O cenário do mercado de criptomoedas em 2025: a disputa entre a nova e a velha ordem do ETH e SOL
Em 2021, as principais blockchains de camada 1 competiram ferozmente, em 2024, as moedas Meme estarão em alta, então como a linha principal do mercado vai evoluir em 2025? Com a incorporação oficial das stablecoins na estrutura regulatória, uma nova narrativa financeira multidimensional que integra "stablecoins, tokenização de ativos reais ( RWA ), ETF, DeFi" está surgindo.
Nesta transformação financeira entre cadeias, o foco passou a ser a competição entre Ethereum e Solana. Ambos apresentam diferenças essenciais em termos de arquitetura técnica, estratégias de conformidade, caminhos de escalabilidade e modelos de construção de ecossistemas. Atualmente, esta disputa que determinará o futuro entrou em uma fase crítica de apostas de capital intensas.
Preferência de Apostas de Capital: da BTC para ETH/SOL
Em 2025, o mercado de criptomoedas apresentará uma clara diferenciação estrutural, com os fundos concentrando suas apostas em trilhas selecionadas, evidenciando uma dinâmica de sobrevivência dos mais aptos. A mudança nas estratégias de compra das instituições é a mais intuitiva:
ETH: Várias empresas listadas estão a criar reservas de ativos em Ethereum em grande escala.
GameSquare aumentou o limite de autorização de ativos digitais para 250 milhões de dólares, agora possui 8.351 ETH.
SharpLink Gaming acumulou 19.084 ETH este mês, totalizando 340.000, com um valor de mercado superior a 1,2 bilhões de dólares.
Um novo endereço de carteira comprou mais de 106.000 ETH em 4 dias, no valor de quase 400 milhões de dólares.
A Ether Machine anunciou que completou o plano de listagem com 400.000 ETH, obtendo 1,5 bilhões de dólares em apoio financeiro.
SOL方面: a escala de compra também é impressionante, mais especulativa.
DeFi Development Corp aumentou a sua posição em 141,383 SOL, totalizando quase 1 milhão.
Upexi comprou 100.000 SOL por 17,7 milhões de dólares, com uma posição total de 1,82 milhão, com um lucro flutuante superior a 58 milhões de dólares
O valor de mercado do PENGU atingiu 2,785 milhões de dólares, superando o BONK e tornando-se a maior moeda Meme do ecossistema Solana.
Isto indica que ETH e SOL tornaram-se as escolhas preferidas para a alocação de ativos institucionais. As lógicas de investimento de ambos apresentam diferenças significativas: ETH é visto como "títulos do governo em blockchain + ativos subjacentes de alta qualidade + alvo de entrada para ETF"; SOL é projetado como "cadeia de aplicações de alto desempenho + novo campo de batalha da economia Meme".
ETH: A missão dos ativos financeiros institucionais
Nos últimos dois anos, o Ethereum enfrentou questionamentos sobre "vazio operacional". Contudo, na realidade, o ETH está profundamente ligado a uma narrativa institucional, tornando-se um ativo central. Seu suporte subjacente baseia-se na colaboração institucional em três dimensões:
Estabelecimento da posição central do RWA
Atualmente, o total de RWA na blockchain ultrapassa 4 bilhões de dólares, com setenta por cento ocorrendo na rede principal Ethereum e nas redes L2. Produtos RWA de instituições como BlackRock e Franklin Templeton estão todos ligados ao ETH como camada chave ou meio de liquidez. Quanto maior o tamanho do RWA, mais indispensável se torna o ETH.
Ativos âncora da política de ETF à vista e stablecoins
Os emissores de stablecoins colocam a "transparência da reserva on-chain" e a "estrutura de colateral de títulos do Tesouro dos EUA de curto prazo" como demandas centrais. Na mais recente alocação de ativos da Circle, a proporção de WETH aumentou para 6,7%. Ao mesmo tempo, várias instituições aceleram a preparação de produtos ETF de spot de Ethereum.
Vantagens do bloqueio na cadeia e do ecossistema de desenvolvedores
A TVL total da mainnet Ethereum e das redes L2 atinge 110 mil milhões de dólares, representando 61% do mercado de criptomoedas global. O número de desenvolvedores ETH ativos mensalmente mantém-se acima de 50 mil, sendo 4 vezes superior ao de Solana. Isso significa que o ETH, como a "camada financeira principal" para governança de ativos em cadeia, acumulação de valor e distribuição de liquidez, tem uma base institucional e uma aderência ecológica que é difícil de abalar a curto prazo.
