor chegou a 32,249 milhões de dólares, quase alcançando o pico histórico. Isso indica que o mercado ainda está entusiasmado com a negociação de derivados de Ethereum.
Atividades na cadeia: TVL em recuperação mas o volume de transações não mostrou um crescimento significativo
Em termos de atividade em cadeia, o número de endereços ativos diários do Ethereum continua a oscilar entre 400.000 e 600.000, com uma tendência recente de ultrapassar os 600.000. O TVL (valor total bloqueado) começou a recuperar a partir de 22 de abril, subindo de cerca de 45 mil milhões de dólares para um máximo de 64,6 mil milhões de dólares. No entanto, quando medido em ETH, o montante em staking realmente diminuiu cerca de 20% desde 9 de abril, caindo de 30,26 milhões de unidades para o mínimo de 24 milhões de unidades.
Em termos de taxas de Gas, no dia 16 de maio, o preço médio do Gas foi de 3.572 Gwei, uma queda de 21.57% em relação ao dia anterior e uma queda de 51.76% em relação ao ano passado. Recentemente, as taxas de Gas têm permanecido abaixo de 8 Gwei, o que está relacionado com o EIP-7691, que visa reduzir os custos de L2 na atualização do Pectra. No entanto, as baixas taxas de Gas parecem não ter estimulado um aumento significativo no volume de transações on-chain.
Negociação DEX e Padrão de Ativos: Domínio das Stablecoins e Transformação Ecológica
Os dados de staking mostram que entre 15 de abril e 5 de maio, o volume de staking do Ethereum continuou a sair de forma líquida. Atualmente, o maior validador ainda é a Lido, com um volume de staking de 9,11 milhões de unidades.
Em termos de volume de transações DEX, a mainnet do Ethereum tem estado claramente ativa desde 2025. No entanto, os dados de receita mostram que o aumento recente na atividade vem principalmente de transações relacionadas a stablecoins. Até 18 de maio, o Ethereum continua a ser a maior blockchain pública para emissão de stablecoins, representando mais de 50%, com um total de 127,3 bilhões de dólares, o que é o dobro do seu TVL DeFi.
A análise das categorias de fundos on-chain mostra que quase metade das transações é realizada com stablecoins e ETH, e a proporção de transações em stablecoins aumentou significativamente. Isso indica que o Ethereum está se transformando em um centro de armazenamento de valor de ativos on-chain, enquanto o desenvolvimento de MEME e aplicativos está sendo limitado de certa forma.
Além disso, embora o valor médio por transação na cadeia do Ethereum tenha diminuído, ainda está entre milhares e 10.000 dólares, superando em muito outras blockchains públicas, destacando sua característica de "cadeia exclusiva para grandes titulares".
Conclusão
O preço do Ethereum teve uma grande recuperação recentemente, parecendo refletir mais as consequências das dores de crescimento durante seu período de transformação. Por um lado, o Ethereum está a tentar otimizar seu desempenho através de atualizações técnicas, mas os resultados ainda não são evidentes. Por outro lado, continua a ser um centro de transações de grandes quantias e stablecoins, e o estado relativamente tranquilo na cadeia parece ser mais apreciado pelos grandes investidores.
Assim, é difícil definir a situação de desenvolvimento do Ethereum com um único indicador. O mercado pode precisar sair da narrativa de crescimento tradicional e reavaliar o papel central e o valor a longo prazo do Ethereum no contexto de múltiplas cadeias. Após várias iterações, um Ethereum mais maduro e mais "estável" pode ser a direção inevitável e a forma final de sua evolução.