Perspectivas do mercado de criptomoedas para a segunda metade de 2025: oportunidades em meio à política monetária intervalada e à turbulência global
I. Resumo
No primeiro semestre de 2025, o ambiente macroeconômico global continuará altamente incerto. O Federal Reserve suspendeu várias vezes a redução das taxas de juros, refletindo que a política monetária entrou em um intervalo limitado de espera. O aumento das tarifas e a escalada dos conflitos geopolíticos afetam ainda mais a estrutura da aversão ao risco global. Este relatório parte de cinco grandes dimensões macroeconômicas, combinando dados em cadeia e modelos financeiros, avaliando sistematicamente as oportunidades e riscos do mercado de criptomoedas no segundo semestre, e propõe três categorias de recomendações estratégicas, cobrindo Bitcoin, ecossistema de stablecoins e o setor de derivativos DeFi.
II. Revisão do Ambiente Macroeconómico Global(2025 no Primeiro Semestre)
No primeiro semestre de 2025, o padrão macroeconómico global manterá características de múltiplas incertezas. O crescimento fraco, a inflação persistente, a nebulosidade das perspetivas de política monetária e a escalada das tensões geopolíticas levarão a um recuo significativo na aversão ao risco global. A lógica dominante da macroeconomia e da política monetária evoluirá gradualmente de "controlo da inflação" para "jogo de sinais" e "gestão de expectativas".
Em termos de política da Reserva Federal, no início de 2025, o mercado esperava três cortes de juros ao longo do ano, mas a inflação voltou a aumentar, levando a Reserva Federal a interromper os cortes de juros e a reduzir a expectativa de cortes ao longo do ano. Após a reunião de junho, a Reserva Federal entrou na fase de "dependência de dados + observação e espera", aumentando significativamente a incerteza em relação ao caminho da política.
Ao mesmo tempo, a divisão entre a política fiscal e a política monetária está a aumentar. O governo está a promover uma estratégia de "dólar forte + fronteiras fortes", otimizando a estrutura da dívida através de vários meios financeiros, incluindo a promoção da conformidade com as stablecoins em dólares. Estas medidas estão claramente desconectadas da direcção do Federal Reserve de altas taxas de juro para conter a inflação, tornando a gestão das expectativas do mercado mais complexa.
A política de tarifas tornou-se uma das variáveis dominantes na turbulência do mercado global no primeiro semestre. Desde abril, os EUA impuseram uma nova rodada de altas tarifas sobre várias categorias de produtos, provocando uma contradição entre a estabilidade do crédito do dólar e o âncora das taxas de juros.
A continuação do aquecimento da geopolítica também impacta o sentimento do mercado. A Ucrânia destruiu bombardeiros estratégicos russos, as infraestruturas de petróleo do Oriente Médio foram atacadas, e os preços do petróleo dispararam. Diferente de 2022, esta rodada de eventos geopolíticos não levou a uma alta nas criptomoedas, mas sim a um fluxo de capital de proteção para o ouro e títulos do Tesouro dos EUA de curto prazo.
Do ponto de vista do fluxo de capital global, no primeiro semestre de 2025, surgiu uma clara tendência de "desemergência". A saída líquida de fundos de títulos de mercados emergentes atingiu um novo máximo, enquanto o mercado norte-americano obteve uma entrada líquida de fundos relativamente alta. O mercado de criptomoedas apresenta sinais de "estratificação de ativos" e "rotação estrutural".
De um modo geral, o primeiro semestre de 2025 apresenta um ambiente de incerteza altamente complexo, lançando as bases complexas para o funcionamento do mercado de criptomoedas no segundo semestre.
Três, a reestruturação do sistema do dólar e a evolução sistemática do papel das criptomoedas
Desde 2020, o sistema do dólar está a passar por uma reestruturação estrutural profunda, resultante da instabilidade da ordem monetária global e da crise de confiança institucional. No primeiro semestre de 2025, o ambiente macroeconómico apresenta grandes oscilações, a hegemonia do dólar enfrenta um desequilíbrio na consistência das políticas internas e desafios externos, afetando profundamente a posição de mercado das criptomoedas, a lógica regulatória e o papel dos ativos.