SOL: a explosão do poder de consumo nativo na cadeia
Em comparação com a posição de "centro financeiro" do Ethereum, Solana assemelha-se mais a uma infraestrutura de consumo em cenários de alta frequência. A sua narrativa passou de "cadeia com parâmetros técnicos otimizados" para "máquina de fabricação de produtos nativos na cadeia".
O mercado local de Meme币
A quantidade e a liquidez das moedas Meme na rede Solana atingiram um novo recorde histórico. O valor de mercado combinado dos projetos BONK, PENGU e TRUMP já ultrapassou o Dogecoin. Com baixas taxas de Gas e alta TPS, esses projetos formaram um rápido ciclo de fechamento "experimentos de baixo custo → FOMO impulsionado pela comunidade → estímulo ao trading de alta frequência."
Aposta de capital na "atividade on-chain"
A enorme aquisição de ações por parte das empresas listadas indica que o capital mainstream vê o SOL como um ativo "negociável + indicador de crescimento de usuários + veículo narrativo", com foco na atividade ecológica, profundidade de negociação e na característica de consumo das "histórias em cadeia".
Produtos ecológicos avançam para a "camada de consumo básico"
A experiência DEX da Jupiter, a carteira móvel Backpack, o telefone Solana e a App Store que está prestes a ser lançada, todo o ecossistema está a construir um ciclo fechado mais próximo dos hábitos dos utilizadores do Web2. O consumo nativo na cadeia tornou-se a "vida local" da Solana, criando cenários de consumo naturais para o SOL.
Jogo das grandes baleias e catalisadores de políticas
Dados on-chain mostram que desde o segundo trimestre de 2025, as três principais instituições adotaram estratégias de "construção de posição on-chain" completamente diferentes:
A Grayscale continua a aumentar a sua posição em ETH para a construção da posição base do ETF de ETH à vista
Jump Trading frequentemente ajusta suas posições na cadeia Solana, com foco em BONK, PENGU e Jupiter
As empresas cotadas DeFi Development Corp e Upexi continuam a aumentar a sua posição em SOL, já acumulando mais de um milhão de moedas.
Isto não é uma simples aposta de "vitória ou derrota", mas sim uma estratificação do mercado: ETH é uma "alocação de ativos estrutural", SOL é uma "ferramenta de volatilidade de curto prazo".
As diferenças na direção das políticas impulsionam o "crescimento em duas linhas". A implementação da "Lei de Inovação Nacional sobre Stablecoins dos EUA", juntamente com os pedidos de ETF de ETH, torna o caminho para "incluir ETH no quadro de conformidade" cada vez mais claro. Ao mesmo tempo, a equipe da Solana colabora com as bolsas para promover o experimento de "emissão de ativos de consumo em conformidade".
Este "cumprimento em duas direcções" significa que os benefícios da política são distribuídos de forma diferenciada de acordo com o cenário de aplicação, a natureza dos fundos e a preferência de risco: o ETH continua a atrair capital tradicional, enquanto o SOL se torna um campo de testes de conformidade para utilizadores jovens e cenários de consumo.
Configuração de hedge, e não uma escolha entre dois
A partir do caminho do mercado após o BTC ultrapassar os 120.000 dólares, a diferença entre ETH e SOL já não é uma questão linear de "quem substitui quem", mas uma resposta distribuída de "quem define o futuro em que ciclo".
ETH é o protagonista da narrativa de médio e longo prazo sob o suporte estrutural. Com a regulamentação a apoiar, o caminho para a inclusão do ETH no sistema de conformidade financeira é claro. Quer seja o avanço do ETF à vista, quer a sua posição como "camada de liquidação" no modelo RWA, tudo isso faz dele o "ativo central" para a alocação de ativos em blockchain em Wall Street.
SOL é um explosor de curto prazo em fissuras estruturais. Tornou-se o principal campo de batalha de jogos de capital em níveis como negociação de alta frequência, narrativas de moedas Meme e aplicações finais. Seu "mercado de narrativas nativas" de alta liquidez e alta penetração construiu uma opção central de curto ciclo que captura a "reação rápida à rotação de capital".
