Bitcoin Reduzir para metade um ano: o mercado muda silenciosamente
Bitcoin ( BTC ) já se passou um ano desde a última redução para metade, e este ciclo apresenta uma situação completamente diferente em comparação com os anos anteriores. Ao contrário do crescimento explosivo que ocorreu após as reduções para metade anteriores, a valorização do BTC neste ciclo foi relativamente moderada, com um aumento de apenas 31%, enquanto no ciclo anterior o aumento foi de 436%.
Ao mesmo tempo, indicadores de detentores de longo prazo, como a razão MVRV, mostram uma acentuada queda nos lucros não realizados, indicando que o mercado está a caminho de se tornar maduro, com o espaço de valorização a ser comprimido. Essas mudanças significam que o BTC pode estar a entrar numa nova era, caracterizada por um crescimento progressivo em vez de um aumento parabólico, impulsionado mais por instituições.
Desenvolvimento cíclico distinto
Este ciclo de desenvolvimento do BTC é claramente diferente dos anos anteriores, o que pode indicar que o mercado está mudando a forma como reage à redução para metade.
Os ciclos iniciais (, especialmente de 2012 a 2016 e de 2016 a 2020 ), o BTC tende a subir fortemente nessa fase. O Reduzir para metade geralmente é acompanhado por uma forte tendência de alta e uma trajetória de preço em forma de parábola, principalmente devido ao entusiasmo dos investidores de varejo e à demanda especulativa.
No entanto, o ciclo atual seguiu um caminho diferente. O preço não acelerou após a Reduzir para metade, mas começou a disparar antecipadamente em outubro e dezembro de 2024, seguido por uma consolidação em janeiro de 2025 e uma correção no final de fevereiro.
Este comportamento de alta inicial é completamente diferente dos padrões históricos, pois no passado, a redução para metade costumava ser um catalisador para grandes aumentos.
Os fatores que provocam a mudança são diversos. O BTC deixou de ser apenas um ativo especulativo impulsionado por investidores individuais, sendo cada vez mais visto como uma ferramenta financeira madura. O aumento da participação institucional, juntamente com a pressão macroeconômica e as mudanças na estrutura do mercado, levou a uma reação do mercado mais cautelosa e complexa.
Outro sinal óbvio dessa evolução é a diminuição da intensidade a cada ciclo. À medida que a capitalização de mercado do BTC cresce, fica cada vez mais difícil replicar os aumentos explosivos dos primeiros anos. Por exemplo, no ciclo de 2020-2024, o BTC subiu 436% um ano após a redução para metade. Em comparação, o aumento de preço no ciclo atual foi de apenas 31%, muito mais moderado.
Esta mudança pode significar que o Bitcoin está a entrar numa nova fase, caracterizada por uma volatilidade reduzida e um crescimento de longo prazo mais estável. A redução para metade pode já não ser o principal motor, com fatores como taxas de juro, liquidez e fundos institucionais a desempenhar um papel maior.
É importante notar que, em ciclos anteriores, houve também fases de consolidação e correção antes de recuperar a tendência de alta. Embora esta fase possa parecer lenta ou desprovida de estímulos, pode representar um ajuste saudável antes da próxima subida.
Este ciclo ainda pode continuar a desviar-se do padrão histórico. Pode não haver uma dramática ruptura da bolha no topo, mas sim uma tendência de alta mais duradoura e estruturalmente sólida, mais impulsionada por fundamentos do que por especulação.
A relação MVRV dos detentores de longo prazo revela mercados maduros
Os holders de longo prazo ( LTH ) têm um valor de mercado e uma razão MVRV que têm sido indicadores confiáveis de lucros não realizados. Isso mostra os lucros obtidos pelos investidores de longo prazo antes de começarem a vender. No entanto, com o passar do tempo, esse valor está a diminuir.
