Aave V4: A reconfiguração estratégica do gigante do empréstimo e as futuras tendências das Finanças Descentralizadas
Como um dos pilares centrais do ecossistema DeFi, cada movimento da Aave é amplamente observado pela indústria. Na recente conferência ETHCC, o fundador da Aave anunciou oficialmente a próxima versão importante da equipe - Aave V4.
Esta atualização não é uma simples atualização de rotina, mas um marco crucial no plano estratégico de longo prazo da Aave. O Aave V4 está programado para ser introduzido em maio de 2024, e seu objetivo central é abordar sistematicamente as limitações expostas pela versão V3 durante a operação, especialmente em áreas críticas como escalabilidade e gestão de riscos. Através desta atualização de grande significado, a Aave pretende reformular fundamentalmente a arquitetura subjacente e as funcionalidades centrais do protocolo de empréstimos DeFi, estabelecendo uma base para o desenvolvimento a longo prazo do protocolo.
Este artigo irá aprofundar-se nos conteúdos específicos do Aave V4, rever a sua evolução, analisar as características da nova arquitetura e interpretar essas mudanças dentro das tendências de desenvolvimento mais amplas da indústria de Finanças Descentralizadas.
A evolução do Aave
A origem do Aave remonta ao ETHLend, uma plataforma de empréstimo P2P precoce. No entanto, no ETHLend, os credores e os mutuários precisavam procurar manualmente correspondentes, um processo que muitas vezes era lento e cheio de incertezas. Reconhecendo essas falhas fundamentais, a equipe atualizou a marca para Aave (ou seja, Aave V1) em setembro de 2018, mudando decisivamente do modelo P2P para um modelo de contrato ponto a ponto baseado em pools de liquidez (P2C), permitindo empréstimos instantâneos de fundos. O subsequente Aave V2, ao otimizar contratos inteligentes, reduziu ainda mais os custos de transação na rede Ethereum, permitindo que mais usuários participassem das Finanças Descentralizadas.
A versão atual Aave V3 fez grandes avanços em eficiência de capital e gestão de riscos. Ela introduziu várias características chave, como:
Modo Eficiente (E-Mode): Quando o preço dos ativos depositados e emprestados está altamente correlacionado (como entre stablecoins ou entre ETH e stETH), o Modo E permite que os usuários obtenham uma maior capacidade de empréstimo. Isso aumenta diretamente a eficiência de capital dos ativos correlacionados.
Modo de Isolamento (Isolation Mode): Permite que novos ativos, com maior risco, sejam lançados de forma "isolada". As garantias fornecidas no modo de isolamento podem ser usadas apenas para emprestar uma moeda estável específica, e há um limite de dívida bem definido, não podendo ser misturadas com outras garantias. Isso controla efetivamente a disseminação de risco dos novos ativos.
No entanto, o Aave V3 também expôs uma limitação estratégica mais profunda: a arquitetura de entidade única é difícil de responder de forma flexível às necessidades de mercados emergentes e cenários diversificados. Especialmente quando a indústria começa a introduzir RWA (ativos do mundo real) como garantia, a arquitetura do Aave V3 mostra-se inadequada. RWA envolve conformidade legal fora da cadeia, risco de contraparte e diferentes lógicas de liquidação, que são difíceis de integrar simplesmente na estrutura atual de contratos inteligentes.
A Aave V4 é projetada para resolver fundamentalmente este problema central: como evoluir de um único produto para uma plataforma flexível que possa suportar vários cenários financeiros.
Aave V4: Nova Arquitetura Modular
Aave V4 introduz um novo design, chamado de modelo "Hub de Liquidez + Raio" (Liquidity Hub + Spoke). Esta arquitetura é uma resposta direta às limitações de "entidade única" e pode ser comparada à rede de bancos centrais e bancos comerciais no setor financeiro tradicional.
Centro de Liquidez: o "banco central" da Aave
Em cada rede de blockchain que opera no Aave, existe um centro de liquidez unificado que agrega os ativos fornecidos por todos os usuários. Este centro atua como a fonte central de liquidez de toda a rede, focando na gestão macro de liquidez e controle de risco, proporcionando liquidez estável e profunda para todo o ecossistema. Este modelo promete aumentar a utilização de capital, trazendo maior rendimento para os credores e oferecendo taxas de juro mais baixas para os tomadores.
