Ouro e Bitcoin: uma comparação aprofundada dos modos de produção de dois ativos escassos
O ouro e o Bitcoin, como ativos escassos e não soberanos, são frequentemente comparados. Embora os casos de investimento deles como ferramentas de armazenamento de valor tenham sido amplamente discutidos, poucas pessoas comparam os dois do ponto de vista da produção. Ambos os ativos dependem da mineração para introduzir nova oferta - um é mineração física, o outro é mineração digital. As características do setor de ambos são cíclicas, intensivas em capital e estão intimamente relacionadas com o mercado de energia.
No entanto, os mecanismos e incentivos da mineração de Bitcoin diferem em detalhes da mineração de ouro, e essas diferenças acabarão por ter um impacto significativo na estrutura econômica e no planejamento estratégico dos participantes do setor. Este artigo explorará algumas semelhanças entre eles, mas, mais importante, analisará as diferenças substanciais entre eles.
A origem da escassez de ativos: mineração física vs mineração computacional
A mineração de ouro é um ofício com uma longa história, que envolve a extração e o refino de metais do subsolo. Isso requer a busca de depósitos minerais adequados, a obtenção de licenças e direitos de uso da terra, e o uso de máquinas pesadas para extrair o minério do subsolo, que é então separado por meio de tratamento químico para uso posterior na distribuição.
Em comparação, a mineração de Bitcoin requer um processo de cálculos repetidos, competindo para resolver lotes de transações de Bitcoin e ganhar novos Bitcoins emitidos e taxas de transação. Este processo é chamado de prova de trabalho, e exige a aquisição de espaço em prateleira, eletricidade e hardware dedicado (ASIC) para operar os cálculos de forma eficiente, e então transmitir os resultados para a rede Bitcoin através de uma conexão à internet.
Em ambos os sistemas, a mineração é um processo de alto custo inevitável, que sustenta a escassez de cada ativo: a escassez do Bitcoin é mantida por código e competição; a escassez do ouro é determinada por condições físicas e geológicas. No entanto, as formas de extração da escassez, os modelos econômicos dos produtores e sua evolução ao longo do tempo têm poucas semelhanças.
Bitcoin modelo econômico de mineração: competição, progresso tecnológico e múltiplas fontes de receita
O modelo econômico da mineração de ouro é relativamente previsível. As empresas geralmente conseguem prever com razoável precisão as reservas, a qualidade do minério e o cronograma de extração, embora as previsões iniciais possam ter grandes desvios: cerca de um quinto dos projetos de mineração de ouro consegue ser lucrativo ao longo de seu ciclo de vida. Os principais custos - mão de obra, energia, equipamentos, conformidade e trabalhos de recuperação - podem ser previstos com bastante precisão antecipadamente. A depreciação é principalmente o desgaste normal dos equipamentos ou o esgotamento das reservas. A principal incerteza de curto a médio prazo geralmente é a estabilidade do preço do mercado de ouro, e essa volatilidade de preços é relativamente pequena. Além disso, quase todos esses custos de insumos podem ser efetivamente protegidos.
Em comparação, a mineração de Bitcoin é mais dinâmica e imprevisível. A receita da empresa não depende apenas da volatilidade relativa do preço do Bitcoin, mas também da sua participação na taxa de hash global (, ou seja: a competição global ). Se outros mineradores expandirem seus negócios de forma mais agressiva, mesmo que suas operações de mineração permaneçam as mesmas, sua produção relativa pode diminuir. Esta é uma variável que os mineradores precisam considerar continuamente durante o processo operacional.
Portanto, a nossa primeira distinção é que, ao contrário das previsões de produção estáveis na mineração de ouro, os mineradores de Bitcoin enfrentam o desafio da incerteza na produção, que decorre da entrada e saída de outros participantes do setor e das mudanças nas suas estratégias.
Uma das despesas mais importantes para as empresas de mineração de Bitcoin é a depreciação, especialmente a depreciação dos equipamentos ASIC. Os chips dessas máquinas de mineração de Bitcoin estão constantemente a melhorar em eficiência, forçando as empresas a atualizarem os equipamentos antes do desgaste natural, a fim de manter a competitividade. Isso significa que a depreciação ocorre na linha do tempo dos avanços tecnológicos, e não no desgaste físico dos equipamentos. Esta é uma despesa significativa - embora seja uma despesa não monetária - e contrasta fortemente com a mineração de ouro, onde os equipamentos de mineração têm uma vida útil mais longa, uma vez que estes já passaram pela maioria das melhorias de eficiência.
