Análise de Modelos de Avaliação Múltipla: Métodos de Avaliação de Valor para Blockchain Pública, Moeda de Exchange, Finanças Descentralizadas e Bitcoin
Exploração de Modelos de Avaliação de Ativos Encriptados: Do Blockchain Público ao Bitcoin
A encriptação moeda tornou-se um dos segmentos mais dinâmicos e promissores no campo das tecnologias financeiras. Com a grande entrada de fundos institucionais, como fazer uma avaliação razoável dos projetos de encriptação tornou-se uma questão chave. Os ativos financeiros tradicionais possuem um sistema de avaliação maduro, como o modelo de desconto de fluxo de caixa, método do preço sobre o lucro, etc.
Os projetos de encriptação são variados, incluindo blockchains públicas, moedas de plataforma de exchanges centralizadas, projetos de finanças descentralizadas, moedas meme, entre outros, cada um com características, modelos econômicos e funções de tokens distintos. É necessário explorar modelos de avaliação adequados para cada segmento.
1. Valoração de Blockchain: Lei de Metcalfe
O conteúdo central da Lei de Metcalfe é: o valor da rede é proporcional ao quadrado do número de nós.
V = K*N²( V é o valor da rede, N é o número de nós válidos, K é uma constante )
Esta lei é amplamente reconhecida na previsão de valor das empresas de internet. Estudos mostram que, ao longo de um período estatístico de 10 anos, o valor de empresas como Facebook e Tencent apresenta características da lei de Metcalfe.
A análise de casos do Ethereum mostra que esta lei também se aplica à avaliação de projetos de blockchain pública. A pesquisa descobriu que a capitalização de mercado do Ethereum tem uma relação logarítmica linear com o número de usuários ativos diários, estando basicamente de acordo com a fórmula da Lei de Metcalfe. Especificamente, a capitalização de mercado da rede Ethereum é proporcional à 1,43ª potência do número de usuários, com a constante K igual a 3000. A fórmula de cálculo é a seguinte:
V = 3000 * N^1.43
Dados estatísticos mostram que existe uma certa correlação entre o método de avaliação da Lei de Metcalfe e a tendência do valor de mercado do ETH.
No entanto, este método apresenta limitações quando aplicado a novas blockchains públicas. No início do desenvolvimento das blockchains públicas, a base de usuários é relativamente pequena, o que torna inadequado utilizar a Lei de Metcalfe para avaliação, como foi o caso das primeiras Solana, Tron, entre outras. Além disso, este método também não consegue refletir o impacto da taxa de staking no preço dos tokens, os efeitos a longo prazo da queima de taxas de Gas sob mecanismos específicos, bem como a possível disputa sobre o valor total bloqueado na ecologia da blockchain pública com base na taxa de segurança, entre outros fatores.
II. Valoração do token de plataforma de exchange centralizado: modelo de recompra e queima
As moedas de plataforma de exchanges centralizadas são semelhantes a tokens de ações, relacionadas com a receita da exchange, a situação de desenvolvimento do ecossistema de blockchain pública, participação de mercado, entre outros fatores. As moedas de plataforma geralmente têm um mecanismo de recompra e destruição, e algumas também possuem um mecanismo de queima de taxas de Gas na blockchain pública.
A avaliação do token da plataforma precisa considerar a situação de receita geral da plataforma, descontando os fluxos de caixa futuros para estimar o valor intrínseco, ao mesmo tempo que deve levar em conta o impacto do mecanismo de destruição na escassez. A variação do token da plataforma geralmente está relacionada à taxa de crescimento do volume de transações da plataforma e à taxa de redução da oferta do token. A forma simplificada de cálculo da avaliação do modelo de recompra e destruição de lucros é:
Taxa de crescimento do valor do token da plataforma = Ktaxa de crescimento do volume de transaçõestaxa de destruição da oferta(K é uma constante)
Um conhecido token de plataforma de uma exchange é o caso mais típico. Desde o seu surgimento em 2017, o seu modo de empoderamento passou por duas fases: a fase de recompra de lucros e a fase de destruição automática. Na fase de destruição automática, a plataforma não se baseia mais nos lucros, mas calcula a quantidade de destruição com base no preço do token e na quantidade de blocos trimestrais. Além disso, foi implementado um mecanismo de destruição em tempo real.