Internamente, o sistema de crédito do dólar enfrenta o problema da "desestabilização da lógica de ancoragem da política monetária". O governo está moldando uma estratégia de "prioridade fiscal", utilizando a posição dominante do dólar globalmente para exportar a inflação interna. O Tesouro está a reforçar a modelagem do caminho de internacionalização do dólar, promovendo a construção do "sistema de exportação do dólar digital".
Esta estratégia suscita preocupações no mercado sobre a "desaparição da fronteira entre moeda fiduciária e ativos encriptados". A posição dominante das stablecoins em dólares no comércio de criptomoedas continua a aumentar, enquanto o peso relativo do Bitcoin e do Ethereum diminui. O sistema de crédito em dólares já "devorou" parcialmente o mercado de criptomoedas, e as stablecoins em dólares tornaram-se uma nova fonte de risco sistémico.
Do lado externo, o sistema do dólar enfrenta testes contínuos ao mecanismo monetário multilateral. Vários países estão promovendo a liquidação em moeda local, acordos de liquidação bilateral e a construção de redes de ativos digitais atrelados a commodities, enfraquecendo a posição de monopólio do dólar na liquidação global. Os ativos encriptados estão presos entre dois sistemas, e a questão da "atribuição institucional" está se tornando cada vez mais confusa.
O papel do Bitcoin está a mudar de "ferramenta de pagamento descentralizada" para "ativo anti-inflação soberano" e "canal de liquidez sob lacunas institucionais". Em alguns países com moeda instável, o Bitcoin é amplamente utilizado para proteger contra a desvalorização da moeda local e o controle de capitais. No entanto, não está integrado no sistema lógico de crédito do Estado e, face à pressão política, a sua capacidade de resistir a riscos ainda é insuficiente.
O papel do Ethereum também está a mudar, evoluindo gradualmente de "plataforma de contratos inteligentes" para "plataforma de acesso institucional". Cada vez mais atividades estão a integrar o Ethereum na estrutura de conformidade, e instituições financeiras tradicionais estão a compatibilizar a infraestrutura na cadeia. O futuro do Ethereum dependerá do "grau de compatibilidade institucional".
O sistema do dólar está novamente a dominar o mercado de ativos digitais através da externalização tecnológica, integração institucional e penetração regulatória, com o objetivo de fazer dos ativos encriptados componentes integrados do "mundo do dólar digital". A lógica de investimento futura irá girar em torno de "quem conseguir integrar a estrutura reestruturada do dólar, quem terá o benefício institucional".
Quatro, Perspectiva de Dados na Cadeia: Novas Mudanças na Estrutura de Capital e Comportamento do Usuário
No primeiro semestre de 2025, os dados em cadeia apresentam um cenário complexo de "deposição estrutural e recuperação marginal entrelaçadas". A proporção de detentores de Bitcoin a longo prazo atinge um novo recorde, a estrutura de fornecimento de stablecoins é significativamente restaurada, e a atividade no ecossistema DeFi recupera-se, mas com contenção de riscos. Isso reflete que o sentimento dos investidores oscila entre a aversão ao risco e a exploração, bem como um processo de reestruturação da estrutura de capital altamente sensível às mudanças no ritmo da política.
Na cadeia do Bitcoin, mais de 70% estão em estado de não movimentação há mais de 12 meses, atingindo um novo recorde histórico. O aumento das posições dos detentores de longo prazo indica que a confiança no mercado não foi abalada, com uma contração da oferta circulante. A curva de distribuição do tempo de posse das moedas "desloca-se para a direita", cada vez mais moedas na cadeia estão sendo bloqueadas por 2 anos ou mais. Isso reflete a lógica de distribuição da BTC na cadeia dominada por capital estrutural. A atividade a curto prazo diminuiu claramente, confirmando a transição do mercado de "jogos de alta frequência" para "alocação de longo prazo".
O mercado de stablecoins saiu do fundo do ciclo de recuperação. O valor de mercado do USDC voltou a crescer, e novas stablecoins também registaram um aumento significativo. A expansão das stablecoins origina-se mais de cenários de atividade econômica real. A atividade na blockchain aumentou, refletindo que as stablecoins estão retornando à essência de ferramentas de pagamento, em vez de serem apenas ativos de contraparte. A proporção de circulação entre cadeias aumentou, indicando que os fundos estão à procura de caminhos de pagamento e implantação mais eficientes.
