Bitcoin pode desafiar o status de moeda de reserva do dólar, a tokenização é considerada a "autoestrada" do futuro financeiro.

No dia 31 de março, o CEO de uma grande empresa de gestão de ativos publicou uma carta anual aos investidores com 27 páginas. Nesta carta, o CEO raramente emitiu um aviso: se os Estados Unidos não conseguirem controlar a dívida e o déficit fiscal em expansão, a posição do dólar como "moeda de reserva global" durante décadas poderá, eventualmente, ser substituída por ativos digitais emergentes como o Bitcoin.

Bitcoin pode enfraquecer a posição do dólar como moeda de reserva

Este CEO levantou uma questão intrigante no relatório: "O Bitcoin irá enfraquecer a posição do dólar como moeda de reserva?"

Ele afirmou que, há várias décadas, os Estados Unidos têm se beneficiado da posição do dólar como moeda de reserva global. Mas essa posição não é uma garantia permanente. Desde que o "Relógio da Dívida" na Times Square começou a contar em 1989, a dívida dos EUA cresceu a uma taxa três vezes maior do que o PIB. Este ano, apenas os gastos com juros vão ultrapassar 952 bilhões de dólares, superando os gastos com defesa. Até 2030, os gastos governamentais obrigatórios e o serviço da dívida vão consumir toda a receita federal, criando um déficit a longo prazo.

Enquanto alerta para os riscos das finanças tradicionais, este CEO também deixou claro que não se opõe ao desenvolvimento de ativos digitais. Ele escreveu: É importante esclarecer que eu claramente não me oponho aos ativos digitais. Mas duas coisas podem ser verdadeiras ao mesmo tempo: as finanças descentralizadas são uma inovação extraordinária. Elas tornam o mercado mais rápido, mais barato e mais transparente. No entanto, é precisamente essa inovação que pode enfraquecer a vantagem econômica dos Estados Unidos - se os investidores começarem a acreditar que o Bitcoin é mais seguro do que o dólar.

Ao rever o desempenho, o CEO destacou que a ETF de Bitcoin lançada pela sua empresa nos Estados Unidos se tornou o maior lançamento de um produto negociado em bolsa da história, com um volume de ativos sob gestão que ultrapassou os 50 mil milhões de dólares em menos de um ano. Este é o produto classificado em terceiro lugar em termos de atratividade de ativos em todo o setor de ETFs, atrás apenas do fundo de índice S&P 500. Deste total, mais de metade da procura veio de investidores de retalho, e três quartos vieram de investidores que nunca tinham detido produtos da empresa anteriormente. Este ano, a empresa expandiu os seus produtos de Bitcoin para produtos negociados em bolsa (ETP) no Canadá e na Europa.

Este CEO destacou ainda que os ETFs não só obtiveram um enorme sucesso nos Estados Unidos, mas também estão a tornar-se uma ferramenta chave para impulsionar o desenvolvimento da cultura de investimento na Europa. Ele afirmou que muitos investidores europeus que estão a entrar pela primeira vez no mercado de capitais estão a dar o primeiro passo através dos ETFs. Atualmente, apenas um terço dos investidores individuais europeus participa em investimentos no mercado de capitais, uma proporção muito inferior aos mais de 60% nos Estados Unidos. Isso não apenas os impede de aproveitar as oportunidades de crescimento que o mercado de capitais oferece, como, num contexto de baixas taxas de juro, os rendimentos das suas contas de poupança também são frequentemente corroídos pela inflação.

Para aumentar essa proporção, a empresa está colaborando com várias instituições maduras e plataformas emergentes na Europa para reduzir as barreiras de investimento e melhorar a literacia financeira local.

Acreditar que RWA é promissor, e que a tokenização é a "autoestrada" do futuro financeiro.

Desde os ETFs até as populares tecnologias de criptomoeda atuais, este CEO acredita que a tokenização está se tornando uma força chave para reestruturar a infraestrutura financeira.

Ele escreveu que a circulação de capital global hoje ainda depende do "canal financeiro" estabelecido na era em que as ordens eram feitas por gritos no salão de negociações e os fax eram considerados ferramentas revolucionárias. Um exemplo é a Sociedade para as Telecomunicações Financeiras Interbancárias Mundiais (SWIFT) - que suporta transações globais de trilhões de dólares todos os dias, funcionando mais como uma corrida de revezamento: os bancos transmitem ordens em sequência, verificando cuidadosamente os detalhes a cada passo. Na década de 1970, quando o mercado era menor e a frequência das transações era baixa, esse método de revezamento fazia sentido. Mas hoje, continuar a depender do SWIFT é tão ineficiente quanto enviar um e-mail para um correio para ser reencaminhado.