Ao aplicar este método de avaliação na prática, é necessário prestar atenção às mudanças na quota de mercado das exchanges. Se a quota de mercado de uma exchange continuar a diminuir, mesmo que o desempenho atual de lucros seja razoável, as expectativas de lucro futuras também podem ser afetadas, o que diminuiria a avaliação do token da plataforma. Mudanças nas políticas regulatórias também têm um impacto significativo na avaliação do token da plataforma das exchanges centralizadas, e a incerteza política pode levar a alterações nas expectativas do mercado.
Três, Avaliação de Projetos de Finanças Descentralizadas: Método de Desconto de Fluxo de Caixa dos Tokens
A lógica central do método de avaliação de fluxo de caixa descontado adotado por projetos de finanças descentralizadas é prever o fluxo de caixa futuro gerado pela moeda e descontá-lo para o valor atual a uma determinada taxa de desconto.
Este método determina o valor atual do token com base na expectativa de receitas futuras do protocolo. Tomando como exemplo uma certa plataforma de negociação descentralizada, suponha que sua taxa de crescimento de receita anual seja de 10%, a taxa de desconto seja de 15%, o período de previsão seja de 5 anos, a taxa de crescimento perpétuo seja de 3%, e a taxa de conversão de fluxo de caixa livre seja de 90%, é possível calcular a avaliação do projeto.
No entanto, a avaliação dos protocolos de finanças descentralizadas enfrenta vários desafios principais: primeiro, os tokens de governança geralmente não capturam o valor da receita do protocolo, e para evitar o risco de serem considerados valores mobiliários, não podem distribuir dividendos diretamente; segundo, a previsão de fluxos de caixa futuros é extremamente difícil, devido à alta volatilidade do mercado e à intensa competição; terceiro, a determinação da taxa de desconto é complexa, exigindo a consideração de vários fatores de risco; quarto, alguns projetos adotam mecanismos de recompra e queima de lucros, o que afeta a circulação e o valor dos tokens, podendo não ser adequado para o método de avaliação por desconto de fluxo de caixa.
Quatro, Avaliação do Bitcoin: Consideração de Métodos Múltiplos
A avaliação do Bitcoin pode ser feita através de vários métodos, como o método de avaliação de custo de mineração e o modelo de substituto do ouro.
O método de avaliação de custo de mineração baseia-se na seguinte observação: nos últimos cinco anos, o tempo em que o preço do Bitcoin esteve abaixo do custo de mineração das principais máquinas de mineração foi de apenas cerca de 10%. Isso indica que o custo de mineração desempenha um papel importante no suporte ao preço do Bitcoin, podendo ser visto como um limite inferior de preço.
O modelo de ativo alternativo ao ouro vê o Bitcoin como "ouro digital", acreditando que ele pode substituir parte da função de armazenamento de valor do ouro. Atualmente, a capitalização de mercado do Bitcoin representa 7,3% da capitalização de mercado do ouro. Se essa proporção aumentar, o preço do Bitcoin subirá em consequência. No entanto, esse modelo ignora as diferenças entre o Bitcoin e o ouro em termos de propriedades físicas, percepção de mercado, cenários de aplicação, etc., e deve ser utilizado com cautela.
Resumo
Explorar os modelos de avaliação de projetos de encriptação é crucial para promover o desenvolvimento robusto de projetos valiosos na indústria, ao mesmo tempo que ajuda a atrair mais investidores institucionais para alocar ativos de encriptação. Especialmente em períodos de mercado em baixa, devemos utilizar padrões rigorosos e lógica básica para procurar projetos com valor a longo prazo. Através de modelos de avaliação razoáveis, esperamos descobrir ações potencialmente valiosas no campo da encriptação durante o mercado em baixa, assim como descobrimos o Google e a Apple após o colapso da bolha da Internet em 2000.
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EthMaximalist
· 8h atrás
Deve adormecer só de olhar.
