A empresa de tesouraria Ethereum aumentou novamente sua participação em ETH, com um total de 345 mil moedas.

Uma empresa de estratégia de tesouraria de Ethereum anunciou no dia 4 de agosto que aumentou sua participação em 10.605 ETH, elevando seu total de posses de Ethereum para 345.362 ETH, no valor de cerca de 1,27 bilhões de dólares. Esta é a segunda grande aquisição da empresa em menos de meio mês desde sua listagem.

Como uma empresa focada em investimentos em Ethereum, a instituição anunciou em julho que iria listar na Nasdaq, com um plano inicial de deter 400 mil ETH, com um valor de mercado de quase 1,6 bilhões de dólares. No final de julho, a empresa já havia realizado um aumento de 15 mil unidades.

A expansão ativa desta empresa ocorre em um momento crucial em que várias empresas listadas estão competindo para comprar ETH. Com o quadro regulatório cada vez mais claro, um número crescente de empresas listadas começou a incluir ETH em sua alocação de ativos.

16 mil milhões de dólares em fundos entram no jogo, a competição pelo tesouro do Ethereum aquece

O setor de tesouraria do Ethereum tornou-se um campo de batalha obrigatório para instituições. A listagem desta empresa acendeu completamente esta competição – em apenas duas semanas, todo o panorama do setor passou por uma mudança radical.

De acordo com relatos, quando a empresa anunciou sua listagem em 21 de julho, as reservas de ETH de outras duas empresas eram de 300.000 e 280.000 moedas, ambas abaixo do plano inicial de 400.000 da empresa. No entanto, até 5 de agosto, a posição de uma das empresas disparou para 833.000 moedas (valor de mercado de 3 bilhões de dólares), um aumento de 177%, conquistando a primeira posição; a outra empresa também não ficou atrás, com uma reserva de 498.000 moedas (valor de mercado de 1,8 bilhões de dólares), um aumento de 78%, ocupando o segundo lugar e anunciando publicamente a meta de alcançar 1 milhão de moedas. Até mesmo uma antiga empresa de mineração de Bitcoin se virou rapidamente, acumulando 120.000 ETH.

Esta loucura de acumulação está a confirmar a previsão de um banco: a empresa de tesouraria já adquiriu mais de 1% da circulação de ETH, e esta proporção pode disparar para 10%. Uma "corrida armamentista" de bilhões de dólares está a escalar completamente.

Nesta acirrada competição, a empresa destacou-se com a dupla vantagem de "capital + estratégia". Primeiro, os quase 1,6 bilhões de dólares em capital inicial forneceram uma forte munição - um investidor individual investiu 645 milhões de dólares em ETH, e instituições como a certa capital prometeram financiar mais de 800 milhões de dólares. Mas isso não foi suficiente para que ela superasse os concorrentes.

Uma vantagem ainda mais crucial reside na sua abordagem diferenciada. Enquanto os concorrentes ainda estão acumulando moedas de forma frenética para conquistar participação de mercado, a empresa já elevou os rendimentos para 4-5,5% através da recompra e da combinação de protocolos DeFi. Em um ambiente de baixas taxas de juros, esse rendimento estável e elevado tornou-se o "trunfo" para atrair fundos institucionais.

Anual de 4-5.5%, análise de estratégias de alto rendimento

Para entender como a empresa alcança um retorno anualizado de 4-5,5%, é necessário compreender sua posição central - "empresa de geração de Éter".

Este conceito pode ser comparado à economia do petróleo: o investimento tradicional em criptomoedas é como comprar petróleo e estocar para uma valorização; enquanto a empresa opta por se tornar uma "companhia de petróleo", permitindo que os ativos gerem fluxo de caixa.

A empresa descobriu que o ETH não é apenas um ativo, mas também uma ferramenta de produção. Através de um determinado protocolo, o ETH em staking alcançou o "melhor dos dois mundos" - garantindo segurança à rede principal da Ethereum, enquanto ao mesmo tempo oferece serviços a oráculos, pontes entre cadeias e outros protocolos, cada serviço gerando um rendimento adicional.

Assim como os depósitos bancários não apenas geram juros, mas também podem "trabalhar" para ganhar um rendimento extra. O valor total de 16,591 milhões de dólares em valor bloqueado de um determinado protocolo comprova a atratividade desse modelo, e a empresa se tornou um dos maiores participantes institucionais desse ecossistema.