Embora este sistema fosse razoável no passado, a sua eficiência hoje em dia já não consegue suportar as necessidades financeiras da globalização e digitalização.

Para este CEO, a tokenização irá mudar completamente essa ineficiência. Se o SWIFT é o serviço postal, a tokenização é o próprio correio eletrónico - os ativos podem circular diretamente e em tempo real, contornando todos os intermediários.

Ele descreveu ainda como a tokenização pode transformar profundamente o ecossistema financeiro, sem dúvida mostrando otimismo em relação ao mercado de RWA. "É a conversão de ativos do mundo real (como ações, obrigações, imóveis) em tokens digitais que podem ser negociados online. Cada token representa sua propriedade sobre um ativo específico, assim como um certificado de propriedade digital. Ao contrário dos certificados em papel tradicionais, esses tokens existem de forma segura na blockchain, tornando a compra, venda e transferência instantâneas, sem a necessidade de documentos e tempos de espera complicados. Cada ação, cada obrigação, cada fundo - cada tipo de ativo pode ser tokenizado. Uma vez realizado, isso revolucionará completamente a forma de investir. O mercado não precisará mais de fechamento, e transações que normalmente levariam dias podem ser liquidadas em segundos. Os centenas de bilhões de dólares que estão atualmente congelados devido a atrasos na liquidação poderão ser imediatamente reinjetados na economia, impulsionando mais crescimento."

Ele afirmou que, talvez o mais importante, a tokenização tornará os investimentos mais "democratizados". A tokenização pode realizar a democratização do acesso. A tokenização permite que os ativos sejam detidos em fragmentos - os ativos podem ser divididos em inúmeras pequenas partes. Isso significa que ativos que antes tinham um alto custo de entrada (como imóveis privados, private equity) estarão abertos a um grupo de investidores mais amplo, reduzindo significativamente a barreira de entrada.

A tokenização também pode realizar a democratização do voto dos acionistas. Possuir ações significa que você tem o direito de votar nas propostas dos acionistas da empresa. A tokenização torna a votação mais conveniente, pois sua propriedade e direito de voto são registrados digitalmente, permitindo que você participe da votação de forma segura e sem barreiras, de qualquer lugar.

A tokenização também pode realizar a democratização dos rendimentos. Algumas taxas de retorno de investimento são muito superiores a outras, mas muitas vezes apenas grandes investidores podem participar. Uma das razões é a existência de "fricções" legais, operacionais e burocráticas. A tokenização pode remover essas barreiras, permitindo que mais pessoas tenham acesso a áreas de alto rendimento.

No entanto, este CEO também apontou francamente que a popularização da tokenização ainda enfrenta um desafio técnico e regulatório crucial. "Um dia no futuro, acredito que os fundos tokenizados se tornarão uma alocação diária para os investidores, assim como os ETFs - mas para isso, precisamos resolver um problema chave: a verificação de identidade."

Ele afirmou que as transações financeiras precisam de uma autenticação de identidade rigorosa. Os pagamentos móveis e os cartões de crédito podem realizar bilhões de autenticações de identidade sem obstáculos todos os dias. As plataformas de negociação tradicionais também conseguem fazer isso ao comprar e vender valores mobiliários. Mas os ativos tokenizados não passarão mais por esses canais tradicionais, portanto, precisamos de um novo sistema de autenticação digital.

"Parece complexo, mas o país com a maior população do mundo - a Índia, já alcançou esse objetivo. Hoje, mais de 90% dos indianos podem concluir a verificação de transações de forma segura através de smartphones."

Nesta carta anual, o CEO também revisitou o desenvolvimento histórico dos mercados de capitais, apontando seu papel importante na promoção da prosperidade social e na ajuda aos indivíduos para acumular riqueza através de investimentos. Ele mencionou que ainda é necessário promover mais inovações financeiras para fechar a lacuna entre os mercados públicos e privados, e enfatizou a importância de expandir as oportunidades de investimento, especialmente para permitir que pequenos e médios investidores também possam participar de classes de ativos que anteriormente eram acessíveis apenas aos mais ricos.

Apesar de reconhecer a atual ansiedade econômica generalizada, este CEO ainda tenta acalmar os investidores, afirmando que esses períodos não são novidade - assim como aconteceu na história, a economia acabará por recuperar a estabilidade, contando com a resiliência humana e a força dos mercados de capitais.

De um modo geral, esta carta anual aos investidores alerta para os riscos da posição de reserva global do dólar e é uma previsão sobre o futuro financeiro. Desde a tokenização que reestrutura os mercados de capitais até a superação dos gargalos no sistema de identidade digital necessário, este CEO revela as irracionalidades do sistema atual e aponta novas direções que a inovação tecnológica e institucional podem trazer.