A produção de Bitcoin enfrenta uma pressão constante devido à mudança na concorrência do setor e ao efeito combinado de ciclos de depreciação de curto prazo, levando os mineradores a precisar reinvestir na compra de novos equipamentos para manter os níveis de produção - isso é comumente referido por profissionais como "roda de hamsters ASIC".
Mas a mesma Bitcoin tem uma diferença fundamental favorável em relação ao ouro no que diz respeito à estrutura de rendimentos. Os mineradores de ouro lucram apenas extraindo e vendendo a oferta não liberada das reservas. No entanto, os mineradores de Bitcoin lucram tanto extraindo a oferta não liberada quanto com as taxas de transação. As taxas de transação fornecem aos mineradores uma fonte de rendimento da oferta liberada, que varia conforme a demanda por transferências de Bitcoin. Com o Bitcoin se aproximando do limite de oferta de 21 milhões, as taxas de transação se tornarão uma fonte de rendimento cada vez mais importante - uma dinâmica que os mineradores de ouro não têm.
Por último, uma das principais vantagens a longo prazo da mineração de Bitcoin é a capacidade de reutilizar subprodutos operacionais - calor. Quando a eletricidade passa pelos mineradores, gera-se uma grande quantidade de calor, que pode ser capturada e redirecionada para outros usos, como processos industriais, agricultura em estufas ou aquecimento residencial e urbano. Isso abre novas fontes de receita para os mineradores. À medida que a comercialização dos mineradores avança e o ciclo de depreciação se alonga, o impacto da reutilização do calor pode crescer ainda mais. Da mesma forma, os mineradores de ouro também podem lucrar com a venda de subprodutos como prata ou zinco, que geralmente são identificados no planejamento do projeto e servem como elementos para compensar os custos de produção de ouro.
Bitcoin mineração tem um futuro ambiental mais promissor do que mineração de ouro
É bem sabido que a mineração de ouro é essencialmente uma atividade de extração de recursos e deixa uma pegada física duradoura: como desmatamento, poluição da água, lagoas de resíduos e destruição de ecossistemas. Em muitas áreas, também levanta preocupações sobre direitos de terra e segurança dos trabalhadores.
Por outro lado, a mineração de Bitcoin não envolve a extração física, mas depende completamente da eletricidade. Isso oferece oportunidades para a integração com a infraestrutura local - em vez de conflito. Como as ferramentas de mineração têm liquidez e podem ser interrompidas, elas podem atuar como estabilizadores da rede elétrica, monetizando recursos energéticos que poderiam ser desperdiçados ou isolados, como gás queimado, excesso de energia hidrelétrica ou energia eólica e solar limitadas (.
Muitas pessoas não perceberam que a mineração de Bitcoin também demonstra potencial como subsídio de energia limpa e pode servir como uma forma de provar a conexão à rede elétrica. Ao co-localizar-se com instalações de geração de energia renovável ou nuclear, os mineradores podem melhorar a viabilidade econômica do projeto antes da conexão à rede elétrica - sem depender de subsídios de fundos públicos.
Por último, embora este ponto tenha sido amplamente documentado, vale a pena notar que, em comparação com as indústrias tradicionais, as emissões de carbono do Bitcoin são, em média, mais baixas e mais transparentes. Pode-se dizer que o Bitcoin é até mesmo necessário na transição suave para uma rede elétrica predominantemente baseada em energias renováveis.
Desde o pico de consumo de energia em 2024, quase não vimos um aumento no consumo de energia, o que se deve à contínua melhoria da eficiência do novo hardware de mineração, com um consumo médio atual de apenas 20 watts/terahash )W/Th(, o que representa um aumento de cinco vezes em relação a 2018.
![Números e objetos: qual a diferença entre mineradores de Bitcoin e mineradores de ouro?])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-bd3466aa2aa578b3db3616bada396fab.webp(
Bitcoin mineração características de investimento: ciclos rápidos e tecnologia impulsionada
Estes dois setores têm uma natureza cíclica e são sensíveis aos preços dos seus ativos de produção. No entanto, ao contrário dos mineradores de ouro que geralmente operam segundo cronogramas de vários anos, os mineradores de Bitcoin podem expandir ou contrair rapidamente a escala das suas operações com base nas condições de mercado. Isso torna a mineração de Bitcoin mais flexível, mas também mais volátil.