Além dos rendimentos de re-staking, a empresa também obtém retornos ao participar de protocolos DeFi. Quando o rendimento base do staking de ETH é de apenas cerca de 3%, essa estratégia combinada eleva o rendimento total para 4-5,5%.

Até aqui, o ETH passou de um ativo estático de "esperar pela valorização" para um ativo produtivo de "criação contínua de valor".

A emergência de novos modelos, a evolução do tesouro cripto

O mercado gosta sempre de encontrar referências. Quando a empresa apareceu, quase todos estavam a fazer a mesma pergunta: "É esta a próxima empresa conhecida por deter Bitcoin?"

De fato, à primeira vista, as duas empresas estão fazendo a mesma coisa - detendo uma grande quantidade de ativos criptográficos sob a identidade de empresas de capital aberto. Mas, ao observar mais de perto, você perceberá que são duas abordagens completamente diferentes.

A lógica de uma conhecida empresa detentora de Bitcoin é simples e direta. Emitir dívidas para comprar Bitcoin, apostando que o preço da moeda subirá para cobrir os juros. Mas a eficiência desse modelo está a cair drasticamente. Em 2021, a empresa conseguia gerar um ponto base de rendimento para os acionistas com 12,44 BTC. Mas em julho de 2025, serão necessários 62,88 BTC para alcançar o mesmo efeito. O tamanho aumentou 5 vezes, mas a eficiência caiu para um quinto.

Em comparação, esta nova empresa segue um caminho diferente. Através do staking e da participação em DeFi, o ETH gera diariamente cerca de 5% de rendimento anual em fluxo de caixa. Não é necessário esperar pela valorização da moeda, nem rezar por um mercado em alta — isto é rendimento real, e não riqueza em papel.

A diferença fundamental reside nas propriedades dos ativos: o Bitcoin é ouro digital, e seu valor está na escassez e no consenso. Já o Ethereum é uma infraestrutura digital, e seu valor está na capacidade de sustentar o funcionamento de todo o ecossistema.

Podemos agora retroceder na história desde a época de uma conhecida empresa detentora de Bitcoin e descobrir que estamos vivenciando a terceira fase da evolução em direção ao tesouro criptográfico:

Primeira fase: Período de bônus para pioneiros (2020-2023) Uma certa empresa, que não era vista com bons olhos na época, provou que uma empresa de capital aberto pode obter um prêmio mantendo ativos criptográficos.

Fase dois: Período de replicação do modelo (2024-2025) surgem imitadores bem-sucedidos. Após uma empresa imitadora ver suas ações dispararem 4000%, elas caem 70%. Outras empresas seguem o exemplo, mas os resultados não são bons, e o simples modelo de acumulação de moedas expõe riscos.

Terceira fase: Período de evolução do modelo (2025-) O novo modelo representado por esta nova empresa - não é acumular ativos, mas operar ativos, criando fontes de renda diversificadas.

No entanto, para realizar essa evolução do acúmulo de ativos para a operação de ativos, não é uma tarefa fácil. Isso não apenas requer uma compreensão profunda do mundo das criptomoedas, mas também experiência em navegar no labirinto da conformidade financeira tradicional.

Background da Equipa Principal

A equipe central desta empresa é composta por um grupo de profissionais com um forte histórico, que estão tentando reformular o panorama dos investimentos em criptomoedas institucionais.

A história começa com uma conhecida empresa do ecossistema Ethereum. Ali, os dois membros centrais da empresa se encontraram pela primeira vez. Naquela época, eles não previam que estariam profundamente ligados a instituições financeiras de topo em todo o mundo.

Em 2017, após a bolha do ICO estourar, o "inverno cripto" tomou conta, e todo o setor estava imerso em desespero. Justamente nesse momento em que todos estavam fugindo, um dos membros decidiu usar Ethereum para abrir as portas de uma certa gigante da tecnologia e de um certo grande banco.

"Eles olhavam para ele como se fosse um louco vendendo uma máquina de movimento perpétuo."

Mas ele não desistiu. Rejeição após rejeição, explicação após explicação, até que a dúvida se transformou lentamente em curiosidade. No final, ele fundou a Enterprise Ethereum Alliance (EEA), fazendo com que a palavra "Ethereum" aparecesse pela primeira vez na sala de reuniões da Fortune 500.

Ao mesmo tempo, outro membro promoveu a transformação comercial dentro da empresa, liderando um financiamento e fusão de mais de 700 milhões de dólares.