Os centros de liquidez em diferentes blockchains também podem comunicar-se e transferir liquidez de forma eficiente entre si. Isso é realizado principalmente por meio de um mecanismo chamado "camada de liquidez cruzada unificada", cujo suporte tecnológico central é o protocolo de interoperabilidade entre blockchains da Chainlink.
Spoke: O "banco comercial especializado" da Aave
O centro de liquidez opera nos bastidores, e os usuários interagem com o protocolo através de várias Spokes. Spoke é um mercado de empréstimos modular voltado para o usuário, cada mercado é projetado para um propósito específico e conectado ao centro de liquidez central. Por exemplo, pode haver:
Core Spoke: Usado para lidar com ativos criptográficos blue-chip de baixo risco e alta liquidez, como ETH e WBTC, em empréstimos gerais.
E-Mode Spoke: otimizado especificamente para pares de moedas com forte correlação, como stablecoins e LST, oferecendo a máxima eficiência de capital.
RWA Spoke: personalizado para ativos do mundo real, como títulos do tesouro tokenizados e imóveis. Este tipo de Spoke pode integrar regras de acesso, custódia ou conformidade mais rigorosas para atender às necessidades de instituições e reguladores.
Negociação de Alta Alavancagem Spoke: projetado para traders profissionais que buscam alto risco e alta recompensa, com um modelo de taxa de juros e parâmetros de controle de risco especiais.
O aspecto mais importante deste design é a sua abertura. Aave V4 permitirá que os desenvolvedores construam e proponham os seus próprios Spokes. Se o novo design do Spoke for aprovado pela governança da Aave, ele poderá obter uma linha de crédito do centro de liquidez, utilizando a vasta rede de liquidez da Aave para lançar novos mercados especializados. Isso transforma completamente a Aave de um produto puramente em uma plataforma base para inovação financeira.
Comparação: Aave vs. Sky (anteriormente MakerDAO)
Para entender plenamente a direção estratégica da Aave, pode ser útil comparar com o principal concorrente Sky (anteriormente MakerDAO). A Sky também passou recentemente por uma reformulação de marca e lançou seu próprio plano "Finalidade". Ambas adotaram uma arquitetura modular, marcando a evolução de toda a indústria em direção a um design mais flexível e escalável.
semelhanças
A arquitetura do Sky pode ser descrita como "Sky Core + SubDAO".
Sky Core desempenha o papel de "banco central" no ecossistema Sky, herdando a função de emissão de stablecoins (atualmente USDS, anteriormente DAI). Estabelece regras centrais, mantém a estabilidade do USDS e serve como garantia final de crédito e segurança.
SubDAO é uma organização especializada, semi-independente, que opera dentro do ecossistema Sky, desempenhando o papel de "banco comercial" voltado para áreas específicas. O trabalho principal do SubDAO é a gestão de ativos e a avaliação de riscos. Eles estão autorizados a receber tipos específicos de colaterais e a solicitar à Sky Core a emissão de USDS.
As semelhanças entre o "Liquidity Hub + Spoke" da Aave e o "Sky Core + SubDAO" da Sky são evidentes: ambos reconheceram que uma única entidade não pode atender a todas as necessidades do mercado, portanto, adotaram o modelo "banco central + bancos comerciais especializados".
diferenças
Apesar das semelhanças, Aave e Sky também apresentam diferenças significativas em termos de negócios principais, modelos económicos e soberania ecológica.
Primeiro, temos os tipos de liquidez: o Liquidity Hub da Aave visa fornecer liquidez para uma ampla gama de classes de ativos, incluindo stablecoins, ativos voláteis e ativos derivados. O Sky herdou o gene da MakerDAO, e sua estratégia central sempre gira em torno da emissão, estabilização e promoção da sua stablecoin nativa USDS.