Portanto, esta não é uma "questão de escolha", mas sim uma "questão de jogo cíclico":
Para os fundos de médio a longo prazo que apostam na reforma institucional e na entrada estruturada de capital tradicional, ETH é a primeira escolha. Para os participantes de curto prazo que buscam capturar oportunidades de rotação de capital e explosão narrativa, SOL oferece uma exposição Beta mais dinâmica.
Entre a narrativa e a instituição, a volatilidade e a sedimentação, ETH e SOL talvez não sejam mais opções opostas, mas sim a composição ótima em um desajuste de época. A evolução do padrão de mercado no futuro pode ser o processo contínuo de ajuste deste "peso de combinação".
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SigmaBrain
· 07-26 13:53
sol não merece ser comparado com eth
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SilentObserver
· 07-26 13:53
Parece tão complicado. Deixa-me perguntar uma coisa: ainda vale a pena investir tudo em ETH agora?
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FreeRider
· 07-26 13:41
De qualquer forma, a Solana sempre será zero!
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CoffeeOnChain
· 07-26 13:34
eth arrogante o quê? Não é como se as novas gerações não pudessem alcançar.
A disputa entre ETH e SOL em 2025: O jogo de um novo padrão entre finanças institucionais e consumo na cadeia.
O cenário do mercado de criptomoedas em 2025: a disputa entre a nova e a velha ordem do ETH e SOL
Em 2021, as principais blockchains de camada 1 competiram ferozmente, em 2024, as moedas Meme estarão em alta, então como a linha principal do mercado vai evoluir em 2025? Com a incorporação oficial das stablecoins na estrutura regulatória, uma nova narrativa financeira multidimensional que integra "stablecoins, tokenização de ativos reais ( RWA ), ETF, DeFi" está surgindo.
Nesta transformação financeira entre cadeias, o foco passou a ser a competição entre Ethereum e Solana. Ambos apresentam diferenças essenciais em termos de arquitetura técnica, estratégias de conformidade, caminhos de escalabilidade e modelos de construção de ecossistemas. Atualmente, esta disputa que determinará o futuro entrou em uma fase crítica de apostas de capital intensas.
Preferência de Apostas de Capital: da BTC para ETH/SOL
Em 2025, o mercado de criptomoedas apresentará uma clara diferenciação estrutural, com os fundos concentrando suas apostas em trilhas selecionadas, evidenciando uma dinâmica de sobrevivência dos mais aptos. A mudança nas estratégias de compra das instituições é a mais intuitiva:
ETH: Várias empresas listadas estão a criar reservas de ativos em Ethereum em grande escala.
SOL方面: a escala de compra também é impressionante, mais especulativa.
Isto indica que ETH e SOL tornaram-se as escolhas preferidas para a alocação de ativos institucionais. As lógicas de investimento de ambos apresentam diferenças significativas: ETH é visto como "títulos do governo em blockchain + ativos subjacentes de alta qualidade + alvo de entrada para ETF"; SOL é projetado como "cadeia de aplicações de alto desempenho + novo campo de batalha da economia Meme".
ETH: A missão dos ativos financeiros institucionais
Nos últimos dois anos, o Ethereum enfrentou questionamentos sobre "vazio operacional". Contudo, na realidade, o ETH está profundamente ligado a uma narrativa institucional, tornando-se um ativo central. Seu suporte subjacente baseia-se na colaboração institucional em três dimensões:
Atualmente, o total de RWA na blockchain ultrapassa 4 bilhões de dólares, com setenta por cento ocorrendo na rede principal Ethereum e nas redes L2. Produtos RWA de instituições como BlackRock e Franklin Templeton estão todos ligados ao ETH como camada chave ou meio de liquidez. Quanto maior o tamanho do RWA, mais indispensável se torna o ETH.
Os emissores de stablecoins colocam a "transparência da reserva on-chain" e a "estrutura de colateral de títulos do Tesouro dos EUA de curto prazo" como demandas centrais. Na mais recente alocação de ativos da Circle, a proporção de WETH aumentou para 6,7%. Ao mesmo tempo, várias instituições aceleram a preparação de produtos ETF de spot de Ethereum.
A TVL total da mainnet Ethereum e das redes L2 atinge 110 mil milhões de dólares, representando 61% do mercado de criptomoedas global. O número de desenvolvedores ETH ativos mensalmente mantém-se acima de 50 mil, sendo 4 vezes superior ao de Solana. Isso significa que o ETH, como a "camada financeira principal" para governança de ativos em cadeia, acumulação de valor e distribuição de liquidez, tem uma base institucional e uma aderência ecológica que é difícil de abalar a curto prazo.
