Sobre a onda do "MicroStrategy" na versão Ethereum, se o ETH pode replicar o modelo de sucesso do BTC gerou uma ampla discussão. Aqui estão algumas observações sobre este fenômeno:
A MicroStrategy de ETH imitou o caso de sucesso do BTC, e a curto prazo pode atrair mais empresas do mercado de ações americano, formando um ciclo positivo. O comportamento de instituições tradicionais e investidores do mercado acionário que veem o ETH como um ativo de reserva realmente ajudou o Ethereum a sair de um estado de baixa prolongada. O entusiasmo do mercado desta vez não se limita mais apenas aos varejistas dentro do círculo de criptomoedas, mas inclui fundos substanciais de Wall Street, validando a capacidade do ETH de começar a atrair capital incremental de fora do círculo.
O BTC está mais próximo da posição de ativo de reserva como "ouro digital", com um valor relativamente estável e expectativas claras. Em comparação, o ETH é essencialmente um "ativo produtivo", cujo valor está intimamente relacionado a vários fatores, como a taxa de utilização da rede Ethereum, a receita de taxas de Gas e o desenvolvimento do ecossistema. Isso significa que a volatilidade e a incerteza do ETH como ativo de reserva são maiores. Se o ecossistema Ethereum enfrentar sérios problemas de segurança técnica ou pressão regulatória, os riscos que o ETH enfrenta como ativo de reserva serão muito superiores aos do BTC. Portanto, embora a lógica narrativa do microestratégia do BTC possa ser referenciada, a lógica de avaliação de preços de mercado pode ser diferente.
O ecossistema Ethereum possui uma infraestrutura DeFi mais madura e uma narrativa mais rica em comparação ao BTC. Através do mecanismo de staking, o ETH pode gerar uma taxa de rendimento nativo de cerca de 3-4%, tornando-se o "título de dívida em cadeia" do mundo cripto. Esta característica pode causar um certo impacto nas construções de infraestrutura como o BTC layer2 a curto prazo, mas a longo prazo pode estimular o ecossistema BTC a se desenvolver mais rapidamente, a fim de compensar a lacuna na infraestrutura.
Esta onda de microestratégias, na essência, reformulou a direção da narrativa das criptomoedas. No passado, os projetos focavam principalmente em transmitir a narrativa técnica para VCs e investidores de varejo, enquanto a nova narrativa agora se dirige mais a Wall Street. A principal diferença é que Wall Street valoriza mais o valor comercial real, como crescimento real de usuários, modelos de receita e tamanho de mercado, entre outros. Isso força os projetos de criptomoeda a mudar de uma "narrativa orientada à tecnologia" para uma "narrativa orientada ao valor comercial", que também foi o desafio enfrentado pelo Ethereum anteriormente.
As empresas de capital aberto que participam nesta rodada de microestratégia são, em sua maioria, aquelas que enfrentam um crescimento fraco nos negócios tradicionais do mercado de capitais e precisam recorrer às criptomoedas para buscar uma quebra. A escolha de se dedicar inteiramente aos ativos criptográficos deve-se, em grande parte, à falta de impulso para o crescimento de seus negócios principais. O motivo pelo qual esses agentes operacionais se atrevem a ser tão agressivos é, em parte, o aproveitamento da "janela de arbitragem" que o governo dos Estados Unidos criou ao promover a transformação da indústria de criptomoedas até que o mecanismo regulatório esteja maduro, incluindo a ambiguidade na classificação de ativos criptográficos nas normas contábeis, a flexibilidade dos requisitos de divulgação da SEC e as áreas cinzentas no tratamento tributário.
O sucesso da MicroStrategy deve-se em grande parte aos benefícios do super mercado altista do BTC, mas como replicadores, pode não ser possível replicar o mesmo sucesso. Assim, a intensidade do mercado trazida por este agente de operação é essencialmente uma aposta e um teste, e os investidores devem estar atentos aos riscos associados.
Esta onda de microestratégias é mais como um "grande exercício" para a entrada das criptomoedas no sistema financeiro mainstream. Independentemente do sucesso ou não, conseguir libertar o ETH do dilema da falta de narrativa é uma tentativa benéfica.
