A verdadeira razão pela qual o mercado de criptomoedas teve uma retração na semana passada: a ameaça de Trump às regras do teto da dívida
Na semana passada, o mercado de criptomoedas passou por uma retração significativa. Embora o mercado geralmente atribua isso aos comentários supostamente "hawkish" do presidente do Federal Reserve, Jerome Powell, as análises indicam que isso pode ser apenas um fator secundário que provocou o pânico no capital. Na verdade, o verdadeiro impacto vem da pressão forte que Trump e Musk exerceram sobre o projeto de gastos temporários do Congresso na quarta-feira passada, bem como da incerteza gerada pela ameaça de cancelar as regras do teto da dívida, o que desencadeou uma aversão ao risco por parte dos investidores.
As declarações de Powell não são a principal causa do pânico no mercado
A decisão sobre as taxas de juros do FOMC na madrugada da última quinta-feira correspondeu às expectativas do mercado, encerrando com uma redução de 25 pontos base. O mercado geralmente atribui a queda dos ativos de risco a dois fatores: primeiro, o gráfico de pontos mostra que não houve consenso nesta reunião; em segundo lugar, a mediana da taxa de juros alvo para 2025 foi elevada para 3,75%-4,00%, com as expectativas de cortes nas taxas reduzidas de 4 para 2.
No entanto, após uma análise cuidadosa, conclui-se que as preocupações de Powell com os riscos da inflação não provêm de certas variações em indicadores macroeconômicos, mas sim da incerteza das políticas de Trump. Ao mesmo tempo, ele continua a ter confiança suficiente nas perspetivas económicas futuras.
A partir da mudança na curva de rendimento dos títulos da dívida pública dos EUA, as taxas de longo prazo realmente aumentaram, mas o impacto sobre a taxa de rendimento a 1 ano não é significativo. Isso indica que o mercado está preocupado com as perspectivas econômicas futuras, mas o risco não se materializará a curto prazo.
O preço dos contratos futuros de fundos federais de 30 dias com vencimento em dezembro de 2025 indica que o mercado já havia reagido antecipadamente à expectativa de duas futuras reduções de taxas em novembro. Assim, a retração é principalmente atribuída ao fato de que os riscos das futuras decisões de taxa de juros do Fed parecem ser insuficientemente fundamentados.
Vários conjuntos de dados macroeconômicos também mostram que o índice PCE dos EUA, o emprego não agrícola e a taxa de desemprego, bem como os detalhes do crescimento do PIB, não apresentaram uma deterioração significativa. Esses dados não sustentam a avaliação de um reinício da inflação ou de uma recessão econômica no próximo ano.
Trump ameaça cancelar o teto da dívida, gerando preocupações no mercado
Na quarta-feira passada, Trump uniu-se a Musk para pressionar fortemente o Congresso sobre o projeto de gastos de curto prazo, chegando a ameaçar cancelar permanentemente a regra do teto da dívida, o que gerou grande inquietação no mercado.
Embora o novo plano de gastos tenha sido finalmente aprovado, evitando a paralisação dos departamentos do governo, a atitude de Trump em relação à revogação do teto da dívida gerou preocupações no mercado. Tendo em conta que Trump tem uma forte influência na Câmara dos Representantes, a possibilidade de revogar o teto da dívida aumentou significativamente após a posse dos novos deputados em 3 de janeiro.
Atualmente, a proporção da dívida pública dos Estados Unidos em relação ao PIB atingiu o ponto mais alto da história, ultrapassando 120%. Se neste momento for abolido o teto da dívida, isso significa que os Estados Unidos ficarão sem qualquer disciplina fiscal por um longo período no futuro, e o impacto disso no sistema de crédito do dólar é difícil de prever.
A razão pela qual Trump faz isso é simples: para superar o risco de uma crise de dívida a curto prazo. A redução de impostos e a diminuição da dívida pública são o foco de seu governo, mas a redução de impostos inevitavelmente resultará em uma diminuição da receita do governo a curto prazo. Para passar pelo período de dor da implementação da política, a eliminação do teto da dívida e a continuação do endividamento para superar a crise fiscal parecem ser muito adequadas.
Esta ação também prejudicou indiretamente a narrativa de que as reservas em Bitcoin poderiam resolver a crise da dívida dos EUA, levando a uma realização de lucros e a um clima de aversão ao risco no mercado de criptomoedas. Assim, nos próximos tempos, a observação das políticas da equipe de Trump será mais importante do que outros fatores, necessitando de atenção contínua.
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StablecoinAnxiety
· 07-27 00:20
É mais uma do A Chuan.
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WhaleWatcher
· 07-26 12:46
Mais uma vez, Donald Trump vem causar confusão.
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DAOdreamer
· 07-26 10:00
Mais uma vez, o velho Trump está a causar problemas.
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SchrodingerGas
· 07-25 03:33
As expectativas de recessão causadas por eventos macro sobrepostos são a verdadeira causa. Os dados na cadeia realmente mostram que os grandes investidores estão discretamente saindo antes.