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Blockblind
· 8h atrás
Qual é a utilidade da avaliação? No mundo crypto, tudo depende da atmosfera.
Análise de Modelos de Avaliação Múltipla: Métodos de Avaliação de Valor para Blockchain Pública, Moeda de Exchange, Finanças Descentralizadas e Bitcoin
Exploração de Modelos de Avaliação de Ativos Encriptados: Do Blockchain Público ao Bitcoin
A encriptação moeda tornou-se um dos segmentos mais dinâmicos e promissores no campo das tecnologias financeiras. Com a grande entrada de fundos institucionais, como fazer uma avaliação razoável dos projetos de encriptação tornou-se uma questão chave. Os ativos financeiros tradicionais possuem um sistema de avaliação maduro, como o modelo de desconto de fluxo de caixa, método do preço sobre o lucro, etc.
Os projetos de encriptação são variados, incluindo blockchains públicas, moedas de plataforma de exchanges centralizadas, projetos de finanças descentralizadas, moedas meme, entre outros, cada um com características, modelos econômicos e funções de tokens distintos. É necessário explorar modelos de avaliação adequados para cada segmento.
1. Valoração de Blockchain: Lei de Metcalfe
O conteúdo central da Lei de Metcalfe é: o valor da rede é proporcional ao quadrado do número de nós.
V = K*N²( V é o valor da rede, N é o número de nós válidos, K é uma constante )
Esta lei é amplamente reconhecida na previsão de valor das empresas de internet. Estudos mostram que, ao longo de um período estatístico de 10 anos, o valor de empresas como Facebook e Tencent apresenta características da lei de Metcalfe.
A análise de casos do Ethereum mostra que esta lei também se aplica à avaliação de projetos de blockchain pública. A pesquisa descobriu que a capitalização de mercado do Ethereum tem uma relação logarítmica linear com o número de usuários ativos diários, estando basicamente de acordo com a fórmula da Lei de Metcalfe. Especificamente, a capitalização de mercado da rede Ethereum é proporcional à 1,43ª potência do número de usuários, com a constante K igual a 3000. A fórmula de cálculo é a seguinte:
V = 3000 * N^1.43
Dados estatísticos mostram que existe uma certa correlação entre o método de avaliação da Lei de Metcalfe e a tendência do valor de mercado do ETH.
No entanto, este método apresenta limitações quando aplicado a novas blockchains públicas. No início do desenvolvimento das blockchains públicas, a base de usuários é relativamente pequena, o que torna inadequado utilizar a Lei de Metcalfe para avaliação, como foi o caso das primeiras Solana, Tron, entre outras. Além disso, este método também não consegue refletir o impacto da taxa de staking no preço dos tokens, os efeitos a longo prazo da queima de taxas de Gas sob mecanismos específicos, bem como a possível disputa sobre o valor total bloqueado na ecologia da blockchain pública com base na taxa de segurança, entre outros fatores.
II. Valoração do token de plataforma de exchange centralizado: modelo de recompra e queima
As moedas de plataforma de exchanges centralizadas são semelhantes a tokens de ações, relacionadas com a receita da exchange, a situação de desenvolvimento do ecossistema de blockchain pública, participação de mercado, entre outros fatores. As moedas de plataforma geralmente têm um mecanismo de recompra e destruição, e algumas também possuem um mecanismo de queima de taxas de Gas na blockchain pública.
A avaliação do token da plataforma precisa considerar a situação de receita geral da plataforma, descontando os fluxos de caixa futuros para estimar o valor intrínseco, ao mesmo tempo que deve levar em conta o impacto do mecanismo de destruição na escassez. A variação do token da plataforma geralmente está relacionada à taxa de crescimento do volume de transações da plataforma e à taxa de redução da oferta do token. A forma simplificada de cálculo da avaliação do modelo de recompra e destruição de lucros é:
Taxa de crescimento do valor do token da plataforma = Ktaxa de crescimento do volume de transaçõestaxa de destruição da oferta(K é uma constante)
Um conhecido token de plataforma de uma exchange é o caso mais típico. Desde o seu surgimento em 2017, o seu modo de empoderamento passou por duas fases: a fase de recompra de lucros e a fase de destruição automática. Na fase de destruição automática, a plataforma não se baseia mais nos lucros, mas calcula a quantidade de destruição com base no preço do token e na quantidade de blocos trimestrais. Além disso, foi implementado um mecanismo de destruição em tempo real.
