#Gate广场创作者计划# A "tokenização" de ações é apenas uma mudança de aparência ou realmente vai provocar um terremoto no mundo financeiro?

No dia 3 de setembro, a Ondo Finance lançou oficialmente a plataforma de ações tokenizadas chamada "Ondo Global Markets", apresentando mais de cem ações tokenizadas de uma só vez, e afirmou que pretende expandir para mil até o final do ano. A tokenização de ações é uma jogada realmente grande desta vez.
As regras antigas de Wall Street funcionaram por mais de cem anos, e agora a ondo se apresenta ao mundo, demonstrando que podem alcançar uma "maior rapidez, maior transparência e maior globalização" através da tecnologia blockchain.
Atualmente, o valor total de mercado de todas as ações tokenizadas ainda é inferior a 400 milhões de dólares, enquanto apenas as ações da Nvidia valem 4 trilhões de dólares... A diferença é tão grande que ilustra duas coisas: este mercado ainda está em uma fase muito inicial, mas também significa que, se a direção estiver correta, o espaço é inimaginável.
🗞️ Por que a ondo precisa promover a "tokenização de ações"?
Primeiro, ele precisa resolver um problema que tem atormentado os mercados tradicionais há muito tempo: a liquidação lenta. Agora, quando compramos ações, não recebemos imediatamente; temos que esperar um ou dois dias (isso se chama T+2). O dinheiro fica congelado, e o processo é complicado, podendo haver problemas no meio do caminho. Com a tokenização, usando a "liquidação atômica" da blockchain, é uma mão que transfere a propriedade e a outra que transfere o dinheiro, tudo instantaneamente. Não é apenas rápido, mas também libera uma grande quantidade de fundos que estavam presos no processo.
Além disso, o investimento transfronteiriço se tornará muito mais simples. Antes, para comprar ações estrangeiras, era necessário passar por uma série de intermediários: bancos custodiais, corretoras, instituições de compensação... cada etapa cobrava uma taxa, consumindo tempo. Mas agora, ao incorporar a verificação de conformidade (como KYC, combate à lavagem de dinheiro) diretamente no protocolo do Token, os ativos "trazem atributos de conformidade" por si mesmos. Nesse momento, não é mais necessário provar repetidamente quem você é; o sistema verifica automaticamente.
O mais importante é que está a tornar-se a ponte entre o mundo financeiro tradicional e o mundo Crypto. A tokenização de ações pode permitir que o financeiro tradicional comece a experimentar a "eficiência em cadeia" a partir de ativos que já conhece - como as ações da Apple e da Tesla.
🧩 Este modo de jogo, atualmente, tem três modos principais:
A primeira opção é confiar em um terceiro para custódia. Por exemplo, a Backed Finance, que criará uma entidade especial (SPV) para deter as ações reais, depois buscará uma instituição de custódia para auditoria e, finalmente, emitirá tokens na bolsa. O que se adquire é o direito ao rendimento econômico correspondente, mas não se é acionista no sentido legal.
A segunda opção é que as instituições licenciadas façam isso por conta própria. Jogadores como Robinhood, Ondo ou Dinari, que possuem licença de valores mobiliários, emitem, custodiantes e liquidam por conta própria. Este caminho é o mais conforme, com a proteção legal mais forte, mas também tem um alto nível de exigência.
O terceiro tipo de risco é o maior: ativos sintéticos. Por exemplo, o que o Mirror Protocol fez anteriormente, a emissão não é de tokens respaldados por ações reais, mas sim um tipo de derivativo que acompanha a flutuação dos preços das ações. Não há direitos de acionista, é puramente uma aposta na subida e descida dos preços — este tipo de projeto pode facilmente desancorar e é o mais difícil de regular.
As fronteiras no mundo real não são tão claras. Muitas instituições licenciadas também buscam integrar liquidez de terceiros, enquanto as não licenciadas estão se esforçando para obter licenças. Assim, todos entenderão: sem conformidade, não se vai longe.
🃏 A carta de triunfo da Ondo: a licença é a muralha da cidade.
No caminho da conformidade, a Ondo está claramente à frente. Eles não escolheram regiões regulatórias mais flexíveis como alguns projetos, mas enfrentaram diretamente as mais rigorosas leis de valores mobiliários dos Estados Unidos - atualmente, eles possuem três licenças-chave:
Um é o Agente de Transferência (Transfer Agent), responsável por registrar quem possui ações, sendo a pedra angular do mapeamento de ações;
Em segundo lugar, a licença de corretor (Broker-Dealer), sem isso não é possível realizar legalmente a conversão de moeda fiduciária em Token.
A licença de sistema de negociação alternativo (ATS) é a mais difícil de obter, pois permite a negociação direta entre os usuários de tokens em ponto a ponto - sem isso, a liquidez do mercado secundário não poderá surgir.
Com as três cartas juntas, a Ondo só pode concluir legalmente o processo completo de "emissão-transação-liquidation" nos Estados Unidos. Isso não é apenas uma vantagem técnica, mas também uma vasta e profunda trincheira.
💬 Então... é uma revolução ou é vinho velho em garrafa nova?
A tokenização de ações refere-se a uma mudança mais profunda: pode redefinir o conceito de "mercado global" — negociação 24 horas, liquidação instantânea, circulação sem fronteiras. Uma vez concretizada, entraremos numa era de fluxo de capital extremamente eficiente.
Conseguirá ter sucesso? Ninguém pode garantir. O choque entre o tradicional e o emergente não é apenas uma questão técnica, mas também envolve leis, hábitos e confiança. A entrada da Ondo desta vez parece ser um experimento ousado. Se conseguirá realmente atrair capital tradicional e um grande número de novos usuários, ainda depende de como será implementado e operado a seguir. Talvez, estejamos a testemunhar o início de uma nova revolução financeira.