Análise do impacto das tensões comerciais entre os EUA e a China no ciclo da manufatura e na inflação

Macroeconomia e Ambiente de Mercado

A atual tensão comercial entre os EUA e a China apresenta um impasse, com ambas as partes se impondo tarifas uma à outra, resultando em perdas econômicas crescentes. O resultado deste jogo terá um impacto profundo na economia global. A posição de cerca de 80 países desempenha um papel crucial na disputa entre os EUA e a China, especialmente em questões de escalada de tensões comerciais e reestruturação de cadeias de suprimento. No futuro, a disputa entre os EUA e a China pode evoluir de um confronto atual para um padrão de interação mais complexo, e o apoio das economias globais determinará se as partes poderão resolver suas diferenças por meio de compromisso ou medidas rigorosas.

Análise do fluxo de fundos e principais mercados de criptomoedas

Esta semana, houve uma entrada significativa de 3,014 bilhões em ETFs, indicando uma melhoria na situação de liquidez. No que diz respeito às stablecoins, houve uma emissão adicional de 2,17 bilhões, o que está em um nível médio. O prêmio no mercado de balcão subiu, mas a magnitude foi limitada.

O Bitcoin está atualmente em um nível alto no gráfico de quatro horas, é necessário estar atento a uma possível correção após a alta. Os dados on-chain mostram que a distribuição de chips está novamente concentrada em torno de 93.000 dólares.

O desempenho do Ethereum tem sido relativamente fraco, a relação ETH/BTC continua a cair, enquanto os fundos continuam a voltar para o Bitcoin. Os dados on-chain mostram que o número de endereços ativos está a aumentar, o que pode indicar que a fase de formação de fundo está concluída.

O impacto das tarifas sobre o ciclo da indústria de manufatura

Impacto a curto prazo (Q2-Q3 de 2025)

• Dados de exportação fortes: China, Vietname e Estados Unidos com crescimento das importações e exportações de cerca de 20%.
• Indústria de eletrónica de consumo: As previsões de envio de PCs e telemóveis para o Q2 foram aumentadas, mas espera-se que o crescimento em 2025 diminua para 0%-3%.
• Indústria têxtil e de calçado: afetada por taxas de 49%, o preço dos calçados aumentou 11,6%, e as vendas caíram 10%-15%.
• Indústria automóvel: Vendas no Q2 atingem um novo máximo em março, mas a demanda pode recuar no segundo semestre.
• Pressão de estoque: as empresas acumulam mercadorias para evitar tarifas, se a tarifa de 145% entrar em vigor, o risco de acúmulo de estoque no Q3 é alto.

Impacto de médio e longo prazo (Q4-2026)

• Queda na demanda: os preços de eletrônicos de consumo aumentaram 10%-20%, e o volume de remessas em 2025 pode se manter estável. Com uma tarifa de 145%, as exportações da China no setor têxtil e de calçados podem cair 80%, com um aumento de 50% nos preços dos calçados e uma queda de 15% nas vendas.
• Reconstrução da cadeia de suprimentos: a manufatura global formará um "bloco sul" representado pela China e um "bloco norte" liderado pelos Estados Unidos, cada um representando cerca de 30% da manufatura global. Os custos da cadeia de suprimentos nos Estados Unidos devem aumentar entre 8% e 15%.
• Ciclo em baixa: em 2026, a pressão de desinvestimento do estoque atinge o pico, e o ciclo da manufatura pode piorar.

impacto no mercado

• Mercado de ações: No curto prazo, o setor industrial pode subir 3%-5%, mas a pressão inflacionária (4%-5%) pode restringir o desempenho das ações de tecnologia.
• Criptomoeda: a preferência por risco eleva os preços (o Bitcoin pode atingir 93.500 dólares), mas o risco de inflação pode levar a uma correção.

Pontos-chave de observação

• Acompanhar o desempenho de dados suaves, como o PMI e as expectativas de preços, no Q2-Q3.
• Acompanhar de perto os dados de exportação e produção industrial do Q2, espera-se um crescimento de 20%, mas pode desacelerar após o Q3.
• Preste atenção às orientações sobre os custos de tarifas e a demanda nos relatórios financeiros do Q1 de empresas como Apple, Nike e Tesla.
• Acompanhar de perto a política do Federal Reserve, se a inflação atingir 4%-5% pode desacelerar o ritmo de cortes nas taxas de juros.

Resumo e Sugestões

• As tarifas podem elevar os dados do Q2 a curto prazo, mas também aumentam o risco de acúmulo de estoque.
• A longo prazo, uma tarifa de 145% irá suprimir a demanda, acelerando a reestruturação da cadeia de suprimentos, e os custos de fabricação nos EUA poderão aumentar entre 8% a 15%.
• No que diz respeito ao mercado, o setor industrial da bolsa de valores dos EUA pode ter um desempenho melhor a curto prazo, mas as ações de tecnologia enfrentam pressão. O mercado de criptomoedas pode flutuar com as mudanças na inflação e na liquidez.
• Sugestões de investimento: Preste atenção ao PMI e aos relatórios financeiros do Q1, adote uma abordagem cautelosa no setor manufatureiro e considere investir em ações relacionadas à cadeia de suprimentos do Sudeste Asiático.