Em segundo lugar, está o modelo econômico e a soberania: esta é a diferença mais fundamental entre os dois. O Sky SubDAO é dotado de uma elevada soberania econômica, cada SubDAO pode emitir o seu próprio token de governança, construir um modelo econômico independente e capturar diretamente o valor gerado pelo crescimento do seu próprio negócio. Em contraste, a independência dos Spokes no Aave V4 é mais fraca. Atualmente, os Spokes não podem emitir os seus próprios tokens, são uma extensão do protocolo central do Aave, e o valor gerado retornará ao Aave DAO.
Perspectiva Macroeconómica
As mudanças estruturais da Aave e da Sky não são eventos isolados, mas sim uma resposta direta às principais tendências que moldam o futuro das Finanças Descentralizadas.
Integração RWA
O próximo frontier do crescimento de DeFi é amplamente considerado a tokenização de ativos do mundo real, como títulos do governo, imóveis e crédito privado. Esses ativos apresentam requisitos legais e de conformidade únicos, tornando difícil a gestão em um único protocolo amplo. A arquitetura modular do Aave V4 e do Sky é muito adequada para isso, permitindo que os protocolos criem ambientes "sandbox" independentes, personalizáveis e até mesmo autorizados, especificamente dedicados à aceitação e gestão de RWA, ao mesmo tempo em que mantém suas características centrais de descentralização e permissão.
A Ascensão das Aplicações em Cadeia
Um ponto lógico final da evolução modular é que os principais protocolos lancem suas próprias blockchains exclusivas, ou seja, "Appchain". A Aave e a Sky já anunciaram planos para desenvolver nessa direção, respectivamente lançando a Aave Network e a NewChain.
Ter sua própria cadeia de aplicativos significa que o protocolo pode controlar completamente seu ambiente de execução, permitindo a personalização do mercado de taxas, a captura de MEV e a oferta de uma experiência mais fluida e integrada para os usuários. Mais importante ainda, o uso de tokens nativos como Gas e ativos de staking cria um mecanismo de captura de valor mais poderoso e direto do que simplesmente cobrar uma participação nos juros.
impacto no Ethereum
Embora essas aplicações em cadeia pareçam estar "saindo" do Ethereum, na verdade, seu design depende do Ethereum. A Aave Network e a NewChain planejam usar o Ethereum como sua camada final de segurança e liquidação. Isso reflete uma mudança mais ampla no papel do Ethereum - de um local onde todas as atividades ocorrem, para uma camada de confiança fundamental que fornece segurança para um vasto ecossistema de cadeias interconectadas.
No entanto, essa mudança também trouxe desafios para o modelo econômico do Ethereum. Quando a atividade dos principais protocolos migra para o Layer 2, o volume de transações na mainnet do Ethereum diminui, resultando na redução da receita com taxas. Diante dessa tendência, o Ethereum deve explorar um novo modelo econômico que consiga capturar efetivamente valor a partir de seu novo papel como "fornecedor de segurança ecológica", de modo a manter a operação saudável de todo o ecossistema.
Conclusão
Aave V4 não é apenas uma atualização, mas sim um reposicionamento estratégico. É a solução para o desafio interno de que "uma única entidade não pode atender a demandas diversificadas" e uma resposta visionária às oportunidades externas, como RWA e o panorama multichain.
Ao se transformar em uma plataforma aberta e modular, Aave está estabelecendo as bases para ir além das simples aplicações de empréstimo, tornando-se a infraestrutura da próxima geração de finanças on-chain. O modelo "Liquidity Hub + Spoke" traz maior eficiência de capital para os usuários e oferece aos desenvolvedores uma flexibilidade sem precedentes. Essa evolução, que reflete as tendências de seus principais concorrentes, marca a maturação da indústria DeFi, preparando-a para uma adoção mais ampla e uma integração financeira mais complexa. O lançamento da Aave V4 será um evento chave a ser observado, pois tem o potencial de estabelecer novos padrões para o setor de empréstimos DeFi nos próximos anos.
Este artigo é baseado em informações públicas e não constitui conselho de investimento. O investimento em criptomoedas apresenta riscos significativos, por favor, decida com cautela.
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MysteryBoxBuster
· 9h atrás
A V4 promete aumentar a eficiência
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CryptoTherapist
· 10h atrás
Vamos respirar fundo AAVE
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GateUser-c799715c
· 12h atrás
Não é fácil progredir.