As empresas de mineração de Bitcoin listadas geralmente negociam como ações de tecnologia com alto beta, refletindo sua sensibilidade ao preço do Bitcoin e ao sentimento de risco mais amplo. De fato, alguns provedores de dados de mercado classificam os mineradores de Bitcoin listados como parte do setor de tecnologia, em vez dos setores tradicionais de energia ou materiais.
No entanto, as empresas de mineração de ouro têm uma história mais longa e geralmente fazem hedge da produção futura, o que pode reduzir a sensibilidade às oscilações dos preços do ouro. Elas são geralmente classificadas na indústria de materiais e avaliadas como produtores de commodities tradicionais.
As formas de formação de capital também são diferentes. Os mineradores de ouro geralmente levantam capital com base em estimativas de reservas e planos de mina de longo prazo. Em contraste, os mineradores de Bitcoin tendem a ser mais oportunistas, levantando frequentemente fundos através da emissão de ações diretas ou convertíveis nos últimos anos, para suportar atualizações rápidas de hardware ou expansão de data centers. Assim, os mineradores de Bitcoin dependem mais do sentimento de mercado e do timing cíclico, e normalmente operam em ciclos de reinvestimento mais curtos.
![Números e objetos: qual é a diferença entre os mineradores de Bitcoin e os mineradores de ouro?])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-040a74cea7511027c90ad665c41f7296.webp(
Bitcoin mineração: oportunidades de investimento em energia, computação e na rede financeira futura
O ouro e o Bitcoin podem, a longo prazo, desempenhar papéis macroeconômicos semelhantes, mas seus ecossistemas de produção são estruturalmente diferentes. A mineração de ouro evolui lentamente, pertence à extração física, e é prejudicial ao meio ambiente, consumindo muitos recursos. Por outro lado, a mineração de Bitcoin é mais rápida, modular, e pode estar cada vez mais integrada aos sistemas modernos de energia.
Para os investidores, isso significa que os mineradores de Bitcoin são uma analogia digital imperfeita aos mineradores de ouro. Em vez disso, representam uma nova classe de infraestrutura intensiva em capital, que funde oportunidades de investimento nos ciclos de commodities, mercados de energia e disrupções tecnológicas. Aqueles investidores com uma visão de longo prazo devem vê-la como uma classe de ativos única e nova, com fundamentos distintos, especialmente no contexto em que as taxas de transação se tornam cada vez mais importantes e as parcerias energéticas continuam a evoluir.
Na nossa opinião, compreender essas nuances é necessário para tomar decisões de investimento informadas em um ambiente em crescente desenvolvimento para sistemas financeiros distribuídos.
Como um investimento, os mineradores de Bitcoin não apenas oferecem oportunidades de investimento em escassez, mas também envolvem infraestrutura de centros de dados, crescimento do mercado de energia e oportunidades de investimento na monetização da capacidade de computação - uma fusão que a mineração tradicional não consegue realizar.
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Bitcoin mineração desenvolvimento perspectivas
De um modo geral, acreditamos que a maioria dos cenários macroeconômicos potenciais ainda é favorável ao Bitcoin. A introdução de tarifas mútuas pode levar os Estados Unidos e seus parceiros comerciais a aumentar a inflação. Os parceiros comerciais dos Estados Unidos podem enfrentar um aumento da inflação ao mesmo tempo em que precisam lidar com ventos contrários ao crescimento. Essa dinâmica pode forçá-los a adotar políticas fiscais e monetárias mais flexíveis - essas medidas geralmente levam à desvalorização da moeda, aumentando assim a atratividade do Bitcoin como um ativo não soberano e resistente à inflação.
Nos Estados Unidos, o futuro parece mais incerto. Há sinais de que certos políticos tendem a favorecer taxas de rendimento de longo prazo mais baixas, especialmente no que diz respeito aos títulos do governo a 10 anos. Embora as motivações por trás disso possam ser especuladas - como a redução da carga do serviço da dívida ou o impulso aos mercados de ativos - essa posição geralmente beneficia ativos sensíveis às taxas de juros, como Bitcoin. No entanto, a situação atual é exatamente o oposto. A taxa de rendimento dos títulos do governo a 10 anos nos Estados Unidos caiu para abaixo de 4%, mas depois subiu novamente para 4,5%, estando agora em cerca de 4,3%, devido a dúvidas sobre o fechamento de posições de negociação subjacentes, à reputação dos Estados Unidos sendo prejudicada e à posição do dólar como moeda de reserva global tornando-se cada vez mais precária, enquanto uma política tarifária inflexível pode ainda impulsionar a inflação. No entanto, esta crise é artificial e pode ser rapidamente revertida através de concessões e acordos tarifários.