O ecossistema DeFi apresenta uma situação de "reparo ativo, mas risco neutro". Os produtos derivados e os contratos perpétuos mostram-se ativos, mas a taxa de utilização de fundos é baixa. Embora a maioria das plataformas tenha um aumento no TVL, o aumento da média do número de vezes alavancado e do volume de contratos em aberto não é proporcional. Isso indica que os participantes do mercado estão frequentemente testando, mas, no geral, não houve acumulação sistemática de alavancagem, permanecendo em um estado de prudente espera estratégica.
De uma forma geral, os dados on-chain do primeiro semestre de 2025 revelam que o mercado de criptomoedas se encontra em um complexo intervalo de "reconstrução de chips - compressão de expectativas - recuperação marginal de calor". A estrutura de financiamento está passando de uma dominada por dinheiro quente para uma estrutura composta baseada em sedimentação estrutural, com negociações de curto prazo como a superfície. Embora essa estrutura seja difícil de formar um aumento unilateral contínuo a curto prazo, assim que o caminho da política macroeconômica estiver claro, a energia de alta intrínseca será rapidamente liberada.
Cinco, análise da tendência do mercado de criptomoedas na segunda metade do ano e sugestões de estratégia
Ao olhar para a segunda metade de 2025, o mercado de criptomoedas entrará em um período crítico de ressonância macro e estrutural. O seu núcleo variável é o jogo dinâmico entre os caminhos macro multidimensionais, a certeza institucional e a reestruturação da cadeia. A evolução do mercado está se aproximando do "período de reavaliação da janela", a correção das expectativas políticas, o repricing do ambiente de taxas de juros e a reconfiguração dos modelos de precificação de risco formarão conjuntamente a lógica principal das flutuações e tendências do mercado nos próximos 6-9 meses.
Do ponto de vista da política macroeconómica, o caminho das taxas de juro da Reserva Federal e as margens de variação da liquidez do dólar continuam a ser forças determinantes. À medida que os indicadores económicos dos EUA mostram sinais potenciais de deflação, a probabilidade de a Reserva Federal entrar num "corte de juros simbólico" ou mesmo num "corte de juros preventivo" aumenta. Uma vez que a Reserva Federal faça o primeiro corte de juros, mesmo que seja uma tentativa pequena, isso pode desencadear um efeito amplificado no sentimento do mercado de criptomoedas.
No entanto, a incerteza trazida pelos ciclos políticos globais continuará a pairar sobre a lógica de precificação de ativos. As eleições americanas, a redistribuição de poderes no Parlamento Europeu, o desencaixe financeiro entre a Rússia e o Ocidente, e as tensões comerciais entre os EUA e a China podem perturbar a aversão ao risco dos investidores e os fluxos de capital. Especialmente se Trump vencer as eleições, sua tendência para políticas extremistas pode beneficiar a Crypto a curto prazo, mas os riscos geopolíticos e de desencaixe financeiro por trás disso também podem desencadear uma "reavaliação de riscos" no sistema financeiro global.
Do ponto de vista da estrutura de mercado, o mercado de criptomoedas está entrando na fase intermediária e final de "domínio de fundos ETF, estabilização da estrutura em cadeia e desaceleração da rotação temática". O ETF de Bitcoin tornou-se uma força incremental dominante, cujo ritmo de entradas líquidas quase determina diretamente a tendência de preço do BTC. A estrutura em cadeia está gradualmente se estabilizando, mostrando que o mercado de criptomoedas está formando um sistema de operação interna mais resiliente. No entanto, a rotação temática desacelerou significativamente, e a paciência dos investidores em relação à especulação em torno de temas diminuiu. No segundo semestre, as oportunidades estruturais estarão concentradas na trajetória de "validação narrativa com base em apoio real".