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OldLeekMaster
· 08-01 09:23
A nova versão é estimada como mais robusta.
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alpha_leaker
· 07-31 13:31
Outra vez a puxar o tapete para trocar de contrato.
Aave V4: Nova arquitetura modular para reimaginar o futuro do financiamento descentralizado
Aave V4: A reconfiguração estratégica do gigante do empréstimo e as futuras tendências das Finanças Descentralizadas
Como um dos pilares centrais do ecossistema DeFi, cada movimento da Aave é amplamente observado pela indústria. Na recente conferência ETHCC, o fundador da Aave anunciou oficialmente a próxima versão importante da equipe - Aave V4.
Esta atualização não é uma simples atualização de rotina, mas um marco crucial no plano estratégico de longo prazo da Aave. O Aave V4 está programado para ser introduzido em maio de 2024, e seu objetivo central é abordar sistematicamente as limitações expostas pela versão V3 durante a operação, especialmente em áreas críticas como escalabilidade e gestão de riscos. Através desta atualização de grande significado, a Aave pretende reformular fundamentalmente a arquitetura subjacente e as funcionalidades centrais do protocolo de empréstimos DeFi, estabelecendo uma base para o desenvolvimento a longo prazo do protocolo.
Este artigo irá aprofundar-se nos conteúdos específicos do Aave V4, rever a sua evolução, analisar as características da nova arquitetura e interpretar essas mudanças dentro das tendências de desenvolvimento mais amplas da indústria de Finanças Descentralizadas.
A evolução do Aave
A origem do Aave remonta ao ETHLend, uma plataforma de empréstimo P2P precoce. No entanto, no ETHLend, os credores e os mutuários precisavam procurar manualmente correspondentes, um processo que muitas vezes era lento e cheio de incertezas. Reconhecendo essas falhas fundamentais, a equipe atualizou a marca para Aave (ou seja, Aave V1) em setembro de 2018, mudando decisivamente do modelo P2P para um modelo de contrato ponto a ponto baseado em pools de liquidez (P2C), permitindo empréstimos instantâneos de fundos. O subsequente Aave V2, ao otimizar contratos inteligentes, reduziu ainda mais os custos de transação na rede Ethereum, permitindo que mais usuários participassem das Finanças Descentralizadas.
A versão atual Aave V3 fez grandes avanços em eficiência de capital e gestão de riscos. Ela introduziu várias características chave, como:
Modo Eficiente (E-Mode): Quando o preço dos ativos depositados e emprestados está altamente correlacionado (como entre stablecoins ou entre ETH e stETH), o Modo E permite que os usuários obtenham uma maior capacidade de empréstimo. Isso aumenta diretamente a eficiência de capital dos ativos correlacionados.
Modo de Isolamento (Isolation Mode): Permite que novos ativos, com maior risco, sejam lançados de forma "isolada". As garantias fornecidas no modo de isolamento podem ser usadas apenas para emprestar uma moeda estável específica, e há um limite de dívida bem definido, não podendo ser misturadas com outras garantias. Isso controla efetivamente a disseminação de risco dos novos ativos.
No entanto, o Aave V3 também expôs uma limitação estratégica mais profunda: a arquitetura de entidade única é difícil de responder de forma flexível às necessidades de mercados emergentes e cenários diversificados. Especialmente quando a indústria começa a introduzir RWA (ativos do mundo real) como garantia, a arquitetura do Aave V3 mostra-se inadequada. RWA envolve conformidade legal fora da cadeia, risco de contraparte e diferentes lógicas de liquidação, que são difíceis de integrar simplesmente na estrutura atual de contratos inteligentes.
A Aave V4 é projetada para resolver fundamentalmente este problema central: como evoluir de um único produto para uma plataforma flexível que possa suportar vários cenários financeiros.
Aave V4: Nova Arquitetura Modular
Aave V4 introduz um novo design, chamado de modelo "Hub de Liquidez + Raio" (Liquidity Hub + Spoke). Esta arquitetura é uma resposta direta às limitações de "entidade única" e pode ser comparada à rede de bancos centrais e bancos comerciais no setor financeiro tradicional.