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Análise Profunda: Mineração de Bitcoin VS Extração de Ouro Análise Econômica sob Diferentes Modelos de Produção
Ouro e Bitcoin: uma comparação aprofundada dos modos de produção de dois ativos escassos
O ouro e o Bitcoin, como ativos escassos e não soberanos, são frequentemente comparados. Embora os casos de investimento deles como ferramentas de armazenamento de valor tenham sido amplamente discutidos, poucas pessoas comparam os dois do ponto de vista da produção. Ambos os ativos dependem da mineração para introduzir nova oferta - um é mineração física, o outro é mineração digital. As características do setor de ambos são cíclicas, intensivas em capital e estão intimamente relacionadas com o mercado de energia.
No entanto, os mecanismos e incentivos da mineração de Bitcoin diferem em detalhes da mineração de ouro, e essas diferenças acabarão por ter um impacto significativo na estrutura econômica e no planejamento estratégico dos participantes do setor. Este artigo explorará algumas semelhanças entre eles, mas, mais importante, analisará as diferenças substanciais entre eles.
A origem da escassez de ativos: mineração física vs mineração computacional
A mineração de ouro é um ofício com uma longa história, que envolve a extração e o refino de metais do subsolo. Isso requer a busca de depósitos minerais adequados, a obtenção de licenças e direitos de uso da terra, e o uso de máquinas pesadas para extrair o minério do subsolo, que é então separado por meio de tratamento químico para uso posterior na distribuição.
Em comparação, a mineração de Bitcoin requer um processo de cálculos repetidos, competindo para resolver lotes de transações de Bitcoin e ganhar novos Bitcoins emitidos e taxas de transação. Este processo é chamado de prova de trabalho, e exige a aquisição de espaço em prateleira, eletricidade e hardware dedicado (ASIC) para operar os cálculos de forma eficiente, e então transmitir os resultados para a rede Bitcoin através de uma conexão à internet.
Em ambos os sistemas, a mineração é um processo de alto custo inevitável, que sustenta a escassez de cada ativo: a escassez do Bitcoin é mantida por código e competição; a escassez do ouro é determinada por condições físicas e geológicas. No entanto, as formas de extração da escassez, os modelos econômicos dos produtores e sua evolução ao longo do tempo têm poucas semelhanças.
Bitcoin modelo econômico de mineração: competição, progresso tecnológico e múltiplas fontes de receita
O modelo econômico da mineração de ouro é relativamente previsível. As empresas geralmente conseguem prever com razoável precisão as reservas, a qualidade do minério e o cronograma de extração, embora as previsões iniciais possam ter grandes desvios: cerca de um quinto dos projetos de mineração de ouro consegue ser lucrativo ao longo de seu ciclo de vida. Os principais custos - mão de obra, energia, equipamentos, conformidade e trabalhos de recuperação - podem ser previstos com bastante precisão antecipadamente. A depreciação é principalmente o desgaste normal dos equipamentos ou o esgotamento das reservas. A principal incerteza de curto a médio prazo geralmente é a estabilidade do preço do mercado de ouro, e essa volatilidade de preços é relativamente pequena. Além disso, quase todos esses custos de insumos podem ser efetivamente protegidos.
Em comparação, a mineração de Bitcoin é mais dinâmica e imprevisível. A receita da empresa não depende apenas da volatilidade relativa do preço do Bitcoin, mas também da sua participação na taxa de hash global (, ou seja: a competição global ). Se outros mineradores expandirem seus negócios de forma mais agressiva, mesmo que suas operações de mineração permaneçam as mesmas, sua produção relativa pode diminuir. Esta é uma variável que os mineradores precisam considerar continuamente durante o processo operacional.
Portanto, a nossa primeira distinção é que, ao contrário das previsões de produção estáveis na mineração de ouro, os mineradores de Bitcoin enfrentam o desafio da incerteza na produção, que decorre da entrada e saída de outros participantes do setor e das mudanças nas suas estratégias.
Uma das despesas mais importantes para as empresas de mineração de Bitcoin é a depreciação, especialmente a depreciação dos equipamentos ASIC. Os chips dessas máquinas de mineração de Bitcoin estão constantemente a melhorar em eficiência, forçando as empresas a atualizarem os equipamentos antes do desgaste natural, a fim de manter a competitividade. Isso significa que a depreciação ocorre na linha do tempo dos avanços tecnológicos, e não no desgaste físico dos equipamentos. Esta é uma despesa significativa - embora seja uma despesa não monetária - e contrasta fortemente com a mineração de ouro, onde os equipamentos de mineração têm uma vida útil mais longa, uma vez que estes já passaram pela maioria das melhorias de eficiência.