No ciclo de 2016-2020, a razão LTH MVRV atingiu um pico de 35,8, indicando lucros contábeis enormes e uma formação de topo evidente. No ciclo de 2020-2024, o pico caiu drasticamente para 12,2, apesar de o preço do BTC ter atingido um novo recorde histórico na altura.
Até agora, o valor máximo da razão LTH MVRV neste ciclo foi apenas 4,35, uma queda significativa. Isso indica que os detentores de longo prazo estão obtendo lucros muito inferiores aos ciclos anteriores, apesar do grande aumento no preço do BTC. Essa tendência é clara: o múltiplo de ganhos de cada ciclo está a diminuir.
O espaço de alta explosiva do BTC está a ser comprimido, e o mercado está a amadurecer.
Isto não é um fenómeno acidental. À medida que o mercado amadurece, os ganhos explosivos tornam-se naturalmente mais difíceis de alcançar. A era dos múltiplos de lucro extremos e impulsionados por ciclos pode estar a desaparecer, dando lugar a um crescimento mais moderado ou estável.
O crescimento contínuo do tamanho do mercado significa que é necessário um capital exponencialmente maior para impulsionar significativamente o aumento dos preços.
No entanto, isso não pode garantir que o ciclo atual tenha atingido o pico. Ciclos anteriores geralmente incluem longos períodos de consolidação ou pequenas correções, antes de alcançar novos máximos.
O papel dos investidores institucionais está se tornando cada vez mais importante, e a fase de acumulação pode durar mais tempo. Assim, a venda de lucros no pico pode não ser tão repentina quanto nos ciclos anteriores.
No entanto, se a tendência de queda do índice MVRV se mantiver, isso pode reforçar a seguinte ideia: o BTC está passando de uma subida louca e cíclica para um padrão de crescimento mais moderado, mas estruturado.
O aumento mais acentuado pode já ter passado, especialmente para os investidores que entraram no mercado durante a fase final do ciclo.
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Bitcoin Reduzir para metade aniversário: mercado padrão mudança tendência de crescimento a longo prazo mais estável
Bitcoin Reduzir para metade um ano: o mercado muda silenciosamente
Bitcoin ( BTC ) já se passou um ano desde a última redução para metade, e este ciclo apresenta uma situação completamente diferente em comparação com os anos anteriores. Ao contrário do crescimento explosivo que ocorreu após as reduções para metade anteriores, a valorização do BTC neste ciclo foi relativamente moderada, com um aumento de apenas 31%, enquanto no ciclo anterior o aumento foi de 436%.
Ao mesmo tempo, indicadores de detentores de longo prazo, como a razão MVRV, mostram uma acentuada queda nos lucros não realizados, indicando que o mercado está a caminho de se tornar maduro, com o espaço de valorização a ser comprimido. Essas mudanças significam que o BTC pode estar a entrar numa nova era, caracterizada por um crescimento progressivo em vez de um aumento parabólico, impulsionado mais por instituições.
Desenvolvimento cíclico distinto
Este ciclo de desenvolvimento do BTC é claramente diferente dos anos anteriores, o que pode indicar que o mercado está mudando a forma como reage à redução para metade.
Os ciclos iniciais (, especialmente de 2012 a 2016 e de 2016 a 2020 ), o BTC tende a subir fortemente nessa fase. O Reduzir para metade geralmente é acompanhado por uma forte tendência de alta e uma trajetória de preço em forma de parábola, principalmente devido ao entusiasmo dos investidores de varejo e à demanda especulativa.
No entanto, o ciclo atual seguiu um caminho diferente. O preço não acelerou após a Reduzir para metade, mas começou a disparar antecipadamente em outubro e dezembro de 2024, seguido por uma consolidação em janeiro de 2025 e uma correção no final de fevereiro.
Este comportamento de alta inicial é completamente diferente dos padrões históricos, pois no passado, a redução para metade costumava ser um catalisador para grandes aumentos.