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OldLeekMaster
· 07-24 05:48
Não é à toa que é o presidente Chuan, o primeiro em criar problemas.
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GateUser-afe07a92
· 07-24 05:47
É estranho que Trump esteja a causar confusão?
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Rugpull幸存者
· 07-24 05:46
É o Trump a fazer das suas novamente
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RugpullTherapist
· 07-24 05:42
Trump voltou a causar problemas, assustando o mundo crypto.
A ameaça do teto da dívida de Trump torna-se a principal razão para a retração no mercado de criptomoedas, não declarações da Reserva Federal (FED)
A verdadeira razão pela qual o mercado de criptomoedas teve uma retração na semana passada: a ameaça de Trump às regras do teto da dívida
Na semana passada, o mercado de criptomoedas passou por uma retração significativa. Embora o mercado geralmente atribua isso aos comentários supostamente "hawkish" do presidente do Federal Reserve, Jerome Powell, as análises indicam que isso pode ser apenas um fator secundário que provocou o pânico no capital. Na verdade, o verdadeiro impacto vem da pressão forte que Trump e Musk exerceram sobre o projeto de gastos temporários do Congresso na quarta-feira passada, bem como da incerteza gerada pela ameaça de cancelar as regras do teto da dívida, o que desencadeou uma aversão ao risco por parte dos investidores.
As declarações de Powell não são a principal causa do pânico no mercado
A decisão sobre as taxas de juros do FOMC na madrugada da última quinta-feira correspondeu às expectativas do mercado, encerrando com uma redução de 25 pontos base. O mercado geralmente atribui a queda dos ativos de risco a dois fatores: primeiro, o gráfico de pontos mostra que não houve consenso nesta reunião; em segundo lugar, a mediana da taxa de juros alvo para 2025 foi elevada para 3,75%-4,00%, com as expectativas de cortes nas taxas reduzidas de 4 para 2.
No entanto, após uma análise cuidadosa, conclui-se que as preocupações de Powell com os riscos da inflação não provêm de certas variações em indicadores macroeconômicos, mas sim da incerteza das políticas de Trump. Ao mesmo tempo, ele continua a ter confiança suficiente nas perspetivas económicas futuras.
A partir da mudança na curva de rendimento dos títulos da dívida pública dos EUA, as taxas de longo prazo realmente aumentaram, mas o impacto sobre a taxa de rendimento a 1 ano não é significativo. Isso indica que o mercado está preocupado com as perspectivas econômicas futuras, mas o risco não se materializará a curto prazo.
O preço dos contratos futuros de fundos federais de 30 dias com vencimento em dezembro de 2025 indica que o mercado já havia reagido antecipadamente à expectativa de duas futuras reduções de taxas em novembro. Assim, a retração é principalmente atribuída ao fato de que os riscos das futuras decisões de taxa de juros do Fed parecem ser insuficientemente fundamentados.
Vários conjuntos de dados macroeconômicos também mostram que o índice PCE dos EUA, o emprego não agrícola e a taxa de desemprego, bem como os detalhes do crescimento do PIB, não apresentaram uma deterioração significativa. Esses dados não sustentam a avaliação de um reinício da inflação ou de uma recessão econômica no próximo ano.
Trump ameaça cancelar o teto da dívida, gerando preocupações no mercado
Na quarta-feira passada, Trump uniu-se a Musk para pressionar fortemente o Congresso sobre o projeto de gastos de curto prazo, chegando a ameaçar cancelar permanentemente a regra do teto da dívida, o que gerou grande inquietação no mercado.
Embora o novo plano de gastos tenha sido finalmente aprovado, evitando a paralisação dos departamentos do governo, a atitude de Trump em relação à revogação do teto da dívida gerou preocupações no mercado. Tendo em conta que Trump tem uma forte influência na Câmara dos Representantes, a possibilidade de revogar o teto da dívida aumentou significativamente após a posse dos novos deputados em 3 de janeiro.
Atualmente, a proporção da dívida pública dos Estados Unidos em relação ao PIB atingiu o ponto mais alto da história, ultrapassando 120%. Se neste momento for abolido o teto da dívida, isso significa que os Estados Unidos ficarão sem qualquer disciplina fiscal por um longo período no futuro, e o impacto disso no sistema de crédito do dólar é difícil de prever.
A razão pela qual Trump faz isso é simples: para superar o risco de uma crise de dívida a curto prazo. A redução de impostos e a diminuição da dívida pública são o foco de seu governo, mas a redução de impostos inevitavelmente resultará em uma diminuição da receita do governo a curto prazo. Para passar pelo período de dor da implementação da política, a eliminação do teto da dívida e a continuação do endividamento para superar a crise fiscal parecem ser muito adequadas.
Esta ação também prejudicou indiretamente a narrativa de que as reservas em Bitcoin poderiam resolver a crise da dívida dos EUA, levando a uma realização de lucros e a um clima de aversão ao risco no mercado de criptomoedas. Assim, nos próximos tempos, a observação das políticas da equipe de Trump será mais importante do que outros fatores, necessitando de atenção contínua.