A produção de Bitcoin enfrenta uma pressão constante devido à mudança na concorrência do setor e ao efeito combinado de ciclos de depreciação de curto prazo, levando os mineradores a precisar reinvestir na compra de novos equipamentos para manter os níveis de produção - isso é comumente referido por profissionais como "roda de hamsters ASIC".
Mas a mesma Bitcoin tem uma diferença fundamental favorável em relação ao ouro no que diz respeito à estrutura de rendimentos. Os mineradores de ouro lucram apenas extraindo e vendendo a oferta não liberada das reservas. No entanto, os mineradores de Bitcoin lucram tanto extraindo a oferta não liberada quanto com as taxas de transação. As taxas de transação fornecem aos mineradores uma fonte de rendimento da oferta liberada, que varia conforme a demanda por transferências de Bitcoin. Com o Bitcoin se aproximando do limite de oferta de 21 milhões, as taxas de transação se tornarão uma fonte de rendimento cada vez mais importante - uma dinâmica que os mineradores de ouro não têm.
Por último, uma das principais vantagens a longo prazo da mineração de Bitcoin é a capacidade de reutilizar subprodutos operacionais - calor. Quando a eletricidade passa pelos mineradores, gera-se uma grande quantidade de calor, que pode ser capturada e redirecionada para outros usos, como processos industriais, agricultura em estufas ou aquecimento residencial e urbano. Isso abre novas fontes de receita para os mineradores. À medida que a comercialização dos mineradores avança e o ciclo de depreciação se alonga, o impacto da reutilização do calor pode crescer ainda mais. Da mesma forma, os mineradores de ouro também podem lucrar com a venda de subprodutos como prata ou zinco, que geralmente são identificados no planejamento do projeto e servem como elementos para compensar os custos de produção de ouro.
Bitcoin mineração tem um futuro ambiental mais promissor do que mineração de ouro
É bem sabido que a mineração de ouro é essencialmente uma atividade de extração de recursos e deixa uma pegada física duradoura: como desmatamento, poluição da água, lagoas de resíduos e destruição de ecossistemas. Em muitas áreas, também levanta preocupações sobre direitos de terra e segurança dos trabalhadores.
Por outro lado, a mineração de Bitcoin não envolve a extração física, mas depende completamente da eletricidade. Isso oferece oportunidades para a integração com a infraestrutura local - em vez de conflito. Como as ferramentas de mineração têm liquidez e podem ser interrompidas, elas podem atuar como estabilizadores da rede elétrica, monetizando recursos energéticos que poderiam ser desperdiçados ou isolados, como gás queimado, excesso de energia hidrelétrica ou energia eólica e solar limitadas (.
Muitas pessoas não perceberam que a mineração de Bitcoin também demonstra potencial como subsídio de energia limpa e pode servir como uma forma de provar a conexão à rede elétrica. Ao co-localizar-se com instalações de geração de energia renovável ou nuclear, os mineradores podem melhorar a viabilidade econômica do projeto antes da conexão à rede elétrica - sem depender de subsídios de fundos públicos.
Por último, embora este ponto tenha sido amplamente documentado, vale a pena notar que, em comparação com as indústrias tradicionais, as emissões de carbono do Bitcoin são, em média, mais baixas e mais transparentes. Pode-se dizer que o Bitcoin é até mesmo necessário na transição suave para uma rede elétrica predominantemente baseada em energias renováveis.
Desde o pico de consumo de energia em 2024, quase não vimos um aumento no consumo de energia, o que se deve à contínua melhoria da eficiência do novo hardware de mineração, com um consumo médio atual de apenas 20 watts/terahash )W/Th(, o que representa um aumento de cinco vezes em relação a 2018.
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Bitcoin mineração características de investimento: ciclos rápidos e tecnologia impulsionada
Estes dois setores têm uma natureza cíclica e são sensíveis aos preços dos seus ativos de produção. No entanto, ao contrário dos mineradores de ouro que geralmente operam segundo cronogramas de vários anos, os mineradores de Bitcoin podem expandir ou contrair rapidamente a escala das suas operações com base nas condições de mercado. Isso torna a mineração de Bitcoin mais flexível, mas também mais volátil.