Sugestões de operações táticas:
A alocação de ativos foca na "sinergia entre estrutura e ritmo". O Bitcoin continua a ser o ativo principal mais certo, adequado para uma configuração em duas vertentes de ETF e carteira fria. O Ethereum possui elasticidade na jogabilidade, mas é necessário estar atento à diminuição da inovação nas aplicações em cadeia, sugerindo-se atenção a segmentos específicos que combinam "liquidez + nova narrativa" dentro do ecossistema. As blockchains de alta velocidade têm espaço para recuperação de valor, mas deve-se controlar a posição de participação e o ritmo.
Capturar estrategicamente o potencial de rotação secundária dos ativos Meme. Oportunidades de negociação de curto prazo baseadas na ressonância do fluxo e liquidez nas plataformas sociais ainda existem. Pode-se combinar dados de monitoramento de fluxo de fundos on-chain para operações leves, mas garantir que a alocação de Meme não ultrapasse 10% do valor total do portfólio.
Construir um "quadro de mercado em alta defensivo". Focar em três grandes indicadores como "sinais antecipados" de uma mudança no mercado: a alteração na trajetória da política monetária da Reserva Federal, o aumento do fluxo de fundos de ETFs, e a variação na atividade em blockchain de stablecoins. A ressonância dos três constitui um sinal de confirmação da transição do mercado para a "fase de reavaliação tendencial".
Seis, Conclusão
O mercado de criptomoedas entrará em um novo ciclo em 2025, dominado por jogos institucionais e guiado pela reestruturação da liquidez. Recomenda-se que a "defesa busque oportunidades estruturais" seja a linha principal da estratégia, aproveitando o novo caminho Alpha trazido pela reestruturação das ferramentas monetárias e pela recuperação da cadeia de arbitragem de capital. A paciência será a estratégia mais poderosa, e entender as instituições é a verdadeira habilidade para atravessar ciclos.
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MEVHunterBearish
· 07-31 08:34
fazer as pessoas de parvas não tem graça
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LoneValidator
· 07-31 08:34
Mais do mesmo, esperando pela redução das taxas de juro até morrer.
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BearMarketSage
· 07-31 08:33
Ainda é mais seguro durante um Bear Market.
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Web3ProductManager
· 07-31 08:30
olhando para os métricas de usuários rn e ngl, esses ventos macro estão-me a dar vibes de 2022... a nossa curva de adoção do token pode precisar de um sério pivotar tbh
Perspectivas para o mercado de criptomoedas no segundo semestre de 2025: Oportunidades e desafios na reconstrução do dólar
Perspectivas do mercado de criptomoedas para a segunda metade de 2025: oportunidades em meio à política monetária intervalada e à turbulência global
I. Resumo
No primeiro semestre de 2025, o ambiente macroeconômico global continuará altamente incerto. O Federal Reserve suspendeu várias vezes a redução das taxas de juros, refletindo que a política monetária entrou em um intervalo limitado de espera. O aumento das tarifas e a escalada dos conflitos geopolíticos afetam ainda mais a estrutura da aversão ao risco global. Este relatório parte de cinco grandes dimensões macroeconômicas, combinando dados em cadeia e modelos financeiros, avaliando sistematicamente as oportunidades e riscos do mercado de criptomoedas no segundo semestre, e propõe três categorias de recomendações estratégicas, cobrindo Bitcoin, ecossistema de stablecoins e o setor de derivativos DeFi.
II. Revisão do Ambiente Macroeconómico Global(2025 no Primeiro Semestre)
No primeiro semestre de 2025, o padrão macroeconómico global manterá características de múltiplas incertezas. O crescimento fraco, a inflação persistente, a nebulosidade das perspetivas de política monetária e a escalada das tensões geopolíticas levarão a um recuo significativo na aversão ao risco global. A lógica dominante da macroeconomia e da política monetária evoluirá gradualmente de "controlo da inflação" para "jogo de sinais" e "gestão de expectativas".
Em termos de política da Reserva Federal, no início de 2025, o mercado esperava três cortes de juros ao longo do ano, mas a inflação voltou a aumentar, levando a Reserva Federal a interromper os cortes de juros e a reduzir a expectativa de cortes ao longo do ano. Após a reunião de junho, a Reserva Federal entrou na fase de "dependência de dados + observação e espera", aumentando significativamente a incerteza em relação ao caminho da política.