Ao aplicar este método de avaliação na prática, é necessário prestar atenção às mudanças na quota de mercado das exchanges. Se a quota de mercado de uma exchange continuar a diminuir, mesmo que o desempenho atual de lucros seja razoável, as expectativas de lucro futuras também podem ser afetadas, o que diminuiria a avaliação do token da plataforma. Mudanças nas políticas regulatórias também têm um impacto significativo na avaliação do token da plataforma das exchanges centralizadas, e a incerteza política pode levar a alterações nas expectativas do mercado.
Três, Avaliação de Projetos de Finanças Descentralizadas: Método de Desconto de Fluxo de Caixa dos Tokens
A lógica central do método de avaliação de fluxo de caixa descontado adotado por projetos de finanças descentralizadas é prever o fluxo de caixa futuro gerado pela moeda e descontá-lo para o valor atual a uma determinada taxa de desconto.
Este método determina o valor atual do token com base na expectativa de receitas futuras do protocolo. Tomando como exemplo uma certa plataforma de negociação descentralizada, suponha que sua taxa de crescimento de receita anual seja de 10%, a taxa de desconto seja de 15%, o período de previsão seja de 5 anos, a taxa de crescimento perpétuo seja de 3%, e a taxa de conversão de fluxo de caixa livre seja de 90%, é possível calcular a avaliação do projeto.
No entanto, a avaliação dos protocolos de finanças descentralizadas enfrenta vários desafios principais: primeiro, os tokens de governança geralmente não capturam o valor da receita do protocolo, e para evitar o risco de serem considerados valores mobiliários, não podem distribuir dividendos diretamente; segundo, a previsão de fluxos de caixa futuros é extremamente difícil, devido à alta volatilidade do mercado e à intensa competição; terceiro, a determinação da taxa de desconto é complexa, exigindo a consideração de vários fatores de risco; quarto, alguns projetos adotam mecanismos de recompra e queima de lucros, o que afeta a circulação e o valor dos tokens, podendo não ser adequado para o método de avaliação por desconto de fluxo de caixa.
Quatro, Avaliação do Bitcoin: Consideração de Métodos Múltiplos
A avaliação do Bitcoin pode ser feita através de vários métodos, como o método de avaliação de custo de mineração e o modelo de substituto do ouro.
O método de avaliação de custo de mineração baseia-se na seguinte observação: nos últimos cinco anos, o tempo em que o preço do Bitcoin esteve abaixo do custo de mineração das principais máquinas de mineração foi de apenas cerca de 10%. Isso indica que o custo de mineração desempenha um papel importante no suporte ao preço do Bitcoin, podendo ser visto como um limite inferior de preço.
O modelo de ativo alternativo ao ouro vê o Bitcoin como "ouro digital", acreditando que ele pode substituir parte da função de armazenamento de valor do ouro. Atualmente, a capitalização de mercado do Bitcoin representa 7,3% da capitalização de mercado do ouro. Se essa proporção aumentar, o preço do Bitcoin subirá em consequência. No entanto, esse modelo ignora as diferenças entre o Bitcoin e o ouro em termos de propriedades físicas, percepção de mercado, cenários de aplicação, etc., e deve ser utilizado com cautela.
Resumo
Explorar os modelos de avaliação de projetos de encriptação é crucial para promover o desenvolvimento robusto de projetos valiosos na indústria, ao mesmo tempo que ajuda a atrair mais investidores institucionais para alocar ativos de encriptação. Especialmente em períodos de mercado em baixa, devemos utilizar padrões rigorosos e lógica básica para procurar projetos com valor a longo prazo. Através de modelos de avaliação razoáveis, esperamos descobrir ações potencialmente valiosas no campo da encriptação durante o mercado em baixa, assim como descobrimos o Google e a Apple após o colapso da bolha da Internet em 2000.