As empresas de mineração de Bitcoin listadas geralmente negociam como ações de tecnologia com alto beta, refletindo sua sensibilidade ao preço do Bitcoin e ao sentimento de risco mais amplo. De fato, alguns provedores de dados de mercado classificam os mineradores de Bitcoin listados como parte do setor de tecnologia, em vez dos setores tradicionais de energia ou materiais.
No entanto, as empresas de mineração de ouro têm uma história mais longa e geralmente fazem hedge da produção futura, o que pode reduzir a sensibilidade às oscilações dos preços do ouro. Elas são geralmente classificadas na indústria de materiais e avaliadas como produtores de commodities tradicionais.
As formas de formação de capital também são diferentes. Os mineradores de ouro geralmente levantam capital com base em estimativas de reservas e planos de mina de longo prazo. Em contraste, os mineradores de Bitcoin tendem a ser mais oportunistas, levantando frequentemente fundos através da emissão de ações diretas ou convertíveis nos últimos anos, para suportar atualizações rápidas de hardware ou expansão de data centers. Assim, os mineradores de Bitcoin dependem mais do sentimento de mercado e do timing cíclico, e normalmente operam em ciclos de reinvestimento mais curtos.
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Bitcoin mineração: oportunidades de investimento em energia, computação e na rede financeira futura
O ouro e o Bitcoin podem, a longo prazo, desempenhar papéis macroeconômicos semelhantes, mas seus ecossistemas de produção são estruturalmente diferentes. A mineração de ouro evolui lentamente, pertence à extração física, e é prejudicial ao meio ambiente, consumindo muitos recursos. Por outro lado, a mineração de Bitcoin é mais rápida, modular, e pode estar cada vez mais integrada aos sistemas modernos de energia.
Para os investidores, isso significa que os mineradores de Bitcoin são uma analogia digital imperfeita aos mineradores de ouro. Em vez disso, representam uma nova classe de infraestrutura intensiva em capital, que funde oportunidades de investimento nos ciclos de commodities, mercados de energia e disrupções tecnológicas. Aqueles investidores com uma visão de longo prazo devem vê-la como uma classe de ativos única e nova, com fundamentos distintos, especialmente no contexto em que as taxas de transação se tornam cada vez mais importantes e as parcerias energéticas continuam a evoluir.
Na nossa opinião, compreender essas nuances é necessário para tomar decisões de investimento informadas em um ambiente em crescente desenvolvimento para sistemas financeiros distribuídos.
Como um investimento, os mineradores de Bitcoin não apenas oferecem oportunidades de investimento em escassez, mas também envolvem infraestrutura de centros de dados, crescimento do mercado de energia e oportunidades de investimento na monetização da capacidade de computação - uma fusão que a mineração tradicional não consegue realizar.
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Bitcoin mineração desenvolvimento perspectivas
De um modo geral, acreditamos que a maioria dos cenários macroeconômicos potenciais ainda é favorável ao Bitcoin. A introdução de tarifas mútuas pode levar os Estados Unidos e seus parceiros comerciais a aumentar a inflação. Os parceiros comerciais dos Estados Unidos podem enfrentar um aumento da inflação ao mesmo tempo em que precisam lidar com ventos contrários ao crescimento. Essa dinâmica pode forçá-los a adotar políticas fiscais e monetárias mais flexíveis - essas medidas geralmente levam à desvalorização da moeda, aumentando assim a atratividade do Bitcoin como um ativo não soberano e resistente à inflação.
Nos Estados Unidos, o futuro parece mais incerto. Há sinais de que certos políticos tendem a favorecer taxas de rendimento de longo prazo mais baixas, especialmente no que diz respeito aos títulos do governo a 10 anos. Embora as motivações por trás disso possam ser especuladas - como a redução da carga do serviço da dívida ou o impulso aos mercados de ativos - essa posição geralmente beneficia ativos sensíveis às taxas de juros, como Bitcoin. No entanto, a situação atual é exatamente o oposto. A taxa de rendimento dos títulos do governo a 10 anos nos Estados Unidos caiu para abaixo de 4%, mas depois subiu novamente para 4,5%, estando agora em cerca de 4,3%, devido a dúvidas sobre o fechamento de posições de negociação subjacentes, à reputação dos Estados Unidos sendo prejudicada e à posição do dólar como moeda de reserva global tornando-se cada vez mais precária, enquanto uma política tarifária inflexível pode ainda impulsionar a inflação. No entanto, esta crise é artificial e pode ser rapidamente revertida através de concessões e acordos tarifários.
No entanto,