Em cada rede de blockchain que opera no Aave, existe um centro de liquidez unificado que agrega os ativos fornecidos por todos os usuários. Este centro atua como a fonte central de liquidez de toda a rede, focando na gestão macro de liquidez e controle de risco, proporcionando liquidez estável e profunda para todo o ecossistema. Este modelo promete aumentar a utilização de capital, trazendo maior rendimento para os credores e oferecendo taxas de juro mais baixas para os tomadores.
Os centros de liquidez em diferentes blockchains também podem comunicar-se e transferir liquidez de forma eficiente entre si. Isso é realizado principalmente por meio de um mecanismo chamado "camada de liquidez cruzada unificada", cujo suporte tecnológico central é o protocolo de interoperabilidade entre blockchains da Chainlink.
O centro de liquidez opera nos bastidores, e os usuários interagem com o protocolo através de várias Spokes. Spoke é um mercado de empréstimos modular voltado para o usuário, cada mercado é projetado para um propósito específico e conectado ao centro de liquidez central. Por exemplo, pode haver:
Core Spoke: Usado para lidar com ativos criptográficos blue-chip de baixo risco e alta liquidez, como ETH e WBTC, em empréstimos gerais.
E-Mode Spoke: otimizado especificamente para pares de moedas com forte correlação, como stablecoins e LST, oferecendo a máxima eficiência de capital.
RWA Spoke: personalizado para ativos do mundo real, como títulos do tesouro tokenizados e imóveis. Este tipo de Spoke pode integrar regras de acesso, custódia ou conformidade mais rigorosas para atender às necessidades de instituições e reguladores.
Negociação de Alta Alavancagem Spoke: projetado para traders profissionais que buscam alto risco e alta recompensa, com um modelo de taxa de juros e parâmetros de controle de risco especiais.
O aspecto mais importante deste design é a sua abertura. Aave V4 permitirá que os desenvolvedores construam e proponham os seus próprios Spokes. Se o novo design do Spoke for aprovado pela governança da Aave, ele poderá obter uma linha de crédito do centro de liquidez, utilizando a vasta rede de liquidez da Aave para lançar novos mercados especializados. Isso transforma completamente a Aave de um produto puramente em uma plataforma base para inovação financeira.
Comparação: Aave vs. Sky (anteriormente MakerDAO)
Para entender plenamente a direção estratégica da Aave, pode ser útil comparar com o principal concorrente Sky (anteriormente MakerDAO). A Sky também passou recentemente por uma reformulação de marca e lançou seu próprio plano "Finalidade". Ambas adotaram uma arquitetura modular, marcando a evolução de toda a indústria em direção a um design mais flexível e escalável.
semelhanças
A arquitetura do Sky pode ser descrita como "Sky Core + SubDAO".
Sky Core desempenha o papel de "banco central" no ecossistema Sky, herdando a função de emissão de stablecoins (atualmente USDS, anteriormente DAI). Estabelece regras centrais, mantém a estabilidade do USDS e serve como garantia final de crédito e segurança.
SubDAO é uma organização especializada, semi-independente, que opera dentro do ecossistema Sky, desempenhando o papel de "banco comercial" voltado para áreas específicas. O trabalho principal do SubDAO é a gestão de ativos e a avaliação de riscos. Eles estão autorizados a receber tipos específicos de colaterais e a solicitar à Sky Core a emissão de USDS.
As semelhanças entre o "Liquidity Hub + Spoke" da Aave e o "Sky Core + SubDAO" da Sky são evidentes: ambos reconheceram que uma única entidade não pode atender a todas as necessidades do mercado, portanto, adotaram o modelo "banco central + bancos comerciais especializados".
diferenças
Apesar das semelhanças, Aave e Sky também apresentam diferenças significativas em termos de negócios principais, modelos económicos e soberania ecológica.
Primeiro, temos os tipos de liquidez: o Liquidity Hub da Aave visa fornecer liquidez para uma ampla gama de classes de ativos, incluindo stablecoins, ativos voláteis e ativos derivados. O Sky herdou o gene da MakerDAO, e sua estratégia central sempre gira em torno da emissão, estabilização e promoção da sua stablecoin nativa USDS.