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A onda do MicroStrategy na versão Ethereum: será que o ETH consegue replicar o modelo de sucesso do BTC?
Sobre a onda do "MicroStrategy" na versão Ethereum, se o ETH pode replicar o modelo de sucesso do BTC gerou uma ampla discussão. Aqui estão algumas observações sobre este fenômeno:
A MicroStrategy de ETH imitou o caso de sucesso do BTC, e a curto prazo pode atrair mais empresas do mercado de ações americano, formando um ciclo positivo. O comportamento de instituições tradicionais e investidores do mercado acionário que veem o ETH como um ativo de reserva realmente ajudou o Ethereum a sair de um estado de baixa prolongada. O entusiasmo do mercado desta vez não se limita mais apenas aos varejistas dentro do círculo de criptomoedas, mas inclui fundos substanciais de Wall Street, validando a capacidade do ETH de começar a atrair capital incremental de fora do círculo.
O BTC está mais próximo da posição de ativo de reserva como "ouro digital", com um valor relativamente estável e expectativas claras. Em comparação, o ETH é essencialmente um "ativo produtivo", cujo valor está intimamente relacionado a vários fatores, como a taxa de utilização da rede Ethereum, a receita de taxas de Gas e o desenvolvimento do ecossistema. Isso significa que a volatilidade e a incerteza do ETH como ativo de reserva são maiores. Se o ecossistema Ethereum enfrentar sérios problemas de segurança técnica ou pressão regulatória, os riscos que o ETH enfrenta como ativo de reserva serão muito superiores aos do BTC. Portanto, embora a lógica narrativa do microestratégia do BTC possa ser referenciada, a lógica de avaliação de preços de mercado pode ser diferente.
O ecossistema Ethereum possui uma infraestrutura DeFi mais madura e uma narrativa mais rica em comparação ao BTC. Através do mecanismo de staking, o ETH pode gerar uma taxa de rendimento nativo de cerca de 3-4%, tornando-se o "título de dívida em cadeia" do mundo cripto. Esta característica pode causar um certo impacto nas construções de infraestrutura como o BTC layer2 a curto prazo, mas a longo prazo pode estimular o ecossistema BTC a se desenvolver mais rapidamente, a fim de compensar a lacuna na infraestrutura.
Esta onda de microestratégias, na essência, reformulou a direção da narrativa das criptomoedas. No passado, os projetos focavam principalmente em transmitir a narrativa técnica para VCs e investidores de varejo, enquanto a nova narrativa agora se dirige mais a Wall Street. A principal diferença é que Wall Street valoriza mais o valor comercial real, como crescimento real de usuários, modelos de receita e tamanho de mercado, entre outros. Isso força os projetos de criptomoeda a mudar de uma "narrativa orientada à tecnologia" para uma "narrativa orientada ao valor comercial", que também foi o desafio enfrentado pelo Ethereum anteriormente.
As empresas de capital aberto que participam nesta rodada de microestratégia são, em sua maioria, aquelas que enfrentam um crescimento fraco nos negócios tradicionais do mercado de capitais e precisam recorrer às criptomoedas para buscar uma quebra. A escolha de se dedicar inteiramente aos ativos criptográficos deve-se, em grande parte, à falta de impulso para o crescimento de seus negócios principais. O motivo pelo qual esses agentes operacionais se atrevem a ser tão agressivos é, em parte, o aproveitamento da "janela de arbitragem" que o governo dos Estados Unidos criou ao promover a transformação da indústria de criptomoedas até que o mecanismo regulatório esteja maduro, incluindo a ambiguidade na classificação de ativos criptográficos nas normas contábeis, a flexibilidade dos requisitos de divulgação da SEC e as áreas cinzentas no tratamento tributário.
O sucesso da MicroStrategy deve-se em grande parte aos benefícios do super mercado altista do BTC, mas como replicadores, pode não ser possível replicar o mesmo sucesso. Assim, a intensidade do mercado trazida por este agente de operação é essencialmente uma aposta e um teste, e os investidores devem estar atentos aos riscos associados.
Esta onda de microestratégias é mais como um "grande exercício" para a entrada das criptomoedas no sistema financeiro mainstream. Independentemente do sucesso ou não, conseguir libertar o ETH do dilema da falta de narrativa é uma tentativa benéfica.