Os dois perceberam, nas incontáveis discussões durante as profundas noites, que não é apenas o preconceito que separa o mundo financeiro tradicional do mundo das criptomoedas, mas sim um fosso de conformidade real.

"Incontáveis instituições estão interessadas no Ethereum, mas acabaram por parar devido à falta de ferramentas de investimento confiáveis."

Este ponto crítico os levou a tomar uma decisão ousada: deixar de ser apenas "evangelistas" e entrar em campo pessoalmente para criar um veículo financeiro regulamentado.

A primeira ação de um membro chocou a todos - ele investiu pessoalmente mais de 600 milhões de dólares em ETH como investimento inicial. "Se eu não acreditar em mim mesmo, como posso fazer os outros acreditarem?"

A sua postura de dar o melhor de si fez com que todos vissem a sua determinação. Numa entrevista posterior em um canal de televisão, ele deixou ainda mais claro: "Eu prefiro ter um iPhone em vez de um telefone fixo". Esta metáfora explica de forma adequada por que ele aposta apenas no Ethereum.

Em seguida, a equipe começou a se reunir. Eles encontraram uma "pessoa de dois lados" que havia gerido riscos tradicionais em uma empresa de investimento e também era um contribuidor central em um protocolo DeFi. Sua tarefa era clara: em meio ao oeste selvagem do DeFi, ele precisava encontrar ouro e também preservar sua vida.

Para garantir a segurança técnica, especialistas em tecnologia com vinte anos de experiência em sistemas de nível bancário juntaram-se à equipe. Por fim, a chegada de um diretor de um gigante de pagamentos e de um ex-executivo de capital forneceu a última validação para a estrutura de governança da empresa.

A equipe não teve um caminho fácil. O grupo da finança tradicional defende a prudência, enquanto o grupo cripto nativo tende à inovação agressiva. Após várias reuniões sem resultados, um membro decidiu: "Não estamos aqui para escolher um lado, mas sim para nos tornarmos a ponte que conecta os dois lados."

Esta frase tornou-se o princípio fundamental inalterável desta empresa.

Desafios e riscos enfrentados pelo Ethereum

Se a idealismo representado pela Fundação Ethereum, com foco na tecnologia e na comunidade, constituiu a primeira linha de vida do ETH, então o que testemunhamos hoje é a evolução e a transição natural dessa linha de vida: quando a fundação cedeu lugar ao capital, a segunda linha de vida do ETH foi devidamente iniciada.

Esta nova linha de vida pode não desviar-se do seu propósito original, mas sem dúvida levará o Ethereum a águas mais complexas. A questão é: o que o Ethereum se tornará nesse processo? Quais riscos enfrentará?

O primeiro risco é o risco técnico: vulnerabilidades de contratos inteligentes e a penalização de staking podem levar a uma perda de 100% do ETH, além de um período de desbloqueio que pode durar semanas, tornando a liquidez um luxo. Quando uma única entidade controla uma grande quantidade de ETH, estamos realmente a reforçar o Ethereum ou a mudar a sua essência?

Em seguida, as opiniões da comunidade mostraram uma clara divergência. Um comentário capturou com precisão essa ansiedade: de "construir uma Ethereum descentralizada" a "vender 400.000 ETH para empresas", acabou evoluindo para "Web3 se tornando Wall Street 2.0".

Até o fundador do Ethereum já emitiu um alerta: "Não devemos perseguir capital de grandes instituições a toda velocidade." Agora, quando 70% do ETH em staking está concentrado em poucos pools, será que suas preocupações estão se tornando realidade?

Ao mesmo tempo, "quando os preços sobem, quem se importa com a descentralização?" Alguém expressou claramente o dilema central da comunidade. Os retornos de staking de 4%-5.5% parecem atraentes, mas a história nos ensina que todos os retornos excessivos acabarão sendo eliminados pelos arbitradores.

Da mesma forma, embora alguns acreditem que Ethereum se tornou o maior beneficiário de certa legislação, a primavera da regulamentação parece ter chegado. Mas e depois da primavera? Quando o vento da política mudar, esses esforços institucionalizados se tornarão alvos da regulamentação?

Conclusão: um sinal de maturidade ou o fim do ideal?

Talvez toda tecnologia de sucesso acabe por se institucionalizar. A internet, os pagamentos móveis e as redes sociais passaram por esse processo.

Quando o Ethereum está a passar de um experimento idealista para um produto de investimento visto por Wall Street, será isso um sinal de maturidade ou uma traição à sua essência?

O tempo dará a resposta.