Os fatores que provocam a mudança são diversos. O BTC deixou de ser apenas um ativo especulativo impulsionado por investidores individuais, sendo cada vez mais visto como uma ferramenta financeira madura. O aumento da participação institucional, juntamente com a pressão macroeconômica e as mudanças na estrutura do mercado, levou a uma reação do mercado mais cautelosa e complexa.
Outro sinal óbvio dessa evolução é a diminuição da intensidade a cada ciclo. À medida que a capitalização de mercado do BTC cresce, fica cada vez mais difícil replicar os aumentos explosivos dos primeiros anos. Por exemplo, no ciclo de 2020-2024, o BTC subiu 436% um ano após a redução para metade. Em comparação, o aumento de preço no ciclo atual foi de apenas 31%, muito mais moderado.
Esta mudança pode significar que o Bitcoin está a entrar numa nova fase, caracterizada por uma volatilidade reduzida e um crescimento de longo prazo mais estável. A redução para metade pode já não ser o principal motor, com fatores como taxas de juro, liquidez e fundos institucionais a desempenhar um papel maior.
É importante notar que, em ciclos anteriores, houve também fases de consolidação e correção antes de recuperar a tendência de alta. Embora esta fase possa parecer lenta ou desprovida de estímulos, pode representar um ajuste saudável antes da próxima subida.
Este ciclo ainda pode continuar a desviar-se do padrão histórico. Pode não haver uma dramática ruptura da bolha no topo, mas sim uma tendência de alta mais duradoura e estruturalmente sólida, mais impulsionada por fundamentos do que por especulação.
A relação MVRV dos detentores de longo prazo revela mercados maduros
Os holders de longo prazo ( LTH ) têm um valor de mercado e uma razão MVRV que têm sido indicadores confiáveis de lucros não realizados. Isso mostra os lucros obtidos pelos investidores de longo prazo antes de começarem a vender. No entanto, com o passar do tempo, esse valor está a diminuir.
No ciclo de 2016-2020, a razão LTH MVRV atingiu um pico de 35,8, indicando lucros contábeis enormes e uma formação de topo evidente. No ciclo de 2020-2024, o pico caiu drasticamente para 12,2, apesar de o preço do BTC ter atingido um novo recorde histórico na altura.
Até agora, o valor máximo da razão LTH MVRV neste ciclo foi apenas 4,35, uma queda significativa. Isso indica que os detentores de longo prazo estão obtendo lucros muito inferiores aos ciclos anteriores, apesar do grande aumento no preço do BTC. Essa tendência é clara: o múltiplo de ganhos de cada ciclo está a diminuir.
O espaço de alta explosiva do BTC está a ser comprimido, e o mercado está a amadurecer.
Isto não é um fenómeno acidental. À medida que o mercado amadurece, os ganhos explosivos tornam-se naturalmente mais difíceis de alcançar. A era dos múltiplos de lucro extremos e impulsionados por ciclos pode estar a desaparecer, dando lugar a um crescimento mais moderado ou estável.
O crescimento contínuo do tamanho do mercado significa que é necessário um capital exponencialmente maior para impulsionar significativamente o aumento dos preços.
No entanto, isso não pode garantir que o ciclo atual tenha atingido o pico. Ciclos anteriores geralmente incluem longos períodos de consolidação ou pequenas correções, antes de alcançar novos máximos.
O papel dos investidores institucionais está se tornando cada vez mais importante, e a fase de acumulação pode durar mais tempo. Assim, a venda de lucros no pico pode não ser tão repentina quanto nos ciclos anteriores.
No entanto, se a tendência de queda do índice MVRV se mantiver, isso pode reforçar a seguinte ideia: o BTC está passando de uma subida louca e cíclica para um padrão de crescimento mais moderado, mas estruturado.
O aumento mais acentuado pode já ter passado, especialmente para os investidores que entraram no mercado durante a fase final do ciclo.