Ao mesmo tempo, a divisão entre a política fiscal e a política monetária está a aumentar. O governo está a promover uma estratégia de "dólar forte + fronteiras fortes", otimizando a estrutura da dívida através de vários meios financeiros, incluindo a promoção da conformidade com as stablecoins em dólares. Estas medidas estão claramente desconectadas da direcção do Federal Reserve de altas taxas de juro para conter a inflação, tornando a gestão das expectativas do mercado mais complexa.
A política de tarifas tornou-se uma das variáveis dominantes na turbulência do mercado global no primeiro semestre. Desde abril, os EUA impuseram uma nova rodada de altas tarifas sobre várias categorias de produtos, provocando uma contradição entre a estabilidade do crédito do dólar e o âncora das taxas de juros.
A continuação do aquecimento da geopolítica também impacta o sentimento do mercado. A Ucrânia destruiu bombardeiros estratégicos russos, as infraestruturas de petróleo do Oriente Médio foram atacadas, e os preços do petróleo dispararam. Diferente de 2022, esta rodada de eventos geopolíticos não levou a uma alta nas criptomoedas, mas sim a um fluxo de capital de proteção para o ouro e títulos do Tesouro dos EUA de curto prazo.
Do ponto de vista do fluxo de capital global, no primeiro semestre de 2025, surgiu uma clara tendência de "desemergência". A saída líquida de fundos de títulos de mercados emergentes atingiu um novo máximo, enquanto o mercado norte-americano obteve uma entrada líquida de fundos relativamente alta. O mercado de criptomoedas apresenta sinais de "estratificação de ativos" e "rotação estrutural".
De um modo geral, o primeiro semestre de 2025 apresenta um ambiente de incerteza altamente complexo, lançando as bases complexas para o funcionamento do mercado de criptomoedas no segundo semestre.
Três, a reestruturação do sistema do dólar e a evolução sistemática do papel das criptomoedas
Desde 2020, o sistema do dólar está a passar por uma reestruturação estrutural profunda, resultante da instabilidade da ordem monetária global e da crise de confiança institucional. No primeiro semestre de 2025, o ambiente macroeconómico apresenta grandes oscilações, a hegemonia do dólar enfrenta um desequilíbrio na consistência das políticas internas e desafios externos, afetando profundamente a posição de mercado das criptomoedas, a lógica regulatória e o papel dos ativos.
Internamente, o sistema de crédito do dólar enfrenta o problema da "desestabilização da lógica de ancoragem da política monetária". O governo está moldando uma estratégia de "prioridade fiscal", utilizando a posição dominante do dólar globalmente para exportar a inflação interna. O Tesouro está a reforçar a modelagem do caminho de internacionalização do dólar, promovendo a construção do "sistema de exportação do dólar digital".
Esta estratégia suscita preocupações no mercado sobre a "desaparição da fronteira entre moeda fiduciária e ativos encriptados". A posição dominante das stablecoins em dólares no comércio de criptomoedas continua a aumentar, enquanto o peso relativo do Bitcoin e do Ethereum diminui. O sistema de crédito em dólares já "devorou" parcialmente o mercado de criptomoedas, e as stablecoins em dólares tornaram-se uma nova fonte de risco sistémico.
Do lado externo, o sistema do dólar enfrenta testes contínuos ao mecanismo monetário multilateral. Vários países estão promovendo a liquidação em moeda local, acordos de liquidação bilateral e a construção de redes de ativos digitais atrelados a commodities, enfraquecendo a posição de monopólio do dólar na liquidação global. Os ativos encriptados estão presos entre dois sistemas, e a questão da "atribuição institucional" está se tornando cada vez mais confusa.
O papel do Bitcoin está a mudar de "ferramenta de pagamento descentralizada" para "ativo anti-inflação soberano" e "canal de liquidez sob lacunas institucionais". Em alguns países com moeda instável, o Bitcoin é amplamente utilizado para proteger contra a desvalorização da moeda local e o controle de capitais. No entanto, não está integrado no sistema lógico de crédito do Estado e, face à pressão política, a sua capacidade de resistir a riscos ainda é insuficiente.