SOL: a explosão do poder de consumo nativo na cadeia
Em comparação com a posição de "centro financeiro" do Ethereum, Solana assemelha-se mais a uma infraestrutura de consumo em cenários de alta frequência. A sua narrativa passou de "cadeia com parâmetros técnicos otimizados" para "máquina de fabricação de produtos nativos na cadeia".
A quantidade e a liquidez das moedas Meme na rede Solana atingiram um novo recorde histórico. O valor de mercado combinado dos projetos BONK, PENGU e TRUMP já ultrapassou o Dogecoin. Com baixas taxas de Gas e alta TPS, esses projetos formaram um rápido ciclo de fechamento "experimentos de baixo custo → FOMO impulsionado pela comunidade → estímulo ao trading de alta frequência."
A enorme aquisição de ações por parte das empresas listadas indica que o capital mainstream vê o SOL como um ativo "negociável + indicador de crescimento de usuários + veículo narrativo", com foco na atividade ecológica, profundidade de negociação e na característica de consumo das "histórias em cadeia".
A experiência DEX da Jupiter, a carteira móvel Backpack, o telefone Solana e a App Store que está prestes a ser lançada, todo o ecossistema está a construir um ciclo fechado mais próximo dos hábitos dos utilizadores do Web2. O consumo nativo na cadeia tornou-se a "vida local" da Solana, criando cenários de consumo naturais para o SOL.
Jogo das grandes baleias e catalisadores de políticas
Dados on-chain mostram que desde o segundo trimestre de 2025, as três principais instituições adotaram estratégias de "construção de posição on-chain" completamente diferentes:
Isto não é uma simples aposta de "vitória ou derrota", mas sim uma estratificação do mercado: ETH é uma "alocação de ativos estrutural", SOL é uma "ferramenta de volatilidade de curto prazo".
As diferenças na direção das políticas impulsionam o "crescimento em duas linhas". A implementação da "Lei de Inovação Nacional sobre Stablecoins dos EUA", juntamente com os pedidos de ETF de ETH, torna o caminho para "incluir ETH no quadro de conformidade" cada vez mais claro. Ao mesmo tempo, a equipe da Solana colabora com as bolsas para promover o experimento de "emissão de ativos de consumo em conformidade".
Este "cumprimento em duas direcções" significa que os benefícios da política são distribuídos de forma diferenciada de acordo com o cenário de aplicação, a natureza dos fundos e a preferência de risco: o ETH continua a atrair capital tradicional, enquanto o SOL se torna um campo de testes de conformidade para utilizadores jovens e cenários de consumo.
Configuração de hedge, e não uma escolha entre dois
A partir do caminho do mercado após o BTC ultrapassar os 120.000 dólares, a diferença entre ETH e SOL já não é uma questão linear de "quem substitui quem", mas uma resposta distribuída de "quem define o futuro em que ciclo".
ETH é o protagonista da narrativa de médio e longo prazo sob o suporte estrutural. Com a regulamentação a apoiar, o caminho para a inclusão do ETH no sistema de conformidade financeira é claro. Quer seja o avanço do ETF à vista, quer a sua posição como "camada de liquidação" no modelo RWA, tudo isso faz dele o "ativo central" para a alocação de ativos em blockchain em Wall Street.
SOL é um explosor de curto prazo em fissuras estruturais. Tornou-se o principal campo de batalha de jogos de capital em níveis como negociação de alta frequência, narrativas de moedas Meme e aplicações finais. Seu "mercado de narrativas nativas" de alta liquidez e alta penetração construiu uma opção central de curto ciclo que captura a "reação rápida à rotação de capital".
Portanto, esta não é uma "questão de escolha", mas sim uma "questão de jogo cíclico":
Para os fundos de médio a longo prazo que apostam na reforma institucional e na entrada estruturada de capital tradicional, ETH é a primeira escolha. Para os participantes de curto prazo que buscam capturar oportunidades de rotação de capital e explosão narrativa, SOL oferece uma exposição Beta mais dinâmica.
Entre a narrativa e a instituição, a volatilidade e a sedimentação, ETH e SOL talvez não sejam mais opções opostas, mas sim a composição ótima em um desajuste de época. A evolução do padrão de mercado no futuro pode ser o processo contínuo de ajuste deste "peso de combinação".