Tokenização de ações: abrindo uma nova era de investimento em Venda privada

Para além da febre das stablecoins, a tokenização de ações está a tornar-se um novo foco de atenção no mercado. Algumas plataformas inovadoras estão a tentar reestruturar a forma como se participa no capital privado através da tecnologia blockchain, "cunhando" o capital privado de empresas não cotadas como Tokens suportados por ativos, permitindo que investidores comuns participem no crescimento de empresas de destaque como a SpaceX e a Stripe, com um baixo limiar de entrada.

Esta tentativa de tokenização de private equity está a abrir uma porta para ativos alternativos. Durante muito tempo, o mercado privado tem sido um dos mais fechados na área financeira, com barreiras elevadas que excluem a maioria dos investidores comuns. No entanto, os dados mostram que estas principais empresas não cotadas têm taxas de retorno bastante atrativas.

Uma plataforma construiu um sistema de indicadores que abrange as 30 empresas não cotadas com o maior volume de negociações e mais ativas no mercado de venda privada, com o objetivo de medir o desempenho geral das principais empresas em fase de pré-IPO. Os dados mostram que, desde o início de 2021 até o primeiro trimestre de 2025, o índice acumulou uma alta de 81%, superando significativamente a alta de 51% do índice Nasdaq 100 no mesmo período. Mesmo em um contexto de queda do mercado no primeiro trimestre de 2025, quando o Nasdaq caiu 9%, essas empresas não cotadas de destaque ainda tiveram um aumento de 13%.

No entanto, essa oportunidade de investimento de alto retorno tem pertencido a um número muito restrito de pessoas ao longo do tempo. O investimento em capital privado geralmente requer grandes quantias de dinheiro, tem estruturas de transação complexas e carece de liquidez pública, tornando-se um campo difícil de alcançar para a maioria dos investidores individuais. Além disso, os caminhos de saída dessas empresas estão se diversificando cada vez mais, e as fusões e aquisições tornaram-se uma das opções mais convencionais em comparação com as IPOs, elevando ainda mais a barreira de entrada para os investidores individuais.

A tokenização de ativos de private equity nasceu precisamente para romper com essa desigualdade estrutural. Ela desagrega os direitos de private equity, que originalmente eram de alta barreira, baixa liquidez e complexos e opacos, em ativos nativos na blockchain, reduzindo significativamente a barreira de entrada, aumentando a liquidez e permitindo que ativos que antes tinham ciclos longos e fechados possam ter preços em tempo real.

Atualmente, já surgiram várias plataformas principais de tokenização de private equity no mercado:

Uma plataforma deseja romper as barreiras do mundo financeiro tradicional, permitindo que os ativos de Pre-IPO, que eram exclusivos para indivíduos de alto patrimônio, se tornem produtos de investimento acessíveis a usuários em todo o mundo. A plataforma primeiro realiza a aquisição real das ações da empresa-alvo e, em seguida, tokeniza essa parte dos direitos em uma proporção de 1:1. A quantidade total de tokens emitidos, os caminhos de circulação e as informações de posse são totalmente transparentes e registradas na blockchain, permitindo que qualquer usuário as verifique em tempo real. Os usuários podem construir seu próprio portfólio de investimentos em Pre-IPO a partir de 10 dólares, usando um cartão de crédito ou USDC.

Outra plataforma de investimento tradicional lançou recentemente uma nova linha de produtos, com o produto de estreia utilizando uma determinada blockchain como suporte, tentando "espelhar" uma das empresas mais imaginativas do mundo como um ativo em cadeia acessível ao público. Cada Token está vinculado à expectativa de valorização da empresa, com um investimento mínimo de apenas 50 dólares, e suporta os principais métodos de pagamento. Este tipo de Token é essencialmente um instrumento de dívida atrelado à valorização dinâmica da empresa alvo, e quando a empresa realiza uma IPO, é adquirida ou ocorre outro "evento de liquidez", a plataforma reembolsará aos investidores um rendimento correspondente à proporção de Tokens detidos.

Há um fornecedor de soluções de tokenização de ativos RWA localizado na Europa, que está colaborando com uma plataforma de valores mobiliários digitais local, com o objetivo de, através da infraestrutura de blockchain, reformular a forma como os investidores profissionais europeus participam no mercado de venda privada. A estrutura do seu produto é padronizada, a lógica de emissão está embutida em conformidade e pode ser rapidamente replicada e expandida em diferentes jurisdições.

A ascensão da tokenização de ações de private equity sinaliza que o mercado primário, impulsionado pela tecnologia blockchain, está entrando em uma nova fase de transformação estrutural. No entanto, esse caminho ainda enfrenta muitos desafios. Pode reformular as regras de acesso, mas é difícil romper de uma vez por todas as barreiras estruturais profundas entre os investidores individuais e as instituições. Isso se assemelha mais a um jogo de longo prazo sobre confiança, transparência e reestruturação institucional, onde o verdadeiro teste apenas começou.