Em segundo lugar, está o modelo econômico e a soberania: esta é a diferença mais fundamental entre os dois. O Sky SubDAO é dotado de uma elevada soberania econômica, cada SubDAO pode emitir o seu próprio token de governança, construir um modelo econômico independente e capturar diretamente o valor gerado pelo crescimento do seu próprio negócio. Em contraste, a independência dos Spokes no Aave V4 é mais fraca. Atualmente, os Spokes não podem emitir os seus próprios tokens, são uma extensão do protocolo central do Aave, e o valor gerado retornará ao Aave DAO.
Perspectiva Macroeconómica
As mudanças estruturais da Aave e da Sky não são eventos isolados, mas sim uma resposta direta às principais tendências que moldam o futuro das Finanças Descentralizadas.
Integração RWA
O próximo frontier do crescimento de DeFi é amplamente considerado a tokenização de ativos do mundo real, como títulos do governo, imóveis e crédito privado. Esses ativos apresentam requisitos legais e de conformidade únicos, tornando difícil a gestão em um único protocolo amplo. A arquitetura modular do Aave V4 e do Sky é muito adequada para isso, permitindo que os protocolos criem ambientes "sandbox" independentes, personalizáveis e até mesmo autorizados, especificamente dedicados à aceitação e gestão de RWA, ao mesmo tempo em que mantém suas características centrais de descentralização e permissão.
A Ascensão das Aplicações em Cadeia
Um ponto lógico final da evolução modular é que os principais protocolos lancem suas próprias blockchains exclusivas, ou seja, "Appchain". A Aave e a Sky já anunciaram planos para desenvolver nessa direção, respectivamente lançando a Aave Network e a NewChain.
Ter sua própria cadeia de aplicativos significa que o protocolo pode controlar completamente seu ambiente de execução, permitindo a personalização do mercado de taxas, a captura de MEV e a oferta de uma experiência mais fluida e integrada para os usuários. Mais importante ainda, o uso de tokens nativos como Gas e ativos de staking cria um mecanismo de captura de valor mais poderoso e direto do que simplesmente cobrar uma participação nos juros.
impacto no Ethereum
Embora essas aplicações em cadeia pareçam estar "saindo" do Ethereum, na verdade, seu design depende do Ethereum. A Aave Network e a NewChain planejam usar o Ethereum como sua camada final de segurança e liquidação. Isso reflete uma mudança mais ampla no papel do Ethereum - de um local onde todas as atividades ocorrem, para uma camada de confiança fundamental que fornece segurança para um vasto ecossistema de cadeias interconectadas.
No entanto, essa mudança também trouxe desafios para o modelo econômico do Ethereum. Quando a atividade dos principais protocolos migra para o Layer 2, o volume de transações na mainnet do Ethereum diminui, resultando na redução da receita com taxas. Diante dessa tendência, o Ethereum deve explorar um novo modelo econômico que consiga capturar efetivamente valor a partir de seu novo papel como "fornecedor de segurança ecológica", de modo a manter a operação saudável de todo o ecossistema.
Conclusão
Aave V4 não é apenas uma atualização, mas sim um reposicionamento estratégico. É a solução para o desafio interno de que "uma única entidade não pode atender a demandas diversificadas" e uma resposta visionária às oportunidades externas, como RWA e o panorama multichain.
Ao se transformar em uma plataforma aberta e modular, Aave está estabelecendo as bases para ir além das simples aplicações de empréstimo, tornando-se a infraestrutura da próxima geração de finanças on-chain. O modelo "Liquidity Hub + Spoke" traz maior eficiência de capital para os usuários e oferece aos desenvolvedores uma flexibilidade sem precedentes. Essa evolução, que reflete as tendências de seus principais concorrentes, marca a maturação da indústria DeFi, preparando-a para uma adoção mais ampla e uma integração financeira mais complexa. O lançamento da Aave V4 será um evento chave a ser observado, pois tem o potencial de estabelecer novos padrões para o setor de empréstimos DeFi nos próximos anos.
Este artigo é baseado em informações públicas e não constitui conselho de investimento. O investimento em criptomoedas apresenta riscos significativos, por favor, decida com cautela.