O papel do Ethereum também está a mudar, evoluindo gradualmente de "plataforma de contratos inteligentes" para "plataforma de acesso institucional". Cada vez mais atividades estão a integrar o Ethereum na estrutura de conformidade, e instituições financeiras tradicionais estão a compatibilizar a infraestrutura na cadeia. O futuro do Ethereum dependerá do "grau de compatibilidade institucional".
O sistema do dólar está novamente a dominar o mercado de ativos digitais através da externalização tecnológica, integração institucional e penetração regulatória, com o objetivo de fazer dos ativos encriptados componentes integrados do "mundo do dólar digital". A lógica de investimento futura irá girar em torno de "quem conseguir integrar a estrutura reestruturada do dólar, quem terá o benefício institucional".
Quatro, Perspectiva de Dados na Cadeia: Novas Mudanças na Estrutura de Capital e Comportamento do Usuário
No primeiro semestre de 2025, os dados em cadeia apresentam um cenário complexo de "deposição estrutural e recuperação marginal entrelaçadas". A proporção de detentores de Bitcoin a longo prazo atinge um novo recorde, a estrutura de fornecimento de stablecoins é significativamente restaurada, e a atividade no ecossistema DeFi recupera-se, mas com contenção de riscos. Isso reflete que o sentimento dos investidores oscila entre a aversão ao risco e a exploração, bem como um processo de reestruturação da estrutura de capital altamente sensível às mudanças no ritmo da política.
Na cadeia do Bitcoin, mais de 70% estão em estado de não movimentação há mais de 12 meses, atingindo um novo recorde histórico. O aumento das posições dos detentores de longo prazo indica que a confiança no mercado não foi abalada, com uma contração da oferta circulante. A curva de distribuição do tempo de posse das moedas "desloca-se para a direita", cada vez mais moedas na cadeia estão sendo bloqueadas por 2 anos ou mais. Isso reflete a lógica de distribuição da BTC na cadeia dominada por capital estrutural. A atividade a curto prazo diminuiu claramente, confirmando a transição do mercado de "jogos de alta frequência" para "alocação de longo prazo".
O mercado de stablecoins saiu do fundo do ciclo de recuperação. O valor de mercado do USDC voltou a crescer, e novas stablecoins também registaram um aumento significativo. A expansão das stablecoins origina-se mais de cenários de atividade econômica real. A atividade na blockchain aumentou, refletindo que as stablecoins estão retornando à essência de ferramentas de pagamento, em vez de serem apenas ativos de contraparte. A proporção de circulação entre cadeias aumentou, indicando que os fundos estão à procura de caminhos de pagamento e implantação mais eficientes.
O ecossistema DeFi apresenta uma situação de "reparo ativo, mas risco neutro". Os produtos derivados e os contratos perpétuos mostram-se ativos, mas a taxa de utilização de fundos é baixa. Embora a maioria das plataformas tenha um aumento no TVL, o aumento da média do número de vezes alavancado e do volume de contratos em aberto não é proporcional. Isso indica que os participantes do mercado estão frequentemente testando, mas, no geral, não houve acumulação sistemática de alavancagem, permanecendo em um estado de prudente espera estratégica.
De uma forma geral, os dados on-chain do primeiro semestre de 2025 revelam que o mercado de criptomoedas se encontra em um complexo intervalo de "reconstrução de chips - compressão de expectativas - recuperação marginal de calor". A estrutura de financiamento está passando de uma dominada por dinheiro quente para uma estrutura composta baseada em sedimentação estrutural, com negociações de curto prazo como a superfície. Embora essa estrutura seja difícil de formar um aumento unilateral contínuo a curto prazo, assim que o caminho da política macroeconômica estiver claro, a energia de alta intrínseca será rapidamente liberada.
Cinco, análise da tendência do mercado de criptomoedas na segunda metade do ano e sugestões de estratégia
Ao olhar para a segunda metade de 2025, o mercado de criptomoedas entrará em um período crítico de ressonância macro e estrutural. O seu núcleo variável é o jogo dinâmico entre os caminhos macro multidimensionais, a certeza institucional e a reestruturação da cadeia. A evolução do mercado está se aproximando do "período de reavaliação da janela", a correção das expectativas políticas, o repricing do ambiente de taxas de juros e a reconfiguração dos modelos de precificação de risco formarão conjuntamente a lógica principal das flutuações e tendências do mercado nos próximos 6-9 meses.
