#Gate广场创作者计划# A "tokenização" de ações é apenas uma mudança de aparência ou realmente vai provocar um terremoto no mundo financeiro?

No dia 3 de setembro, a Ondo Finance lançou oficialmente a plataforma de ações tokenizadas chamada "Ondo Global Markets", lançando mais de cem ações token e ainda afirmou que até o final do ano pretende expandir para mil. Ações na blockchain, desta vez é um jogo realmente grande.
As regras antigas de Wall Street funcionaram por mais de cem anos, e agora a ondo se apresenta para o mundo, mostrando que podem alcançar uma "maior rapidez, mais transparência e mais globalização" através da tecnologia blockchain.
Atualmente, o valor de mercado total de todas as ações tokenizadas ainda é inferior a 400 milhões de dólares, enquanto o valor das ações da Nvidia sozinha é de 4 trilhões de dólares... A diferença tão grande ilustra exatamente duas coisas: este mercado ainda está em uma fase muito inicial, mas também significa que, se a direção estiver correta, o espaço é inimaginável.
🗞️ Por que a ondo precisa promover a "tokenização de ações"?
Primeiro, ele deve resolver um problema que tem atormentado os mercados tradicionais por muito tempo: a liquidação lenta. Agora, quando compramos ações, não recebemos imediatamente; temos que esperar um ou dois dias (isso se chama T+2). O dinheiro fica congelado, o processo é complicado e ainda pode haver problemas no meio. Após a tokenização, utilizando a "liquidação atômica" da blockchain, é uma mão transferindo a propriedade e a outra transferindo o dinheiro, tudo concluído em um instante. Não é apenas rápido, também libera uma grande quantidade de fundos que estavam presos no processo.
Além disso, o investimento transfronteiriço se tornará muito mais simples. Antes, para comprar ações no exterior, era necessário passar por uma série de intermediários: bancos custodiais, corretores, instituições de liquidação... Cada etapa cobrava uma taxa de serviço e consumia tempo. Mas agora, ao incorporar verificações de conformidade (como KYC, combate à lavagem de dinheiro) diretamente no protocolo de tokenização, os ativos "trazem atributos de conformidade" por si mesmos. Nesse momento, não é mais necessário provar repetidamente quem você é, o sistema valida automaticamente.
O mais importante é que está a tornar-se a ponte entre o mundo das finanças tradicionais e o Crypto. A tokenização de ações pode permitir que as finanças tradicionais comecem a experimentar a "eficiência em cadeia" a partir de ativos que já conhecem - como as ações da Apple e da Tesla.
🧩 Este modo de jogo atualmente tem três modos principais:
A primeira opção é confiar em um terceiro para a custódia. Por exemplo, a Backed Finance cria uma entidade especial (SPV) que detém as ações reais, depois contrata uma instituição de custódia para auditoria e, por fim, emite Tokens na bolsa. O que você compra é o direito econômico correspondente, mas não é um acionista no sentido legal.
A segunda opção é que as instituições licenciadas façam isso por conta própria. Jogadores como Robinhood, Ondo ou Dinari, que têm licenças de valores mobiliários, emitem, custodiando e liquidando por conta própria. Este caminho é o mais conforme, com a maior proteção legal, mas também tem um alto nível de exigência.
O terceiro risco é o maior: ativos sintéticos. Por exemplo, o que o Mirror Protocol fazia antes, emitindo não um token lastreado por ações reais, mas um tipo de derivativo que acompanha a flutuação dos preços das ações. Não há direitos de acionistas, é puramente uma aposta na subida ou descida dos preços — este tipo de projeto pode facilmente desvincular-se e é o mais difícil de regulamentar.
As fronteiras no mundo real não são tão claras. Muitas instituições licenciadas também se conectam a liquidez de terceiros, enquanto as não licenciadas estão se esforçando para obter licenças. Assim, todos entenderão: sem conformidade, não se vai longe.
🃏 A carta de triunfo da Ondo: a licença é a muralha.
Na estrada da conformidade, a Ondo está claramente à frente. Eles não escolheram regiões de regulamentação flexível como alguns projetos, mas enfrentam diretamente as leis de valores mobiliários mais rigorosas dos EUA - atualmente, eles possuem três licenças-chave:
Um é o agente de transferência (Transfer Agent), responsável por registrar quem possui ações, sendo a pedra angular da mapeação de ações;
Em segundo lugar, a licença de corretor (Broker-Dealer), sem isto não é possível realizar legalmente a troca de moeda fiduciária por Token.
A licença de sistema de negociação alternativo (ATS) é a mais difícil de obter, permitindo que os usuários negociem tokens diretamente entre si de ponto a ponto - sem isso, a liquidez do mercado secundário não pode se desenvolver.
Apenas com três cartas reunidas, o Ondo pode completar legalmente nos Estados Unidos todo o processo de "emissão-transação-liquidation". Isso não é apenas uma vantagem técnica, mas também uma trincheira ampla e profunda.
💬 Então... é uma revolução ou apenas um novo rótulo para um vinho velho?
A tokenização de ações aponta para uma mudança mais profunda: pode redefinir o conceito de "mercado global" - negociação 24 horas, liquidação instantânea, circulação sem fronteiras. Uma vez que isso se concretize, entraremos numa era de fluxo de capital extremamente eficiente.
É possível ter sucesso? Ninguém pode garantir. O choque entre o tradicional e o emergente não é apenas uma questão técnica, mas também envolve leis, costumes e confiança. A entrada da Ondo desta vez parece ser um experimento audacioso. Se realmente conseguirá atrair fundos tradicionais e um grande número de novos usuários, depende de como será implementado e operado a seguir. Talvez estejamos a testemunhar o início de uma nova revolução financeira.