SEC aprova a moeda estável com juros YLDS, inaugurando uma nova era de rendimento em moedas estáveis

Recentemente, a Comissão de Valores Mobiliários dos EUA (SEC) aprovou a primeira moeda estável com juros YLDS lançada pela Figure Markets. Esta decisão não apenas marca o reconhecimento da inovação financeira em criptomoedas por parte dos órgãos reguladores, mas também sinaliza que as moedas estáveis estão evoluindo de meras ferramentas de pagamento para ativos de rendimento em conformidade. Isso pode abrir um espaço de desenvolvimento mais amplo para o setor de moedas estáveis, tornando-se um novo campo inovador que atrai grandes fundos institucionais após o Bitcoin.

Motivos para a aprovação do YLDS pela SEC

Em 2024, a receita anual de um conhecido emissor de moeda estável alcançou 13,7 bilhões de dólares, superando o nível de lucro dos gigantes financeiros tradicionais. Esses lucros vêm principalmente dos rendimentos dos ativos de reserva, mas não estão relacionados aos detentores comuns. As moedas estáveis com juros visam exatamente essa brecha.

O núcleo da moeda estável de juros está na "redistribuição dos direitos de rendimento dos ativos". Ela não apenas mantém a estabilidade, mas também, através da tokenização dos direitos de rendimento dos ativos subjacentes, permite que os detentores desfrutem diretamente dos rendimentos. Esse modelo de "manter a moeda significa gerar rendimento" reduz a barreira de participação para os usuários, alcançando a "democratização dos rendimentos".

O YLD obteve a aprovação da SEC principalmente porque está em conformidade com a legislação de valores mobiliários vigente. Como uma moeda estável que gera rendimento, sua estrutura é semelhante à de produtos de rendimento fixo tradicionais, claramente se enquadrando na categoria de "valores mobiliários", evitando controvérsias regulatórias. Isso também fornece um exemplo para outros projetos semelhantes que buscam licença regulatória.

Apesar disso, esta aprovação não pode mudar imediatamente o dilema regulatório enfrentado pelas moedas estáveis tradicionais. Espera-se amplamente que a legislação de regulamentação de moedas estáveis nos Estados Unidos possa ser implementada gradualmente nos próximos 1 a 1,5 anos. Para as regiões onde a regulamentação de moedas estáveis já foi implementada, ao lidar com moedas estáveis de rendimento que possuem características de valores mobiliários, pode ser necessário ajustar o sistema regulatório existente ou considerar a sua inclusão na categoria de valores mobiliários tokenizados.

Impacto das moedas estáveis com juros

A SEC aprovou o YLDS, o que indica que as moedas estáveis podem evoluir de "substitutos de dinheiro" para um novo tipo de ativo que combina as propriedades de "ferramenta de pagamento" e "ferramenta de rendimento", o que acelerará o processo de institucionalização e dolarização do mercado cripto.

A moeda estável com rendimento não só pode gerar rendimentos estáveis, como também pode aumentar a rotatividade de fundos através de transações em cadeia sem intermediários e disponíveis 24 horas por dia, apresentando vantagens significativas em termos de eficiência de capital e capacidade de liquidação instantânea. Essas características podem atrair mais investidores institucionais a incorporá-las nas suas estratégias de gestão de caixa.

Instituições de pesquisa otimistas prevêem que as moedas estáveis com juros terão um crescimento explosivo nos próximos 3 a 5 anos, ocupando cerca de 10-15% do mercado de moedas estáveis, tornando-se a próxima categoria de ativos criptográficos a atrair atenção e investimento em grande escala de instituições, após o Bitcoin.

A ascensão das moedas estáveis com juros também irá consolidar ainda mais a posição dominante do dólar no mundo das criptomoedas. Embora o mundo físico esteja acelerando a desdolarização, o mundo digital em cadeia continua a se aproximar do dólar. Seja pela aplicação em larga escala de moedas estáveis em dólares ou pela onda de tokenização impulsionada pelas instituições de Wall Street, os EUA estão constantemente fortalecendo a influência dos ativos em dólares no mercado de criptomoedas.

Conclusão

A aprovação do YLDS não é apenas uma quebra de conformidade na inovação em criptomoedas, mas também um marco na democratização financeira. Isso revela a demanda contínua do mercado por "dinheiro que gera dinheiro". Com o aperfeiçoamento da estrutura regulatória e a entrada de fundos institucionais, a moeda estável com juros pode remodelar o mercado de moedas estáveis e aumentar a tendência de dolarização na inovação financeira em criptomoedas. No entanto, esse processo também precisa equilibrar inovação e risco, evitando repetir erros do passado. Somente assim, a moeda estável com juros poderá realmente realizar a visão de inclusão financeira.