Do ponto de vista da política macroeconómica, o caminho das taxas de juro da Reserva Federal e as margens de variação da liquidez do dólar continuam a ser forças determinantes. À medida que os indicadores económicos dos EUA mostram sinais potenciais de deflação, a probabilidade de a Reserva Federal entrar num "corte de juros simbólico" ou mesmo num "corte de juros preventivo" aumenta. Uma vez que a Reserva Federal faça o primeiro corte de juros, mesmo que seja uma tentativa pequena, isso pode desencadear um efeito amplificado no sentimento do mercado de criptomoedas.
No entanto, a incerteza trazida pelos ciclos políticos globais continuará a pairar sobre a lógica de precificação de ativos. As eleições americanas, a redistribuição de poderes no Parlamento Europeu, o desencaixe financeiro entre a Rússia e o Ocidente, e as tensões comerciais entre os EUA e a China podem perturbar a aversão ao risco dos investidores e os fluxos de capital. Especialmente se Trump vencer as eleições, sua tendência para políticas extremistas pode beneficiar a Crypto a curto prazo, mas os riscos geopolíticos e de desencaixe financeiro por trás disso também podem desencadear uma "reavaliação de riscos" no sistema financeiro global.
Do ponto de vista da estrutura de mercado, o mercado de criptomoedas está entrando na fase intermediária e final de "domínio de fundos ETF, estabilização da estrutura em cadeia e desaceleração da rotação temática". O ETF de Bitcoin tornou-se uma força incremental dominante, cujo ritmo de entradas líquidas quase determina diretamente a tendência de preço do BTC. A estrutura em cadeia está gradualmente se estabilizando, mostrando que o mercado de criptomoedas está formando um sistema de operação interna mais resiliente. No entanto, a rotação temática desacelerou significativamente, e a paciência dos investidores em relação à especulação em torno de temas diminuiu. No segundo semestre, as oportunidades estruturais estarão concentradas na trajetória de "validação narrativa com base em apoio real".
Sugestões de operações táticas:
A alocação de ativos foca na "sinergia entre estrutura e ritmo". O Bitcoin continua a ser o ativo principal mais certo, adequado para uma configuração em duas vertentes de ETF e carteira fria. O Ethereum possui elasticidade na jogabilidade, mas é necessário estar atento à diminuição da inovação nas aplicações em cadeia, sugerindo-se atenção a segmentos específicos que combinam "liquidez + nova narrativa" dentro do ecossistema. As blockchains de alta velocidade têm espaço para recuperação de valor, mas deve-se controlar a posição de participação e o ritmo.
Capturar estrategicamente o potencial de rotação secundária dos ativos Meme. Oportunidades de negociação de curto prazo baseadas na ressonância do fluxo e liquidez nas plataformas sociais ainda existem. Pode-se combinar dados de monitoramento de fluxo de fundos on-chain para operações leves, mas garantir que a alocação de Meme não ultrapasse 10% do valor total do portfólio.
Construir um "quadro de mercado em alta defensivo". Focar em três grandes indicadores como "sinais antecipados" de uma mudança no mercado: a alteração na trajetória da política monetária da Reserva Federal, o aumento do fluxo de fundos de ETFs, e a variação na atividade em blockchain de stablecoins. A ressonância dos três constitui um sinal de confirmação da transição do mercado para a "fase de reavaliação tendencial".
Seis, Conclusão
O mercado de criptomoedas entrará em um novo ciclo em 2025, dominado por jogos institucionais e guiado pela reestruturação da liquidez. Recomenda-se que a "defesa busque oportunidades estruturais" seja a linha principal da estratégia, aproveitando o novo caminho Alpha trazido pela reestruturação das ferramentas monetárias e pela recuperação da cadeia de arbitragem de capital. A paciência será a estratégia mais poderosa, e entender as instituições é a verdadeira habilidade para atravessar ciclos.